正弦波定形择时
　　大级别风险偏好动力弱势处于底部区间；短期风险偏好弱势走强在零轴之下、创业板动力底部回升转强势在零轴之上、利于创业板调整到位开启阶段反弹；沪深300趋势因子强势有利于对市场指数重心形成支撑；券商大级别信号仍强势、信号分化有利于震荡中的结构机会。
　　技术分析定位
　　本周9/9指数收跌、科创50跌-0.54%、创业板跌-2.15%跌幅靠后；超大盘跌-5.03%、上证50跌-4.98%跌幅靠前；9/9指数收破5周线、4/9指数在25周均线之上、2/9在55周均线之上，沪深300指数整周跌-3.96%弱于上证指数跌-2.95%、强于上证50指数跌-4.98%、说明成份股相对弱势、调整低点关注最弱的上证50企稳即可。
　　行业指数动量强度和微观结构
　　本周申万一级行业数据，行业强势个股占比10%以上的板块数维持20个、动力强势有：计算机、通信、医药生物、建筑装饰、电子、国防军工和公用事业；10%以下走强的板块有:交通运输、钢铁和房地产；综合近一个月微观结构趋势靠前的板块（接近200天均线中长期趋势向上）为计算机、通信、轻工制造、食品饮料、传媒、机械设备和医药生物；本周整体市场强势个股数目766比上周887回落14.43%.
　　波动率和结构观察
　　小周线风险偏好和创业板动力同步弱势回升、创业板动力强于风险偏好、沪深300趋势因子有所走强、利于短线形成支撑。中期看周线级别，对数波动释放后有所回升、中期全局风险偏好弱势回落至底部区间、动力低点（领先价格）基本到位、其大级别企稳转强信号仍需时间等待。上周美国10年期国债利率收跌、美元指数和美元/RMB汇率（至6.95-7.0区间压力）冲高回落、汇率维度对A50短期压力有限、对A股维持大级别趋势战略看多，大盘股指数短期区间震荡、创业板和科创50相对强势、创业板指比价沪深300见底回升，利于对市场风险偏好形成支撑，在仓位管理基础上可对交易性机会逢低做多、配置微观结构强势的板块、以TMT为主的数字经济动力强势利于科技板块反弹冲高动能、医药生物、军工和建筑装饰板块或有穿越指数调整的可能性。
　　风险提示：报告资料均来源于公开数据，分析结果通过历史数据统计、建立模型和测算完成，在政策、市场环境等发生变化时模型存在失效的风险。
　　

研究报告全文：TableIndustry证券研究报告金融工程定期报告2023年03月12日波动技术择时周报230312双创指数相对强势TMT医药和军工动力仍强势TableMain分析师TableTitle倪孝威投资要点TableSummary执业证书编号S0740522100002正弦波定形择时电话021-20315195大级别风险偏好动力弱势处于底部区间短期风险偏好弱势走强在零轴之邮箱nixwrqlzqcomcn下创业板动力底部回升转强势在零轴之上利于创业板调整到位开启阶段反弹沪深300趋势因子强势有利于对市场指数重心形成支撑券商大级别信号仍强势信号分化有利于震荡中的结构机会技术分析定位本周99指数收跌科创50跌-054创业板跌-215跌幅靠后超大盘跌-503上证50跌-498跌幅靠前99指数收破5周线49指数在25周均线之上29在55周均线之上沪深300指数整周跌-396弱于上证指数跌-295强于上证50指数跌-498说明成份股相对弱势调整低点关注最弱的上证50企稳即可行业指数动量强度和微观结构本周申万一级行业数据行业强势个股占比10以上的板块数维持20个动力强势有计算机通信医药生物建筑装饰电子国防军工和公用事业10以下走强的板块有交通运输钢铁和房地产综合近一个月微观相关报告TableReport结构趋势靠前的板块接近200天均线中长期趋势向上为计算机通信1数字信号微观市场择时数字正弦波择时系列之一轻工制造食品饮料传媒机械设备和医药生物本周整体市场强势个股2券商板块择时模型研究数字数目766比上周887回落1443正弦波择时系列之二波动率和结构观察小周线风险偏好和创业板动力同步弱势回升创业板动力强于风险偏好沪深300趋势因子有所走强利于短线形成支撑中期看周线级别对数波动释放后有所回升中期全局风险偏好弱势回落至底部区间动力低点领先价格基本到位其大级别企稳转强信号仍需时间等待上周美国10年期国债利率收跌美元指数和美元RMB汇率至695-70区间压力冲高回落汇率维度对A50短期压力有限对A股维持大级别趋势战略看多大盘股指数短期区间震荡创业板和科创50相对强势创业板指比价沪深300见底回升利于对市场风险偏好形成支撑在仓位管理基础上可对交易性机会逢低做多配臵微观结构强势的板块以TMT为主的数字经济动力强势利于科技板块反弹冲高动能医药生物军工和建筑装饰板块或有穿越指数调整的可能性风险提示报告资料均来源于公开数据分析结果通过历史数据统计建立模型和测算完成在政策市场环境等发生变化时模型存在失效的风险请务必阅读正文之后的重要声明部分金融工程定期报告内容目录一日线级别正弦波-4-11正弦波定形-4-12全局数字正弦波-4-13创业板指数数字正弦波-5-14沪深300比价趋势指数数字正弦波-5-二证券指数数字正弦波-6-21证券正弦波走势-6-22证券数字正弦波信号-6-23证券指数K线走势技术分析-7-三数字正弦波纵横和板块强度排名-8-31数字正弦波板块纵横观察-8-32行业指数12天动量强度排名-9-33行业指数24天动量强度排名以及变化-10-34行业指数微观结构和板块分析-11-四九大指数各级别技术分析-11-41九大指数收盘价格均线定位-12-42九大指数周线收盘价格均线定位-14-五周线级别动量正弦波和波动率观察-16--2-请务必阅读正文之后的重要声明部分金融工程定期报告图表目录图表1日线级别正弦波走势观察-4-图表2全局正弦波数字信号-4-图表3创业板正弦波数字信号-5-图表4沪深300比价趋势正弦波数字信号-5-图表5证券指数正弦波走势观察-6-图表6证券指数正弦波数字信号-6-图表7证券公司相对银行指数周线级别走势图-7-图表8证券公司日线级别走势图-7-图表9创业板指比价沪深300-8-图表10数字正弦波板块纵横观察-8-图表11行业指数12天动量强度排名以及变化-9-图表12行业指数24天动量强度排名以及变化-10-图表13各行业进场阶段个股占比-11-图表14九大指数日线收盘均线定位-0312-12-图表15六大指数日线走势比较-0312-12-图表16上证指数日线走势趋势线-13-图表17沪深300指数日线走势趋势线-13-图表18上证50周线走势趋势线-14-图表19九大指数周线收盘均线定位-0312-14-图表20六大指数周K线看图-0312-15--3-请务必阅读正文之后的重要声明部分金融工程定期报告一日线级别正弦波11正弦波定形在数字信号微观市场择时数字正弦波择时系列之一报告中我们介绍了正弦波数字信号择时模型该模型基于金融市场其非线性非规则的周期波动特征从市场微观结构和风险偏好角度出发通过类动力学测算开发了数字正弦波模型即数字信号和强度指数RSindex进行市场择时研判截至上周五过去45个交易日正弦波走势如图表1所示大级别风险偏好动力弱势处于底部区间短期风险偏好弱势走强在零轴之下创业板动力底部回升转强势在零轴之上利于创业板调整到位开启阶段反弹沪深300趋势因子强势有利于对市场指数重心形成支撑券商大级别信号仍强势信号分化有利于震荡中的结构机会图表1日线级别正弦波走势观察来源wind中泰证券研究所12全局数字正弦波图表2全局正弦波数字信号来源wind中泰证券研究所-4-请务必阅读正文之后的重要声明部分金融工程定期报告过去15个交易日信号如图表2所述全局数字正弦波风险偏好内核数目为19短线信号弱势风险偏好弱势波动波动率收敛后释放注数字信号是追求模糊的正确9个信号中超过5个为强势以及注因监管取消基金分级操作的已到期限更换原报告模型标的参数券商B为380高贝13创业板指数数字正弦波过去15个交易日信号如图表3所述创业板信号59信号强势波动率收敛后有所释放图表3创业板正弦波数字信号来源wind中泰证券研究所14沪深300比价趋势数字正弦波过去15个交易日信号如图表4所述沪深300比价趋势信号99短期信号强势波段波动率收敛后有所释放图表4沪深300比价趋势正弦波数字信号来源wind中泰证券研究所-5-请务必阅读正文之后的重要声明部分金融工程定期报告二证券指数数字正弦波21证券正弦波走势过去45个交易日正弦波走势如图表5所示本周证券银行相对动力在零轴之下弱势回升券商中期底部信号仍强势个股仍可逢低可多图表5证券指数正弦波走势观察相对银行来源wind中泰证券研究所22证券数字正弦波信号过去15个交易日证券正弦波数字信号如图表6所示当下信号为69信号强势波动率收敛后继续释放图表6证券指数正弦波数字信号来源wind中泰证券研究所-6-请务必阅读正文之后的重要声明部分金融工程定期报告23证券指数K线走势技术分析图表7证券公司相对银行指数周线级别走势图来源wind中泰证券研究所如图7所示维持观点周线级别证券公司相对银行指数走势大级别调整低点时间空间充分中期持续关注后期逢低可做多图表8证券公司周线级别走势图来源wind中泰证券研究所如图8所示证券指数本周震荡收跌在5周均线之下25周线上55和200周均线之下后期回踩企稳可积极做多-7-请务必阅读正文之后的重要声明部分金融工程定期报告如图表9所示创业板指比价沪深300走势图创业板指相对沪深300波动弱势到底部区间有所回升利于创业板的见底反弹波动率回落到极致区间释放后有所收敛图表9创业板指比价沪深300波动率指数创业板比价沪深3003perMovAvg创业板比价沪深30036800266001640006200-12022-07-132022-11-042023-02-222022-06-152022-06-212022-06-272022-07-012022-07-072022-07-192022-07-252022-07-292022-08-042022-08-102022-08-162022-08-222022-08-262022-09-012022-09-072022-09-142022-09-202022-09-262022-09-302022-10-132022-10-192022-10-252022-10-312022-11-102022-11-162022-11-222022-11-282022-12-022022-12-082022-12-142022-12-202022-12-262022-12-302023-01-062023-01-122023-01-182023-01-312023-02-062023-02-102023-02-162023-02-282023-03-062023-03-106000-25800-3-45600来源wind中泰证券研究所三数字正弦波纵横和板块强度排名31数字正弦波板块纵横观察图表10数字正弦波板块纵横观察来源wind中泰证券研究所如图10所示过去15个交易日全局创业板上证50证券公司房地产医学生物食品饮料有色金属和电子申万一级行业等主板行业指数的纵-8-请务必阅读正文之后的重要声明部分金融工程定期报告向信号的横向对比其中全局创业板和上证50是主要的核心证券板块19信号弱势医药生物89信号强势电子99信号强势32行业指数12天动量强度排名图表11行业指数12天动量强度排名以及变化来源wind中泰证券研究所如图11所示过去三个交易日申万行业一级和主要指数的正弦波动量排名排名靠前信号大于59的黄色加亮合计动力强度指数变化为-00519小于零小于上个交易日-00152说明短线成分股有所收集短期全市场重心震荡向上中证1000信号09信号弱势注数字信号是追求模糊的正确9个信号中超过5个为强势我的指数即是数字正弦波动力强度指数-9-请务必阅读正文之后的重要声明部分金融工程定期报告33行业指数24天动量强度排名以及变化如图12所示过去三个计算日申万行业一级和主要指数的24天动量排名排名靠前信号的数目代表行业指数动量强于中证100国证A指HS300中证500中小板综指深圳成指创业板综和创业板50等的个数59以上黄色加亮合计指数变化为-00659小于零大于上个计算日-00229短线成分股有所收集市场指数偏震荡或有冲高注明合计指数越负越好有利于市场震荡向上图表12行业指数24天动量强度排名以及变化来源wind中泰证券研究-10-请务必阅读正文之后的重要声明部分金融工程定期报告34行业指数微观结构和板块分析图表13各行业进场阶段个股占比来源wind中泰证券研究所如图13所示我们根据个股相对强势阶段模型测算申万一级行业中个股进场阶段的占比行业强势个股占比10以上的板块数维持20个动力强势有计算机通信医药生物建筑装饰电子国防军工和公用事业10以下走强的板块有交通运输钢铁和房地产综合近一个月微观结构趋势靠前的板块接近200天均线中长期趋势向上为计算机通信轻工制造食品饮料传媒机械设备和医药生物本周整体市场强势个股数目766比上周887回落1443四九大指数各级别技术分析正弦波波动定形均线定位追求大道至简的市场微观结构的投研思维从而以交易的角度进行定形定位择时以感受市场价格变化的脉搏-11-请务必阅读正文之后的重要声明部分金融工程定期报告41九大指数收盘价格均线定位图表14九大指数日线收盘均线定位-0312来源wind中泰证券研究所如图表14所示周五指数99指数收跌99在5日线下99在25日线下29在55日均线上29在200日均线之上沪深300跌-131强于大盘跌-140强于上证50指数-133本周收盘在323008点位注均线用于定位所用有时候市场会选择破位来形成恐慌盘全线突破形成贪婪所以均线并非本质但有时候可以引导合力图表15六大指数日线走势比较-0312来源wind中泰证券研究所如图表15所示六大指数日线走势本周五走势总体调整收跌双创中证500和上证指数在趋势线之上沪深300和上证50跌破200天均线和趋势线-12-请务必阅读正文之后的重要声明部分金融工程定期报告图表16上证指数日线走势趋势线来源wind中泰证券研究所如图表16所示上证指数周五收跌在5天线下25天线下55天和200天线上55天线趋势走平回升55和200天线下沿构成震荡箱体图表17沪深300指数日线走势趋势线来源wind中泰证券研究所如图表17所示沪深300指数当下周五收跌在5天和2555200天线之下之前初步突破下跌趋势线压制下跌趋势破坏目前调整到位下方支撑约3880区间长期看10月份低点349595为月线级别低点-13-请务必阅读正文之后的重要声明部分金融工程定期报告图18所示上证50指数周线收跌在5周线55周线和200周均线之下25周线上2022年10约底部其下跌调整已破5月份低点抵达2020年3月疫情底部附近空间基本到位目前为周线反弹形态之后的调整走势中长期看处于大级别底部区域后期周线级别确认动作完成二季度有望开启主升浪图表18上证50周线走势趋势线来源wind中泰证券研究所42九大指数周线收盘价格均线定位图表19九大指数周线收盘均线定位-0312来源wind中泰证券研究所如图表19所示本周线99指数收跌科创50跌-054创业板跌-215跌幅靠后超大盘跌-503上证50跌-498跌幅靠前99指数收破5周线49指数在25周均线之上29在55周均线之上沪深300指数整周跌-396弱于上证指数跌-295强于上证50指数跌-498说明成份股相对弱势-14-请务必阅读正文之后的重要声明部分金融工程定期报告图表20六大指数周K线看图-0312来源wind中泰证券研究所如图表20所示各大指数收在5周均线之下之前走势周线突破下跌通道目前处于周线级别回踩确认目前上证50和沪深300距离高点已调整6周调整下方的空间或应有限创业板指和科创50跌幅相对较小短期科技成长股相对强势-15-请务必阅读正文之后的重要声明部分金融工程定期报告五周线级别动量正弦波和波动率观察图表21小周线三大正弦波走势观察来源wind中泰证券研究所以上周五收盘价计算小周线24天动量时间维度三大正弦波过去2022年11月以来的走势如图21所示风险偏好和创业板动力同步弱势回升创业板动力强于风险偏好沪深300趋势因子有所走强利于短线形成支撑图表22周线三大正弦波走势观察来源wind中泰证券研究所以3月10日收盘价计算周线三大正弦波走势如图22所示创业板动力和风险偏好同步回落到底部区间初步企稳回升动力空间基本到位大级别调整时间或未到位沪深300比价趋势因子相对强势在零轴之上对整体市场形成趋势支-16-请务必阅读正文之后的重要声明部分金融工程定期报告撑图表23周线级别全局正弦波和对数波动率来源wind中泰证券研究所我们知道金融市场的本质之一就是波动波动是存在规律的以波动率来阐述波动率收敛到极致区间后会释放波动率而加大振幅而波动率释放到极值后会收敛如图表23所示展示了2022年6月21日以来的周线级别全局风险偏好正弦波以及其对数波动率三周以来对数波动释放后有所回升中期全局风险偏好弱势回落至底部区间动力低点级别到位其大级别企稳转强信号仍需时间等待上周美国10年期国债利率收跌美元指数和美元RMB汇率至695-70区间压力冲高回落汇率维度对A50短期压力有限对A股维持大级别趋势战略看多大盘股指数短期区间震荡创业板和科创50相对强势创业板指比价沪深300见底回升利于对市场风险偏好形成支撑在仓位管理基础上可对交易性机会逢低做多配臵微观结构强势的板块以TMT为主的数字经济动力强势利于科技板块反弹冲高动能医药生物军工和建筑装饰板块或有穿越指数调整的可能性风险提示报告资料均来源于公开数据分析结果通过历史数据统计建立模型和测算完成在政策市场环境等发生变化时模型存在失效的风险-17-请务必阅读正文之后的重要声明部分金融工程定期报告投资评级说明评级说明买入预期未来612个月内相对同期基准指数涨幅在15以上增持预期未来612个月内相对同期基准指数涨幅在515之间股票评级持有预期未来612个月内相对同期基准指数涨幅在-105之间减持预期未来612个月内相对同期基准指数跌幅在10以上增持预期未来612个月内对同期基准指数涨幅在10以上行业评级中性预期未来612个月内对同期基准指数涨幅在-1010之间减持预期未来612个月内对同期基准指数跌幅在10以上备注评级标准为报告发布日后的612个月内公司股价或行业指数相对同期基准指数的相对市场表现其中A股市场以沪深300指数为基准新三板市场以三板成指针对协议转让标的或三板做市指数针对做市转让标的为基准香港市场以摩根士丹利中国指数为基准美股市场以标普500指数或纳斯达克综合指数为基准另有说明的除外重要声明中泰证券股份有限公司以下简称本公司具有中国证券监督管理委员会许可的证券投资咨询业务资格本报告仅供本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户本报告基于本公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料反映了作者的研究观点力求独立客观和公正结论不受任何第三方的授意或影响本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性且本报告中的资料意见预测均反映报告初次公开发布时的判断可能会随时调整本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本报告所载的资料工具意见信息及推测只提供给客户作参考之用不构成任何投资法律会计或税务的最终操作建议本公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议市场有风险投资需谨慎在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任投资者应注意在法律允许的情况下本公司及其本公司的关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易并可能为这些公司正在提供或争取提供投资银行财务顾问和金融产品等各种金融服务本公司及其本公司的关联机构或个人可能在本报告公开发布之前已经使用或了解其中的信息本报告版权归中泰证券股份有限公司所有事先未经本公司书面授权任何机构和个人不得对本报告进行任何形式的翻版发布复制转载刊登篡改且不得对本报告进行有悖原意的删节或修改-18-请务必阅读正文之后的重要声明部分