研究报告全文：期货研究报告EB日报2023-03-17系统性风险担忧增强市场偏弱运行研究院化工组策略摘要研究员谨慎观望宏观变化占主导硅谷银行破产危机影响有系统性风险担忧瑞信相关梁宗泰的信用违约保护成本飙升原油持续走弱拖累EB成本宏观风险背景下暂建议观020-83901031望EB去库逐步兑现但驱动来源于供应减量下游需求实际偏弱上游纯苯海外预liangzongtaihtfccom期二季度仍有支撑一方面是美国夏季汽油对芳烃的补库另一方面是海外4月纯苯从业资格号F3056198检修海外纯苯预期偏强但实际中国纯苯港口库存去库兑现偏慢投资咨询号Z0015616核心观点陈莉020-83901030市场分析clhtfccom周一纯苯港口库存2532万吨-05万吨库存小幅下降今日华东纯苯现货价格从业资格号F0233775低位震荡加工费261美元吨3美元吨加工费仍偏高此外港口去库速率投资咨询号Z0000421投资咨询业务资格偏慢下游需求偏弱证监许可20111289号周三苯乙烯港口库存174万吨-16万吨生产企业库存1063万吨-065万吨持续去库周四苯乙烯工厂样本库存量1419万吨较上一周期减少025万吨环比减少171EB基差25元吨25元吨EB生产利润-463元吨-71元吨仍亏损成本端纯苯和乙烯均保持偏强势状态故在苯乙烯亏损的状态下起到一定的支撑作用下游PSABS产量预计小增EPS预计变化有限需求或小涨策略谨慎观望宏观变化占主导硅谷银行破产危机影响有系统性风险担忧瑞信相关的信用违约保护成本飙升原油持续走弱拖累EB成本宏观风险背景下暂建议观望EB去库逐步兑现但驱动来源于供应减量下游需求实际偏弱上游纯苯海外预期二季度仍有支撑一方面是美国夏季汽油对芳烃的补库另一方面是海外4月纯苯检修海外纯苯预期偏强但实际中国纯苯港口库存去库兑现偏慢风险宏观风险加剧下游需求进一步走弱请仔细阅读本报告最后一页的免责声明EB日报丨20230317目录策略摘要1核心观点1EB日度表格3EB基差结构4纯苯加工费纯苯基差EB基差EB加工利润4EB开工库存进口利润纯苯港口库存5下游开工及生产利润6图表图1EB主力合约走势基差单位元吨元吨4图2华东纯苯现货-M2纸货价差单位元吨4图3纯苯-石脑油价差单位美元吨4图4EB主力合约基差单位元吨5图5华东苯乙烯非一体化生产利润单位元吨5图6苯乙烯华东港口库存单位万吨5图7苯乙烯开工率单位5图8苯乙烯生产企业库存单位万吨5图9苯乙烯现货进口利润单位元吨5图10纯苯华东港口库存单位万吨6图11ABS开工率单位6图12ABS生产利润单位元吨6图13PS开工率单位6图14PS生产利润单位元吨6图15EPS开工率单位7图16EPS生产利润单位元吨7请仔细阅读本报告最后一页的免责声明28EB日报丨20230317EB日度表格表1EB产业链日度表格丨单位元吨资料来源卓创资讯隆众资讯华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明38EB日报丨20230317EB基差结构图1EB主力合约走势基差单位元吨元吨EB主力基差主力-次次主力合约价差EB主力合约2304155011000135010500100001150950095090007508500550800035075001507000-506500-2506000202206202207202208202209202210202211202212202301202302数据来源卓创资讯华泰期货研究院纯苯加工费纯苯基差EB基差EB加工利润图2华东纯苯现货-M2纸货价差单位元吨图3纯苯-石脑油价差单位美元吨年年年年年200020232022800202320222021700150060010005004005003002000100-50001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源隆众资讯华泰期货研究院数据来源隆众资讯华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明48EB日报丨20230317图4EB主力合约基差单位元吨图5华东苯乙烯非一体化生产利润单位元吨年年年年年年2000202320222021200020232022202115001500100010005005000-5000-1000-500-1500月月月月月月月月月月月月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月123456789101112数据来源隆众资讯华泰期货研究院数据来源隆众资讯华泰期货研究院EB开工库存进口利润纯苯港口库存图6苯乙烯华东港口库存单位万吨图7苯乙烯开工率单位年年年2520232022202190202320222021208580157510705650601月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源隆众资讯华泰期货研究院图8苯乙烯生产企业库存单位万吨图9苯乙烯现货进口利润单位元吨年年年年年年202023202220212023202220211810001650014120108-5001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源隆众资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明58EB日报丨20230317图10纯苯华东港口库存单位万吨年年年3020232022202125201510501月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源隆众资讯华泰期货研究院下游开工及生产利润图11ABS开工率单位图12ABS生产利润单位元吨年年年年年年110202320222021750020232022202110055009035008015007060-5001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月501月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源隆众资讯华泰期货研究院数据来源隆众资讯华泰期货研究院图13PS开工率单位图14PS生产利润单位元吨年年年年年年9020232022202120002023202220218015007010006050050040-500月月月月月月月月月月月月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月123456789101112数据来源隆众资讯华泰期货研究院数据来源隆众资讯华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明68EB日报丨20230317图15EPS开工率单位图16EPS生产利润单位元吨年年年年年年802023202220212000202320222021706015005010004030500200100-5001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源隆众资讯华泰期货研究院数据来源隆众资讯华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明78EB日报丨20230317免责声明本报告基于本公司认为可靠的已公开的信息编制但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证本报告所载的意见结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断在不同时期本公司可能会发出与本报告所载意见评估及预测不一致的研究报告本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本公司力求报告内容客观公正但本报告所载的观点结论和建议仅供参考投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果本公司及作者均不承担任何法律责任本报告版权仅为本公司所有未经本公司书面许可任何机构或个人不得以翻版复制发表引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权如征得本公司同意进行引用刊发的需在允许的范围内使用并注明出处为华泰期货研究院且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改本公司保留追究相关责任的权力所有本报告中使用的商标服务标记及标记均为本公司的商标服务标记及标记华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利公司总部广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编510000电话400-6280-888网址wwwhtfccom