核心观点
　　螺纹钢：螺纹供需双增局面未变，钢厂生产积极，供应已升至高位，但旺季下游需求表现强劲，驱动钢市基本面持续改善，叠加宏观乐观预期发酵，继续支撑钢价偏强运行，重点跟踪需求持续性。
　　铁矿石：旺季钢厂生产积极，矿石需求表现强劲，驱动矿石基本面持续好转，继而支撑矿价偏强运行，但考虑到矿石供应也在回升，且高价易引发政策调控，高位谨慎看多。
　　焦炭：焦炭成本端压力始终存在，不过最新的成材需求数据超预期改善，且铁水产量仍有增长空间，市场氛围好转带动焦炭期价低位回升，建议空头暂时离场观望。
　　焦煤：焦煤供应整体宽松，基本面压力依然存在，使焦煤期货相较钢、矿表现偏弱，不过终端需求利好预计仍能带来一定支撑，短期内建议空头暂时离场观望，关注2020一线压力
　　

研究报告全文：黑色金属日报专业研究创造价值2023年3月14日黑色金属日报减产政策扰动再现黑色走势强弱分化核心观点螺纹钢螺纹供需双增局面未变钢厂生产积极供应已升至高位但旺季下游需求表现强劲驱动钢市基本面持续改善叠加宏观乐观预期发酵继续支撑钢价偏强运行重点跟踪需求持续性铁矿石旺季钢厂生产积极矿石需求表现强劲驱动矿石基本面持续好转继而支撑矿价偏强运行但考虑到矿石供应也在回升且高价易引发政策调控高位谨慎看多焦炭焦炭成本端压力始终存在不过最新的成材需求数据超预期宝城期货研究所改善且铁水产量仍有增长空间市场氛围好转带动焦炭期价低位回升建议空头暂时离场观望投资咨询团队焦煤焦煤供应整体宽松基本面压力依然存在使焦煤期货相较钢矿表现偏弱不过终端需求利好预计仍能带来一定支撑短期内建议空头暂时离场观望关注2020一线压力仅供参考不构成任何投资建议专业研究创造价值请务必阅读文末免责条款部分19请务必阅读文末免责条款18黑色金属日报一产业动态12023年我国工程机械行业有望呈阶梯走高趋势据中国工程机械工业协会对挖掘机主要制造企业统计2023年2月销售各类挖掘机21450台同比下降124其中国内11492台同比下降326出口9958台同比增长342023年1-2月共销售挖掘机31893台同比下降204其中国内14929台同比下降411出口16964台同比增长149虽然2月份挖掘机销量同比依旧下降但降幅较1月有所收窄中国工程机械工业协会副秘书长吕莹表示进入3月份工程机械订货量持续增加特别是大型挖掘机矿用自卸车的订货量增加较多他预计行业全年将呈现阶梯走高的趋势2世界钢协钟绍良未来三年全球钢铁产能仍将持续增长世界钢铁协会副总干事北京代表处首席代表钟绍良表示未来三年全球钢铁产能仍将持续增长2025年达到261亿吨左右比2022年增长16亿吨其中亚洲将新增9500万吨粗钢产能主要来自印度和东南亚3Mysteel14省市公布汽车消费补贴政策最高补贴9万元为促进汽车消费2023年2-3月不少省市公布了汽车消费补贴政策其中包括单独针对新能源车的政策以及针对所有汽车的政策据Mysteel统计截至3月14日共有14个省市公布了汽车消费补贴政策其中湖北省联合东风汽车展开大额购车补贴黑龙江省在3月8日至13日车展期间发放4000万元资金用于开展消费者购车优惠补贴活动深圳龙岗区补贴总额不超过3000万元单台车最高15万元二现货市场图1黑色金属现货报价表螺纹钢热卷焦煤主焦煤唐山钢坯准一级冶金焦HRB40020mm上海475mm甘其毛道京唐港Q235上海天津全国均价上海天津港青岛港蒙古产澳洲产山西产4420431044154480405028102730215026702500现货20201410000000市场615PB粉唐山铁精粉海运费SGX掉期普氏指数青岛港湿基澳洲巴西当月CFR62940876849520156130801323515701200284176240数据来源IFINDWIND宝城期货金融研究所专业研究创造价值29请务必阅读文末免责条款黑色金属日报图2主流品种价格走势图1螺纹钢HRB40020mm价格2热轧卷板475mm价格全国均价上海天津全国均价上海天津650065006000600055005500500050004500450040004000350035003000300025002500200020003唐山钢坯和国际矿价4进口矿和国产矿价格普氏指数62FeCFR铁矿石掉期当月唐山钢坯Q235右青岛港PB粉矿615车板价唐山铁精粉66干基含税出厂价右185550012501500115014001655000105013001454500950120011001254000850100075010535009006508530008005507006525004506004520003505005焦炭价格6炼焦煤价格天津港准一级冶金焦河北唐山一级冶金焦京唐港主焦煤山西主焦煤4500450040004000350035003000250030002000250015001000200050015000数据来源IFINDWIND宝城期货金融研究所三期货市场图3主力合约期货价格活跃合约收盘价涨跌幅最高价最低价成交量量差持仓量仓差螺纹钢43730514401432717030651778331999189-74535期货热轧卷板446706344934418502089135760908193-13115市场铁矿石9200-0229360916069935868633845807-18145焦炭28605-194292752855039878804037134-479焦煤19680-120201951963063375828074670-3388数据来源IFINDWIND宝城期货金融研究所专业研究创造价值39请务必阅读文末免责条款黑色金属日报四相关图表41钢材库存图4螺纹钢库存周度变化图5螺纹钢库存总量钢厂社库数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所图6热轧卷板库存周度变化图7热轧库存总量钢厂社库数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所42铁矿石库存图8全国45港铁矿石库存图9全国45港铁矿石库存季节性数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所专业研究创造价值49请务必阅读文末免责条款黑色金属日报图10247家钢厂铁矿石库存图11国内矿山铁精粉库存数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所43焦炭库存图12230家独立焦化厂焦炭库存周万吨图13港口焦炭总库存数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所图14247家钢厂焦化厂焦炭库存周万吨图15焦炭总库存周万吨数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所专业研究创造价值59请务必阅读文末免责条款黑色金属日报44焦煤库存图16矿口焦煤周万吨图17全样本独立焦化厂焦煤库存周万吨数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所图18港口焦煤库存呢周万吨图19247家样本钢厂焦煤库存周万吨数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所45其他图表图20国内钢厂生产情况图21沪终端线螺采购量数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所专业研究创造价值69请务必阅读文末免责条款黑色金属日报图22洗煤厂生产情况图23焦化厂开工情况数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所五后市研判钢材螺纹供需两端延续回升态势且需求表现超预期建筑钢厂提产积极螺纹周产量环比再增882万吨连续六周回升且高于去年同期水平考虑到品种吨钢利润较好钢厂生产延续积极因而螺纹供应会维持高位不过旺季螺纹需求表现同样强劲周度表需环比增4746万吨已明显高于去年同期水平需求改善继续给予钢价强支撑短期需注意的是高频终端成交增量有限谨防需求释放持续性不足综上螺纹供需双增局面未变钢厂生产积极供应已升至高位但旺季下游需求表现强劲驱动钢市基本面持续改善叠加宏观乐观预期发酵继续支撑钢价偏强运行重点跟踪需求持续性铁矿石矿石供需格局相对良好旺季钢厂生产积极矿石终端消耗高位继续攀升上周样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗环比双双增加并刷新年内新高而港口疏港量和现货成交却是高位回落整体矿石需求表现依然强劲继续给予矿价强支撑但仍为钢厂刚需为主利好效应边际趋弱与此同时国内矿石到货环比微增增幅收窄且绝对量仍处低位而矿商发运同样延续增加海外矿石供应迎来回升叠加内矿供应将恢复矿石供应延续回升态势综上旺季钢厂生产积极矿石需求表现强劲驱动矿石基本面持续好转继而支撑矿价偏强运行但考虑到矿石供应在回升且高价易引发政策调控高位谨慎追多焦炭蒙煤通关量再创年内新高焦煤带来的成本端压力依然存在不过最新的螺纹表需数据超出市场预期需求利好再现给不断下挫的焦炭期价带来一定支撑产业方面钢焦持续博弈主流焦企看涨情绪较强但目前焦炭首轮涨价仍未落地而焦煤价格涨跌互现近期山西线上竞拍流拍现象增多供需数据方面根据钢联统计3月10日当周焦化厂焦炭产量共计1134万吨环比降09万吨需求端247家钢厂铁水日产23607万吨环比增211万吨总的来说焦炭成本端压力始终存在不过最新的成材需求数据超预期专业研究创造价值79请务必阅读文末免责条款黑色金属日报改善且铁水产量仍有增长空间市场氛围好转带动焦炭期价低位回升建议空头暂时离场观望焦煤中焦协建议焦企限产30左右并呼吁减少或停止高价煤炭的采购下游谨慎观望的态度使得近期焦煤流拍现象增多部分煤种成交价小幅下跌不过本周钢联统计的铁水日产量超过235万吨水平叠加成材需求超预期改善此前市场对原料需求的疑虑被数据证伪氛围回暖给焦煤主力合约价格带来一定支撑产业数据方面根据钢联统计3月10日当周全国110家洗煤厂日均精煤产量6069万吨环比降068万吨焦炭日均产量1134万吨环比降09万吨总的来说焦煤供应整体宽松基本面压力依然存在使焦煤期货相较钢矿表现偏弱不过终端需求利好预计仍能带来一定支撑短期内建议空头暂时离场观望关注2020一线压力仅供参考不构成任何投资建议专业研究创造价值89请务必阅读文末免责条款黑色金属日报获取每日期货策略推送服务国家走向世界诚信至上合规经营知行合一专业敬业严谨管理开拓进取扫码关注宝城期货官方微信期货咨询尽在掌握免责条款客户不应视本报告为作出投资决策的惟一因素本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况以及若有必要咨询独立投资顾问在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任若本报告的接收人非本公司的客户应在基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问专业研究创造价值99请务必阅读文末免责条款