核心观点
　　沪铜
　　沪铜主力期价夜盘大幅低开高走，日内小幅回落。硅谷银行事件持续发酵，使得海外市场风险偏好骤降，伦铜大幅下跌带动沪铜，此外人民币大幅升值也使得沪铜价格相对下跌。产业上，下游开工有所回暖，电解铜社库开始去化，给予铜价一定支撑。短期美国2月CPI下行或将使美元承压，利多铜价。沪铜04合约可在68500一线逢低做多。
　　建议逢低做多
　　沪锌
　　沪锌主力期价夜盘低开高走，早盘冲击23000一线未果，随后持续回落。整体产业呈现中性，SMM预计3月锌锭产量56万吨，同比环比均大增，给予锌价压力；但国内矿端趋紧，下游需求强劲给予锌价支撑。技术上，22800下方支撑较强，短期高产量预期利空已被释放，后续需要关注库存走势。短期建议短多做反弹。
　　建议逢低做多
　　沪镍
　　沪镍主力期价夜盘震反弹至18万一线后回落，日内在17.8万一线震荡。近期镍价大跌伴随着月差持续下行，03合约跌幅较大，现货升水及月差也同步下行。镍现货跌穿前期20万一线的支撑位后，下挫动能较强；且中长期的走势也已转跌，多头资金不断流出。操作上我们认为可长线空镍，短线镍主力期价跌破18万后空头止盈动机较强，可部分止盈，反弹至18.5万一线可加空。
　　建议反弹加空
　　

研究报告全文：有色日报15专业研究创造价值2023年3月14日铜锌镍有色金属有色内强外弱核心观点沪铜沪铜主力期价夜盘大幅低开高走日内小幅回落硅谷银行事件持续发酵使得海外市场风险偏好骤降伦铜大幅下跌带动沪铜此外人民币大幅升值也使得沪铜价格相对下跌产业上下游开工有所回暖电解铜社库开始去化给予铜价一定支撑短期美国2月CPI下行或将使美元承压利多铜价沪铜04合约可在68500一线逢低做宝城期货研究所多投资咨询团队建议逢低做多沪锌沪锌主力期价夜盘低开高走早盘冲击23000一线未果随后持续回落整体产业呈现中性SMM预计3月锌锭产量56万吨同比环比均大增给予锌价压力但国内矿端趋紧下游需求强劲给予锌价支撑技术上22800下方支撑较强短期高产量预期利空已被释放后续需要关注库存走势短期建议短多做反弹建议逢低做多沪镍沪镍主力期价夜盘震反弹至18万一线后回落日内在178万一线震荡近期镍价大跌伴随着月差持续下行03合约跌幅较大现货升水及月差也同步下行镍现货跌穿前期20万一线的支撑位后下挫动能较强且中长期的走势也已转跌多头资金不断流出操作上我们认为可长线空镍短线镍主力期价跌破18万后空头止盈动机较强可部分止盈反弹至185万一线可加空建议反弹加空专业研究创造价值16仅供参考不构成任何投资建议请务必阅读文末免责条款有色日报1产业动态铜3月13日Mysteel电解铜库存为2614万吨较9日去库242万吨较6日去库472万吨3月13日Mysteel上海广东两地保税区铜现货库存累计1910万吨较6日增052万吨较9日增022万吨上海保税区174万吨较6日增072万吨较9日增042万吨广东保税区170万吨较6日降02万吨较9日降02万吨进口亏损幅度虽持续收窄但市场周末进口清关量仍有限且仍有部分国产出口提供增量保税区库存增加锌3月13日Mysteel锌锭社库为1678万吨较9日去库089万吨较6日去库049万吨镍3月14日精炼镍上海市场主流参考合约沪镍2304合约金川电解主流升贴水7200元吨价格185530元吨俄罗斯镍主流升贴水2500元吨价格180830元吨挪威镍主流升贴水7800元吨价格186130元吨镍豆主流升贴水2300元吨价格180630元吨2现货价格表表1现货价格表2023314现货价日涨跌幅主力收盘价日涨跌幅基差日涨跌幅月差日涨跌幅0锌锭上海有色2291007922855-0575531000-150020001电解铜上海有色68675-05768550-10412532500000-20001电解镍上海有色183250169177570-041568037800014300023000数据来源iFinD宝城期货研究所专业研究创造价值26请务必阅读文末免责条款有色日报3相关图表锌图1锌基差图2锌月差基差现货含税均价0锌锭Zn99995上海有色月差沪锌主力2600012002600010002550010002500080025000800245006002400060024000400235002002300040023000022500-2002200020022000-40021000021500-60021000-80020000-200数据来源iFinD宝城期货研究所数据来源iFinD宝城期货研究所图3精炼锌国内社库图4精炼锌全球交易所库存201820192020202120222023202220212020201920182023万吨3545万吨30万吨40万吨35万吨25万吨30万吨20万吨25万吨20万吨15万吨15万吨10万吨10万吨5万吨5万吨0万吨0万吨日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日1974291529122612261226112523211816301428112523月月月月月月16789月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月112233445567899121011111210数据来源Mysteel宝城期货研究所数据来源iFinD宝城期货研究所图5锌期货库存变化图6伦锌走势沪锌连1-连3仓单库存LME锌现货三个月升贴水期货收盘价LME锌3个月电子盘400000140000吨39000025000350000120000吨37000020000300000100000吨3500001500025000080000吨3300002000001000060000吨310000150000500040000吨2900001000000005000020000吨2700000000吨250000-5000数据来源iFinD宝城期货研究所数据来源iFinD宝城期货研究所专业研究创造价值36请务必阅读文末免责条款有色日报铜图7铜基差图8铜月差基差现货含税均价1电解铜CuAg9995上海有色月差沪铜主力75000150075000300025007000010007000020006500050065000150010006000006000050055000-50055000050000-100050000-5002022-11-032022-12-032023-01-032023-02-032023-03-032022-10-272022-11-272022-12-272023-01-272023-02-27数据来源iFinD宝城期货研究所数据来源iFinD宝城期货研究所图9电解铜国内社库保税区库存图10电解铜全球交易所库存2021202220232022202120202019202390万吨120万吨80万吨100万吨70万吨60万吨80万吨50万吨60万吨40万吨30万吨40万吨20万吨20万吨10万吨0万吨0万吨数据来源Mysteel宝城期货研究所数据来源iFinD宝城期货研究所图11铜期货仓单日报图12伦铜走势LME库存COMEX库存SHFE仓单库存右期货收盘价LME铜3个月电子盘LME铜0-3180000吨160000吨11000120140000吨10500100160000吨120000吨1000080140000吨9500100000吨609000120000吨80000吨4060000吨8500100000吨20800040000吨080000吨750020000吨7000-2060000吨0吨6500-406000-602022-10-262022-11-262022-12-262023-01-262023-02-26数据来源iFinD宝城期货研究所数据来源iFinD宝城期货研究所专业研究创造价值46请务必阅读文末免责条款有色日报镍图13镍基差图14镍月差基差现货含税均价1电解镍Ni9990上海有色月差沪镍主力25000016000240000800024000014000230000600023000012000220000220000100002100004000210000800020000020000020006000190000190000400018000018000001700002000170000-20001600000160000150000-2000150000-40002022-10-312022-11-302022-12-312023-01-312023-02-282022-10-262022-11-262022-12-262023-01-262023-02-26数据来源iFinD宝城期货研究所数据来源iFinD宝城期货研究所图15镍期货库存变化图16电解镍全球交易所库存LME库存SHFE仓单库存右2022202120202019201820235800025004500005600040000020005400035000052000150030000050000250000480001000200000460001500004400050042000100000400000500000116977849211512921222631232641242651152562372181891693012910141028111111251223数据来源iFinD宝城期货研究所数据来源iFinD宝城期货研究所图17伦镍走势LME镍3M电子盘LME镍0-335000030000-5025000-10020000-15015000-20010000-2505000-3000-3502022-10-262022-11-262022-12-262023-01-262023-02-26数据来源iFinD宝城期货研究所专业研究创造价值56请务必阅读文末免责条款有色日报投资咨询团队简介获取每日期货策略推送服务国家走向世界诚信至上合规经营知行合一专业敬业严谨管理开拓进取扫码关注宝城期货官方微信期货咨询尽在掌握免责条款客户不应视本报告为作出投资决策的惟一因素本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况以及若有必要咨询独立投资顾问在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任若本报告的接收人非本公司的客户应在基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问专业研究创造价值66请务必阅读文末免责条款