隔夜铜价偏弱，LME铜下跌0.45%至8533美元/吨；沪铜下跌0.52%至66740元/吨。宏观方面，昨日在瑞士信贷得到救助后，欧央行坚定加息50个基点，凸显抗击通胀的决心，另外美国第一共和银行也得到大银行救助，避险情绪有所降温，但对央行鹰派作风有所忌惮，欧央行加息50个基点后预计美联储下周议息将加息25个基点，当前欧美接连爆发风险使得海外需求前景黯淡；国内方面，1~2月份经济数据表明，经济修复延续，核心抓手仍在于投资端，制造业、基建投资保持强势，房地产投资跌幅明显收窄。供给方面，美洲发运渐增或缓解铜精矿紧张焦虑，3月精炼铜产量继续提升；需求方面，铜价快速下跌促进下游补库，现货升水大幅回升100元/吨。库存方面，昨日LME库存增加1575吨至74975吨；沪铜仓单减仓3485吨至115862吨。欧美风险事件相继得到化解，欧央行坚定加息，市场关注美联储表态，但美股表现已倾向于乐观，另外欧美相继“爆雷”下抑制风险偏好及海外投资及需求预期，最终抑制铜价走势。这也与我们此前讲的先下后上相符，后期关注事态进展以及美联储议息鲍威尔的表态。
　　

研究报告全文：有色商品日报有色商品日报2023年3月17日一研究观点品点评种隔夜铜价偏弱LME铜下跌045至8533美元吨沪铜下跌052至66740元吨宏观方面昨日在瑞士信贷得到救助后欧央行坚定加息50个基点凸显抗击通胀的决心另外美国第一共和银行也得到大银行救助避险情绪有所降温但对央行鹰派作风有所忌惮欧央行加息50个基点后预计美联储下周议息将加息25个基点当前欧美接连爆发风险使得海外需求前景黯淡国内方面12月份经济数据表明经济修复延续核心抓手仍在于投资端制造业基建投资保持铜强势房地产投资跌幅明显收窄供给方面美洲发运渐增或缓解铜精矿紧张焦虑3月精炼铜产量继续提升需求方面铜价快速下跌促进下游补库现货升水大幅回升100元吨库存方面昨日LME库存增加1575吨至74975吨沪铜仓单减仓3485吨至115862吨欧美风险事件相继得到化解欧央行坚定加息市场关注美联储表态但美股表现已倾向于乐观另外欧美相继爆雷下抑制风险偏好及海外投资及需求预期最终抑制铜价走势这也与我们此前讲的先下后上相符后期关注事态进展以及美联储议息鲍威尔的表态隔夜沪铝震荡偏弱AL2304收于18135元吨持仓增仓4179手至1725万手现货扩至贴水水40元吨佛山A00报价18240元吨对无锡A00报升水110元吨铝棒加工费多地持稳新疆包头南昌广东无锡上调20-80元吨铝杆1系加工费持稳68系加工费下调160元吨铝合金ADC12及A380下调150元吨A356及ZLD102104下调200元吨云铝南减产消息逐渐落地但因此前企业集中抽铝水铸锭整体产量释放力度坚挺未同运行产能一道出现明显降幅步入3月下旬后川贵蒙等地均存在新增投复产但贵州电力情况存疑且新启电解槽在短期内对产量提升助力不大同时消费订单和出口攀升有望出现高速回暖态势盘面逐渐回归基本面逻辑届时需警惕供给边际减量在价格端影响延时性呈现近期铝价震荡整理为主静待需求预期兑现情况隔夜LME镍涨101沪镍涨069库存方面昨日LME镍库存增加840吨至44796吨国内SHFE仓单减少213吨至2899吨升贴水来看LME0-3月调期费保持贴水国内现货镍升水上涨200元吨至2650元吨消息面欧盟将铜和镍列为战略性商品需求面来看不锈钢供需矛盾突出去库力度有限低利润导致企业生产意愿不强地产前端开工镍好转但传导至不锈钢的需求仍需时间从新能源汽车行业来看电池级硫酸镍价格持续下行市场需求疲弱国内汽车库存高企和潜在价格战下对新能源汽车情绪也会产生抑制部分空头获利了结基本面对价格支撑不强镍价表现仍震荡偏弱但当前位置下镍市或被宏观因素裹挟须注意操作节奏昨夜欧洲央行继续加息50bp打破市场对欧央行将因全球银行业危机减缓加息的幻想市场提升对下周美联储继续加息25bp的预期概率沪锌夜盘主力跌069报22220元吨2304合约持仓减少983手至808万手上期所注册仓单减少198吨至496万吨LME锌跌050报28625美元吨LME库存持平378万吨上海0锌今日对2304合约报升水20-40元吨对均价平水至升水10元吨广东0锌对沪锌2305合约升水140-180元吨左右粤市较沪市贴水10元吨天津锌0锌对2204合约报贴水0-30元吨附近津市较沪市贴水40元吨04-05价差95元吨05-06价差135元吨内外比价至776冶炼厂在绝对高利润刺激下满产甚至超产意愿较足导致短期来看国内锌锭绝对供应量达到历史偏高水平但是海外矿近一月以来事故频出锌矿供应扰动增加而锌矿进口窗口目前仍处于关闭状态国内冶炼厂预期未来矿端偏紧下提前补库可见上周国产矿加工费已大幅回落这也就导致拉长时间来看国内锌锭供应在矿端偏紧下难以维持当前高开工水平市场预期供应压力偏短期因而即使下游开工回升动力偏弱但价格下跌空间亦不大请务必阅读正文之后的免责条款部分EVERBRIGHTFUTURES1有色商品日报昨夜欧洲央行继续加息50bp打破市场对欧央行将因全球银行业危机减缓加息的幻想市场提升对下周美联储继续加息25bp的预期概率沪锡夜盘主力跌112报179890元吨2304持仓减少9304手至579万手上期所注册仓单减少19吨至8714吨LME锡涨052报22300美元吨LME库存减少10吨至2400吨现货市场小牌对4月贴水500元吨-平水左右云字对4月平水-升水500元吨附近云锡对4月升水500-1000元吨左右04-05价差90元吨05-06价差锡80元吨内外比价至807上周盘面下行但现货升水上涨幅度偏小下游企业在近期绝对低价下采购积极性有所提升但现货成交转好并未阻止社会库存的累库趋势结构上来看内外比价延续高位进口打开下LME马来西亚库存连续大幅出库预估大部分目的地国为国内下个月进口量或将再度跳升高位冶炼端虽然加工费延续低迷但冶炼厂原料库存偏高短期内停减产的预期并不强另一方面据悉又有新的再生锡冶炼产能投产国内供应端压力仍高基本面未见好转价格或将延续颓势二日度数据监测铜20233162023315涨跌平水铜6718068935-1755价格元吨平水铜升贴水175751001光亮废铜广东6200063300-1300废铜元吨市场行情精废价差广东7901199-409无氧铜杆8mm上海6780069600-1800下游元吨低氧铜杆8mm上海6710068600-1500冶炼加工周度粗炼TC美元吨77770LME注册注销吨73400734000仓单吨115862119347-3485上期所库存总库存吨周度214972240980-26008COMEX库存吨13724137240社会库存国内保税区万吨467493-27LME0-3premium美元吨-238-24508其他CIF提单美元吨525275250活跃合约进口盈亏NA23400NA铅平均价1铅长江有色152301523001铅锭升贴水华东-85-12035沪铅连1-连二-10-5-5价格元吨含税再生精铅pb999715100151000含税再生铅pb98514925149250含税还原铅山东14150141500市场行情到厂价铅精矿济源5014175141750铅精矿元到厂价铅精矿郴州5013975139750吨到厂价铅精矿个旧5013975139750到厂价铅精矿50济源9009000加工费元到厂价铅精矿50郴州110011000吨到厂价铅精矿50个旧115011500LME注册注销吨25275252750库存仓单49343493430上期所吨库存周度494924752319693-cashCIF提单美元吨活跃合约进口盈亏最新上期升贴水-62513000元吨-2402-2666资料来源同花顺WINDSMMMysteel光大期货研究所请务必阅读正文之后的免责条款部分EVERBRIGHTFUTURES2有色商品日报铝20233162023315涨跌无锡报价元吨1813018310-180南海报价元吨1824018400-160价格南海-无锡元吨1109020现货升水元吨-4010-50山西低品铝土矿元吨4554550市场行山西高品铝土矿元吨5905900情氧化铝FOB美元吨3653650原材料山东氧化铝293029300氧化铝内-外102109-7预焙阳极7568756806063铝90广东元吨76069070下游加工费1A60铝杆广东元吨7257250铝合金ADC12华南元吨1925019400-150LME注册注销吨5324255324250仓单吨230775235352-4577上期所库存总库存吨周度3108883025998289社会库存电解铝万吨12111246-35周度氧化铝万吨338360-223-cashCIF提单美元吨活跃合约进口盈最新上期升贴水-52758000亏元吨NA275镍金川镍板状元吨181550186100-4550电解镍金川镍-无锡元吨67508050-13001进口镍-无锡元吨18503250-1400低镍铁15-18元吨530053000镍铁印尼镍铁10-15元吨000镍矿元14-16日照港5405400吨18菲律宾连云港8038030市场行304No1佛山元吨15950159500情304No1无锡元吨157501575003042B卷毛边无锡1625016300-50不锈钢3042B卷切边无锡1670016750-503042B卷毛边佛山1610016200-1003043B卷切边佛山16900169000硫酸镍22国产39100391000新能源元523普通国产246000254000-8000吨622普通国产263000270000-7000LME注册注销吨43956439560镍仓单28993112-213上期所镍库存周度434528841461库存吨不锈钢仓单85209817723437社会库存镍库存上期所南储隐性544944491000周度不锈钢佛山无锡11755001221300-458003-cashCIF提单美元吨活跃合约进口盈最新上期升贴水-21548000亏元吨NA-3791资料来源同花顺WINDSMM百川光大期货研究所请务必阅读正文之后的免责条款部分EVERBRIGHTFUTURES3有色商品日报锌20233162023315涨跌主力结算价元吨2237522875-22LmeS3美元吨287729175-14沪伦比778784-近-远月价差元吨105120-15SMM0现货元吨2246022870-410SMM1现货元吨2239022800-410市场行情国内现货升贴水平均元吨10100进口锌升贴水平均元吨-20-200LME0-3premium美元吨10155-55锌合金Zamak3元吨2306023470-410锌合金Zamak5元吨2346023870-410氧化锌ZnO997元吨2150021900-400Zn50国产元金属吨385038500周度TCZn50进口美元干吨2402400上期所吨周度62685475793库存LME吨37775377750社会库存万吨周度16781766-088上期所吨4958149779-198注册仓单LME吨3545035550-100CIF提单美元活跃合约最新元吨上期元吨吨进口盈亏-1300-640140锡20233162023315涨跌主力结算价元吨181920187100-28LmeS3美元吨2218522850-29沪伦比820819-近-远月价差元吨-4050-90市场行情SMM现货元吨179750188000-825060锡精矿元金属吨177000175750125040锡精矿元金属吨1730001717501250国内现货升贴水平均元吨1501500LME0-3premium美元吨-18584-2062016上期所吨周度91069154-48库存LME吨241024100上期所吨87148733-19注册仓单LME吨2145213015活跃合约最新元吨上期元吨关税进口盈亏003资料来源同花顺WINDSMMMysteel光大期货研究所请务必阅读正文之后的免责条款部分EVERBRIGHTFUTURES4有色商品日报三图表分析31现货升贴水图表1铜现货升贴水元吨图表2铝现货升贴水元吨20005002018年2019年2020年2021年2022年2023年2018年2019年2020年400150030020010001000500-100-2000-300-400-500-500-600-1000图表3镍现货升贴水元吨图表4锌现货升贴水元吨3000014002019年2020年2021年2022年2023年2019年2020年2021年2022年2023年2500012001000200008001500060010000400500020000-5000-200-10000-400图表5铅现货升贴水元吨图表6锡现货升贴水元吨500200002019年2020年2021年2022年2023年2019年2020年2021年2022年2023年400150003002001000010005000-100-2000-300-400-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