●行情回顾:上周在宽基指数层面来看跌多涨少，创成长领跌，跌幅超5%;科创50领涨，涨幅超2%。中信一级行业跌多涨少:新能源领跌，跌幅近6%;传媒领涨，涨幅近6%。从风格指数来看上周消费、周期回踩，稳定回升。美元指数上周回落0.75%，人民币升值近1.3%，北上资金上周转而净流入近149亿元;融资余额周内回升后回落。资金情绪方面内外资情绪出现一定分歧，外资相对更乐观.
　　 ●大类资产:上周MSCI全球主要股指跌多涨少，欧盟领跌、亚洲领涨。近期美国的经济数据显示虽然反弹但并不强劲，喜忧参半的非农和通胀以及美欧银行业面临的流动性冲击等，令市场定价的加息速度快速由鹰向鸽转变。欧洲央行将三大主要利率均上调50个基点，符合市场预期，对于近期的银行业“展”，欧洲央行称，随时准备就价格稳定和金融稳定做出反应，可以在必要时向欧元区金融体系提供流动性支持。本轮欧美银行业面临的流动性风险本质上是冲击型事件，央行的托底表态和货币政策可能出现的边际变化都有助于缓解冲击。整体来看，欧美央行利率政策尚不转向但迅速扩表的模式正在进行中，这些救助大概率会逐步显现效果，关注全球重要资产隐含波动率是否回落。近几个交易日VIX有回落迹象，进—步观察海外市场的平复向国内慢慢传导的信号，等待本周议息会议前后更明朗的信号。
　　●驱动因素:国内经济整体企稳回升，内生动能持续恢复。具体从需求端来看，消费和投资都在回暖，随着疫情对消费场景的限制消除，叠加节假日因素，居民出行旅游、文化娱乐消费明显恢复。而从投资端来看:地产开发投资同比降幅缩窄，而基建投资略有下滑与疫情和春节错位等因素有关。上周五略超预期的降准体现了政策稳定金融市场的短期目标，以及由稳金融到经济稳的中期目标。中金所3月20日起调降平今仓手续费，利好期指成交活跃度提升。
　　●展望未来:关注海外银行业风险释放后美元走势，如果美元重回整固，叠加降准缓解流动性压力并提振市场信心，A股上周以来的止跌企稳回升有望延续。
　　

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