研究报告全文：原油银行业风险主导避险情绪供需面亦逊于预期高明宇从业资格号F0302201投资咨询号Z00120380欧美银行业风险蔓延主导避险情绪继美国硅谷银行破产签名银行关闭之后昨日瑞士信贷欧股暴跌242布伦特原油一度暴跌77至7167美元桶的近两年以来最低水平收盘价7427跌幅41欧美银行业风险的蔓延油价与利率间的逻辑切换硅谷银行签名银行瑞士信贷右61404004美国国债收益率2年美国国债收益率10年布伦特原油右130350355120300341102502531002002901501528010011705005060002313231102311723124231312327232142322123228233723314数据来源wind国投安信期货数据来源wind国投安信期货1原油月差及现货贴水相对稳定布伦特C1-C7CFDDFLdatedBFOE-WTI库欣10EFSICEBrentFutures-DubaiSwapsICE布伦特右2581402061201541001080250060-540-2-1020-4224225226227228229221022112212231232233221222223224225226227228229221022112212231232233数据来源wind国投安信期货数据来源彭博国投安信期货2外围油品需求延续弱势美国炼油产品需求四周均值5年最高5年均值5年最低20222023230002100019000170001500013000142434445464748494104114124数据来源彭博国投安信期货NYMEX取暖油WTI裂解价差NYMEX汽油WTI裂解价差12020192020202120222023201920202021202220231107010060905080704060305040203010200100-10122232425262728292102112122122232425262728292102112122数据来源彭博国投安信期货数据来源彭博国投安信期货3国内终端需求部分增长乏力18百城拥堵指数国内执飞航班2019202020212022202314000201920222023171200016100001514800013600012400011200010112131415161718191101111121112131415161718191101111121数据来源wind国投安信期货数据来源航班管家国投安信期货整车货运流量指数农历同比21年-97国际港澳台执飞航班30001502020202120222023201920222023140130250012011010020009080150070605010004030500201000112131415161718191101111121112131415161718191101111121数据来源wind国投安信期货数据来源航班管家国投安信期货4中国采购需求尚未全面启动1-2月中国原油进口同比降13Dubai1-6价差万桶日中国流向原油周度装船量30130020212022202312002011001000109000800700-10600W4W7W1-20W13W16W19W22W25W28W31W34W37W40W43W46W49W52W10181121911220112211122211223112数据来源路透国投安信期货数据来源wind国投安信期货5俄罗斯CPP出口转向较预期顺利美国背书下俄油出口转向较预期中顺利若3月反制减产出口降量未兑现则偏向利空万桶日俄罗斯原油周度装船量万桶日俄罗斯CPP周度装船量50020212022202325020212022系列2450400200350300150250200100150100505000W1W4W7W1W4W7W10W22W43W13W16W19W22W25W28W31W34W37W40W43W46W49W52W10W13W16W19W25W28W31W34W37W40W46W49W52数据来源路透国投安信期货数据来源路透国投安信期货6后市策略展望欧美经济在衰退边缘挣扎此刻银行业流动性风险的负面传导作用不可小视虚值看跌期权仍可配置前期布伦特管理基金净多持仓已达区间高位多头头寸超配制约油价向上突破本轮宏观风险在盘面充分宣泄后将带来更好的安全边际届时配合二季度油市自累库向去库的演进存在多单入场机会万桶天全球原油市场供需平衡状况-2月相对净头寸BRENT10014010300供需缺口右供应需求供应前值需求前值2009010250120150801020070100101501006010100801005050506010000400995030409900-5020209850109800-1002022Q12022Q22022Q32022Q42023Q12023Q22023Q32023Q400S-18M-19S-19M-20S-20M-21S-21M-22S-22数据来源IEAEIAOPEC国投安信期货数据来源彭博国投安信期货7免责声明国投安信期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构已具备期货投资咨询业务资格本报告仅供国投安信期货有限公司以下简称本公司的机构或个人客户以下简称客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户如接收人并非国投安信期货客户请及时退回并删除本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息但本公司不保证该等信息的准确性或完整性本报告所载的资料意见及推测只提供给客户作参考之用本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的期货或期权的价格价值可能会波动在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告客户不应视本报告为其做出投资决策的唯一因素在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任何责任本报告可能附带其它网站的地址或超级链接本公司不对其内容的真实性合法性完整性和准确性负责本报告提供这些地址或超级链接的目的纯粹是为了客户使用方便链接网站的内容不构成本报告的任何部分客户需自行承担浏览这些网站的费用或风险本报告的版权归本公司所有本公司对本报告保留一切权利除非另有书面显示否则本报告中的所有材料的版权均属本公司未经本公司事先书面授权本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝复印件或复制品或再次分发给任何其他人或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用8谢谢研究院公众号投资咨询部公众号数据投研平台APP安卓数据投研平台APPIOS欢迎通过数据投研平台获取我司研投支持网址httpswwwgtaxyjcom9