ESG热点聚焦：
　　1）美国参议院投票推翻允许养老金管理人在投资决策中考虑ESG因素的规定。放眼欧、美、中可持续投资标准化进程，虽然美国在环境经济制度、绿色项目的直接财政支持方面领先，但可持续投资标准化进程整体比较缓慢。
　　2）联交所2022年在ESG市场监管、产品业务、市场教育表现亮眼。展望2023年，联交所将着重将气候披露标准调整至与TCFD建议和ISSB新标准一致。ESG标准的全球化进程更进一步。
　　ESG新闻速览：国内：李克强总理作政府工作报告，中国生态环境明显改善；国家发改委向社会公开征求《绿色产业指导目录（2023年版）》意见，绿色产业扩容；生态环境部印发《关于做好2021、2022年度全国碳排放权交易配额分配相关工作的通知》；生态环境部开展第二批清洁生产审核创新试点项目推荐工作；国家发改委、市场监管总局进一步加强节能标准更新升级和应用实施；工信部、发改委等多部门联合公布2022年重点用能行业、重点用水企业、园区水效“领跑者”企业名单；北京绿色交易所助力首家央企总部实现自身运营“碳中和”；国家能源局印发《2023年能源行业标准计划立项指南》；科技部组织召开国家碳中和科技专家委员会第一次会议。欧盟：欧洲议会通过新的建筑业减排措施草案，计划2050年实现建筑业碳中和；欧洲议会将欧盟2030年碳汇目标提高15%；欧洲议会修订“努力分担条例”（ESR）,为每个欧盟成员国设定了具有约束力的年度温室气体减排量；欧盟委员会提出《净零工业法案》，扩大欧盟清洁技术制造竞争力；欧盟委员会发布《关键原材料法案》提案，确保欧盟关键原材料供应链安全；欧盟委员会提议改革电力市场设计，帮助欧洲降低能源成本；欧盟同意制定更严格的规则以提高能源效率。美国：拜登-哈里斯政府提供约60亿美元的资金加快能源密集型行业脱碳进程；美国能源部宣布拨款5.9亿美元用于生物能源研究；拜登-哈里斯政府拨款7.5亿美元推进清洁氢技术。
　　ESG金融产品跟踪：（如无明确说明，本期指2023.3.6-2023.3.19）
　　ESG债券方面，一级市场：新发绿色债券31只，其中碳中和债券10只；新发乡村振兴债券16只，一带一路债券3只；新发可持续挂钩债券1只。二级市场：3月以来绿色债券已成交712.77亿元。本期各类型绿色债券收益率普遍下降。
　　ESG基金方面，目前市场上ESG基金共174只，其中主动型108只，规模1215.39亿元；被动型66只，规模261.46亿元。新发、新成立：新公告发行2只、新发行1只、新成立6只ESG基金。业绩表现：主动权益型ESG主题基金本期平均回报为-4.52%，今年以来平均回报为-1.89%；主动权益型泛ESG基金本期平均回报为-4.61%，今年以来平均回报为-2.03%，社会主题基金今年以来业绩表现相对强势；纯债型ESG基金本期平均回报为0.24%，今年以来平均回报为0.56%。
　　银行ESG理财产品方面，银行ESG理财产品（在售、存续）共181只。本期4只ESG理财产品开始募集，发行机构分别为农银理财、中银理财、天津银行。
　　风险分析：报告结果均基于历史数据，历史数据存在不被重复验证的可能

研究报告全文：2023年3月20日总量研究美国反ESG事件再现联交所2022年ESG成果斐然金融工程ESG市场跟踪双周报20230319要点作者ESG热点聚焦分析师祁嫣然1美国参议院投票推翻允许养老金管理人在投资决策中考虑ESG因素的规定执业证书编号S0930521070001放眼欧美中可持续投资标准化进程虽然美国在环境经济制度绿色项目的010-56513031qiyanranebscncom直接财政支持方面领先但可持续投资标准化进程整体比较缓慢联系人万松林2联交所2022年在ESG市场监管产品业务市场教育表现亮眼展望2023021-52523803年联交所将着重将气候披露标准调整至与TCFD建议和ISSB新标准一致ESGwansonglinebscncom标准的全球化进程更进一步联系人马元心ESG新闻速览国内李克强总理作政府工作报告中国生态环境明显改善021-52523678国家发改委向社会公开征求绿色产业指导目录2023年版意见绿色产mayuanxinebscncom业扩容生态环境部印发关于做好20212022年度全国碳排放权交易配额分配相关工作的通知生态环境部开展第二批清洁生产审核创新试点项目推荐工作国家发改委市场监管总局进一步加强节能标准更新升级和应用实施工信部发改委等多部门联合公布2022年重点用能行业重点用水企业园区水效领跑者企业名单北京绿色交易所助力首家央企总部实现自身运营碳中和国家能源局印发2023年能源行业标准计划立项指南科技部组织召开国家碳中和科技专家委员会第一次会议欧盟欧洲议会通过新的建筑业减排措施草案计划2050年实现建筑业碳中和欧洲议会将欧盟2030年碳汇目标提高15欧洲议会修订努力分担条例ESR为每个欧盟成员国设定了具有约束力的年度温室气体减排量欧盟委员会提出净零工业法案扩大欧盟清洁技术制造竞争力欧盟委员会发布关键原材料法案提案确保欧盟关键原材料供应链安全欧盟委员会提议改革电力市场设计帮助欧洲降低能源成本欧盟同意制定更严格的规则以提高能源效率美国拜登-哈里斯政府提供约60亿美元的资金加快能源密集型行业脱碳进程美国能源部宣布拨款59亿美元用于生物能源研究拜登-哈里斯政府拨款75亿美元推进清洁氢技术ESG金融产品跟踪如无明确说明本期指202336-2023319ESG债券方面一级市场新发绿色债券31只其中碳中和债券10只新发乡村振兴债券16只一带一路债券3只新发可持续挂钩债券1只二级市场3月以来绿色债券已成交71277亿元本期各类型绿色债券收益率普遍下降ESG基金方面目前市场上ESG基金共174只其中主动型108只规模121539亿元被动型66只规模26146亿元新发新成立新公告发行2只新发行1只新成立6只ESG基金业绩表现主动权益型ESG主题基金本期平均回报为-452今年以来平均回报为-189主动权益型泛ESG基金本期平均回报为-461今年以来平均回报为-203社会主题基金今年以来业绩表现相对强势纯债型ESG基金本期平均回报为024今年以来平均回报为056银行ESG理财产品方面银行ESG理财产品在售存续共181只本期4只ESG理财产品开始募集发行机构分别为农银理财中银理财天津银行风险分析报告结果均基于历史数据历史数据存在不被重复验证的可能敬请参阅最后一页特别声明-1-证券研究报告金融工程目录1ESG热点聚焦411美国反ESG事件再现412联交所2022年ESG工作总结42ESG相关新闻追踪53ESG金融产品831国内ESG债券8311绿色债券8312一带一路债券10313乡村振兴债券10314可持续发展挂钩债券1232国内ESG基金12321ESG基金市场规模12322本期新发新成立ESG基金13323ESG主题基金本期业绩表现主动权益型13324泛ESG基金本期业绩表现TOP20主动权益型13325ESG基金本期业绩表现纯债型1533国内银行ESG理财产品154风险提示16敬请参阅最后一页特别声明-2-证券研究报告金融工程图目录图1联交所2022年市场监管和产品服务成果5图2近三年绿色债券累计发行规模9图3近三年绿色债券月度净融资规模9图4近三年绿色债券月度成交额10图5不同类型和期限绿色债券中债估价收益率变动情况10图62020年Q4至今主动型被动型ESG概念基金规模变化12图72022Q4以来ESG理财产品数量变化情况15图8发行机构存量ESG理财产品数量前10名15表目录表1欧美中可持续投资标准化进程4表2主要种类ESG债券发行总量及本期新发情况8表3新发绿色债券202336-20233199表4新发一带一路债券202336-202331910表5新发乡村振兴债券202336-202331911表6新发可持续发展挂钩债券统计202336-202331912表7新成立发行公告发行ESG基金202336-202331913表8ESG主题基金业绩表现主动权益型14表9泛ESG基金本期业绩表现TOP20主动权益型14表10ESG基金业绩表现纯债型15表11新发ESG理财产品统计202336-202331915敬请参阅最后一页特别声明-3-证券研究报告金融工程1ESG热点聚焦11美国反ESG事件再现美国劳工部此前出台了一项可持续投资规定允许养老金管理人在投资决策中考虑ESG因素而3月初美国参议院却以50比46的投票推翻此新规美国两党之争再次体现在ESG事件上多数民主党人支持ESG和劳工部的可持续投资规定而多数共和党人则持反对态度认为考虑ESG因素会损害养老金回报抨击民主党通过ESG将气候变化政治纳入美国人的财务规划美国反ESG声音不断一定程度上体现在其可持续投资标准化进程上此处可持续投资政策主要指从金融机构和产品两个层面进行ESG投资约束和激励的政策放眼欧美中持续投资标准化进程欧盟走在最前列基本形成标准化可持续金融政策体系可持续金融信息披露条例分类法条例已于20212022年开始配套实施分别约束机构及产品的可持续信息披露指引环境项目认定社会项目认定标准目前正在积极制定中我国虽然在产品信披和分类方案方面落后于欧盟但在环境活动分类方案上紧跟欧盟步伐除国内绿色债券支持项目目录外我国于2022年与欧盟联合发布可持续金融共同分类目录实现中欧标准的归纳融合美国在环境经济制度绿色项目的直接财政支持方面领先但可持续投资标准化进程比较缓慢美国没有从国家层面设立可持续投资的长期路线图最新进展是美国证券交易委员会此前提出的ESG基金命名和投资标准信息披露两项监管改革的拟议方案在一定程度上加强了对ESG基金的监管规范机构和产品的ESG信息披露表1欧美中可持续投资标准化进程层面主要类型欧盟美国中国金融机构信息披露机构监管激励支持产品信息披露产品分类产品绿色债券标准环境活动分类社会活动分类正在研究制定资料来源光大证券研究所整理12联交所2022年ESG工作总结3月13日联交所发布了2022年度的上市委员会报告回顾了上市委员会2022年的工作并展望2023年及以后的政策方向结合2月23日联交所公布的2022年全年业绩报告我们将盘点联交所2022年在ESG方面做出的成绩市场监管和产品服务上面联交所2022年成绩斐然2月24日首只纯港股ESGETF上市3月23日首只碳期货ETF上市4月29日联交所推出聚焦董事会多元化及包容性资料库资料库收录了港股上市公司董事会成员性别年龄等信息5月19日首只香港政府绿色零售债券上市10月28日联交所推出香港首个碳交易平台CoreClimate短短一个月内就有约40万吨的全球碳信用产品在平台上买卖成为亚洲最活跃的碳市场之一敬请参阅最后一页特别声明-4-证券研究报告金融工程图1联交所2022年市场监管和产品服务成果资料来源联交所官网光大证券研究所联交所在ESG市场教育方面贡献突出2022年4月联交所在ESGAcademy新增实践ESG栏目以披露联交所ESG监管重点并提供表现出色的ESG实践案例2023年1月其官网新增企业管制常规专栏帮助上市公司董事参考企业管治重要议题相关内容具体业务层面联交所服务可持续金融表现亮眼2022年共有368只新债在联交所上市总发行额为7800亿美元其中75只新的绿色ESG相关债券上市总募集资金为2280亿美元截至2022年12月31日香港交易所旗下可持续发展及绿色交易所STAGE拥有115种可持续发展相关产品包括由各行业发行人发行的绿色社会可持续或类似债券以及ESG相关的ETP展望2023年联交所将着重将气候披露标准调整至与气候相关财务披露小组TCFD建议和国际可持续发展准则理事会ISSB新标准一致ESG标准的全球化进程更进一步2ESG相关新闻追踪国内李克强作政府工作报告中国生态环境明显改善3月5日时任国务院总理李克强在政府工作报告中指出单位国内生产总值能耗下降81二氧化碳排放下降141地级及以上城市细颗粒物PM25平均浓度下降275重污染天数下降超过五成全国地表水优良水体比例由679上升到879设立首批国家公园建立各级各类自然保护地9000多处中国生态环境明显改善国家发改委向社会公开征求绿色产业指导目录2023年版意见绿色产业扩容3月16日国家发改委环资司组织修订了绿色产业指导目录2019年版形成绿色产业指导目录2023年版征求意见稿此次公开征求意见的时间为2023年3月16日至2023年4月15日2019年版中绿色产业为节能环保产业清洁生产产业清洁能源产业生态环境产业基础设施绿色升级绿色服务2023版绿色产业更新为节能降碳产业环境保护产业资源循环利用产业清洁能源产业生态保护修复和利用基础设施绿色升级绿色服务等七大产业生态环境部印发关于做好20212022年度全国碳排放权交易配额分配相关工作的通知3月15日生态环境部印发关于做好20212022年度全国碳敬请参阅最后一页特别声明-5-证券研究报告金融工程排放权交易配额分配相关工作的通知要求各省市生态环境局湖北碳排放权交易中心上海环境能源交易所做好20212022年度配额预分配调整核定预支清缴等各项工作具体来说各省级生态环境主管部门按照2021年经核查排放量的70审核确定预分配数据向重点排放单位账户发放预分配配额并审核确定核定配额数据允许企业适当预支配额发放核定配额同时生态环境主管部门还应确保各重点排放单位按时保质完成清缴任务组织开展国家核证自愿减排量CCER抵销配额清缴相关工作等生态环境部开展第二批清洁生产审核创新试点项目推荐工作3月9日生态环境部印发关于推荐第二批清洁生产审核创新试点项目的通知第二批试点项目主要是以能源钢铁焦化建材有色金属石化化工印染造纸化学原料药电镀农副食品加工工业涂装包装印刷等行业为重点选取园区产业集群和重点区域流域开展清洁生产审核创新试点探索若干具有引领示范作用的审核新模式扩展补充第一批清洁生产审核创新试点覆盖范围国家发改委市场监管总局进一步加强节能标准更新升级和应用实施3月17日国家发展改革委会同市场监管总局印发关于进一步加强节能标准更新升级和应用实施的通知通知提出加快推进节能标准更新升级加强节能标准应用实施与监督检查强化能效领先正向激励夯实节能标准化工作基础等四大重点任务具体到工业领域通知提出将加快修订石化化工钢铁有色金属建材机械等行业强制性能耗限额标准工信部发改委等多部门联合公布2022年重点用能行业重点用水企业园区水效领跑者企业名单3月6日工信部国家发改委和市场监管总局公告了钢铁电解铝铜冶炼铅冶炼锌冶炼水泥平板玻璃原油加工乙烯合成氨甲醇电石烧碱纯碱对二甲苯精对苯二甲酸轮胎黄磷聚酯涤纶等行业能效领跑者企业名单3月7日工信部水利部等部门公布了炼焦钢铁氧化铝电解铝纺织染整造纸啤酒石油炼制现代煤化工氯碱乙烯氮肥等行业重点用水企业以及园区水效领跑者名单北京绿色交易所助力首家央企总部实现自身运营碳中和3月6日北京绿色交易所通过碳排放量化与评估和碳抵消物交易鉴证和碳中和评价等环节助力中国海油实现了朝阳门海油大厦2022年度自身运营碳中和国家能源局印发2023年能源行业标准计划立项指南3月8日国家能源局组织编制2023年能源行业标准计划立项指南指南提出六大行业标准计划立项指南分别是支撑能源领域碳达峰碳中和目标的行业标准计划涉及能源绿色低碳转型新兴技术产业发展能效提升和产业链碳减排等重点方向的行业标准计划显著提升能源行业整体技术水平和产品服务质量的行业标准计划与相关国家标准的实施相配套的行业标准计划服务我局开展能源行业管理需要的行业标准计划对标国外国际先进标准有利于提升中国标准国际公信力影响力的行业标准计划科技部组织召开国家碳中和科技专家委员会第一次会议3月14日科技部在北京组织召开国家碳中和科技专家委员会第一次会议会议宣布成立首届国家碳中和科技专家委员会并明确专家委员会具体职责会议指出专家委员会要加强对国内外双碳领域技术的跟踪和分析研判评估科技支撑碳达峰碳中和实施方案20222030年的实施进展欧盟欧洲议会通过新的建筑业减排措施草案计划2050年实现建筑业碳中和3月14日欧洲议会同意建筑业相关减排草案从2028年起所有新建筑将实现零排放其中政府占用运营或拥有的新建筑被要求从2026年起实现零排放敬请参阅最后一页特别声明-6-证券研究报告金融工程到2028年所有新建筑都应在技术合适且经济可行的情况下配备太阳能技术到2032年住宅建筑将进行重大改造该措施草案的目标是到2030年大幅减少欧盟建筑部门的温室气体排放和能源消耗在2050年之前实现气候中和欧洲议会将欧盟2030年碳汇目标提高153月14日欧洲议会通过了关于土地使用土地利用变化和林业部门LULUCF法规的修订修订将欧盟2030年碳汇目标设定为310亿吨二氧化碳当量比目前高出约15这一新碳汇目标将使得2030年前欧盟的温室气体净排放量削减57与1990年的水平相比取代了先前削减至少55的目标所有欧盟成员国都将根据现有碳汇能力制定具有国家约束力的2030年碳汇目标欧洲议会修订努力分担条例ESR为每个欧盟成员国设定了具有约束力的年度温室气体减排量3月14日欧洲议会修订努力分担条例修订后的法律将欧盟2030年温室气体减排目标从2005年的30提高到40它规定了每个欧盟成员国在道路运输建筑供暖农业小型工业设施和废物管理方面的温室气体年度减排目标涉及欧盟约60的温室气体总排放量这也是欧盟有史以来第一次要求所有欧盟国家都必须减少温室气体排放减排目标范围在10到50之间欧盟委员会提出净零工业法案扩大欧盟清洁技术制造竞争力3月16日欧盟委员会提出了净零工业法案以扩大欧盟清洁技术的制造并确保欧盟为清洁能源转型做好准备作为欧盟绿色协议工业计划的一部分该法案将加强欧盟净零技术制造的弹性和竞争力为在欧洲设立净零项目和吸引投资创造更好的条件法案的目标是到2030年欧盟整体战略净零技术制造能力接近或至少达到欧盟部署需求的40这将加速实现欧盟2030年气候和能源目标同时提高欧盟工业的竞争力欧盟委员会发布关键原材料法案提案确保欧盟关键原材料供应链安全3月16日欧盟委员会提出关键原材料法案关键原材料涉及净零工业数字工业航空航天和国防部门等一系列战略部门该法规为战略原材料供应链上的欧盟产能设定了明确的基准到2030年至少开采欧盟年消费的10的关键原材料加工其使用的40回收其使用的15以及确保其任何一种战略原材料对单一第三国的依赖程度不超过65欧盟委员会提议改革电力市场设计帮助欧洲降低能源成本3月14日欧盟委员会提议改革欧盟的电力市场设计以加速部署可再生能源逐步淘汰天然气更好地保护欧盟消费者免受化石能源价格飙升和潜在市场操纵的影响拟议的改革鼓励与非化石能源签订长期合同减少化石燃料价格波动的影响并降低居民能源成本此外拟议的改革将提高市场透明度和完整性促进欧洲能源市场的公平竞争欧盟同意制定更严格的规则以提高能源效率3月10日欧洲议会欧盟委员会和欧洲理事会就改革和加强欧盟能源效率指令达成的临时协议协议首次为能源效率第一原则赋予了法律效力明确要求欧盟国家在能源领域及其他领域的政策规划和重大投资决策中考虑能源效率该协议确立了欧盟2030年117的能源效率目标从2024年到2030年欧盟国家将被要求平均每年节约149的最终能源消耗高于目前08的水平到2030年底这一比例将逐渐达到19美国拜登-哈里斯政府提供约60亿美元的资金加快能源密集型行业脱碳进程3月8日拜登-哈里斯政府宣布提供约60亿美元的资金以资助能源密集型行业脱碳项目并为美国制造商在全球清洁能源经济中提供竞争优势工业示范项目将集敬请参阅最后一页特别声明-7-证券研究报告金融工程中在排放最高的行业如钢铁铝水泥和混凝土以及其他能源密集型工业流程美国能源部宣布拨款59亿美元用于生物能源研究3月17日美国能源部宣布拨款59亿美元为四个生物能源研究中心提供资金这笔资金将有助于对下一代可持续具有成本效益的生物产品和生物质资源的研究这对于减少有害的温室气体排放确保美国能源安全在农村地区创造新的经济机会具有重要意义拜登-哈里斯政府拨款75亿美元推进清洁氢技术3月15日拜登-哈里斯政府宣布提供75亿美元用于研究开发和示范工作以大幅降低清洁氢气的成本这笔资金是拜登两党基础设施法中专门用于推进电解技术改善制造和回收能力的15亿美元的第一阶段其中10亿美元用于研究开发示范工作以降低通过电解生产的清洁氢的成本5亿美元用于研究开发和示范制造和回收清洁氢系统和材料的改进工艺和技术3ESG金融产品31国内ESG债券ESG债券主要包括环境主题绿色债券绿色债券包括普通绿色债券蓝色债券碳中和债券低碳转型债券社会主题乡村振兴债券扶贫债券疫情防控债券一带一路债券可持续主题可持续发展债券可持续发展挂钩债券ESG债券的统计范围是银行间市场及上深两所发行成功的债券目前国内绿色债券发行共计2471只发行规模277万亿元低碳转型债券发行总规模30220亿元乡村振兴债券发行总规模854519亿元一带一路债券发行总规模49911亿元可持续挂钩债券发行总规模772亿元本期新发绿色债券31只其中碳中和债券10只新发乡村振兴债券16只一带一路债券3只新发可持续挂钩债券1只本期指202336-2023319下同表2主要种类ESG债券发行总量及本期新发情况发行总规模本期新增数量本期新增规模ESG概念债券种类发行总数量只亿元只亿元绿色债券247127652173116367其中碳中和债券448497880105022蓝色债券2315047----低碳转型债券3430220----乡村振兴债券6338545191610842一带一路债券454991132219可持续挂钩债券62772001700资料来源Wind光大证券研究所注截至2023319311绿色债券一级市场本期新发绿色债券31只发行规模为16367亿元我国银行间市场及上深两所目前已发行绿色债券数量2471只已发行绿色债券规模达277万亿元从净融资角度来看2月绿色债券发行规模为28598亿元净融资6610亿元截至3月19日3月以来绿色债券发行规模为36738亿元从绿色债券的细分子类来看本期无新发蓝色债券目前国内共发行蓝色债券23只发行总额15047亿元本期新发碳中和债券10只发行总额5022亿元敬请参阅最后一页特别声明-8-证券研究报告金融工程图2近三年绿色债券累计发行规模图3近三年绿色债券月度净融资规模3000010012009025000807002000070200601500050-300401000030-80050002010-130000-18002022-082023-022020-042020-062020-082020-102020-122021-022021-042021-062021-082021-102021-122022-022022-042022-062022-102022-12发行规模亿元偿还规模亿元累计发行规模亿元发行数量只右净融资规模亿元资料来源Wind光大证券研究所注20204-20233截至2023319资料来源Wind光大证券研究所注20204-20233截至2023319表3新发绿色债券202336-2023319债券简称债务主体发行起始日期发行总额亿元债券期限年发行时主体评级债券类型23京能1号ABN001优先绿色京能国际能源发展北京有限公司2023-03-06854014资产支持证券GC融23A1中电投融和融资租赁有限公司2023-03-071080189AAA资产支持证券GC融23A2中电投融和融资租赁有限公司2023-03-07480286AAA资产支持证券GC融23次中电投融和融资租赁有限公司2023-03-07090389AAA资产支持证券瑞腾1优上汽通用融资租赁有限公司2023-03-07823156资产支持证券瑞腾1次上汽通用融资租赁有限公司2023-03-07177422资产支持证券23渭南绿色债渭南市城市投资集团有限公司2023-03-07700700AA企业债G23通水1南通水务集团有限公司2023-03-08200500AA公司债23荆开G2荆州市荆州开发集团有限公司2023-03-091000500AA公司债23汇聚达1A1bc广汽汇理汽车金融有限公司2023-03-091000104AAA资产支持证券23汇聚达1A2bc广汽汇理汽车金融有限公司2023-03-09725212AAA资产支持证券23汇聚达1Cbc广汽汇理汽车金融有限公司2023-03-09275471AAA资产支持证券23山东核电SCP003科创票据山东核电有限公司2023-03-10940025AAA短期融资券嘉兴市南湖城市建设投资集团有限公23南湖绿色债012023-03-10400700AA企业债司G23泰金1泰州市金融控股集团有限公司2023-03-13370300AA公司债23中建八局1ABN001优先深圳前海联捷商业保理有限公司2023-03-14233023资产支持证券23广州公交GN001广州市公共交通集团有限公司2023-03-14300074AAA短期融资券23晋租1号ABN001优先晋建国际融资租赁天津有限公司2023-03-15447049资产支持证券23晋租1号ABN001次晋建国际融资租赁天津有限公司2023-03-15001288资产支持证券G中交泰A中交苏伊士泰兴环境投资有限公司2023-03-1517881739资产支持证券G中交泰C中交苏伊士泰兴环境投资有限公司2023-03-151121739资产支持证券23城投水务GN001上海城投水务集团有限公司2023-03-15300300AAA中期票据23福州地铁GN001碳中和债福州地铁集团有限公司2023-03-15400300AAA中期票据23奇瑞徽银绿色债01奇瑞徽银汽车金融股份有限公司2023-03-151000300AA金融债23融和融资GN002专项乡村振中电投融和融资租赁有限公司2023-03-16500300AAA中期票据兴G十运01V十堰城市运营集团有限公司2023-03-16500300AA公司债G23盛泽1江苏盛泽投资有限公司2023-03-16200100AA公司债23海螺创业GN001BC中国海螺创业控股有限公司2023-03-16500300AAA中期票据G23粤风2广东省风力发电有限公司2023-03-17500500AA公司债GC临沂V1临沂市财金投资集团有限公司2023-03-17410500AA公司债23吉林电力SCP001资产担保吉林电力股份有限公司2023-03-17062049AAA短期融资券资料来源Wind光大证券研究所注统计区间为202336-2023319含碳中和债标红即为碳中和债敬请参阅最后一页特别声明-9-证券研究报告金融工程二级市场成交额方面绿色债券2月成交98790亿元3月以来已成交71277亿元收益率变动方面本期各类型绿色债券收益率普遍下降我们对规模占比较高的债券类型即绿色金融债绿色公司债绿色企业债绿色中期票据绿色短期融资券进行收益率变动统计其中除短债本期收益率小幅上行外其余类型绿色债券收益率普遍下降需要说明的是统计收益率变动情况时绿色债券类型和期限部分缺失是由于该类绿色债券无存量图4近三年绿色债券月度成交额图5不同类型和期限绿色债券中债估价收益率变动情况绿色债券月度成交额亿元同比增速右01133551010--1600120514001001200800601000-54080020-106000-15400-20200-40-200-60-25-30金融债公司债企业债中期票据短期融资券资料来源Wind光大证券研究所注20204-20233截至2023319资料来源Wind光大证券研究所注收益率使用规模加权中债YTM单位bp收益率统计区间为202336-2023317312一带一路债券目前国内共发行45只一带一路债券募资总额49911亿元本期新发3只一带一路债券发行总额2219亿元重庆临空开发投资集团有限公司发行的一只公司债募集资金将主要用于置换一带一路项目前期借款甘肃省政府发行的2只专项债募集资金将由财政部门纳入政府性基金预算管理拟专项用于募投项目的项目建设表4新发一带一路债券202336-2023319发行总额亿债券期限债券简称债券全称债务主体发行日期募集资金用途元年本期债券募集资金扣除发行费用后拟将不低于重庆临空开发投资集团有限公司重庆临空开发投70的募集资金用于置换一带一路项目前期23渝北012023年面向专业投资者非公开发行2023-03-10500500资集团有限公司借款剩余募集资金用于偿还公司及子公司有息一带一路公司债券负债等2023年甘肃省政府专项债券一十一期拟发行2023年甘肃省政府一带一路专项23甘肃债专项六规模3008656亿元全部为新增债券募集资金债券二期-2023年甘肃省政府专项甘肃省人民政府2023-03-2414203000期IB由财政部门纳入政府性基金预算管理拟专项用债券六期于募投项目的项目建设2023年甘肃省政府专项债券一十一期拟发行2023年甘肃省政府一带一路专项23甘肃债专项一规模3008656亿元全部为新增债券募集资金债券一期-2023年甘肃省政府专项甘肃省人民政府2023-03-242992000期IB由财政部门纳入政府性基金预算管理拟专项用债券一期于募投项目的项目建设资料来源Wind光大证券研究所注统计区间为202336-2023319313乡村振兴债券乡村振兴债券包括乡村振兴债券扶贫债券三农债目前国内共发行乡村振兴债券633只总募资854519亿元本期新发乡村振兴债券16只发行总规模为10842亿元敬请参阅最后一页特别声明-10-证券研究报告金融工程表5新发乡村振兴债券202336-2023319发行总额债券简称债券全称债务主体发行日期债券期限年募集资金用途亿元浙江永嘉农村商本期债券募集资金将依据适用法律和监管部门23浙江永嘉农商浙江永嘉农村商业银行股份有限公司业银行股份有限2023-03-06100300的批准用于发放涉农贷款支持业务持续稳定三农债012023年三农专项金融债券第一期公司发展首期超短期融资券发行规模2亿元其中14亿23辉隆农资安徽辉隆农资集团股份有限公司2023安徽辉隆农资集元为归还发行人及报表合并范围下属公司银行SCP001乡村振2023-03-06200025年度第一期超短期融资券乡村振兴团股份有限公司融资款06亿元用于发行人及报表合并范围下兴属公司采购化肥济宁城乡振兴开发建设有限公司2023本期债券募集资金扣除发行费用后用于乡村振济宁城乡振兴开23城乡V1年面向专业投资者非公开发行乡村振2023-03-06270500兴领域相关项目的建设运营收购或者偿还项发建设有限公司兴公司债券第一期目贷款潍坊三农创新发展集团有限公司2023潍坊三农创新发本期债券募集资金总额不超过1000亿元拟全23农创02年面向专业投资者非公开发行公司债2023-03-071000500展集团有限公司部用于偿还公司有息债务券第一期品种二本期债券的募集资金将依据适用法律和主管部23柳州银行三农2023年柳州银行股份有限公司第一期柳州银行股份有门的批准全部专项用于发放涉农贷款涉农贷2023-03-09600300债01三农专项金融债券限公司款口径按照人民银行银保监会涉农贷款统计制度执行2023年江苏省政府专项债券一六期拟发行2023年江苏省乡村振兴专项债券一规模79694亿元全部为新增债券募集资金由23江苏债09江苏省人民政府2023-03-1035161500期-2023年江苏省政府专项债券六期财政部门纳入政府性基金预算管理拟专项用于募投项目的项目建设扬州维扬发展投资有限公司2023年面扬州维扬发展投本期债券的募集资金将用于乡村振兴领域偿23维扬V1向专业投资者非公开发行乡村振兴公2023-03-13384300资有限公司还有息债务司债券23沧州交通沧州交通发展集团有限责任公司沧州交通发展PPN002乡村振2023年度第二期定向债务融资工具乡集团有限责任2023-03-14600500兴村振兴公司募集资金扣除发行费用后拟将不超过70募新疆中泰集团有限责任公司2023年集资金用于库车利华纺织有限公司70万锭棉新疆中泰集团23新泰V2面向专业投资者非公开发行乡村振兴2023-03-14500300纺建设项目一期建设运营收购或偿还项目有限责任公司专项公司债券第二期贷款不超过30募集资金用于补充公司及合并范围内子公司的流动资金发行人本次中期票据拟发行基础金额3亿元23华靖资产江苏华靖资产经营有限公司2023年度江苏华靖资产经2023-03-16300200发行金额上限7亿元拟全部用于偿还发行人MTN002第二期中期票据乡村振兴营有限公司到期有息负债发行人本期中期票据采用动态发行机制发行23甘肃农垦规模下限为人民币000亿元发行规模上限为甘肃省农垦集团有限责任公司2023年甘肃省农垦集团MTN001乡村振2023-03-16400300人民币1000亿元其中募集资金的70拟用度第一期中期票据乡村振兴有限责任公司兴于偿还发行人即将到期的债务融资工具本金募集资金的30用于乡村振兴领域十堰城市运营集团有限公司2023年面本期公司债券募集资金扣除发行费用后拟用十堰城市运营集G十运01V向专业投资者非公开发行绿色乡村振2023-03-16500300于绿色乡村振兴相关领域项目建设和偿还绿色团有限公司兴公司债券第一期项目的有息债务23融和融资中电投融和融资租赁有限公司2023年发行人本期绿色中期票据拟发行规模5亿元中电投融和融资GN002专项乡村度第二期绿色中期票据碳中和债专项2023-03-16500300将用于偿还发行人本部的绿色项目金融结构借租赁有限公司振兴乡村振兴款23吉林电力吉林电力股份有限公司2023年度第一本期债务融资工具拟发行金额为620000万吉林电力股份有SCP001资产担期碳排放权资产担保债务融资工具碳2023-03-17062049元人民币募集资金拟用于偿还公司及所属企限公司保中和债专项乡村振兴革命老区业绿色项目的银行贷款发行人本期发行15亿元超短期融资券其中中交上海航道局有限公司2023年度第45亿元用于乡村振兴领域具体为偿还秀屿区23中交上航中交上海航道局二期超短期融资券科创票据乡村振2023-03-171500024农村生活污水收集与处理工程石井镇后海路SCP002有限公司兴院前路工程项目贷款本金及利息105亿元用于补充发行人本部及子公司的流动资金本期债券的募集资金扣除发行费用后拟将临沂市财金投资集团有限公司2023年临沂市财金投资287亿元用于乡村振兴领域及碳中和相关项目GC临沂V1面向专业投资者非公开发行乡村振兴2023-03-17410500集团有限公司的建设运营收购或偿还项目贷款123亿元用碳中和绿色专项公司债券第一期于补充绿色项目相关的流动资金资料来源Wind光大证券研究所注统计区间为202336-2023319敬请参阅最后一页特别声明-11-证券研究报告金融工程314可持续发展挂钩债券可持续发展挂钩债券是一种特殊的债务融资工具于2021年4月由交易商协会推出目前国内共发行可持续发展挂钩债券62只募集资金共772亿元本期新发1只可持续发展挂钩债券发行主体为湖州市交通投资集团有限公司表6新发可持续发展挂钩债券统计202336-2023319发行总额亿债券期限债券简称债券全称债务主体发行日期募集资金用途元年本期基础发行规模为0亿元发行金额上限为723湖交投湖州市交通投资集团有限公司2023湖州市交通投资2023-03-177500亿元根据发行人的资金需求状况本期中期票MTN001年度第一期中期票据可持续挂钩集团有限公司据募集资金均用于偿还发行人有息债务资料来源Wind光大证券研究所注统计区间为202336-202331932国内ESG基金ESG基金主要分为两类ESG主题基金ESG主题基金在投资策略中综合考量环境社会治理三方面因素通常使用ESG整合负面筛选正面筛选进行投资标的选择泛ESG基金泛ESG基金投资策略仅覆盖ESG中一到两个方面因素通常进行主题投资ESG主题基金和泛ESG基金的细分主题在我们的筛选口径下ESG主题基金包括ESG可持续责任投资主题环境主题泛ESG基金包括低碳碳中和绿色环境环保气候生态长江保护主题社会主题泛ESG基金包括社会责任扶贫乡村振兴一带一路丝路区域发展主题治理主题泛ESG基金包括公司治理治理主题321ESG基金市场规模目前市场存量ESG基金为174只其中主动型基金为108只被动型基金为66只主动型ESG基金包括ESG主题基金21只泛ESG基金87只ESG主题分别70143只主动型ESG基金包括ESG主题基金14只泛ESG基金52只ESG主题分别37123只规模方面主动型ESG基金共计121539亿元其中环境主题基金85080亿元被动型ESG基金共计26146亿元其中环境主题基金22046亿元图62020年Q4至今主动型被动型ESG概念基金规模变化16001081209714009182100G75主题12006864616680100054565856S主题800424446603630600242540E主题40020020ESG主题00ESG基金总数量只右轴2021-06-302020-12-312021-03-312021-06-302021-09-302021-12-312022-03-312022-06-302022-09-302022-12-312023-03-172020-12-312021-03-312021-09-302021-12-312022-03-312022-06-302022-09-302022-12-312023-03-17主动型被动型资料来源Wind光大证券研究所注截至2023319单位亿元敬请参阅最后一页特别声明-12-证券研究报告金融工程322本期新发新成立ESG基金今年以来ESG基金发行成立一直保持较高热度被动指数型ESG基金颇受青睐以跟踪中证上海环交所碳中和指数绿色电力指数的ETF为主本期新成立6只ESG基金嘉实ESG可持续投资混合A国联安ESG300ETF华夏中证绿色电力ETF国泰国证绿色电力ETF发起联接A汇添富中证上海环交所碳中和ETF发起式联接A易米低碳经济股票发起A新发行1只ESG主题基金即博时ESG量化选股混合A基金首先从环境社会责任公司治理三个维度出发通过ESG量化因子对上市公司进行评估将对综合评价排在后30的企业进行剔除形成可投资ESG股票池其次通过量化因子模型综合考虑基本面风险控制交易成本等多个股价的影响因素进一步筛选出适合投资的标的新公告发行2只ESG基金即易方达中证绿色电力ETF南方ESG纯债债券发起其中南方ESG纯债债券发起在使用ESG策略时主要利用ESG筛选策略对个券和行业进行筛选通过ESG整合策略将ESG因素融入绝对估值与相对估值体系此外还运用了包括ESG混合因子打分可持续发展主题投资社会影响力投资规范性准则筛选法等策略表7新成立发行公告发行ESG基金202336-2023319基金状态证券代码基金简称发行公告日发行日期基金成立日基金类型017086OF嘉实ESG可持续投资混合A2023-01-172023-02-102023-03-06偏股混合型基金159653OF国联安ESG300ETF2023-01-132023-01-172023-03-06被动指数型基金562550OF华夏中证绿色电力ETF2023-02-132023-02-202023-03-07被动指数型基金新成立018034OF国泰国证绿色电力ETF发起联接A2023-03-032023-03-072023-03-08被动指数型基金017907OF汇添富中证上海环交所碳中和ETF发起式联接A2023-02-232023-03-012023-03-14被动指数型基金017165OF易米低碳经济股票发起A2023-01-122023-01-162023-03-14普通股票型基金新发行018130OF博时ESG量化选股混合A2023-03-112023-03-16偏股混合型基金562963OF易方达中证绿色电力ETF2023-03-162023-03-20被动指数型基金新公告发行017053OF南方ESG纯债债券发起2023-03-172023-03-20中长期纯债型基金资料来源Wind光大证券研究所注统计区间为202336-2023319仅统计初始基金323ESG主题基金本期业绩表现主动权益型ESG主题基金主动权益型本期平均回报为-452今年以来平均回报为-189今年新成立的两只ESG主题基金即广发ESG责任投资A嘉实ESG可持续投资A本期业绩表现相对占优324泛ESG基金本期业绩表现TOP20主动权益型泛ESG基金主动权益型本期平均回报为-461今年以来平均回报为-203社会主题基金今年以来业绩表现相对强势分主题来看环境主题社会主题治理主题基金本期平均回报分别为-526-205-301今年以来平均回报分别为-368436231本期业绩表现最佳的泛ESG基金基金为东方区域发展天治低碳经济汇丰晋信珠三角区域华安低碳生活A本期回报分别为684445377366今年以来回报皆超10敬请参阅最后一页特别声明-13-证券研究报告金融工程表8ESG主题基金业绩表现主动权益型今年以来超额今年以来回报今年以来年化今年以来最大类型证券代码证券简称投资类型基金成立日本期回报收益相较沪波动率回撤深300000017OF财通可持续发展主题偏股混合型2013-03-27-433-1141236-713-339007548OF易方达ESG责任投资普通股票型2019-09-02-759-1892308-1119-414008264OF南方ESG主题A普通股票型2019-12-19-366-2081307-723-433009246OF大摩ESG量化先行偏股混合型2020-07-16-342-0701441-843-295009872OF中欧责任投资A偏股混合型2020-09-10-531-1501613-911-375010070OF方正富邦ESG主题投资A偏股混合型2020-12-28-626-4961716-1058-721011149OF创金合信ESG责任投资A普通股票型2020-12-30-2064831346-646258011155OF金鹰责任投资A偏股混合型2021-03-16-465-9442419-1789-1169009630OF浦银安盛ESG责任投资A偏股混合型2021-03-16-364-1251420-729-351ESG主题011122OF汇添富ESG可持续成长A普通股票型2021-06-10-659-8572010-1519-1082012387OF国金ESG持续增长A偏股混合型2021-07-20-664-6931619-1301-918012262OF华宝可持续发展主题A偏股混合型2021-12-10-5870651819-974-161015102OF东方红ESG可持续投资A偏股混合型2022-03-02-7160821828-888-143014922OF华夏ESG可持续投资一年持有A偏股混合型2022-03-09-461-1621508-655-388014634OF景顺长城ESG量化A普通股票型2022-06-06-399-0511408-679-276015780OF大成ESG责任投资A偏股混合型2022-06-24-3244311102-446206014482OF华夏融盛可持续一年持有A偏股混合型2022-07-26-485-2721547-732-497017199OF广发ESG责任投资A偏股混合型2023-01-19-157-289320-294126017086OF嘉实ESG可持续投资A偏股混合型2023-03-06-035-035-041381资料来源Wind光大证券研究所注截至2023319本期回报统计区间为202336-2023317基准指数为沪深3002023年新成立基金以同期沪深300收益率为基准表9泛ESG基金本期业绩表现TOP20主动权益型今年以来超额今年以来回报今年以来年化今年以来最大类型证券代码证券简称投资类型基金成立日本期回报收益相较沪波动率回撤深300S主题001614OF东方区域发展灵活配置型2016-09-0768430213766-7412796E主题350002OF天治低碳经济灵活配置型2005-01-1244518062312-5981581S主题004351OF汇丰晋信珠三角区域偏股混合型2017-06-0237718702548-4281644E主题006122OF华安低碳生活A偏股混合型2019-03-1236615202112-4931295E主题012102OF国寿安保低碳经济A偏股混合型2022-06-012689112243-678686S主题161912OF万家社会责任定开A偏股混合型2019-03-210815191730-497294S主题001209OF前海开源一带一路A灵活配置型2015-04-290610301396-647-195S主题161224OF新丝路灵活配置型2015-04-100248401431-345615E主题008576OF财通碳中和一年持有A偏股混合型2023-03-01-005-006005-006266E主题015856OF格林碳中和主题A偏股混合型2023-01-18-028-028336-128403E主题015989OF华安碳中和主题A偏股混合型2023-02-07-046-049155-049264E主题015984OF金鹰碳中和A偏股混合型2023-03-01-053-054158-054218E主题017165OF易米低碳经济A普通股票型2023-03-14-059-059-059065E主题017744OF嘉实绿色主题A普通股票型2023-02-17-062-084325-106245E主题017041OF富国碳中和A偏股混合型2023-02-24-082-111067-111242G主题260111OF景顺长城公司治理偏股混合型2008-10-22-13610261879-498801E主题015724OF英大碳中和A偏股混合型2023-01-16-164-252993-416032S主题001236OF博时丝路主题A普通股票型2015-05-22-1994481121-331223E主题001975OF景顺长城环保优势普通股票型2016-03-15-2398391933-634614E主题002244OF景顺长城低碳科技主题灵活配置型2016-03-11-2730501145-511-175资料来源Wind光大证券研究所注截至2023319本期回报统计区间为202336-2023317基准指数为沪深3002023年新成立基金以同期沪深300收益率为基准敬请参阅最后一页特别声明-14-证券研究报告金融工程325ESG基金本期业绩表现纯债型纯债型ESG基金本期平均回报为024今年以来平均回报为05610只纯债型ESG基金中本期业绩表现最佳的为中航瑞华ESG一年定开A富国绿色纯债兴业绿色纯债一年定开A本期回报分别为041029030表10ESG基金业绩表现纯债型今年以来回报今年以来年化波今年以来最大回类型证券代码证券简称投资类型基金成立日本期回报动率撤014552OF中航瑞华ESG一年定开A中长期纯债型基金2022-03-16041128081-003ESG主题016512OF嘉实长三角ESG纯债中长期纯债型基金2022-12-05026055055-008005383OF富国绿色纯债中长期纯债型基金2018-01-26029104103-016009237OF兴业绿色纯债一年定开A中长期纯债型基金2020-07-17030035087-018013654OF永赢信利碳中和主题一年定开中长期纯债型基金2021-10-12027069106-028泛ESG基金014721OF富国碳中和一年定开中长期纯债型基金2022-06-21028066092-017-E主题015445OF申万菱信绿色A中长期纯债型基金2022-08-30002-018038-033015771OF银华绿色低碳中长期纯债型基金2022-09-08025058077-019016506OF太平绿色纯债一年定开中长期纯债型基金2022-12-09024041071-017016031OF民生加银瑞华绿债一年定开中长期纯债型基金2023-01-19012024017000资料来源Wind光大证券研究所注截至2023319本期回报统计区间为202336-202331733国内银行ESG理财产品目前银行ESG理财产品共181只包含在售存续状态其中在售期银行ESG理财产品1只存续期银行ESG理财产品180只从发行机构看农银理财华夏理财兴银理财存量ESG理财产品数量位列前三分别为473521只本期4只ESG理财产品开始募集新发ESG理财产品的发行机构分别为农银理财中银理财天津银行包括3只固定收益类产品和1只混合类产品图72022Q4以来ESG理财产品数量变化情况图8发行机构存量ESG理财产品数量前10名10新增只到期只期末存量只右轴190504745818018140356177170173176351721701711604165168301502521215715120140140144146130151110106-212054445-41100-6100资料来源中国理财网光大证券研究所注统计频率为双周存量数量统计时点为各资料来源中国理财网光大证券研究所注截至2023319期末表11新发ESG理财产品统计202336-2023319产品募集起始日产品名称发行机构期限类型运作模式投资性质风险等级状态期农银理财农银同心每年开放ESG主题第7期人民6-12个月开放式净值农银理财20230306混合类三级中币理财产品含型封闭式净值存续中银理财-ESG优享固收增强封闭式2023年01期中银理财202303071-3年含固定收益类二级中低型6-12个月开放式净值环程财富-ESG精选固收增强年年开放净值型10期天津银行20230307固定收益类三级中含型6-12个月开放式净值在售环程财富-ESG精选固收增强年年开放净值型11期天津银行20230316固定收益类三级中含型资料来源中国理财网光大证券研究所注统计区间为202336-2023319敬请参阅最后一页特别声明-15-证券研究报告金融工程4风险提示报告结果均基于历史数据历史数据存在不被重复验证的可能敬请参阅最后一页特别声明-16-证券研究报告行业及公司评级体系评级说明行买入未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数15以上业增持未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数5至15及公中性未来6-12个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度相差-5至5司减持未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数5至15评卖出未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数15以上级无评级因无法获取必要的资料或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件或者其他原因致使无法给出明确的投资评级A股主板基准为沪深300指数中小盘基准为中小板指创业板基准为创业板指新三板基准为新三板指数港股基准指数为恒生基准指数说明指数分析估值方法的局限性说明本报告所包含的分析基于各种假设不同假设可能导致分析结果出现重大不同本报告采用的各种估值方法及模型均有其局限性估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易分析师声明本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师以勤勉的职业态度专业审慎的研究方法使用合法合规的信息独立客观地出具本报告并对本报告的内容和观点负责负责准备以及撰写本报告的所有研究人员在此保证本研究报告中任何关于发行商或证券所发表的观点均如实反映研究人员的个人观点研究人员获取报酬的评判因素包括研究的质量和准确性客户反馈竞争性因素以及光大证券股份有限公司的整体收益所有研究人员保证他们报酬的任何一部分不曾与不与也将不会与本报告中具体的推荐意见或观点有直接或间接的联系法律主体声明本报告由光大证券股份有限公司制作光大证券股份有限公司具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格负责本报告在中华人民共和国境内仅为本报告目的不包括港澳台的分销本报告署名分析师所持中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格编号已披露在报告首页中国光大证券国际有限公司和EverbrightSecuritiesUKCompanyLimited是光大证券股份有限公司的关联机构特别声明光大证券股份有限公司以下简称本公司创建于1996年系由中国光大集团总公司投资控股的全国性综合类股份制证券公司是中国证监会批准的首批三家创新试点公司之一根据中国证监会核发的经营证券期货业务许可本公司的经营范围包括证券投资咨询业务本公司经营范围证券经纪证券投资咨询与证券交易证券投资活动有关的财务顾问证券承销与保荐证券自营为期货公司提供中间介绍业务证券投资基金代销融资融券业务中国证监会批准的其他业务此外本公司还通过全资或控股子公司开展资产管理直接投资期货基金管理以及香港证券业务本报告由光大证券股份有限公司研究所以下简称光大证券研究所编写以合法获得的我们相信为可靠准确完整的信息为基础但不保证我们所获得的原始信息以及报告所载信息之准确性和完整性光大证券研究所可能将不时补充修订或更新有关信息但不保证及时发布该等更新本报告中的资料意见预测均反映报告初次发布时光大证券研究所的判断可能需随时进行调整且不予通知在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议客户应自主作出投资决策并自行承担投资风险本报告中的信息或所表述的意见并未考虑到个别投资者的具体投资目的财务状况以及特定需求投资者应当充分考虑自身特定状况并完整理解和使用本报告内容不应视本报告为做出投资决策的唯一因素对依据或者使用本报告所造成的一切后果本公司及作者均不承担任何法律责任不同时期本公司可能会撰写并发布与本报告所载信息建议及预测不一致的报告本公司的销售人员交易人员和其他专业人员可能会向客户提供与本报告中观点不同的口头或书面评论或交易策略本公司的资产管理子公司自营部门以及其他投资业务板块可能会独立做出与本报告的意见或建议不相一致的投资决策本公司提醒投资者注意并理解投资证券及投资产品存在的风险在做出投资决策前建议投资者务必向专业人士咨询并谨慎抉择在法律允许的情况下本公司及其附属机构可能持有报告中提及的公司所发行证券的头寸并进行交易也可能为这些公司提供或正在争取提供投资银行财务顾问或金融产品等相关服务投资者应当充分考虑本公司及本公司附属机构就报告内容可能存在的利益冲突勿将本报告作为投资决策的唯一信赖依据本报告根据中华人民共和国法律在中华人民共和国境内分发仅向特定客户传送本报告的版权仅归本公司所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式任何目的进行翻版复制转载刊登发表篡改或引用如因侵权行为给本公司造成任何直接或间接的损失本公司保留追究一切法律责任的权利所有本报告中使用的商标服务标记及标记均为本公司的商标服务标记及标记光大证券股份有限公司版权所有保留一切权利光大证券研究所上海北京深圳静安区南京西路1266号西城区武定侯街2号福田区深南大道6011号恒隆广场1期办公楼48层泰康国际大厦7层NEO绿景纪元大厦A座17楼光大证券股份有限公司关联机构香港英国中国光大证券国际有限公司EverbrightSecuritiesUKCompanyLimited香港铜锣湾希慎道33号利园一期28楼64CannonStreetLondonUnitedKingdomEC4N6AE敬请参阅最后一页特别声明-17-证券研究报告