核心观点
　　今日豆类油脂市场整体调整为主。两粕盘整，油脂跌幅扩大。豆粕2305合约减仓2.7万手，期价收于3800关口下方。菜粕近月2303合约收涨超1%，远月合约跌幅均在1%以内，随着近月期价走强，2305合约虽然收到10日均线压制，但调整空间有限。油脂市场中，菜籽油盘中跌幅扩大至4%，至此连续5个交易日大幅下挫，本周跌幅超过8%。豆油和棕榈油盘中继续小幅减仓，棕榈油午后跌幅有所收窄。形态上来看，油脂期价呈现空头排列，豆油和棕榈油表现相对抗跌。
　　豆类市场来看，近期内外盘的联动性明显增强，美豆周度出口创年度最低。近期内外盘的联动性明显增强，美豆出口销售将数据下滑拖累美豆期价表现。此前美国农业部周三公布的3月供需报告显示，由于南美阿根廷大豆产量超预期下调，美国农业部报告呈现出超预期的利多影响。近期内外盘的联动性明显增强，在美国农业部报告利多影响释放之后，美豆期价整体保持震荡偏强格局，豆粕期价有望延续震荡偏强运行，保持多头思路。
　　今日油脂市场中菜籽油遭遇重挫，豆油和棕榈油相对抗跌，近期国际油价回落对国际油脂市场形成拖累。ICE油菜籽连续5个交易日下跌，已经跌至6个月低位。同时市场预计3月份进口油菜籽将有大量到港，油厂开工率持续攀升，提升菜籽油增产预期。叠加近期油粕强弱转换，油厂策略再次发生变化。同时油脂中菜豆、菜棕价差套利压制，令菜籽油弱势尽显。午后，马来西亚棕榈油报告释放利多影响，2月份马棕库存降至6个月低位，报告后国内棕榈油跌幅收窄。关注国内油脂库存去化节奏。短期油脂调整空间相对受限，或转为震荡走势。
　　

研究报告全文：豆类日报15专业研究创造价值2023年3月10日豆类油脂菜籽油遭遇重挫两粕震荡运行豆类油脂核心观点今日豆类油脂市场整体调整为主两粕盘整油脂跌幅扩大豆粕2305合约减仓27万手期价收于3800关口下方菜粕近月2303合约收涨超1远月合约跌幅均在1以内随着近月期价走强2305合约虽然收到10日均线压制但调整空间有限油脂市场中菜籽油盘中跌幅扩大至4至此连续5个交易日大幅下挫本周跌幅超过8豆油和棕榈油盘中继续小幅减仓棕榈油午后跌幅有所收窄形态上来看油脂期价呈现空头排列豆油和棕榈油表现相对抗跌宝城期货研究所豆类市场来看近期内外盘的联动性明显增强美豆周度出口创年度最投资咨询团队低近期内外盘的联动性明显增强美豆出口销售将数据下滑拖累美豆期价表现此前美国农业部周三公布的3月供需报告显示由于南美阿根廷大豆产量超预期下调美国农业部报告呈现出超预期的利多影响近期内外盘的联动性明显增强在美国农业部报告利多影响释放之后美豆期价整体保持震荡偏强格局豆粕期价有望延续震荡偏强运行保持多头思路今日油脂市场中菜籽油遭遇重挫豆油和棕榈油相对抗跌近期国际油价回落对国际油脂市场形成拖累ICE油菜籽连续5个交易日下跌已经跌至6个月低位同时市场预计3月份进口油菜籽将有大量到港油厂开工率持续攀升提升菜籽油增产预期叠加近期油粕强弱转换油厂策略再次发生变化同时油脂中菜豆菜棕价差套利压制令菜籽油弱势尽显午后马来西亚棕榈油报告释放利多影响2月份马棕库存降至6个月低位报告后国内棕榈油跌幅收窄关注国内油脂库存去化节奏短期油脂调整空间相对受限或转为震荡走势仅供参考不构成任何投资建议专业研究创造价值16请务必阅读文末免责条款豆类日报1产业动态1阿根廷罗萨里奥谷物交易所BCR周三大幅下调阿根廷大豆产量预期降至本世纪以来的最低值交易所警告称随着该国主要农业区的干旱持续未来还可能进一步调低产量BCR预计202223年度阿根廷大豆产量为2700万吨低于上月预测的3450万吨这也是20002001年度2750万吨以来的最低值阿根廷的布宜诺斯艾利斯谷物交易所从那一年开始发布产量数据阿根廷农业部的数据显示1999年的大豆产量为2000万吨但是当时大豆面积仅有本年度的一半多点BCR还将本年度玉米产量预期值调低至3500万吨低于上月预测的4250万吨本年度阿根廷遭遇六十年来最严重的干旱自2022年5月以来干旱持续至今报告称阿根廷正在遭受现代农业中没有先例的天气本年度是60年来最干旱的一年并且创下20世纪初以来的最高温度早霜进一步导致作物状况恶化BCR报告暗示产量可能继续下滑天气前景意味着无法确定产量预期已经见底2作为世界上最大的大豆出口国巴西农场的仓库明显不足无法贮存产量创纪录的大豆这迫使农民以罕见的折扣价格加快销售大豆目前帕拉纳瓜港的大豆价格比芝加哥大豆期价低了近18美分蒲创下2021年6月以来的最大贴水通常情况下巴西大豆售价高于芝加哥大豆期价美国大多数农民拥有自己的粮仓但是巴西许多中小型农户没有自己的仓库因此会在收获大豆后立即销售由于单产提高和种植面积增加巴西今年预计将收获创纪录的153亿吨大豆而玉米产量也有望达到创纪录的124亿吨而根据巴西国家商品供应公司CONAB的数据巴西粮食储存能力只有1866亿吨其中农场仓储能力只占其中的15巴西农户通常会提前预售部分作物以筹备种植资金但是本年度的预售步伐落后于往年因为去年的农作物销售使得农户现金充裕所以更多农民愿意等待价格上涨这也加大了仓储难度现在很多农户不得不在收获后马上出售大豆迄今为止巴西全国大豆收获进度接近503美国干旱监测周报USDroughtMonitor显示上周衡量美国大陆地区干旱程度以及面积的指数进一步下降截至2023年3月7日衡量全美干旱严重程度以及覆盖面积的指数DSCI为116一周前是118去年同期195干旱地区人口5117万人上周5346万人过去一周风暴天气席卷美国中西部给当地带来雨雪密歇根州的中度干旱D1和严重干旱D2状况减少降水缺口土壤水分和径流等指标均有改善降水消除了印第安纳州的干旱状态这也是自2022年5月17日以来该州首次完全摆脱干旱在美国平原大部分地区仍处于长期干旱状态由于近期持续缺乏降水河水流量偏低土壤水分不足在平原中部地区从内布拉斯加州东南部到堪萨斯州东北部的中度干旱D1面积扩大在科罗拉多的落基山脉地区降水偏低导致反常干燥D0面积略有扩大在科罗拉多州中南部持续缺乏降水和土壤水分偏低也导致反常干燥面积扩大但是强风暴给堪萨斯州东南部带来大雨在平原北部地区专业研究创造价值26请务必阅读文末免责条款豆类日报内布拉斯加州中北部东北部和北达科他州东南部也因大雪而有所改善土壤仍处于冻结状态因此只有在土壤解冻且融雪渗入地下后才能充分发挥降水的好处怀俄明州的中度干旱D1也有所减少降水不足已经消除4周四巴西农业部的国家商品供应公司CONAB发布第六次产量预测数据将202223年度巴西大豆产量调低到15142亿吨低于2月份预测的1529亿吨但是调低后的大豆产量仍然是创纪录产量比上年的12555亿吨增长206CONAB称大豆种植面积为4353万公顷比上年的4149万公顷增加了49大豆平均单产预计为每公顷3479公斤比2月份预测值调低1因为2月份南里奥格兰德干旱造成的损失扩大但是仍高于202122年度的每公顷3026公斤5美国农业部周度出口销售报告显示截至2023年3月2日当周美国对中国大陆地区的大豆净销售量约为2415万吨其中1785万吨在202223年度交货63万吨在202324年度交货作为对比之前一周的销售量为35万吨其中2184万吨在202223年度交货132万吨在202324年度交货当周美国还对中国销售137万吨小麦和155万吨高粱6马来西亚棕榈油局周五公布的数据显示马来西亚2月末棕榈油库存较前月下滑656至212万吨MPOB称马来西亚2月毛棕榈油产量较前月下降935至125万吨2月棕榈油出口下滑199至111万吨此前的调查显示马来西亚2月末棕榈油库存料降至221万吨产量料下滑至一年低位126万吨出口预计为114万吨7马来西亚衍生品交易所BMD主席阿卜杜拉瓦希德奥尔马在吉隆坡举行的棕榈油年会上表示今年马来西亚毛棕榈油产量和出口预计增加因为种植面积提高海外需求稳定瓦希德表示尽管今年全球经济持续不稳定人们担心经济衰退但是马来西亚毛棕榈油产量预计达到1900万吨比2022年的1845万吨增长3由于天气良好劳动力状况改善加上成熟面积扩大尤其是婆罗洲岛的沙捞越以及马来半岛今年马来西亚的棕榈油产量预期增长马来西亚棕榈油局MPOB预计2023年棕榈油出口将达到1630万吨比2022年的1572万吨增长37因为进口国的需求良好8美国政府气象机构周四表示拉尼娜现象已经结束中性天气条件预计将持续到今年北半球的春季和初夏厄尔尼诺现象可能在夏季形成并持续到秋季美国国家气象局气候预测中心CPC目前气象预报的共识倾向于恩索中性既非拉尼娜也非厄尔尼诺天气将持续到2023年夏季之后出现厄尔尼诺的机会增加在今年7月至9月期间出现厄尔尼诺天气的可能性超过50厄尔尼诺天气和拉尼娜相反特征是太平洋东部和中部的海洋表面水温变暖这种天气模式下东南亚棕榈油产区和澳大利亚小麦产区的降雨减少但是美国中西部的玉米大豆产区以及平原小麦种植带的降雨有望改善专业研究创造价值36请务必阅读文末免责条款豆类日报2现货价格表表现货市场价格品种等级指标价格元吨较前一日变化元吨大豆大连进口二等48800大豆均价51710豆粕张家港4342200豆粕均价4245-7豆油张家港四级9410-160豆油均价9432-154棕油广东24度7970-130棕油均价7996-130菜油张家港进口四级9865-360菜油均价9866-360数据来源汇易网宝城期货专业研究创造价值46请务必阅读文末免责条款豆类日报3相关图表图1大豆港口库存图2大豆压榨利润数据来源iFinD宝城期货研究所数据来源iFinD宝城期货研究所图3豆油港口库存图4棕榈油港口库存数据来源iFinD宝城期货研究所数据来源iFinD宝城期货研究所图5豆油基差图6棕榈油基差数据来源iFinD宝城期货研究所数据来源iFinD宝城期货研究所专业研究创造价值56请务必阅读文末免责条款豆类日报投资咨询团队简介获取每日期货策略推送服务国家走向世界诚信至上合规经营知行合一专业敬业严谨管理开拓进取扫码关注宝城期货官方微信期货咨询尽在掌握免责条款客户不应视本报告为作出投资决策的惟一因素本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况以及若有必要咨询独立投资顾问在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任若本报告的接收人非本公司的客户应在基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问专业研究创造价值66请务必阅读文末免责条款