综述
　　上周上证综指止跌企稳，期权相关指数整体跌幅缩窄，只有创业板指（-3.13%），深证100（-1.78%）跌幅仍然较大，创业板指主要受新能源板块连续下跌拖累。美三大机构发声保护储户之后，市场恐慌情绪暂时缓解，但紧接着又迎来瑞士信贷银行的暴雷。欧美银行的接连暴雷提醒市场潜在的系统性风险依然存在，国内央行周五适时降准略超市场预期，对市场情绪有所托底，本周关注联储3月议席会议，是否调降加息幅度，如成行市场可能存在短期的小反弹，否则指数仍有继续调整的空间。
　　期权市场
　　从期权市场来看，由于指数跌幅缩窄，各期权隐波小幅下降1%左右。目前宽基指数期权隐波普遍在16%左右，创业板指期权隐波22%，相对偏低。各指数期权持仓量PCR指标变化不大，从绝对水平来看，目前50期权，创业板期权,PCR相对偏低。
　　策略展望
　　整体来看，市场情绪略有缓和，但整体进入相对僵持的状态，方向的选择短期仍需等待议息会议的指引。此次议息会议市场分歧较大，目前宽基指数期权次月隐波整体不高，可以适当做多波动率买入跨式策略，待会议结束再进行调整。
　　当然近期欧美银行连续暴雷也反映出，当前高利率环境下可能出现的流动性风险事件，系统性风险不可不妨，可择机在波动较低的品种上配置一定的虚值看跌期权。
　　
　　

研究报告全文：金融期权波动率日报2023年3月20日期货从业号F3084441国投安信期货刘利娟投资咨询号Z001652650ETF当月合约距离到期还剩2天当月近1年当月近2年次月近2年日期标的物价格5HV10HV20HV当月IV次月IV次月近1年IV分位数IV分位数IV分位数IV分位数202331626271456113316511749330050901682680166020233172637124211831635184219103720162917095020233202620865114612181738681076601687810184045050ETF价格历史波动率隐波走势5000400左轴50ETF20HV当月IV4000350300030020002502001000150000数据来源同花顺iFinD国投安信期货0650ETF历史波动率隐波及差值走势04020-02-04当月IV-同期HV当月IV20HV-06数据来源同花顺iFinD国投安信期货不同月份平值IV日内走势ATMIVM1ATMIVM2ATMIVQ1ATMIVQ202ATMIV期限结构019今日昨日前日200018190017016180015170014160150945009590093100ATMIVM1ATMIVM2ATMIVQ1ATMIVQ2101300140300102700104100105500110900112300130700132100133500134900141700143100144500145900数据来源同花顺iFinD国投安信期货数据来源同花顺iFinD国投安信期货本报告版权属于国投安信期货有限公司1不可作为投资依据转载请标明出处50ETF期权主力月份微笑曲线四日前三日前二日前昨日今日4540时间主力月份skew指数35今日1046630昨日10501二日前1148325三日前1071920四日前1062015数据来源同花顺iFinD国投安信期货数据来源同花顺iFinD国投安信期货过去12个月50ETF历史波动率锥最大值907550612510历史波动率5日HV10日HV20日HV40日HV60日HV最大值43423229264190分位272729262575分位20202324232150分位151616182025分位1214151516110分位1012131415最小值48121314数据来源同花顺iFinD国投安信期货45050ETF价格持仓量PCR走势2500400左轴50ETF持仓量PCR20003501500300100025050020015000数据来源同花顺iFinD国投安信期货本报告版权属于国投安信期货有限公司2不可作为投资依据转载请标明出处沪300ETF当月合约距离到期还剩2天次月近近1年IV分近2年IV分次月近2年日期标的物价格5HV10HV20HV当月IV次月IV1年IV位数位数IV分位数分位数2023316393315591209157718173630456016731410211020233173954140612651528157769012801524080120202332039321004126311691895461054101574340430650沪300ETF价格历史波动率隐波走势5000600左轴300ETF20HV当月IV4500550400050035004503000400250035020003001500250100020050020191224202052720201026202132320218172022114202262020221115数据来源同花顺iFinD国投安信期货065沪300ETF历史波动率隐波及差值走势35000550451500035-500025-2500015当月IV-同期HV当月IV20HV005-450020191224202052720201026202132320218172022114202262020221115数据来源同花顺iFinD国投安信期货不同月份平值IV日内走势ATMIV期限结构ATMIVM1ATMIVM2今日昨日前日ATMIVQ1ATMIVQ2019190018180017170016015160014150013140012ATMIVM1ATMIVM2ATMIVQ1ATMIVQ2945009590093100数据来源同花顺iFinD国投安信期货101300140300102700104100105500110900112300130700132100133500134900141700143100144500145900数据来源同花顺iFinD国投安信期货本报告版权属于国投安信期货有限公司3不可作为投资依据转载请标明出处沪300ETF期权主力月份微笑曲线主力月份skew指数四日前三日前二日前昨日今日时间42今日10466昨日1050132二日前11483三日前1071922四日前1062012数据来源同花顺iFinD国投安信期货数据来源同花顺iFinD国投安信期货过去12个月沪300ETF历史波动率锥最大值9075502510历史波动率5日HV10日HV20日HV40日HV60日HV最小今日ATM-IV61最大值494034312790分位272728262675分位41202022232250分位151616161925分位12131414152110分位911121414最小值471012131数据来源同花顺iFinD国投安信期货600沪300ETF价格持仓量PCR走势2000550左轴300ETF持仓量PCR500150045040010003503005002502000020191224202052720201026202132320218172022114202262020221115数据来源同花顺iFinD国投安信期货本报告版权属于国投安信期货有限公司4不可作为投资依据转载请标明出处深300ETF当月合约距离到期还剩2天次月近当月近1年当月近2年次月近2年日期标的物价格5HV10HV20HV当月IV次月IV1年IVIV分位数IV分位数IV分位数分位数2023316400114981179158818033510453016299401690202331740241384125615291705232035101543120590202332040031041125411831849436051901581380970600深300ETF价格历史波动率隐波走势5500550左轴300ETF当月IV20HV450050045035004003502500300150025020050020191224202052720201026202132320218172022114202262020221115数据来源同花顺iFinD国投安信期货06深300ETF历史波动率隐波及差值走势35000504150003-50002-250001当月IV-同期HV当月IV20HV0-450020191224202052720201026202132320218172022114202262020221115数据来源同花顺iFinD国投安信期货不同月份平值IV日内走势ATMIV期限结构ATMIVM1ATMIVM2ATMIVQ1ATMIVQ2今日昨日前日01919001850181800175017170016501616001550151500145014140ATMIVM1ATMIVM2ATMIVQ1ATMIVQ2931009440095700131100132400102300103600104900110200111500112800133700135000140300141600142900144200145500101000数据来源同花顺iFinD国投安信期货数据来源同花顺iFinD国投安信期货本报告版权属于国投安信期货有限公司5不可作为投资依据转载请标明出处深300ETF期权主力月份微笑曲线四日前三日前二日前时间主力月份skew指数42昨日今日今日11038昨日1091332二日前12120三日前1098822四日前1025512数据来源同花顺iFinD国投安信期货数据来源同花顺iFinD国投安信期货过去12个月深300ETF历史波动率锥最大值9075502510历史波动率5日HV10日HV20日HV40日HV60日HV最小今日ATM-IV最大值49383230265190分位26262825264175分位20202123213150分位151616161925分位12131414152110分位101112141411最小值471012131数据来源同花顺iFinD国投安信期货600深300ETF价格持仓量PCR走势1800550左轴300ETF持仓量PCR16005001400120045010004008003506003004002502002000020191224202052720201026202132320218172022114202262020221115数据来源同花顺iFinD国投安信期货本报告版权属于国投安信期货有限公司6不可作为投资依据转载请标明出处沪中证500ETF当月合约距离到期还剩2天次月近近1年IV分近2年IV分次月近2年日期标的物价格5HV10HV20HV当月IV次月IV1年IV位数位数IV分位数分位数202331661651434121412031807613061301623301030102023317620113701298119415191410141015251360136020233206182125212841039164940404040156321102110660沪中证500ETF价格历史波动率隐波走势3500640左轴500ETF20HV当月IV30006202500600200058015005601000540500520000202291920221031202212520231102023221数据来源同花顺iFinD国投安信期货035沪中证500ETF历史波动率隐波及差值走势3000当月IV-同期HV当月IV0320HV2000025100002000015-100001-2000202291920221031202212520231102023221数据来源同花顺iFinD国投安信期货不同月份平值IV日内走势ATMIVM1ATMIVM2ATMIV期限结构ATMIVQ1ATMIVQ2今日昨日前日019190018017180016170015160014013150012140ATMIVM1ATMIVM2ATMIVQ1ATMIVQ2931009450095900101300140300104100105500110900112300130700132100133500134900141700143100144500145900102700数据来源同花顺iFinD国投安信期货数据来源同花顺iFinD国投安信期货本报告版权属于国投安信期货有限公司7不可作为投资依据转载请标明出处沪中证500ETF期权主力月份微笑曲线四日前三日前二日前昨日今日时间主力月份skew指数52今日1148842昨日11566二日前1103732三日前1188822四日前1081712数据来源同花顺iFinD国投安信期货数据来源同花顺iFinD国投安信期货过去12个月沪中证500ETF历史波动率锥最大值90历史波动率5日HV10日HV20日HV40日HV60日HV7550最大值6749383632251061最小今日ATM-IV90分位272633303075分位21212126254150分位141718181925分位11121216172110分位710111111最小值35810111数据来源同花顺iFinD国投安信期货6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