PTA
　　基差来看，3月底主港现货基差参考2305合约升水180自提。上游来看，近期欧美银行相继爆发风险事件致使市场恐慌情绪加剧，原油等风险资产遭到抛售使得原油价格大幅下跌。PX方面，下游现货紧张，叠加PX进入检修季，预计PX价格或将相对油价表现坚挺。上周五PX价格较上一交易日上涨16美元/吨，收于1049美元/吨CFR中国。折算PTA现货加工费约为311元/吨，盘面加工利润为256元/吨。下游来看，上周五在成本快速攀升的刺激下，下游采购适量跟进，聚酯工厂在前一日价格基础上采购量大让利可谈，因此周五聚酯市场产销整体好转。具体来看，周五涤纶长丝产销为256%，涤纶短纤产销也为269%。供需结构来看，近期PTA装置开工率有所上升，加工利润较前期出现好转，但现货市场流通性持续偏紧。需求端聚酯各品种利润表现依旧低迷，聚酯综合利润环比小幅修复，而聚酯库存持续小幅累库，库存绝对量同比依然处于偏高状态。聚酯开工近期持续回升，但回升幅度明显放缓。终端织造开机率再度下滑，内销市场表现尚可，但外贸订单表现不佳，若后续订单下达依旧迟缓，织造开机率或将呈现下滑趋势。整体来看，短期油价偏弱震荡，而PX供应存在缩量预期下或将使得成本端的支撑作用相对坚挺。而PTA自身供需结构短期维持偏强状态，叠加现货流通性持续偏紧下或将带动PTA价格近期维持偏强运行。
　　乙二醇
　　基差来看，本周现货贴水05合约10-20。供应端来看，近期乙二醇新装置投产，部分前期检修装置重启，乙二醇供应端压力短期有所回升。而5月卫星石化、恒力石化、浙石化等装置均计划转产EO，远端供应存在缩量预期。进口方面，3月进口到港量或将下滑，港口库存或将呈现小幅去库。需求端聚酯各品种利润表现依旧低迷，聚酯综合利润环比小幅修复，而聚酯库存持续小幅累库，库存绝对量同比依然处于偏高状态。聚酯开工近期持续回升，但回升幅度明显放缓。终端织造开机率再度下滑，内销市场表现尚可，但外贸订单表现不佳，若后续订单下达依旧迟缓，织造开机率或将呈现下滑趋势。综合来看，短期乙二醇供应有所回升，而中期供应存在缩量预期。需求端聚酯开工维持高位，乙二醇供需结构短期中性，但中期依旧偏强，预计未来乙二醇价格走势或将呈现偏强震荡运行。
　　

研究报告全文：聚酯日报专业研究创造价值2023年3月20日聚酯聚酯日报核心观点PTA基差来看3月底主港现货基差参考2305合约升水180自提上游来看近期欧美银行相继爆发风险事件致使市场恐慌情绪加剧原油等风险资产遭到抛售使得原油价格大幅下跌PX方面下游现货紧张叠加PX进入检修季预计PX价格或将相对油价表现坚挺上周五PX价格较上一交易日上涨16美元吨收于1049美元吨CFR中国折算PTA现货加工费约为311元吨盘面加工利润为256元吨下游来看上周五在成本快速攀升的刺激下下游采购适量跟进聚酯工厂在前一日价格基础上采购量大让利可谈因此周五聚酯市场产销整体好转具体来看周五涤纶长丝产销为256涤纶短纤产销也为269供需结构来看近期PTA装置开工率有所上升加工利润较前期出现好转但现货市场流宝城期货研究所通性持续偏紧需求端聚酯各品种利润表现依旧低迷聚酯综合利润环比小幅修复而聚酯库存持续小幅累库库存绝对量同比依然处于偏高状态聚酯开工近期持续回升但回升幅度明显放缓终端织造开机率再度下滑内销市场表现尚投资咨询团队可但外贸订单表现不佳若后续订单下达依旧迟缓织造开机率或将呈现下滑趋势整体来看短期油价偏弱震荡而PX供应存在缩量预期下或将使得成本端的支撑作用相对坚挺而PTA自身供需结构短期维持偏强状态叠加现货流通性持续偏紧下或将带动PTA价格近期维持偏强运行乙二醇基差来看本周现货贴水05合约10-20供应端来看近期乙二醇新装置投产部分前期检修装置重启乙二醇供应端压力短期有所回升而5月卫星石化恒力石化浙石化等装置均计划转产EO远端供应存在缩量预期进口方面3月进口到港量或将下滑港口库存或将呈现小幅去库需求端聚酯各品种利润表现依旧低迷聚酯综合利润环比小幅修复而聚酯库存持续小幅累库库存绝对量同比依然处于偏高状态聚酯开工近期持续回升但回升幅度明显放缓终端织造开机率再度下滑内销市场表现尚可但外贸订单表现不佳若后续订单下达依旧迟缓织造开机率或将呈现下滑趋势综合来看短期乙二醇供应有所回升而中期供应存在缩量预期需求端聚酯开工维持高位乙二醇供需结构短期中性但中期依旧偏强预计未来乙二醇价格走势或将呈现偏强震荡运行仅供参考不构成任何投资建议专业研究创造价值请务必阅读文末免责条款部分16请务必阅读文末免责条款124聚酯日报1产业动态PX盛虹炼化2年产200万吨PX装置于周末因重整装置故障影响负荷下调至7成运行初步计划持续2周时间专业研究创造价值26请务必阅读文末免责条款聚酯日报2产业链概况图1聚酯产业链概况聚酯产业链日报汇率687656901868996872569005日期类型名称类型名称317316315314313317316315314313布伦特原油72777429736977458077石脑油加工利WTI原油667468356761713374896169012711010918润甲醇华东2670264026775269026725上游上游价格加工利润乙烯东北亚951961961961961石脑油日本6310061500668756702568550PX加工利润41804180363334483515PX外盘10491033103210151037PTA内盘57655620569057555885PTA加工利润31092293306748074744PTA外盘800770780790790PTA基差55967014379PTA1月52745246543454405624PTA价差PTA1-5价差-436-278-186-172-182PTA5月57105524562056125806PTA5-9价差316188130122132中游价格PTA9月53945336549054905674PTA9-1价差12090565050MEG内盘40254050413041204100MEG进口利润-1635-1290-1542-743-1440MEG外盘503500513504508MEG基差-2236-4119-41MEG1月42084175431042704311MEG价差MEG1-5价差161161139169170MEG5月40474014417141014141MEG5-9价差-106-100-98-107-107MEG9月41534114426942084248MEG9-1价差-55-61-41-62-63PF1月70006958710871200PF1-5价差-142-12185056下游价格PF5月71426970709070707252PF价差PF5-9价差13418-18-38-28PF9月70086952710871087280PF9-1价差8-60-12-28数据来源Wind宝城期货专业研究创造价值36请务必阅读文末免责条款聚酯日报图2PTAMEG价格及基差PTA价格及基差MEG价格及基差7000100080001400650012008007000600010006005500600080060050004005000400450020020040004000003500200-200300030004002500-4002000600PTA基差PTA内盘价格PTA期货主力价格MEG基差MEG内盘价格MEG期货主力价格数据来源Wind宝城期货图3聚酯价格POY价格DTY价格FDY价格涤短价格16000140001200010000800060004000200002018122019122019422019722020722021122021422018422018722020122020422021722020102201910220211022018102数据来源Wind宝城期货图4PTA现货加工利润PTA加工费300025002000150010005000-500201520162017201820192020202120222023数据来源Wind宝城期货专业研究创造价值46请务必阅读文末免责条款聚酯日报图5乙二醇各工艺利润4000500甲醇MTO利润石脑油制利润右轴乙烯制法利润右轴300040020003002001000100001000100200020030003004000400数据来源Wind宝城期货图6聚酯综合利润聚酯综合利润10008006004002000-200-40001020201030204010502060107010731083009291105120520162017201820192020202120222023数据来源Wind宝城期货图7聚酯产业链开工率PX开工率PTA开工率聚酯开工率织造开工率10090807060504030201002019612019912020312020612021312021612021912022612022912023312019312020912022312020121202112120221212019121数据来源Wind宝城期货专业研究创造价值56请务必阅读文末免责条款聚酯日报投资咨询团队简介获取每日期货策略推送服务国家走向世界诚信至上合规经营知行合一专业敬业严谨管理开拓进取扫码关注宝城期货官方微信期货咨询尽在掌握免责条款客户不应视本报告为作出投资决策的惟一因素本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况以及若有必要咨询独立投资顾问在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任若本报告的接收人非本公司的客户应在基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问专业研究创造价值66请务必阅读文末免责条款