油料: USDA大豆出口降至低点，报告后美豆上升无力
　　1.核心逻辑：阿根廷大豆减产被计价，美豆出口消费淡季缺乏主导行情的基础，且国内压榨消费预期也有所降低，美豆随谷物市场疲软上升无力。关注3月底种植面积调查数据及新季春播天气行情。
　　2.操作建议：观望为主。
　　3.风险因素：南美天气出现异常
　　4.背景分析：
　　隔夜期货：3月10日，CBOT市场收盘下跌，美豆05合约跌幅3.75或0.25%，收盘1507美分/蒲。
　　CFTC持仓报告：截至2023年2月21日当周，CBOT大豆期货非商业多头增4380手至239615手，空头增3006至46355手。
　　重要消息：
　　Safras & Mercado：巴西2022/23年度大豆收割率达48.9%，不及去年同期的60.5%以及历史均值50.6%。2023年巴西大豆量出口可能增加至9400万吨，较上次预估上调100万吨。
　　BAGE:截至3月9日，阿根廷大豆作物状况评级较差为71%（上周为67%，去年20%）；一般为27%（上周31%，去年49%）；优良为2%（上周2%，去年31%）。土壤水分75%处于短缺到极度短缺（上周74%，去年24%）；25%处于有益到适宜（上周26%，去年74%）。
　　BAGE：截至3月9日，大豆开花率为89.3%，去年同期为98.1%，五年均值为96%；结荚率为66.8%，去年同期为79.6%，五年均值为80.3%；鼓粒率为28.5%，去年同期为43.9%，五年均值为51.4%。
　　罗萨里奥交易所：阿根廷2022/23年度大豆产量预计为2900万吨，此前预计为3350万吨。布交所将大豆产量调减了450万吨至2900万吨（比美国农业部低400万吨）。
　　

研究报告全文：东海投资咨询业务资格研证监许可20111771号究产业2023年3月13日TableTitle油厂缺豆开机保持低位豆油抛储成交良好链日农产品产业链日报报tablemain分析师油料USDA大豆出口降至低点报告后美豆上升无力有贾利军色1核心逻辑阿根廷大豆减产被计价美豆出口消费淡季缺乏主导行情的基础且国金从业资格证号F0256916内压榨消费预期也有所降低美豆随谷物市场疲软上升无力关注3月底种植面积调查数投资咨询证号Z0000671据及新季春播天气行情属电话021-687571812操作建议观望为主邮箱jialjqh168comcn3风险因素南美天气出现异常联系人4背景分析刘兵隔夜期货3月10日CBOT市场收盘下跌美豆05合约跌幅375或025收盘从业资格证号F030911651507美分蒲联系电话021-68757827邮箱liubqh168comcnCFTC持仓报告截至2023年2月21日当周CBOT大豆期货非商业多头增4380手至王小东239615手空头增3006至46355手从业资格证号F3091619重要消息联系电话021-68758771邮箱wangxdqh168comcnSafrasMercado巴西202223年度大豆收割率达489不及去年同期的605以及历史均值5062023年巴西大豆量出口可能增加至9400万吨较上次预估上调100万吨TableReportBAGE截至3月9日阿根廷大豆作物状况评级较差为71上周为67去年20一般为27上周31去年49优良为2上周2去年31土壤水分75处于短缺到极度短缺上周74去年2425处于有益到适宜上周26去年74BAGE截至3月9日大豆开花率为893去年同期为981五年均值为96结荚率为668去年同期为796五年均值为803鼓粒率为285去年同期为439五年均值为514罗萨里奥交易所阿根廷202223年度大豆产量预计为2900万吨此前预计为3350万吨布交所将大豆产量调减了450万吨至2900万吨比美国农业部低400万吨蛋白粕油厂大豆缺豆停机增多开机率保持低位1核心逻辑3月下游未执行合同低饲料企业库存也不高下游补库需求有望增加3月看需求边际回暖供应随着大豆库存见底油厂开机不端下滑供应收缩预计豆粕3月基差跌幅或逐步放缓2操作建议M09逢高卖出3风险因素巴西大豆出口装运风险HTTPWWWQH168COMCN13请务必仔细阅读正文后免责申明东海产业链日报4背景分析压榨情况第11周3月11日至3月17日国内油厂开机率仍维持低位油厂大豆压榨量预计15353万吨开机率为4437具体来看下周国内各区域市场油厂开机率涨跌互现其中山东河南两湖川渝广西市场油厂开机率上升较为明显mysteel现货市场3月10日全国主要地区油厂豆粕成交626万吨较上一交易日减少416万吨其中现货成交626万吨远月基差成交0吨开机方面今日全国123家油厂开机率上升至42mysteel油脂马棕3月1-10日出口环比保持增量1核心逻辑眼下3月马棕增产受天气限制但马棕出口压力或也将显现供需双弱国内豆棕价差回缩高库存去化依然缓慢外围市场及美豆油跌破支撑且3月市场对全年增产预期依然乐观不够印尼消费旺季国内价格依然有支撑马棕出口性比价也略又凸显棕榈油底部支撑区间震荡为主豆油目前供需结构与依然良好但需求恢复缓慢且供应预期压力较大市场情绪悲观基差维持弱势回调上周整体油脂快速回落略超预期豆棕修复之后略收缩未来看豆粕压力及油脂随餐饮及流动消费增加驱动油粕比逢低依然建议多头参与为主2操作建议油粕比09逢低买入3风险因素天气因素4背景分析隔夜期货3月10日CBOT市场收盘下跌美豆油跌幅051或089收盘5655美分磅BMD市场棕榈油收盘下跌马棕榈油05合约跌幅106或252收盘4098马币吨国储拍卖3月8日中储粮抛储拍卖豆油基差35万吨35万吨全部成交中储粮公告16日将拍储4万吨左右当前已公布拍储107万吨MBA预计2023年马来西亚生物柴油出口量降至30万吨为6年来最低水平高频数据AmSpec马来西亚3月1-10日棕榈油出口量为474830吨较上月同期出口的312092吨增加5214ITS马来西亚3月1-10日棕榈油出口量为501514吨上月同期为345080吨环比增加4533现货市场3月10日全国主要地区豆油成交7400吨棕榈油成交12400吨总成交比上一交易日增加16500吨增幅500mysteelHTTPWWWQH168COMCN23请务必仔细阅读正文后免责申明23请务必仔细阅读正文后免责申明风险提示本报告中的信息均源自于公开资料我司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证在任何情况下本报告亦不构成对所述期货品种的买卖建议市场有风险投资需谨慎免责条款本报告内容所涉及信息或数据主要来源第三方信息提供商或者其他公开信息东海期货不对该类信息或者数据的准确性及完整性做任何保证本报告仅反映研究员个人出具本报告当时的分析和判断并不代表东海期货有限责任公司或任何其附属公司的立场公司可能发表其他与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告本报告可能因时间等因素的变化而变化从而导致与事实不完全一致敬请关注本公司就同一主题所出具的相关后续研究报告及评论文章在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议也未考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需求客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况若有必要应征求专家意见本报告所载的资料工具意见及推测只提供给客户作参考之用并非作为或被视为出售或购买投资标的的邀请或向人作出邀请在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任何作用投资者需自行承担风险本报告版权归东海期货有限责任公司所有未经本公司书面授权任何人不得对本报告进行任何形式的翻版复制刊登发表或者引用东海期货有限责任公司研究所地址上海市东方路1928号东海证券大厦8F联系人贾利军电话021-68757181网址wwwqh168comcnE-MAILJialjqh168comcnHTTPWWWQH168COMCN33请务必仔细阅读正文后免责申明33请务必仔细阅读正文后免责申明