事件：3月12日，公司发布关于签订日常经营合同暨关联交易的公告。
　　与ficonTEC签订关联交易，有望加速公司在泛半导体设备领域的布局
　　由于ficonTEC与一家全球知名的汽车电子客户签订销售合同，并计划长期开展商业合作，公司拟自协议签订之日起12个月内向ficonTEC销售车载相机装配站相关配套设备及系统，销售总金额预计为4000万元人民币。我们认为公司本次承接ficonTec业务1）有助于加快公司在泛半导体领域客户资源的积累，快速提升公司在泛半导体自动化设备领域的技术水平，加速公司在泛半导体设备领域布局；2）助于双方业务的协同发展；3）预计对公司未来经营业绩产生积极影响。
　　2022年ficonTEC业绩由亏转盈，业绩拐点初显
　　根据公司公告，ficonTec 2022年营收约3861万欧元（按汇率欧元:人民币=7.35:1，折合人民币约2.8亿），净利润约95万欧元（按汇率欧元:人民币=7.35:1折合人民币约698万元），净利率约2.5%。相较于2021年1-9月（归母净利率约-6%）业绩已实现由亏转盈，业绩拐点初显。
　　AI催生算力提速，光模块需求提升下，ficonTEC有望驶入发展快车道
　　ChatGPT自推出以来两个月用户数破亿，未来有望成为5G时代新的流量入口。高算力场景下，光模块需求有望持续提升。ficonTEC在高速光模块封装测试领域处全球领先地位，其量产的全自动设备适用于400G/800G高速光模块的封装及测试，并在前沿的1.6T级光模块自动耦合设备完成开发测试，光模块需求提升下，有望驶入发展快车道。
　　展望未来：“新能源+泛半导体”双主业发展，未来市值存在较大向上空间
　　1）ficonTEC：受疫情等因素技术性原因终止，后续将在时机成熟、各方面条件具备后，再行重启重组，预计未来将进一步提升公司整体估值；2）光伏工艺设备：铜电镀设备已成功交付，目前已签署合作框架，伴随HJT与PERC电池成本打平，HJT相关工艺设备市场空间有望迅速打开；3）泛半导体工艺设备：产品可对比芯源微、盛美上海；综合来看，预计未来公司总市值仍存在向上空间
　　盈利预测
　　预计公司2022-2024年归母净利润分别为0.3、1.2、2.2亿元，2023-2024年同比增长273%、81%，对应PE 176、47、26X。公司作为高端自动化设备龙头，未来新能源、泛半导体有望双轮驱动业绩增长，维持“买入”评级。
　　风险提示
　　1）新技术拓展不及预期；2）疫情影响订单交付

研究报告全文：证券研究报告点评报告自动化设备罗博特科300757报告日期2023年03月13日与ficonTEC签订关联交易泛半导体设备领域布局有望提速罗博特科点评报告投资要点投资评级买入维持事件3月12日公司发布关于签订日常经营合同暨关联交易的公告与ficonTEC签订关联交易有望加速公司在泛半导体设备领域的布局分析师邱世梁由于ficonTEC与一家全球知名的汽车电子客户签订销售合同并计划长期开展执业证书号S1230520050001商业合作公司拟自协议签订之日起12个月内向ficonTEC销售车载相机装配站qiushiliangstockecomcn相关配套设备及系统销售总金额预计为4000万元人民币我们认为公司本次分析师王华君承接ficonTec业务1有助于加快公司在泛半导体领域客户资源的积累快速提执业证书号S1230520080005升公司在泛半导体自动化设备领域的技术水平加速公司在泛半导体设备领域布wanghuajunstockecomcn局助于双方业务的协同发展预计对公司未来经营业绩产生积极影响23分析师林子尧2022年ficonTEC业绩由亏转盈业绩拐点初显执业证书号S1230522080004根据公司公告ficonTec2022年营收约3861万欧元按汇率欧元人民币linziyaostockecomcn7351折合人民币约28亿净利润约95万欧元按汇率欧元人民币7351折合人民币约698万元净利率约25相较于2021年1-9月归母净利率约基本数据-6业绩已实现由亏转盈业绩拐点初显收盘价5230催生算力提速光模块需求提升下有望驶入发展快车道AIficonTEC总市值百万元578077ChatGPT自推出以来两个月用户数破亿未来有望成为5G时代新的流量入口总股本百万股11053高算力场景下光模块需求有望持续提升ficonTEC在高速光模块封装测试领域处全球领先地位其量产的全自动设备适用于400G800G高速光模块的封装及股票走势图测试并在前沿的16T级光模块自动耦合设备完成开发测试光模块需求提升罗博特科深证成指下有望驶入发展快车道4933展望未来新能源泛半导体双主业发展未来市值存在较大向上空间161ficonTEC受疫情等因素技术性原因终止后续将在时机成熟各方面条件0具备后再行重启重组预计未来将进一步提升公司整体估值2光伏工艺设-17-33备铜电镀设备已成功交付目前已签署合作框架伴随HJT与PERC电池成22042205220622072208220922102212230123022303本打平HJT相关工艺设备市场空间有望迅速打开3泛半导体工艺设备产2203品可对比芯源微盛美上海综合来看预计未来公司总市值仍存在向上空间相关报告盈利预测1铜电镀项目第一阶段结果超预计公司2022-2024年归母净利润分别为031222亿元2023-2024年同比预期逐步迈向光伏铜电镀设备增长对应公司作为高端自动化设备龙头未27381PE1764726X龙头20230305来新能源泛半导体有望双轮驱动业绩增长维持买入评级2获钧达集团165亿元订单风险提示光伏自动化设备盈利能力将提1新技术拓展不及预期2疫情影响订单交付升202302243获晶科集团122亿元订单财务摘要光伏自动化设备盈利能力将提升20230218Table百万元Forcast2021A2022E2023E2024E营业收入1086109215182062-10613936归母净利润-4733122221-27381每股收益元-042030111200PE-1231764726资料来源浙商证券研究所httpwwwstockecomcn13请务必阅读正文之后的免责条款部分罗博特科300757公司点评表附录三大报表预测值TableThreeForcast资产负债表利润表百万元20212022E2023E2024E百万元20212022E2023E2024E流动资产1311149519122093营业收入1086109215182062现金166207163179营业成本92087011481523交易性金融资产80425659营业税金及附加66912应收账项284487671727营业费用36333041其它应收款1161216管理费用30466182预付账款16101521研发费用51607395存货313476672748财务费用22263030其他450257323344资产减值损失89334641非流动资产695658760832公允价值变动损益0000金额资产类0000投资净收益0000长期投资154154154154其他经营收益13192017固定资产282341416465营业利润5538141256无形资产67717785营业外收支0000在建工程121297利润总额5538141256其他18081104122所得税851833资产总计2006215326722925净利润4733123222流动负债1101121516111641少数股东损益0011短期借款503447661432归属母公司净利润4733122221应付款项393542710970EBITDA786199319预收账款0111EPS最新摊薄042030111200其他204224239239非流动负债60606060主要财务比率长期借款6060606020212022E2023E2024E其他0000成长能力负债合计1161127516711702营业收入1055805738983585少数股东权益1101营业利润-2949116878274288117归属母公司股东权益84687910011222归属母公司净利润--272928121负债和股东权益2006215326722925获利能力毛利率1531203824362616现金流量表净利率-4323008091079百万元20212022E2023E2024EROE-60938013001990经营活动现金流178167111370ROIC-1713938501429净利润4733123222偿债能力折旧摊销22232834资产负债率5787592162545818财务费用22263030净负债比率5029413944763023投资损失02020202流动比率119123119128营运资金变动174119120136速动比率091084077082其它13317252营运能力投资活动现金流1484412391总资产周转率058053063074资本支出48799877应收账款周转率321272239258长期投资0000应付账款周转率351352285285其他100342414每股指标元筹资活动现金流34082190263每股收益-042030111200短期借款25156214229每股经营现金-161151-101334长期借款20000每股净资产7677959061106其他109262334估值比率现金净增加额14414415PE-123321765047332612PB682658578473EVEBITDA-107259702731661897资料来源浙商证券研究所httpwwwstockecomcn23请务必阅读正文之后的免责条款部分罗博特科300757公司点评股票投资评级说明以报告日后的6个月内证券相对于沪深300指数的涨跌幅为标准定义如下1买入相对于沪深300指数表现20以上2增持相对于沪深300指数表现10203中性相对于沪深300指数表现1010之间波动4减持相对于沪深300指数表现10以下行业的投资评级以报告日后的6个月内行业指数相对于沪深300指数的涨跌幅为标准定义如下1看好行业指数相对于沪深300指数表现10以上2中性行业指数相对于沪深300指数表现1010以上3看淡行业指数相对于沪深300指数表现10以下我们在此提醒您不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准我们采用的是相对评级体系表示投资的相对比重建议投资者买入或者卖出证券的决定取决于个人的实际情况比如当前的持仓结构以及其他需要考虑的因素投资者不应仅仅依靠投资评级来推断结论法律声明及风险提示本报告由浙商证券股份有限公司已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格经营许可证编号为Z39833000制作本报告中的信息均来源于我们认为可靠的已公开资料但浙商证券股份有限公司及其关联机构以下统称本公司对这些信息的真实性准确性及完整性不作任何保证也不保证所包含的信息和建议不发生任何变更本公司没有将变更的信息和建议向报告所有接收者进行更新的义务本报告仅供本公司的客户作参考之用本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户本报告仅反映报告作者的出具日的观点和判断在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估并应同时考量各自的投资目的财务状况和特定需求对依据或者使用本报告所造成的一切后果本公司及或其关联人员均不承担任何法律责任本公司的交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和或交易观点本公司没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务本公司的资产管理公司自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策本报告版权均归本公司所有未经本公司事先书面授权任何机构或个人不得以任何形式复制发布传播本报告的全部或部分内容经授权刊载转发本报告或者摘要的应当注明本报告发布人和发布日期并提示使用本报告的风险未经授权或未按要求刊载转发本报告的应当承担相应的法律责任本公司将保留向其追究法律责任的权利浙商证券研究所上海总部地址杨高南路729号陆家嘴世纪金融广场1号楼25层北京地址北京市东城区朝阳门北大街8号富华大厦E座4层深圳地址广东省深圳市福田区广电金融中心33层上海总部邮政编码200127上海总部电话862180108518上海总部传真862180106010浙商证券研究所httpswwwstockecomcnhttpwwwstockecomcn33请务必阅读正文之后的免责条款部分