PVC期货维持疲弱态势，继续横盘整理运行，盘面窄幅高开，向上测试五日均线压力位，但突破阻力较大，重心承压下行，整体围绕6150一线徘徊，市场多空资金博弈，走势略显僵持。国内PVC现货市场气氛低迷，市场参与者心态谨慎，多持观望态度，各地区主流价格跟随窄幅松动，而实际成交情况一般。与期货相比，PVC现货市场处于窄幅升水状态，点价货源优势不明显。市场买气不足，导致PVC现货市场成交活跃度难以提升。上游原料电石市场价格继续调整，多地区出厂价格下调，部分采购价格下调，还有部分陆续推出了下调计划。电石个别计划停炉，但整体供应缩减有限，PVC企业待卸货数量偏高，电石消化速度缓慢。电石供需维持偏宽松态势，整体走势偏弱，成本端表现低迷。虽然PVC原料端降低，但企业尚未摆脱亏损困境。加之西北主产区企业近期签单情况一般，暂无挺价意向，出厂报价小幅回落为主，市场低价货源增加。PVC货源供应保持在高位，而需求端跟进乏力，基本面相对偏弱。PVC现货产量稳定，市场可流通货源充裕。新增检修企业有两家，部分前期检修企业延续，长期停车装置数量仍较多，PVC行业开工率略降至79.04%。根据企业公布的检修计划，三至五月份检修规模不大，时间不集中且多为短停，PVC开工水平窄幅波动，难以出现明显回落，供应端支撑乏力。下游制品厂开工基本恢复至高正常，华北、华东以及华南地区平均开工达到六成左右。近期部分下游企业反应订单略有好转，但整体增量仍有限。下游工厂原料库存普遍偏高，入市采购积极性不高，逢低适量刚需补货，消化固有库存为主。市场到货平稳，华东及华南地区社会库存窄幅波动，维持在45万吨以上波动，大幅高于去年同期水平。需求端表现不及预期，形成一定拖累，社会库存尚未出现拐点，PVC整体走势偏弱，考虑到成本压力，预计情绪释放过后，盘面或围绕6150一线徘徊整理，关注其能否企稳

研究报告全文：PVC期货及期权日报PVCFuturesandOptionsDailyReport摘要PVC期货维持疲弱态势继续横盘整理运行盘面窄幅高开向上测试作者能源化工研究中心夏聪聪五日均线压力位但突破阻力较大重心承压下行整体围绕6150一线徘徊市场多空资金博弈走势略显僵持国内PVC现货市场气氛低迷市场执业编号F3012139从业Z0012870投资咨询参与者心态谨慎多持观望态度各地区主流价格跟随窄幅松动而实际成联系方式010-68578010xiacongcongfoundersccom交情况一般与期货相比PVC现货市场处于窄幅升水状态点价货源优势投资咨询业务资格京证监许可201275号不明显市场买气不足导致PVC现货市场成交活跃度难以提升上游原料电石市场价格继续调整多地区出厂价格下调部分采购价格下调还有部成文时间2023年3月21日星期二分陆续推出了下调计划电石个别计划停炉但整体供应缩减有限PVC企业待卸货数量偏高电石消化速度缓慢电石供需维持偏宽松态势整体走势偏弱成本端表现低迷虽然PVC原料端降低但企业尚未摆脱亏损困境加之西北主产区企业近期签单情况一般暂无挺价意向出厂报价小幅回落为主市场低价货源增加PVC货源供应保持在高位而需求端跟进乏力基本面相对偏弱PVC现货产量稳定市场可流通货源充裕新增检修企业有两家部分前期检修企业延续长期停车装置数量仍较多PVC行业开工率略降至7904根据企业公布的检修计划三至五月份检修规模不大时间不集中且多为短停PVC开工水平窄幅波动难以出现明显回落供应端支撑乏力下游制品厂开工基本恢复至高正常华北华东以及华南地区平均开工达到六成左右近期部分下游企业反应订单略有好转但整体增量仍有限下游工厂原料库存普遍偏高入市采购积极性不高逢低适量刚需补货消化固有库存为主市场到货平稳华东及华南地区社会库存窄幅波动维持在45万吨以上波动大幅高于去年同期水平需求端表现不及预期形成一定拖累社会库存尚未出现拐点PVC整体走势偏弱考虑到成本压力预计情绪释放过后盘面或围绕6150一线徘徊整理关注其能否企稳更多精彩内容请关注方正中期官方微信目录一行情回顾1二现货市场1三原料电石2四价差基差3六装置动态4七仓单数量5八后期走势预测6九PVC期权市场6一行情回顾成交量持仓量14000200单位万手18012000160140100001201008000806060004020400002019-03-212019-06-212019-09-212019-12-212020-06-212020-09-212021-03-212021-06-212021-09-212021-12-212022-03-212022-09-212023-03-212020-03-212020-12-212022-06-212022-12-212019-03-212019-09-212020-03-212020-09-212021-03-212021-06-212021-09-212021-12-212022-06-212022-09-212022-12-212023-03-212019-12-212020-06-212020-12-212022-03-212019-06-21图1-1主力合约价格走势图1-2主力合约持仓量与成交量资料来源Wind方正中期研究院表1各个合约日度成交数据合约收盘价最高价最低价涨跌幅成交量成交变化持仓量持仓变化01合约609361416078-0114137-32732576167605合约611861786091-013651106-231383649752-836009合约614562226111-0691206931725920174013991资料来源Wind方正中期研究院二现货市场1600016000140001400012000120001000010000800060008000400060002000400002021-01-212021-05-212021-09-212021-11-212022-01-212022-05-212022-09-212022-11-212023-01-212021-03-212021-07-212022-03-212022-07-212021-03-212021-09-212021-11-212022-03-212022-05-212022-09-212022-11-212023-01-212023-03-212021-01-212021-05-212021-07-212022-01-212022-07-21西北华北东北华南华中西南河南宇航山西榆社华融化工四川金路宜宾天原山东信发新疆中泰图2-1电石法PVC市场价图2-2SG5聚氯乙烯出厂价资料来源Wind方正中期研究院第1页请务必阅读最后重要事项160001600014000140001200012000100001000080008000600060004000400020002000002021-01-212021-03-212021-05-212021-07-212021-09-212021-11-212022-01-212022-03-212022-05-212022-07-212022-11-212023-01-212022-09-212023-03-212021-03-212021-05-212021-09-212021-11-212022-01-212022-03-212022-05-212022-07-212022-09-212022-11-212023-01-212023-03-212021-07-212021-01-21图2-3全国电石法PVC市场价图2-4全国乙烯法PVC市场价资料来源Wind方正中期研究院5型电石料报价华东主流现汇自提6020-6130元吨华南主流现汇自提6100-6150元吨河北现汇送到5980-6100元吨山东现汇送到6030-6100元吨华东地区电石法PVC市场窄幅整理市场气氛一般市场一口价报盘不多多数点价出货下游逢低补货但部分挂单较低部分挂单在6100点位附近交投不温不火华南地区PVC市场价格区间整理点价货源优势仍然明显一口价报盘几无成交下游低价挂单为主采购积极性不高市场成交气氛一般华北地区PVC市场氛围平静现货成交欠佳价格继续松动三原料电石表3-1主要PVC企业电石送到价格一览地区企业发气量基准价格涨跌价格方式备注德州290LKG3630-50送到--金威鲁泰290LKG3700-50送到--山东泰山盐化290LKG----送到暂停采购东岳290-300LKG3830-50送到--唐山三友300LKG3640-50送到--河北聚隆化工300LKG3650-50送到--宇航290LKG3550-50送到--河南联创290LKG3550-50送到--沈化295LKG3745-50送到一票--东北齐化290LKG3780-50送到一票--航锦科技295LKG3720-50送到一票--榆社化工290LKG----自提宁夏货源山西榆社化工290LKG3200-50自提陕西货源霍家工业290LKG----自提陕西货源第2页请务必阅读最后重要事项北元290LKG3300-50送到内蒙货源陕西北元290LKG3300-50送到府谷货源金泰285-295LKG3340-50送到神木货源甘肃银光290LKG----送到甘肃货源资料来源卓创资讯方正中期研究院四价差基差2000400015001000300050020000-5001000-1000-15000-20001月-5月5月-9月9月-1月-2500-1000华东-1月华东-5月华东-9月2021-01-212021-03-212021-05-212021-07-212021-09-212021-11-212022-01-212022-03-212022-05-212022-07-212022-09-212022-11-212023-01-212023-03-212021-01-212021-03-212021-05-212021-07-212021-09-212021-11-212022-01-212022-03-212022-05-212022-07-212022-09-212022-11-212023-01-212023-03-21图4-1跨期价差图4-2期现基差资料来源Wind方正中期研究院4025003020002015001010000500-100-20-30-500-40-10002021-01-212021-05-212021-07-212021-09-212021-11-212022-01-212022-03-212022-05-212022-07-212022-09-212022-11-212023-01-212023-03-212021-03-212022-11-212022-12-112022-12-212023-01-102023-01-202023-02-092023-02-192023-03-112023-03-212022-12-312023-01-302023-03-012022-12-01图4-305与09价差图4-4华东与活跃合约基差资料来源Wind方正中期研究院PVC主力合约2305与2309合约价差为-15近月合约走势略弱期货弱势僵持现货与05合约相比处于窄幅升水状态基差为22第3页请务必阅读最后重要事项五主力合约持仓800009000070000800006000070000600005000050000400004000030000300002000020000100001000000中财期货国泰君安永安期货东证期货南华期货国泰君安中信期货永安期货华泰期货银河期货图5-1多头持仓前五名图5-2空头持仓前五名资料来源Wind方正中期研究院172中财期货188国泰君安国泰君安中信期货永安期货432永安期货477108东证期货143华泰期货93南华期货银河期货其他98其他86646474图5-3主力合约多单持仓比例图5-4主力合约空单持仓比例资料来源Wind方正中期研究院六装置动态表6-1PVC装置检修统计地区生产企业工艺产能运行状态西南云南南磷电石法33停车计划3月下旬开车华北昔阳化工电石法10停车恢复开车时间不定华中河南神马电石法30停车恢复开车时间不定华东泰汶盐化电石法10停车恢复开车时间不定西北内蒙晨宏力电石法3停车恢复开车时间不定华中衡阳建滔电石法221月14日停车检修开车时间未定华东苏州华苏乙烯法132月23日起停车计划3月15日开车华中济源方升电石法53月6日起检修计划3月中旬结束西南四川金路电石法243月7日检修3月9日投料资料来源卓创资讯方正中期研究院第4页请务必阅读最后重要事项表6-2PVC装置检修计划地区生产企业工艺产能运行状态华中湖北宜化电石法12宜化股份厂区计划3月20日-24日全停检修华东山东东岳电石法12计划3月底检修西北陕西北元电石法125计划4月中旬检修一周西北新疆宜化电石法30计划4月中旬检修10天资料来源卓创资讯方正中期研究院PVC行业开工水平整体略降新增检修有两家企业部分电石法企业开工负荷出现下降乙烯法开工负荷有所提升统计数据显示PVC整体开工率为7908环比下降086个百分点其中电石法PVC开工率为7723环比下降196个百分点乙烯法PVC开工率为8534环比提升283个百分点后期装置检修多为短停且停车装置存在重启计划预计PVC开工水平难以明显回落七仓单数量18000300015000250012000200090001500600010003000500002021-01-212021-03-212021-05-212021-07-212022-01-212022-03-212022-05-212022-07-212022-09-212022-11-212023-01-212023-03-212021-09-212021-11-212021-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