●上周国际现货市场大幅下跌，中东丙烷离岸价周度下跌105 (16.94%)至515美元/吨;美国MB报价下跌12.00 (14.56%)，为69.50美分/加仑;周一,广州民用气市场价周度下跌4.18%，为5278元/吨; PG2305周一收盘价4359元/吨，跌幅9.56%.
　　●上周受原油影响市场大幅跟跌，国内炼厂跌幅相对较小。需求环节,1-2月社消零售总额同比增长3.5%，其中餐饮业收入同比增长9.2%，两者均为2022年下半年以来高位水平，国内消费开始出现恢复态势。上周MTBE和烷基化开工较同期分别减少0.30%和1.92%，醚后碳四消化良好，对民用气溢价稳处历史高位。PDH在进口成本暴跌后即期毛利显著修复，回升至盈亏线上方，突破22年来历史新高，月末三圆石化、东莞巨正源等装置或如期陆续复工，但仍有部分装置停工，总体开工率小幅改善。港口环节，月初以来国内到岸量总体维持低位，月末或明显上升,使得3月船期到岸量或较2月环比上升26.5%,叠加进口成本下行压力,码头价或持续走弱。美国市场上周转入累库,节点较同期偏早，规模也处五年偏高水平。北美市场持续宽松，中东码头检修结束,海外市场近期供给宽松仍在加剧。宏观冲击推动原油剧烈波动，市场定价中枢仍有下移趋势。海外供给宽松和国内需求改善持续，内强外弱格局继续强化，关注国内基本面边际改善节奏。盘面维持对原油跟跌，但基本面修复预期支撑下跌势放缓，油价趋稳后或存筑底行情，近期维持观望。
　　下游需求环节,需求总量有小幅增加预期。燃气需求维持平稳，大跌之后下游观望情绪强烈。化工方面存改善预期,添加剂项目均有开工预期，PDH月末陆续有装置复产，预期开工率环比小幅提升。上周MTBE装置开工率49.88%，环比下降1.64%;烷基化装置开工率53.46%，环比下降0.10%，平均毛利755元/吨，环比上升106元/吨;丙烷脱氢开工率56.98%,环比上升2.69%，平均毛利68元/吨，环比上升550元/吨。
　　港口环节，3月上半月到岸量总体维持低位水平，码头库存小幅走弱。味预计进口量明显回升，但化工需求近期提升,买家采购意愿触底有所回升。上周华东进口码头库容率50%，环比下降1%，华南进口码头库容率49%，环比下降2%;路透船期显示3月中旬到岸量59.1万吨，环比增减少14.7%,预计3月下旬总到岸量94.9万吨,环比增加60.7%.
　　上游供给环节，上周外放量略有减少，其中山东地区大胜华装置检修、东明石化一套催化装置停工,华东地区镇海炼化检修，醚后产量下降，其余地区维持平稳。下周华南中海油惠州进入检修带来缩量，其余地区保持稳定，供应量仍有缩减预期。上周山东地炼开工率63.30%，环比减少1.26%;全国外放量6.58万吨/天，环比减少164吨/天。炼厂民用气库存18.50万吨，环比增加0.88万吨。
　　操作建议:油价趋稳后或存筑底行情，近期维持观望。
　　

研究报告全文：