行情回顾:上周，市场处于risk off模式下，内外盘锌价齐跌。随着美出台政策保障SVB客户取款、瑞银收购瑞信，欧美银行业发生系统风险的概率降低。欧洲央行坚持加息50个基点，美元指数先扬后抑。周五我国央行宣布3月27日降准0.25个百分点，悲观情锗略有修复，锌低位反弹。
　　国内锌市:锌价低位，氧化锌、镀锌、压铸锌合金开工均有明显提升，逢低备货带动库存明显走低，SMM数据显示，3月17日，锌锭社库16.94万吨，环比前周回落1.33万吨。目前炼厂处于满负荷运转状态，后续暂时看不到减产计划，供应端宽松预期不改。根本上制约供应的仍是矿端，上周山西、甘肃、云南地区国产锌精矿TC小幅降低50元/金属吨，考虑冶炼企业成本线，22000元/吨支撑位较难跌破。今年，行业利润的分配正在逐渐合理化，未来关注锌锭库存结枸变化情况。国内从降准到切实拉动消费还有一定的时间差，预期尚未照进现实。下游依旧维持逢低刚需备库为主，难以支撑锌价反弹过高。
　　海外锌市:欧美银行业危机意味着海外的表退，消费端难以给出更多积极的预期。天然气价格走低，成本端对价格的支撑偏弱，欧洲炼厂复产带来的供应端压力依然存在。绝对的低库存水平下，伦锌延续弱back结构。虽然宏观利空逐步消化，但基本面利空依然持续。
　　操作策略:基本面和宏观未有效共振，观望为上。
　　

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