【市场回顾】:周三国债期货开盘快速下行后偏弱运行，午后平稳回升跌幅收窄o。
　　【资金市场】:公开市场共有40亿逆回购以及200亿逆回购到期，央行开展1040亿7天逆回购同时等价超量续作MLF4810亿,当日净投放资金3810亿元。MLF超量投放一定程度上能够提振流动性预期，但后续3月缴税以及跨季资金窗口陆续到来，潜在的流动性压力之下，资金价格继续回升，银行间隔夜质押回购加权利率回升至2.1%左右。
　　【行情研判】隔夜美国CPI以及核心CPI数据基本符合市场预期，而尽管SVB事件的冲击目前来看暂时消退（美股银行板块反弹),但在风险事件的影响下市场预期中通胀问题对于之于FED货币政策决策的权重有所回落，因此近期降息预期明显升温，同时带动全球风险偏好以及流动性预期回稳。国内方面，1-2月经济数据整体偏乐观，社融、工业增加值基本符合预期，固定资产投资延续强势表现的同时，房地产开发投资增速超预期回升。尽管增速绝对水平并不算高，但改善趋势明显，结构上有超预期的表现，基本符合"5%之后市场修正的复苏预期，即"温和增长"。因此即便期债与现券收益率做出反应，但幅度都较为有限。目前看来，三月国内宏观不确定性基本落地，预计债市重回震荡，关注大宗消费相关领域复苏的持续性以及资金面情况。
　　

研究报告全文：40200010407MLF48103810MLF321CPICPISVBFED1-25TFTS100250100840100765-007-005-001592744730532136-7583-2434-59651744119870159703657-1106-899合约走势150000000持仓变动10150101001000000001010010090500000001005010080000001000010070-50000000995010060990010050-100000000-1500000002023022120230222202302232023022420230225202302262023022720230228202303012023030220230303202303042023030520230306202303072023030820230309202303102023031120230312202303132023031420230315TFTTSRHS20230220TSTFT1000000000主力合约成交量主力合约持仓量200000000080000000080000000016000000006000000006000000001200000000400000000400000000800000000200000000200000000400000000000000000000000TSTFTTFTTSRHS2年期活跃券基差1020TS-TF跨品种价差1010040050100810150300401006030020101002010041005010010100200000010001000220028200005RHS价差右元TS2306CFETF2306CFE5年期活跃券基差2TS-T跨品种价差1111101030351010090910053030080810003025070706069953020050599030150404230002220022RHS价差右元TS2306CFET2306CFE151810年期活跃券基差2TF-T跨品种价差1410201024161310151022121410201010111210181010051016091010001014080899507101206069901010220017220025RHS价差右元T2306CFETF2306CFE22472524269628322864059-132-093-052-0791Y3Y5Y7Y右10Y右曲线形态298301027052528825002327821-052682019-101725815-151Y3Y5Y7Y10Ybp右2023-03-142023-03-13中美利差bpbp美债10-2利差5003000040020000200001500030010000100002000005000100-10000000000-20000-5000-10000-15000中美利差RHS美债10Y国债10YDR001182621292525020-117919DR0072078110113212319153DR0142090303173237361R001191420905779493-157024R007230773863410-26977R01422991165827-10102bp银存间资金价格走势资金日变动35303000292320002017100011051000000-1000DR001DR007DR014DR021DR1MDR2MDR3MDR001DR007DR014bp右2023-03-142023-03-13千元bp质押式回购成交量资金分层120000000000000750010000000000000055008000000000000035006000000000000015004000000000000020000000000000-50000000-25002022-12-122023-01-122023-02-122023-03-12DR001R001隔夜七天