【行情复盘】
　　3月21日，棉花震荡，14000附近承压，棉花主力合约跌0.57%，报13930。
　　【重要资讯】
　　纺企订单相对仍较充足。目前订单生产大多维持至4月初，个别大厂订单生产已排到四月底，小单短单为多。
　　纺企开机率也依然维持高位，目前大部分工厂开机率达到80%以上，少部分100%。一是因为工人难找，缩减产能就影响了工人工资，可能造成工人流失；二是春节前纱厂去库存较为理想，节后销售也较顺畅，成品累库不高，不影响企业正常运转。
　　春节后各纱线品种基本都有赢利，常规纱利润超过1000元/吨，高支纱也能保本或微有盈利。最近两周期货价格大跌暂没有波及现货，棉纱价格除少数品种略有下调外总体保持平稳态势，纺纱利润继续抬升。
　　【交易策略】
　　棉花短期震荡偏弱，宏观利空缓解，继续下行空间有限，可逢低做多。
　　期权方面，波动率维持偏低位置，后期上行空间较大，中期以做多波动率策略为主。
　　
　　

研究报告全文：棉花棉纱期货及期权报告CottonCottonYarnFuturesandOptionsReport作者生鲜软商品研究中心彭博摘要执业编号F0305572从业Z0011662投资咨询行情复盘联系方式010-68578611pengbo1foundersccom3月21日棉花震荡14000附近承压棉花主力合约跌057报13930投资咨询业务资格京证监许可201275号重要资讯成文时间2023年3月22日星期三纺企订单相对仍较充足目前订单生产大多维持至4月初个别大厂订单生产已排到四月底小单短单为多纺企开机率也依然维持高位目前大部分工厂开机率达到80以上少部分100一是因为工人难找缩减产能就影响了工人工资可能造成工人流失二是春节前纱厂去库存较为理想节后销售也较顺畅成品累库不高不影响企业正常运转春节后各纱线品种基本都有赢利常规纱利润超过1000元吨高支纱也能保本或微有盈利最近两周期货价格大跌暂没有波及现货棉纱价格除少数品种略有下调外总体保持平稳态势纺纱利润继续抬升交易策略棉花短期震荡偏弱宏观利空缓解继续下行空间有限可逢低做多期权方面波动率维持偏低位置后期上行空间较大中期以做多波动率策略为主更多精彩内容请关注方正中期官方微信请务必阅读最后重要事项第1页目录一市场行情3一棉花棉纱期货市场3二多空持仓数据一览3三棉花棉纱现货市场4二基本面动态5一现货及基差数据5二仓单数据6三替代品比价关系7三棉花期权7一期权成交及持仓分析7二波动率分析8三期权策略8联系我们10重要事项10请务必阅读最后重要事项第2页一市场行情一棉花棉纱期货市场图棉花主力合约收盘价及成交量二多空持仓数据一览请务必阅读最后重要事项第3页数据来源同花顺IFIND方正中期研究院整理三棉花棉纱现货市场表棉花国内外现货价格及其指数日度变化2023-03-212023-03-20日度变化平均1522615152146212新疆147400014740000浙江1518000151200060山东152700015270000河北国内现货1527000152500020河南1517000151500020湖北15330001536000-30江苏153900015390000安徽15200001526000-60棉花重庆15360001536000074907551-1美国陆地棉外棉77927853-1印度Shankar-696509750100cotlook棉花展望指数00092309230指数CCINDEX328152380015226001200CCINDEX22713913001392100800CCINDEX22915554001554700700国际CNCottonSM93729443071CNCottonM91629245083表棉纱国内外现货价格及其指数日度变化请务必阅读最后重要事项第4页2023-03-212023-03-20日度变化棉纱21S2363333237333310000国内现货棉纱247250024800007500人棉纱17666671766667000棉纱收盘价棉纱指数2075300205760017700指数纯棉普梳纱32支233750023400002500纯棉精梳纱40支25700002570000000数据来源同花顺IFIND方正中期研究院整理二基本面动态一现货及基差数据截止至2023年3月21日新疆地区棉花现货价格14740元吨较上一交易日下跌80元新疆地区棉花基差840元吨较上一日下跌150元内外棉价差-352元棉花基差300000240000025000022000002000002000000150000180000010000016000005000014000000001200000-500001000000-10000020222022202220222022202220222022202220222022202320232023--------------0203040506070809101112010203--------------1010101010101010101010101010棉花基差棉花期货收盘价活跃新疆棉花价格请务必阅读最后重要事项第5页棉纱基差进口棉纱到港价格指数350000080000040000003000000700000350000060000025000002023-03-20500000300000020000002325200400000150000025000003000001000000200000200000050000010000015000000000002020-04-292020-06-292020-08-292020-10-292020-12-292021-02-282021-04-302021-06-302021-08-312021-10-312021-12-312022-02-282022-04-302022-06-302022-08-312022-10-312022-12-312023-02-28棉纱基差右轴棉纱期货收盘价棉纱现货价格纯棉精梳纱32支纯棉普梳纱21支纯棉普梳纱32支美国棉花现货价外棉到港价1800030000001600028000002600000140002400000120002200000100002000000800018000001600000600014000004000120000020001000000000陆地棉中等级平均价陆地棉标准级平均价FCIndexSFCIndexMFCIndexL内外棉价差棉纱内外价差250000040000050000020000040000020000000003000001500000-200000200000-4000001000001000000-600000-800000000500000-1000000-100000000-1200000-200000-300000-4000002022-02-152022-03-152022-04-152022-05-152022-06-152022-07-152022-08-152022-09-152022-10-152022-11-152022-12-152023-01-152023-02-152023-03-15-5000002021-09-032021-10-032021-11-032021-12-032022-02-032022-03-032022-04-032022-05-032022-08-032022-09-032022-10-032022-11-032022-12-032023-02-032023-03-032022-01-032022-06-032022-07-032023-01-03内外棉价差CCIndex3128B棉纱内外价差数据来源棉纺织信息网方正中期研究院整理二仓单数据截止至2023年3月21日交易所棉花期货注册仓单147020000张请务必阅读最后重要事项第6页棉花期货注册仓单数量4000035000300002500020000150001000050000011402040217022803120325040804210507052006020615063007130724080608190901091409251016102911111124120712181231202320222021202020192018数据来源同花顺IFIND方正中期研究院整理三替代品比价关系棉花短纤比棉花短纤期货价差2159000000080000000217000000020560000000250000000195400000001930000000185200000001810000000175000002022-11-102022-12-102023-01-102023-02-102023-03-102022-11-102022-12-102023-01-102023-02-102023-03-10棉花短纤比棉花短纤价差期货三棉花期权一期权成交量请务必阅读最后重要事项第7页图棉花期权成交量及持仓量二波动率分析图棉花隐含波动率数据来源WIND方正中期研究院整理三期权策略3月21日棉花隐含波动率200530天历史波动率上行为1602水平隐含波动率请务必阅读最后重要事项第8页企稳隐历差走平隐含波动率处于低位中期仍有上涨空间请务必阅读最后重要事项第9页联系我们重要事项请务必阅读最后重要事项第10页本报告中的信息均源于公开资料方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更我们力求报告内容的客观公正但文中的观点结论和建议仅供参考报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失敬请投资者注意可能存在的交易风险本报告版权仅为方正中期期货研究院所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发布如引用转载刊发须注明出处为方正中期期货有限公司请务必阅读最后重要事项第11页