核心观点
　　动力煤
　　供应端，本周主产区煤矿基本维持正常生产，煤炭产量平稳运行，另外近期国际动力煤价格暂时企稳，而内贸煤有再次承压回落的趋势，部分电厂暂缓进口。需求端，进入3月以来，国内气温大面积回暖，电煤消耗明显回落，截至7日，沿海八省电厂日耗195万吨，周环比下降8万吨。非电方面，近期建材行业持续回暖，成材需求超预期改善，黑色产业链利润修复将刺激相关企业生产，另外3月有色金属产量也维持较高水平，非电行业用煤需边际改善。基差方面，截至到3月9日动力煤2303合约价格较秦皇岛港山西产5500大卡动力末煤价格偏低331.6元/吨。
　　盘面看，动力煤期货并不活跃，本周多空主力席位持仓维持低位，截至3月10日，动力煤多空主力席位无净持仓。
　　总得来说，动力煤供稳需减，叠加终端用户库存相对充足，维持刚需采购，库存在港口环节大量累积，煤炭基本面压力仍存，预计3月煤价将延续弱稳运行。
　　

研究报告全文：动力煤周报专业研究创造价值2023年3月10日动力煤周报气温回暖压制需求动力煤延续弱稳运行核心观点动力煤供应端本周主产区煤矿基本维持正常生产煤炭产量平稳运行另外近期国际动力煤价格暂时企稳而内贸煤有再次承压回落的趋势部分电厂暂缓进口需求端进入3月以来国内气温大面积回暖电煤消耗明显回落截至7日沿海八省电厂日耗195万吨周环比下降8万宝城期货研究所吨非电方面近期建材行业持续回暖成材需求超预期改善黑色产业链利润修复将刺激相关企业生产另外3月有色金属产量也维持较高水投资咨询团队平非电行业用煤需边际改善基差方面截至到3月9日动力煤2303合约价格较秦皇岛港山西产5500大卡动力末煤价格偏低3316元吨盘面看动力煤期货并不活跃本周多空主力席位持仓维持低位截至3月10日动力煤多空主力席位无净持仓总得来说动力煤供稳需减叠加终端用户库存相对充足维持刚需采购库存在港口环节大量累积煤炭基本面压力仍存预计3月煤价将延续弱稳运行仅供参考不构成任何投资建议专业研究创造价值请务必阅读文末免责18条款部分请务必阅读文末免责条款19动力煤周报目录第1章行情回顾以及技术分析3第2章基本面情况3第3章市场数据跟踪4第4章后市展望7图表目录图1动力煤9月合约日k线图3图2动力煤期货主要合约收盘价5图3秦皇岛港动力煤现货价格5图4动力煤期现价差秦皇岛港山西产动力末煤5500大卡5图5环渤海动力煤指数5图6广州港Q5500印尼煤库提价及内外贸煤炭价差6图7国际煤价6图8秦皇岛港煤炭库存6图9秦皇岛港锚地船舶数量6专业研究创造价值28请务必阅读文末免责条款动力煤周报第1章行情回顾以及技术分析本周动力煤秦皇岛港报价在止跌企稳后再次反弹期货仍无成交本周主产区煤矿多数维持正常生产煤炭供应稳定而需求端虽然非电行业持续复苏相应的用煤需求小幅好转但3月国内气温普遍回暖电厂煤耗大幅降低至3月7日沿海八省电厂日耗195万吨周环比下降8万吨整体来看动力煤需求支撑依然乏力产地方面本周初随着煤价止跌企稳贸易商采购好转长协用户积极拉运叠加建材冶金化工企业刚需补库产地煤价小幅探涨港口方面本周贸易商再次上调港口报价但下游依然保持谨慎观望态度采购积极性有限产业链存在较大分歧秦皇岛港动力煤价格震荡调整总的来说3月以来动力煤需求季节性走弱终端用煤企业对后市预期难言乐观维持刚需补库策略使得北港煤炭库存再冲高位动力煤价格存在较大压力预计3月仍会以弱稳运行为主期货方面截止到3月10日郑煤主力合约报收于801元吨较此前持平图1动力煤主力合约日k线图数据来源Wind宝城期货第2章基本面情况供应方面陕西煤业公布2023年2月主要运营数据本月煤炭产量137700万吨同比增长1562自产煤销量138300万吨同比增长1768物流方面从近日多家媒体的报道可以看出包括陇海线焦柳线京沪线瓦日线京广线京九线侯月通道太焦线等在内的全国铁路已大范围进入今年度的春季集中修春运期间运输繁忙车流密度大致使行车设备出现不同程度的损耗为尽快恢复设备体能根据国铁集团工作部署集团公司第一阶段集中修施工从2月15日开始至6月12日结束利用118天时间分别在陇海线焦柳线瓦日线京广线京九线及侯月通道太焦线开展集中修而南铁则早在2月初就对部分路段开启了集中修截止目前部分路段已经完成了集中修施工如晋煤外运重要通道南同蒲铁路其中陇海线焦柳线集中修施工自2月15日开始至3月22日安排35个天窗计划将完成大机清筛大修换专业研究创造价值38请务必阅读文末免责条款动力煤周报轨更换道岔道岔清筛等施工任务以及进行供电电务基建等设备升级改造任务而中国铁路郑州局集团有限公司于2月16日启动今年第一阶段集中修施工先后对陇海线焦柳线瓦日线等线路进行集中整修为线路舒筋活络全面夯实设备质量基础需求方面本周电厂日耗有所回落截至7日沿海八省日耗195万吨周环比下降8万吨虽电厂库存是2023年首次回落至3000万吨以下但受长协兑现力度及进口煤增加影响电厂市场煤采购需求释放有限加之非电采购释放也没有达到预期仅维持刚需采购截止到今天沿江二港库存仍处于高位第3章市场数据跟踪2023年3月8日当期环渤海动力煤价格指数报收于732元吨环比上周跌-2元吨本周市场观望情绪较浓除下游用户谨慎采购外贸易商对煤价的上涨空间也并不乐观港口煤价反弹后企稳运行港口价格方面截止到3月9日秦皇岛港山西产动力煤5500大卡平仓价报收1133元吨较3月2日降27元吨5000大卡动力末煤平仓价958元吨较3月2日降31元吨截止到3月3日全国煤炭交易中心综合价格指数786元吨CCTD秦皇岛动力煤综合交易价格指数805元吨物流方面本周航运运价环比走高截止到3月9日上海航运交易所发布中国沿海煤炭运价综合指数报收于76464点较3月2日走高2252点BDI运价指数边际走高截止到3月9日波罗的海干散货指数报收于1379点较3月2日上涨234点专业研究创造价值48请务必阅读文末免责条款动力煤周报图2动力煤期货主要合约收盘价图3秦皇岛港动力煤现货价格单位元吨1月5月9月5800K5500K5000K4500K22002000180016001400120010008006004002000数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所截至3月09日秦皇岛港Q5800Q5500Q5000和Q4500动力末煤现货价分别为1192021133009580084000元吨图4动力煤期现价差秦皇岛港山西产动力末煤5500大卡期现价差内贸主力合约收盘价内贸煤5500大卡现货价20004501700250501400-1501100-350800-550500-750200-9502020-10-022021-01-022021-04-022021-07-022021-10-022022-04-022022-07-022023-01-022020-04-022020-07-022022-01-022022-10-022020-01-02资料来源wind宝城期货至本周收盘郑煤主力合约较秦皇岛港动力煤5500大卡报价偏低3316元吨图5环渤海动力煤指数9008007006005004003002001000资料来源wind宝城期货3月08日环渤海Q5500指数报收于732元吨环比减2元吨专业研究创造价值58请务必阅读文末免责条款动力煤周报图6广州港Q5500印尼煤库提价及内外贸煤炭价差单位元吨广州港印尼煤Q5500库提价280020000023001500001800100000130050000800000300-50000资料来源wind宝城期货截至3月09日广州港Q5500印尼煤库提价为110726元吨比国内秦皇岛港动力煤报价低2574元吨图7国际煤价单位美元吨澳洲纽卡斯尔港欧洲ARA港理查德港4203703202702201701207020资料来源wind宝城期货截至3月03日纽卡斯尔动力煤现货价为18455美元吨图8秦皇岛港煤炭库存图9秦皇岛港锚地船舶数量2019年2020年2021年2019202020218009080700706006050500404003020300102000数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所截至3月09日秦皇岛港煤炭库存548万吨较上周同期环比增25万吨秦皇岛港锚地船舶数量为42艘专业研究创造价值68请务必阅读文末免责条款动力煤周报第4章后市展望本周动力煤秦皇岛港报价持稳运行期货暂无成交截止到3月10日郑煤主力合约报收于8014元吨较上周五结算价持平总体持仓来看动力煤期货并不活跃多空主力席位持仓低迷截止到3月10日前五名席位没有净持仓本周动力煤主力合约价格不变秦皇岛港报价冲高回落基差整体维持贴水状态截至到3月9日动力煤2305合约价格较秦皇岛港山西产5500大卡动力末煤价格偏低3316元吨供应端本周主产区煤矿基本维持正常生产煤炭产量平稳运行另外近期国际动力煤价格暂时企稳而内贸煤有再次承压回落的趋势部分电厂暂缓进口需求端进入3月以来国内气温大面积回暖电煤消耗明显回落截至7日沿海八省电厂日耗195万吨周环比下降8万吨本周末国内将迎来立春后的首轮寒潮大部分地区气温会下降612但本轮冷空气影响时间较短下周气温将再次回暖继续压制电煤需求非电方面近期建材行业持续回暖成材需求超预期改善黑色产业链利润修复将刺激相关企业生产另外3月有色金属产量也维持较高水平非电行业用煤需边际改善库存方面由于动力煤整体供稳需减产业链库存持续累积细分环节来看本周产地拉运好转不少煤矿库存压力得到缓解而终端采购需求释放有限煤炭库存在中间港口环节大量累积截至8日北港煤炭总库存再次接近2800万吨水平冲击年内高位总的来说动力煤供稳需减叠加终端用户库存相对充足维持刚需采购库存在港口环节大量累积煤炭基本面压力仍存预计3月煤价将延续弱稳运行专业研究创造价值78请务必阅读文末免责条款动力煤周报获取每日期货策略推送服务国家走向世界诚信至上合规经营知行合一专业敬业严谨管理开拓进取扫码关注宝城期货官方微信期货咨询尽在掌握免责条款客户不应视本报告为作出投资决策的惟一因素本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况以及若有必要咨询独立投资顾问在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任若本报告的接收人非本公司的客户应在基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问专业研究创造价值88请务必阅读文末免责条款