●上周走势:
　　上周国际油价下跌，WTI原油下跌3.77%至76.68美元/桶，布伦特原油下跌3.55%至82.78美元/桶，SC原油期货下跌1.1%至559.5元/桶。新加坡低硫燃料油近月Swap'下跌2.79%至557.75美元/吨，高硫燃料油近月Swap下跌4.65%至410.5美元/吨，.上海燃料油期货下跌0.2%至3009元/吨，低硫燃料油期货下跌1.85%至3975元/吨。
　　●基本面概览:
　　需求方面，国内汽油消费强预期兑现后缺乏新增驱动，但国际航线航煤消费增量仍相对乐观，3月9日当周国内主营炼厂开工率由78.65%升至78.76%,为近一年来最高，山东地炼开工率由68.67%小幅回落至67.59%但仍处高位。EIA周度数据显示截至3月3日当周美国炼厂开工率由85.8%小幅升至86%，处季节性低位，汽油库存虽小幅下滑但汽油表观消费量再度走低，美国进入汽油需求季节性拐点后的消费改善力度仍需观察。
　　供应方面，俄罗斯出口的影响程度边际弱化，上周有市场消息称美国敦促部分贸易商在不违反西方限制的情况下增强在俄罗斯原油和燃料贸易中的作用，近一年来西方制裁的结果主要体现在摆脱对俄罗斯能源的进口依赖，但对俄油向第三方国家运输的限制程度相对有限。2月5日西方对俄罗斯海运成品油制裁正式实施以来，路透船期数据显示燃料油与以柴油为主的中轻质成品油装船在制裁第一周出现大幅下滑,但此后逐步企稳，最近一周俄罗斯中轻质成品油装船由203万桶/日回落至140万桶/日，但与制裁前5周相比，制裁开始后的5周内中轻质成品油平均装船量下降17万桶/日至154万桶/日,.燃料油则增加6万桶/日至92万桶/日，从出口总量的变化来看与此前市场预期基本相符。进入3月后，如果按照俄罗斯此前宣布的原油减产50万桶/日以及西部港口石油出口量削减最多25%执行，其油品出口可能还有小幅降量空间。美国方面，截至3月10日的一周，美国活跃石油钻机数下降2口至590口，EIA数据显示美国单周原油产量下降10万桶/日至1220万桶/日.总体来看，目前供应端俄罗斯、欧佩克、美国均缺乏向.上的产量弹性，供应偏紧对油价持续形成支撑.
　　燃料油方面，上周新加坡燃料油库存减少42.8万桶至2017.1万桶。俄罗斯燃料油总出口量相对稳定，但2月制裁以来其向东南亚的发运量不增反降，东西价差亦随之走高，缓解了亚洲市场的压力。另一方面，俄罗斯中轻质成品油出口虽有降量,但并未明显低于此前两年的运行区间,这也使得柴油裂解价差对俄罗斯因素的反应表现为利多出尽，表现较为疲软，但随着国内2月下旬以来柴油出口利润大幅走低，3月成品油出口存在较大降量预期，对海外市场形成阶段性支撑，近期海外汽柴油裂解价差陷入震荡格局,对低硫燃料油的影响有所减弱。国内炼厂2月低硫燃料油产量125.7万吨，较1月增5.25万吨，近期舟山低硫船供价格略低于新加坡，现货市场情绪偏弱。
　　行情展望及策略建议:
　　目前需求端内强外弱特征仍然显现，周度数据显示美国汽油表需重回同期低位，且海外市场受宏观氛围摇摆影响较大，市场风险偏好对油价形成显著影响。整体上看供应端难有增量预期，需求端仍处向.上修复周期且即将进入季节性走强阶段，低位多单谨慎持有，风险主要在于宏观方面的扰动。
　　燃料油方面，海外汽柴油裂解价差陷入震荡局面，维持高、低硫燃料油裂解价差趋势明显减弱的观点。上周内盘低硫燃料油期货库存大幅减少25170吨，燃料油期货库存减少8900吨，库存压力偏小对内外盘价差形成支撑.

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