周一油价下挫后反弹，其中WTI 4月合约收盘上涨0.90美元至67.64美元/桶，涨幅为1.35%。布伦特5月合约收盘上涨0.82美元至73.79美元/桶，涨幅为1.12%。SC2305以497.2元/桶收盘，上涨3.2元，涨幅为0.65%。联邦基金利率期货走势目前显示，美联储将隔夜利率区间维持在4.5%-4.75%的可能性为28.4%，加息25个基点的可能性为71.6%，金融市场的整体忧虑情绪料将持续，油价仍面临不确定性。OPEC和包括俄罗斯在内的产油国盟友OPEC+将于4月3日举行部长级会议。该组织去年10月同意在2023年底之前将石油产量目标削减200万桶/日。G7不太可能在本周修改俄罗斯石油60美元/桶的价格上限。从事件驱动来看，瑞银集团与瑞士信贷银行将获得瑞士政府和央行约2800亿美元支持，银行从恐慌情绪中修复，系统性共振阶段性有所缓解，关注美联储加息靴子落地，油市供需再次回归关注需求动能，短期底部震荡为主。
　　
　　

研究报告全文：光大期货能化商品日报光大期货能化商品日报2023年3月21日一研究观点品种点评观点周一油价下挫后反弹其中WTI4月合约收盘上涨090美元至6764美元桶涨幅为135布伦特5月合约收盘上涨082美元至7379美元桶涨幅为112SC2305以4972元桶收盘上涨32元涨幅为065联邦基金利率期货走势目前显示美联储将隔夜利率区间维持在45-475的可能性为284加息25个基点的可能性为716金融市场的整体忧虑情绪料将持续油价仍面临不确定性OPEC和包括俄罗斯在内的产油国盟友原油震荡OPEC将于4月3日举行部长级会议该组织去年10月同意在2023年底之前将石油产量目标削减200万桶日G7不太可能在本周修改俄罗斯石油60美元桶的价格上限从事件驱动来看瑞银集团与瑞士信贷银行将获得瑞士政府和央行约2800亿美元支持银行从恐慌情绪中修复系统性共振阶段性有所缓解关注美联储加息靴子落地油市供需再次回归关注需求动能短期底部震荡为主请务必阅读正文之后的免责条款部分EVERBRIGHTFUTURES1光大期货能化商品日报周一上期所燃料油主力合约FU2305收跌186报2580元吨低硫燃料油主力合约LU2306收跌048报3560元吨从基本面来看低硫燃料油市场稍有好转高硫燃料油市场继续偏强运行由于套利窗口关闭新加坡4月来自西方的低硫燃料油进口量预计将减少30-40万吨左右此外亚洲炼厂即将到来的春季检修季也将削减该地区低硫船用燃料油的供应而3月的船燃料油震荡燃加注活动比2月较为活跃终端船燃需求逐渐回升但AlZour炼厂的新增产量可能会给市场带来压力高硫方面南亚公用事业夏季发电需求逐渐上升而终端船燃加注活动相对稳定支撑亚洲高硫燃料油市场基本面继续走强本周受到油价影响燃料油价格大跌预计在油价波动较大的背景下短期高低硫燃料油价格将以跟随油价震荡为主周一上期所沥青主力合约BU2306收跌133报3665元吨3月中下旬地方炼厂集中复产沥青带动产量继续增加预计3月国内沥青总排产量为2662万吨较月初排产减少10万吨左右但整体仍呈现增加趋势且4月仍有主力炼厂有复产计划届时沥青预计供应增加明显需求端各地温度逐步回升但资金仍限制震荡业者开工积极性且南方部分地区出现雨水天气在需求恢复表现缓慢的情况下受供应逻辑驱动沥青价格表现相对稳定但受到油价影响本周沥青价格大跌预计在油价波动较大的背景下短期沥青价格将以跟随油价震荡为主请务必阅读正文之后的免责条款部分EVERBRIGHTFUTURES2光大期货能化商品日报昨日PTA期货价格大幅上涨主力合约TA2305早盘一度涨停最高价格至5948元吨TA2305昨日收盘在5858元吨收涨259现货报盘升水05合约243元吨EG2305昨日收盘在4051元吨收涨01现货基差05合约增加13元吨报价在4063元吨内蒙古一套40万吨年的合成气制MEG装置近日催化剂聚酯震荡清洗结束负荷提升至8-9成附近江浙涤丝昨日产销整体尚好平均估算在150左右成本端PTA基本面供强需弱的格局下成本端PX供给偏紧价格走强支撑PTA主力合约大幅上涨短期内关注PX和PTA装置检修和重启延期的情况以及聚酯需求端新订单跟进情况整体PTA价格有支撑截至日盘收盘沪胶主力RU2305下跌20元至11655元吨NR主力上涨10元至9455元吨昨日上海全乳胶112500全乳-RU2305价差-40520人民币混合1055050人混-RU2305价差-1105702023年2月中国轮胎出口量在5066万吨环比跌971同比涨22211-2月中国轮胎累计出口10677万吨累计同比涨611其中小客车轮胎出口量为1935万吨橡胶震荡环比跌750同比涨28311-2月小客车轮胎累计出口量4026万吨累计同比涨1133卡客车轮胎出口量为2996万吨环比跌912同比涨29341-2月卡客车轮胎累计出口量6293万吨累计出口涨7852023年前两个月科特迪瓦橡胶出口量共计276800吨较2022年同期的199213吨增加389供给端国内天胶进口量同比上涨在海外需求低迷下国内进口请务必阅读正文之后的免责条款部分EVERBRIGHTFUTURES3光大期货能化商品日报压力仍较大对去库形成制约需求端2023年前两个月轮胎出口总量同比增加半钢胎要优于全钢胎库存方面天胶社库增幅放缓轮胎季节性去库结束整体来看基本面偏弱的情况下受外围宏观影响胶价或继续维持偏弱格局港口考虑近端流动性货量仍趋紧进口成本支撑预计短期窄幅整理关注基差波动内地市场局部回调下游需求依然偏弱西北产区新价整体回落华东现货价格在26002750元吨装置方面关注宁夏宝丰新建大甲醇3月底4月初投产落地情况甲醇震荡另鲲鹏重启中博源计划3月底重启中原大化于周末点火关注产出情况价格驱动仍呈现区域分化的特征不过当前如果能化板块系统性风险共振过后甲醇期价仍迎来修复可能值得关注请务必阅读正文之后的免责条款部分EVERBRIGHTFUTURES4光大期货能化商品日报二日度数据监测能化品种基差日报2023321现货价格期货价格基差基差率近一月走势最新基差率在现货价格期货价格基差率品种交易代码现货市场基差变动历史数涨跌幅涨跌幅变动03-2003-1703-2003-1703-2003-1703-2003-17据中的现货价格期货价格基差率分位数阿曼原油环原油SC51691512184994049810175114083512830920263420010739太平洋液化市场价液化PG527852784384437189490720392075000030-13000000889石油气气广州地区沥青BU山东重交沥青3575356036023603-27-43-075-119042-00316000000528高硫高硫380到岸FU2703271427187027292410971002420000-039-0399460040317燃料油成本低硫新加坡含硫LU381237413605357722217961750119007843070010555燃料油05到岸成本甲醇MA江苏26183326116725262501923311067366443026100-1834-0010873尿素UR山东27552750253925372162138518400180083000000795线型低密L华北704281508100803380321176814608506200149000010955度聚乙烯聚丙烯PP华东拉丝75807600755075643036040048-026-019-6000000687精对苯二TA华东内盘现货608057655842561023815540727654641483000010854甲酸乙二醇EG华东内盘现货4050402540694044-19-19-047-0470620620000000593苯乙烯EB江苏825083178226818524132029161-080050-10767-0010436云南国营全乳天然橡胶RU11350113001171511655-365-355-312-305044051-10000000723胶上海库提价天然橡胶STR20泰国20号胶NR9409938694959400-86-14-090-014024101-7234-0010296产青岛保税区仓库市场价中间纯碱SA价重质纯碱3081253081252848281823325263258293000106-3000-0010745全国注1青岛保税区仓库20号胶库提价为美金价乘以汇率后的人民币折算价2高硫380燃料油到岸成本和新加坡含硫05到岸成本计算公式为新加坡FOB价12美元兑人民币汇率公式中的12代表运费3原油品种现货和期货价格单位为元桶其余品种现货和期货价格单位为元吨4表中期货价格为主力合约结算价5基差率列中蓝色代表现货升水盘面贴水红色代表现货贴水盘面升水6最新基差率在历史数据中的分位数越大代表基差率越接近历史最高值反之亦然请务必阅读正文之后的免责条款部分EVERBRIGHTFUTURES5光大期货能化商品日报三市场消息1两名欧盟官员和一名联盟成员国的官员周一告诉路透七国集团G7本周不太可能修改对俄罗斯石油每桶60美元的价格上限俄罗斯海运原油出口的价格上限被设定为每桶60美元这一水平低于市场价格从而限制俄罗斯从出售石油中获得的收入同时保持供应以避免全球供应冲击航运市场的两名消息人士表示4月份俄罗斯乌拉尔石油从欧洲运往亚洲的运费有所下降这使得购买该等级的石油更具吸引力2尽管瑞士最大银行瑞银UBS在一项历史性交易中同意收购瑞士信贷试图拯救该国第二大银行但石油稍早还是一度下跌交易宣布后美联储欧洲央行和其他主要央行承诺加强市场流动性并支持其他银行PriceFuturesGroup分析师PhilFlynn说油价有很多基于恐惧的波动我们根本没有因为供需基本面上波动我们只是因为对银行业的担忧而波动美元指数在宣布合并的第二天尾盘下跌0501报103270触及2月15日以来的最低水平请务必阅读正文之后的免责条款部分EVERBRIGHTFUTURES6光大期货能化商品日报四图表分析41主力合约价格图1原油主力合约收盘价元吨图2燃料油主力合约收盘价元吨90050002019年2020年2021年2019年2020年2021年2022年2023年2022年2023年7004000500300030020001000100月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月100102030405060708091112070203040506080910111201图3低硫燃料油主力合约收盘价元吨图4沥青主力合约收盘价元吨900060002021年2022年2023年2019年2020年2021年50002022年2023年7000400050003000数据来源iFind光大期货研究所数据来源iFind光大期货研究所3000200010001000月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月080102030405060709101112020304050607080910111201图5LPG主力合约收盘价元吨图6PTA主力合约收盘价元吨800080002021年2022年2023年2019年2020年2021年70002022年2023年60006000500040004000300020002000月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月080203040506070809101112010203040506070910111201请务必阅读正文之后的免责条款部分EVERBRIGHTFUTURES7光大期货能化商品日报图7乙二醇主力合约收盘价元吨图8短纤主力合约收盘价元吨800090002019年2020年2021年2021年2022年2023年2022年2023年80006000700060004000500020004000月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月080102030405060709101112070203040506080910111201图9LLDPE主力合约收盘价元吨图10聚丙烯主力合约收盘价元吨12000120002019年2020年2021年2019年2020年2021年2022年2023年2022年2023年1000010000800080006000600040004000月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月数据来源月iFind光大期货研究所数据来源iFind光大期货研究所050102030405060708091011120102030406070809101112图11PVC主力合约收盘价元吨图12甲醇主力合约收盘价元吨1700050002019年2020年2021年2019年2020年2021年2022年2023年2022年2023年40001200030007000200020001000月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月010203040506070809101112050102030406070809101112数据来源iFind光大期货研究所数据来源iFind光大期货研究所请务必阅读正文之后的免责条款部分EVERBRIGHTFUTURES8光大期货能化商品日报图13苯乙烯主力合约收盘价元吨图1420号胶主力合约收盘价元吨12000140002020年2021年2022年2023年2020年2021年2022年2023年100001200080001000060008000400020006000月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月080102030405060709101112020304050607080910111201图15橡胶主力合约收盘价元吨200002019年2020年2021年2022年2023年15000100005000月月月月月月月月月月月月050102030406070809101112数据来源iFind光大期货研究所42主力合约基差图16原油基差美元桶图17燃料油主力基差元吨1500Brent-SCOman-SC20192020202120222023301000205001000月月月月月月月月月月月月0203040506070809101112-1001-500-20-1000-30请务必阅读正文之后的免责条款部分EVERBRIGHTFUTURES9光大期货能化商品日报图18低硫燃料油主力基差元吨图19沥青主力基差元吨2000100020212022202320192020202120222023800150060040010002005000月月月月月月月月月月月数据来源iFind光大期货研究所数据来源月iFind光大期货研究所0602030405070809101112-200010-400月月月月月月月月月月月月0302040506070809101112-50001-600图20乙二醇主力基差元吨图21PP主力基差元吨1500200020192020202120222023201920202021202220231500100010005005000月月月月月月月月月月月0月010203040506070809101112月月月月月月月月月月月月-500010203040506070809101112-500-1000图22LLDPE主力基差元吨图23天胶05基差元吨800100020192020202120222023RU1905RU2005RU21056000RU2205RU2305400-1000200-20000月月月月月月月月月月月月-3000010203040506070809101112-200-4000-400月月月月月月月月月月月月月01060708091011120203040505数据来源iFind光大期货研究所数据来源iFind光大期货研究所请务必阅读正文之后的免责条款部分EVERBRIGHTFUTURES10光大期货能化商品日报图2420号胶主力基差元吨150010005000-500-100020206202092021320216202192022320226202292023320203202012202112202212数据来源iFind光大期货研究所43跨期合约价差图25燃料油合约价差05-09元吨图26燃料油合约价差09-01元吨15001500FU1905-1909FU1909-2001FU2009-2101FU2005-2009FU2109-2201FU2209-2301FU2105-21091000FU2205-22091000FU2309-2401FU2305-230950050000-500-50009月10月11月12月01月02月03月04月12月01月02月03月04月05月06月07月08月图27沥青合约价差12-06元吨图28乙二醇合约价差05-09元吨4001000BU1912-2006BU2012-2106EG2005-2009EG2105-2109BU2112-2206BU2212-2306EG2205-2209EG2305-2309200BU2312-2406500006月08月10月12月02月04月06月08月10月数据来源iFind光大期货研究所数据来源0iFind光大期货研究所-200-400-50009月10月11月12月01月02月03月04月请务必阅读正文之后的免责条款部分EVERBRIGHTFUTURES11光大期货能化商品日报图29乙二醇合约价差09-01元吨图30PP合约价差05-09元吨4001500EG1909-2001EG2009-2101PP1905-1909PP2005-2009PP2105-2109EG2109-2201EG2209-2301PP2205-2209PP2305-230920010000500-200009月10月11月12月01月02月03月04月05月-400-50001月02月03月04月05月06月07月08月09月图31PP合约价差09-01元吨图32LLDPE合约价差05-09元吨800400PP1909-2001PP2009-2101PP2109-2201L1905-1909L2005-2009L2105-2109PP2209-2301PP2309-2401L2205-2209L2305-2309600200400009月10月11月12月01月02月03月04月05月200-2000-40001月02月03月04月05月06月07月08月-200-600图33LLDPE合约价差09-01元吨图34天胶合约价差05-09元吨300400L1809-1901L1909-2001L2009-21011905-19092005-20092105-2109L2109-2201L2209-23012205-22092305-230920020010000-20001月02月03月04月05月06月07月08月-100-400-200-60009月10月11月12月01月02月03月04月05月数据来源iFind光大期货研究所数据来源iFind光大期货研究所请务必阅读正文之后的免责条款部分EVERBRIGHTFUTURES12光大期货能化商品日报图35天胶合约价差09-01元吨01909-20012009-21012109-22012209-23012309-2401-500-1000-1500-200001月02月03月04月05月06月07月08月09月数据来源iFind光大期货研究所44跨品种价差图36原油内外盘价差美元桶图37原油B-W价差美元桶SC-BrentSC-WTIB-WBrentWTI25140121201020151008806106045数据来源iFind光大期货研究所数据来源40iFind光大期货研究所20200-50-2-10-15图38燃料油高低硫价差元吨图39燃料油沥青比值30001220212022202320192020202120222023250011120000915000810000750006005月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月010203040506070809101112020304050607080910111201请务必阅读正文之后的免责条款部分EVERBRIGHTFUTURES13光大期货能化商品日报图40BUSC比值图41乙二醇-PTA价差元吨1103000BUSC100200090100080070-100060-200050-300020191201942019720201202042020720211202142021720221202242022720231201910202110202210202010图42PP-LLDPE价差元吨图43天胶-20号胶价差元吨12006000100050008006004000400200300002000-200-4001000-600数据来源iFind光大期货研究所数据来源iFind光大期货研究所-80002022320203202062020920213202162021920226202292023345生产利润20199201912202012202112202212图44乙烯法制乙二醇现金流元吨图45PP生产利润元吨3006000500020040001003000200001000-1000-200-1000-2000-300-3000-4002020202120222023数据来源iFind光大期货研究所数据来源iFind光大期货研究所请务必阅读正文之后的免责条款部分EVERBRIGHTFUTURES14光大期货能化商品日报图46LLDPE生产利润元吨40003000200010000-1000-2000-3000数据来源iFind光大期货研究所请务必阅读正文之后的免责条款部分EVERBRIGHTFUTURES15光大期货能化商品日报能化研究团队成员介绍钟美燕现任光大期货研究所所长助理兼能化总监上海财经大学硕士荣获2019年度2021年度2022年度上期能源优秀分析师带领能源研究团队获得上期能源2021年2022年优秀产业服务团队奖2022年度期货日报最佳工业品分析师十余年期货衍生品市场研究经验服务于多家上市公司及国内知名企业为其量身定制风险管理方案及投资策略曾获郑商所高级分析师并长期担任第一财经期货日报等媒体特约评论员2020年能化团队主讲的原油衍生品精品系列直播油刃有余入选中期协2020年期货投资者教育优秀案例期货从业资格号F3045334期货交易咨询资格号Z0002410杜冰沁现任光大期货研究所原油天然气燃料油沥青和航运分析师美国威斯康星大学麦迪逊分校应用经济学硕士学位山东大学金融学学士荣获2022年度上海期货交易所优秀能化分析师奖2022年度期货日报最佳工业品分析师称号所在团队获得上期能源2021年2022年优秀产业服务团队奖扎根国内外能源行业研究深入研究产业链上下游关注行业热点事件撰写多篇深度报告获得客户高度认可长期在期货日报第一财经等国内主流财经媒体发表观点并接受央视财经和21世纪经济报道等媒体采访期货从业资格号F3043760期货交易咨询资格号Z0015786邸艺琳现任光大期货研究所橡胶聚酯分析师上海大学金融学硕士金融学学士主要从事天然橡胶20号胶PTAMEG等期货品种的研究工作擅长数据分析逻辑能力较强期货从业资格号F03107645请务必阅读正文之后的免责条款部分EVERBRIGHTFUTURES16光大期货能化商品日报免责声明本报告的信息均来源于公开资料我公司对这些信息的准确性可靠性和完整性不作任何保证也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更我们已力求报告内容的客观公正但文中的观点结论和建议仅供参考并不构成任何具体产品业务的推介以及相关品种的操作依据和建议投资者据此作出的任何投资决策自负盈亏与本公司和作者无关请务必阅读正文之后的免责条款部分EVERBRIGHTFUTURES17