勝利即日觀點
　　隔夜美股三大指數全線收漲，其中，高端裝備強勢，互聯網科技與中概股份化。昨天滬深兩市與港股均調整，其中，遊戲傳媒、半導體等強勢，電信運營領跌。昨天高盛發佈報告預計由於銀行系統的壓力，美聯儲本月將“暫停加息一次”。這些刺激美股走強，可見美聯儲暫停加息成為市場普遍的預期。目前注資只可以暫時緩解銀行危機的憂慮，仍需要美聯儲明確停止加息使美債價格回穩，同時，美國公佈2月份CPI與PPI數據增速回落且好於預期，減弱了市場對通脹反轉向上的憂慮，也支持美聯儲減緩或暫停加息。若美聯儲因銀行危機事件而改變緊縮貨幣政策，外圍市場將有一波反彈行情。國內方面，目前市場關注的是國內經濟好轉的情況下，刺激政策是否持續推行。預估國內政府大概率持續執行刺激經濟的政策，原因包括國際環境混亂導致中國外需下滑，必須靠內需投資與消費來支撐經濟，穩定持續的政策預期至關重要，同時，中國促成沙特與伊朗合作，國家領導人出訪俄羅斯，外交上成果也需要國內經濟穩定發展來支持與鞏固；2月CPI僅為1%，PPI為-1.4%，市場擔憂的不是通脹而是通縮，政策上可支持政策寬鬆，最近央行再次降准反映了政策取態；2月社融與M2數據向好，M2增速持續地超過社融增速，而且兩者差距不斷擴大，反映了持續維持市場流動性寬鬆。國內宏觀組合：經濟好轉、低通脹及流動性寬鬆，這是經濟復蘇最好的環境，利好股票市場表現。綜合來看，國內宏觀政策面友好與經濟數據向好，A股下跌調整有限，風險在於A股全面實施註冊制，部分高估值板塊出現殺估值，因此，A股結構性行情將持續。策略上，繼續關注信創、雲計算等數字產業鏈的結構性機會，以及關注消費、互聯網科技、醫療等超跌回升機會。
　　
　　

研究报告全文：勝利早報20230321勝利即日觀點短線機會隔夜美股三大指數全線收漲其中高端裝備強勢互聯網科技與中概股份化昨天滬深兩市與港股均調整其中遊戲傳媒半導體等強勢電信運營領跌昨天高盛發佈報告預計由於銀行系統的壓力美聯儲本月將暫停加息一次這些刺激美股走強可見美聯儲暫停加息成為市場普遍的預期目前注資只可以暫時緩解銀行危機的憂慮仍需要美聯儲明確停止加息使美債價格回穩同時美國公佈2月份CPI與PPI數據增速回落且好於預期減弱了市場對通脹反轉向上的憂慮也支持美聯儲減緩或暫停加息若美聯儲因銀行危機事件而改變緊縮貨幣金山雲3896HK政策外圍市場將有一波反彈行情國內方面目前市場國內領先的純正雲服務商關注的是國內經濟好轉的情況下刺激政策是否持續推行預估國內政府大概率持續執行刺激經濟的政策原因推薦理由包括國際環境混亂導致中國外需下滑必須靠內需投資與數字經濟AIGC持續催化雲服務市場空間廣闊消費來支撐經濟穩定持續的政策預期至關重要同時公司將焦點轉移至高素質增長收入增長放慢但盈中國促成沙特與伊朗合作國家領導人出訪俄羅斯外交利能力提高預期毛利表現在今年可有持續改善上成果也需要國內經濟穩定發展來支持與鞏固2月CPI僅業務戰略調整後盈利能力顯著提升為1PPI為-14市場擔憂的不是通脹而是通縮政策規模效應和降本增效逐步展現公司盈利水準有望上可支持政策寬鬆最近央行再次降准反映了政策取態2邊際改善月社融與M2數據向好M2增速持續地超過社融增速而且兩者差距不斷擴大反映了持續維持市場流動性寬鬆國買入價HKD255目標價HKD50內宏觀組合經濟好轉低通脹及流動性寬鬆這是經濟止損價HKD24復蘇最好的環境利好股票市場表現綜合來看國內宏觀政策面友好與經濟數據向好A股下跌調整有限風險在本公司所管理資金或撰寫此等概況人員於2023年於A股全面實施註冊制部分高估值板塊出現殺估值因03月20日未持有3896HK此A股結構性行情將持續策略上繼續關注信創雲計算等數字產業鏈的結構性機會以及關注消費互聯網科技醫療等超跌回升機會市場熱點板塊及個股A股市場1國家新聞出版總署發佈2023年進口網路遊戲審批資訊共27款遊戲獲批騰訊旗下莊園合合網易旗下勁舞團全民派對心動網路旗下畫中世界等遊戲在列萬得資訊2民航局發佈數據顯示2月民航完成旅客運輸量4320萬人次同比增長38其中國內航線完成旅客運輸量42495萬人次同比增長361國際航線完成旅客運輸量706萬人次同比增長756萬得資訊3兩部門部署加快推進城鄉道路客運與旅遊融合發展要求加密火車站民航機場汽車客運站等客運樞紐至重點旅遊景區旅遊度假區的旅遊客運直達線路加強城市公共交通與對外客運方式的銜接萬得資訊4廣東部署推動新型儲能產業高質量發展目標是到2025年全省新型儲能產業營業收入達到6000億元年均增長50以上裝機規模達到300萬千瓦到2027年全省新型儲能產業營業收入達到1萬億元裝機規模達到400萬千瓦萬得資訊H股市場5藥明康德02359HK發佈截至2022年12月31日止年度業績該集團取得收入人民幣39355億元單位下同同比增加718毛利14507億元同比增加755母公司持有人應占溢利8814億元同比增加729經調整非國際財務報告準則的母公司持有者的應占溢利9399億元同比增加832每股基本盈利301元擬每10股派發現金股息89266元含稅萬得資訊6舜宇光學科技02382HK發佈截至2022年12月31日止年度業績該集團取得收入人民幣33197億元人民幣單位下同同比減少1147公司股東應占溢利2408億元同比減少5173毛利6605億元同比下降約244毛利率則約199同比下降約34個百分點基本每股盈利22026分上年同期每股盈利45652分派末期息每股05港元萬得資訊7思摩爾國際06969HK發佈截至2022年12月31日止年度業績收益12145億元人民幣下同按年下降117毛利526億元減少287年內溢利251億元經調整後的淨利潤為約2575億元同比減少527每股基本盈利4166分擬派末期股息每股8港仙萬得資訊8中國聯通00762HK發佈公告截至2023年2月份大聯接用戶累計到達約887億戶5G套餐用戶累計到達約22億戶物聯網終端連接累計到達約407億戶5G行業虛擬專網服務客戶數4228個當月智慧客服客戶問題解決率981當月智慧客服智能服務占比806此外授權專利本年累計數量162件萬得資訊9中國移動00941HK移動業務方面客戶總數約979億戶其中本月淨增客戶數3139萬戶本年累計淨增客戶數3642萬戶5G套餐客戶數639億戶有線寬頻業務方面客戶總數約278億戶其中本月淨增客戶數2944萬戶本年累計淨增客戶數5473萬戶萬得資訊海外市場10瑞銀集團董事長ColmKelleher就收購瑞士信貸表示相關收購對於瑞銀股東具有吸引力但對瑞信是緊急救援瑞銀打算縮減瑞信的投資銀行業務萬得資訊11微軟旗下Xbox負責人PhilSpencer表示如果監管機構批准其收購動視暴雪微軟擬最早明年在iPhone和安卓智能手機上推出新的遊戲應用商店萬得資訊12消息稱由於記憶體晶片價格疲軟和庫存增加三星電子SK海力士可能在今年第一季度虧損數十億韓元萬得資訊13OpenAIChatGPT暫時宕機公司已經確定問題根本原因並正在努力解決萬得資訊大行報告14高盛發表報告指李寧02331HK去年下半年業績符合該行預期銷售提高及政府補助利息收入被毛利率下降及經營開支增加所抵銷高盛表示李寧公佈業績後股價下挫10由今年1月底的高位計已回調近三成由於毛利趨勢不明朗該行將其剔出確信買入名單但維持買入評級目標價由88元下調至78元並調低其今年至2026年盈利預測6至9格隆匯15大摩發表報告指相信由於蔚小理及比亞迪擁有強勁資產負債表及緊密的供應鏈參與度有能力融資領先的製造商在經濟低迷時期會繼續投放資源於研發及投資方面並認為這是鞏固其在硬體或軟體上的領導地位的關鍵並在下一上升週期中突圍而出該行表示將小鵬汽車-W09868HK今年淨虧損預測收窄至35並將明年每股盈測下調16目標價由43港元上調至48港元將理想汽車-W02015HK今年淨虧損預測收窄至31將明年每股盈測上調41並預料公司明年或可實現盈利目標價由91港元上調至110港元將比亞迪股份01211HK今年盈利預測下調2明年則上調2目標價由220港元下調至215港元格隆匯16傑富瑞發表報告指中國平安02318HK管理層有信心今年首季實現新價值業務VNB呈增長按中長期來看管理層預料從中長期的VNB增長達到GDP增長的2倍即料約增10而按過去短期基數效應該行相信中國平安可以在長期內實現高於同業的增長該行將中國平安目標價上調至68港元維持買入評級格隆匯免責聲明本內容所提供資料所述或與其相關的任何投資或潛在交易均受限於閣下司法轄區適用的法律及監管規定而閣下須單獨就遵守該等法律及監管規定負責本月報之內容僅供參考並不構成任何投資建議本公司對所提供的財經資訊已力求準確但對其中全部或部分內容的準確性完整性或有效性不承擔任何責任或提供任何形式之保證如有錯失遺漏本公司恕不負責另請注意證券價格可升可跌投資者應自行承擔投資風險