研究报告全文：油脂日报VegetableOilDailyReport日报DailyReport作者油脂油料研究中心王一博摘要执业编号Z0018596投资咨询棕榈油MOPB报告显示2月马棕期末库存环比联系方式010-68578151wangyibofoundersccom减少656至21195万吨去库存幅度大于市场此前投资咨询业务资格京证监许可201275号预期印尼出口限制措施叠加斋月备货马棕出口大成文时间2023年3月15日星期三幅好转3月1-15日马棕出口环比5503-7162产区部分区域降水依旧偏多3月1-10日马棕产量环比下降43943月马棕库存将进一步走低但减产季已处于尾声后续将逐步步入增产季且产销区整体库存仍偏宽松期价或仍将承压运行期价运行区间参考7550-8350豆油3月USDA报告调增美豆出口使得美豆期末库存环比下降1500万蒲至274亿蒲美豆供给仍偏紧短期重点关注南美产区天气及美豆需求情况阿根廷大豆产量持续下调但天气炒作时间窗口已逐步接近尾声天气升水对美豆支撑将逐步转弱关注巴西创纪录大豆作物收获带来的供应压力美豆价格或稳弱运行国内3月份大豆到港偏低短期豆油供给偏紧但4-5月份国内将面临较大的阶段性到港压力中期有一定累库存预期价格运行区间参考8100-9000更多精彩内容请关注方正中期官方微信请务必阅读最后重要事项第1页一主要观点及操作建议行情复盘周三油脂期价震荡收涨主力P2305合约报收7830点收涨92点或119Y2305合约报收8370点收跌0点或0现货油脂市场广东广州棕榈油价格小幅上涨当地市场主流棕榈油报价7850元吨-7950元吨较上一交易日上午盘面上涨90元吨贸易商24度棕油预售基差报价集中在0550左右广东豆油价格波动不大当地市场主流豆油报价9210元吨-9310元吨较上一交易日上午盘面持平东莞一级豆油预售基差集中在05800850元左右重要资讯1澳大利亚气象局BOM发布的气象报告显示拉尼娜现象已经在热带太平洋结束厄尔尼诺-南方涛动ENSO现在处于中性状态既非拉尼娜也非厄尔尼诺海洋和大气指标已恢复到中性水平国际气候模型表明中性ENSO条件可能会持续到南半球的秋季即3月至5月份但是一些迹象表明厄尔尼诺现象可能会在今年晚些时候形成因此BOM从本周开始发布厄尔尼诺观察这意味着2023年出现厄尔尼诺现象的可能性约为502独立检验公司AmspecAgri发布的数据显示马来西亚3月1-15日棕榈油出口量为750530吨较2月同期出口的437327吨增加71623据船运调查机构ITS数据显示马来西亚3月1-15日棕榈油出口量为751814吨较2月同期出口的484950吨增加5503套利策略观望交易策略棕榈油MOPB报告显示2月马棕期末库存环比减少656至21195万吨去库存幅度大于市场此前预期印尼出口限制措施叠加斋月备货马棕出口大幅好转3月1-15日马棕出口环比5503-7162产区部分区域降水依旧偏多3月1-10日马棕产量环比下降请务必阅读最后重要事项第2页43943月马棕库存将进一步走低但减产季已处于尾声后续将逐步步入增产季且产销区整体库存仍偏宽松期价或仍将承压运行期价运行区间参考7550-8350豆油3月USDA报告调增美豆出口使得美豆期末库存环比下降1500万蒲至274亿蒲美豆供给仍偏紧短期重点关注南美产区天气及美豆需求情况阿根廷大豆产量持续下调但天气炒作时间窗口已逐步接近尾声天气升水对美豆支撑将逐步转弱关注巴西创纪录大豆作物收获带来的供应压力美豆价格或稳弱运行国内3月份大豆到港偏低短期豆油供给偏紧但4-5月份国内将面临较大的阶段性到港压力中期有一定累库存预期价格运行区间参考8100-9000二现货价格追踪表1油脂现货报价及基差品种现货报价较昨日变化盘面1月价格较昨日变化基差较昨日变化广州一级豆油92100827818932-18南通四级菜油9560-809068-10049220广州24度棕榈油78509075544829642三进口数据追踪表2油籽作物进口成本及压榨毛利润品种船期CNF较昨日变化盘面压榨利润较昨日变化美湾大豆4月62951-459-1760394799巴西大豆4月59175-091000000阿根廷大豆5月61606101-22146-541加拿大菜籽4月64491-1241146834000表3油脂进口成本及毛利润请务必阅读最后重要事项第3页品种船期CNF较昨日变化盘面进口利润较昨日变化巴西豆油4月10919198-65237-1627阿根廷豆油4月113056198-88559-1612加拿大菜籽油4月13652-214652-12629马来棕榈3月996-5-3299413271四南美天气预测请务必阅读最后重要事项第4页五油脂价格走势图图棕榈油05合约走势图图豆油05合约走势图请务必阅读最后重要事项第5页六主力合约持仓图1豆油多头持仓前五名图2豆油空头持仓前五名图3棕榈多头持仓前五名图4棕榈空头持仓前五名请务必阅读最后重要事项第6页七重要市场信息1澳大利亚气象局BOM发布的气象报告显示拉尼娜现象已经在热带太平洋结束厄尔尼诺-南方涛动ENSO现在处于中性状态既非拉尼娜也非厄尔尼诺海洋和大气指标已恢复到中性水平国际气候模型表明中性ENSO条件可能会持续到南半球的秋季即3月至5月份但是一些迹象表明厄尔尼诺现象可能会在今年晚些时候形成因此BOM从本周开始发布厄尔尼诺观察这意味着2023年出现厄尔尼诺现象的可能性约为502独立检验公司AmspecAgri发布的数据显示马来西亚3月1-15日棕榈油出口量为750530吨较2月同期出口的437327吨增加71623据船运调查机构ITS数据显示马来西亚3月1-15日棕榈油出口量为751814吨较2月同期出口的484950吨增加55034巴西农业部下属的国家商品供应公司CONAB称截至3月13日巴西202223年度大豆收获进度为534比一周前的439高出95巴西大豆种植面积为4350万公顷5巴西外贸秘书处Secex发布的数据显示截至3月份第二周巴西日均大豆出口量达到5029万吨比2022年2月全月日均出口量减少92目前巴西农户正在收获大豆与去年相比今年一些地区的大豆收获推迟导致可供出口的供应降低请务必阅读最后重要事项第7页八期权策略产销区棕榈油库存宽松产地处于减产季末期巴西大豆丰产预期偏强棕榈油期价难现明显涨势可考虑卖出高位看涨期权赚取权利金图1棕榈油价格历史波动率图2棕榈油价格历史波动率锥5日10日20日60日close历史波动率锥12000140000000min1030507090maxHV1200012000000010000100000000100000800080000000800006000600000006000040004000000040000200020000000200000000000000005日10日20日60日请务必阅读最后重要事项第8页九市场监测数据图1进口大豆CNF报价单位美元吨图2进口大豆压榨毛利单位元吨美湾6月美湾10月巴西3月巴西8月阿根廷5月美湾6月美湾10月巴西3月巴西8月阿根廷5月82010007705007206700620-500570-1000520470-1500420-2000370320-250020181119201911192020111920211119202211192018111920191119202011192021111920221119数据来源汇易方正中期期货研究院数据来源汇易方正中期期货研究院图3进口菜籽CNF报价单位美元吨图4进口菜籽压榨毛利单位元吨加拿大11月加拿大3月加拿大5月加拿大7月加拿大11月加拿大3月加拿大5月加拿大7月115020001050150095010008505007500650-500550-1000450-1500350-200020198282020828202182820228282019828202082820218282022828数据来源汇易方正中期期货研究院数据来源汇易方正中期期货研究院图5进口菜油CNF报价单位美元吨图6进口菜油毛利单位元吨加拿大1月加拿大4月加拿大7月加拿大11月加拿大1月加拿大4月加拿大7月加拿大11月250030000020000020001000001500000-1000001000-200000500-300000-4000000-500000-6000002020224202042420206242020824202122420214242021624202182420222242022424202262420228242023224201910242019122420201024202012242021102420211224202210242022122420191024202010242021102420221024数据来源汇易方正中期期货研究院数据来源汇易方正中期期货研究院请务必阅读最后重要事项第9页图7进口棕榈油CNF报价单位美元吨图8进口棕榈油毛利单位元吨马来西亚6月马来西亚8月马来西亚11月印尼7月印尼11月马来西亚6月马来西亚8月马来西亚11月印尼7月印尼11月21002000190010001700015001300-10001100-2000900-3000700500-400020197232020723202172320227232019723202072320217232022723数据来源汇易方正中期期货研究院数据来源汇易方正中期期货研究院图9油脂5月基差单位元吨图10油脂59价差单位元吨广州一级豆油南通四级菜油广州24度棕榈豆油菜油棕榈7000500060004000500030004000200030001000200001000-10000-2000-1000-3000-2000-4000201851620195162020516202151620225162018-09-172019-09-172020-09-172021-09-172022-09-17数据来源汇易方正中期期货研究院数据来源Wind方正中期期货研究院图11油脂5月品种价差单位元吨图12豆油豆粕比价月月1月豆棕菜棕菜豆3550003340003130002920002710002502321-100019-200017-300015-4000-500020185162019516202051620215162022516数据来源Wind方正中期期货研究院数据来源Wind方正中期期货研究院请务必阅读最后重要事项第10页重要事项请务必阅读最后重要事项第11页本报告中的信息均源于公开资料方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更我们力求报告内容的客观公正但文中的观点结论和建议仅供参考报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失敬请投资者注意可能存在的交易风险本报告版权仅为方正中期期货研究院所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发布如引用转载刊发须注明出处为方正中期期货有限公司请务必阅读最后重要事项第12页