供应方面，枯水期西北地区新增产能稳定爬坡，带动产量上行，2月产量超预期环比上涨。下游方面，多晶硅需求逐步增长，但有机硅、铝合金及出口需求疲软。DMC高库存施压价格，铝合金压铸及出口订单无明显增长。
　　整体供需增长需求疲软且库存高位施压价格。目前库存高位，且隐性库存较高，关注库存变化及需求恢复程度，若需求恢复不及预期，需注意恐慌性抛货风险。上周期货盘面下跌幅度较大，一方面反应市场的悲观情绪，一方面也关闭了套利区间。二季度，在需求恢复，库存逐步消化的情况下，工业硅价格有机会上行，若需求恢复仍可试多。
　　
　　

研究报告全文：硅能源产业链周报产量增长超预期高库存压力下工业硅小幅下行作者纪元菲纪元菲联系人寇帝斯从业资格F3039458联系方式020-88818037投资咨询资格Z0013180广发期货APP微信公众号本报告中所有观点仅供参考请务必阅读此报告倒数第二页的免责声明2023年3月12日目录01市场概述02供应端分析03需求端分析04出口及库存05成本2一硅能源产业介绍及市场概述3周报观点品种主要观点本周观点上周观点供应方面枯水期西北地区新增产能稳定爬坡带动产量上行2月产量超预期环比上涨下游方面多晶硅需求逐步增长但有机硅铝合金及出口需求疲软DMC高库存施压价格铝合金压铸及出口订单无明显增长短期需求复苏有限价格弱稳运行整体供需增长需求疲软且库存高位施压价格目前库存高位且隐性库存较高关关注需求恢复情况若需求恢复仍可试多工业硅中期逢回调参考17000-17300元吨注库存变化及需求恢复程度若需求恢复不及预期需注意恐慌性抛货风险上周若持有多单可关注16800元吨支撑位期货盘面下跌幅度较大一方面反应市场的悲观情绪一方面也关闭了套利区间做多二季度在需求恢复库存逐步消化的情况下工业硅价格有机会上行若需求恢复仍可试多季节性月度产量单位万吨工业硅季节性社会库存单位万吨3814331210288236184132801月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月01月02月03月04月05月06月07月08月09月10月11月12月20182019202020212022202320202021202220234工业硅市场概述供应2月工业硅共生产281万吨环比增加072万库存根据SMM统计截止3月10日天津港工业硅库存38吨同比增长1708新增产能爬坡释放的万吨环比减少01万吨昆明港工业硅库存66万吨环比不产量小幅超出我们预期西南地区受电价高位变黄埔港工业硅库存21万吨环比不变工业硅社会库存共成本高企影响产量维持低位西北地区新增125万吨较上周小幅去库01万吨同比增长5244下游产能稳定爬坡产量增加预计3月工业硅产需求恢复不及预期去库节奏缓慢库存压力较大量在新增产能释放和自然天数增加的情况下继续增长p逻辑p供应方面新增产能爬坡较快产量释放迅速虽需求处于季节性供应低位但高库存下供应端整体偏宽2月有机硅环体生产1428万吨环比增加松106同比增长1629由于终端恢复有限p需求方面各下游预期向好但从近期反馈情况来库存压力再起压制下游产品价格看仅多晶硅需求较为乐观有机硅和铝合金需求2月多晶硅产量约为1012万吨环比减少16复苏有限同比增长100随着后续新增产能投产以及爬p成本西南地区成本将对工业硅价格有所支撑四坡产量将快速增加预计多晶硅需求将持续川地区平均成本高达18500-19000元吨云南平增加均生产成本约为17500元吨折合盘面价格预计铝合金方面下游压铸企业订单无明显增长在17000元吨左右对工业硅价格有成本支撑铝合金龙头企业开工率基本保持稳定企业按p展望下游需求虽有所回暖但目前恢复节奏缓慢需采购为主关注汽车降价潮能否提振铝若需求无明显恢复工业硅短期价格偏弱二季度合金需求多晶硅新增产能陆续爬坡增加对工业硅需求可考虑逢回调参考17000-17300元吨附近做多5期货走势回顾-期现价格均小幅下跌价差小幅上行主力合约Si2308价格走势单位元吨工业硅合约周内价格走势单位元吨基差单位元吨1740020001730015001720017100100017000500169001680001670016600-50016500-100016400Si2308Si2309Si2310Si2311Si2312Si2401-15002023-03-062023-03-072023-03-082023-03-092023-03-10222222222222000000000000222222222222223333333333-1-1-0-0-0-0-0-0-0-0-0-0221111222233-2-2-0-1-1-2-0-0-1-2-0-0295296296329p下游按需采购为主市场成交偏清淡工业硅期货下行截止3月10日工业硅主力合约SI2308收16960元吨较上周环比下跌530元吨周跌幅303持仓518万手较上周增加07万手p基差以华东通氧Si5530为基准小幅走强上涨330元吨至190元吨6数据来源SMM广发期货发展研究中心现货价格走势回顾华东通氧Si5530价格走势单位元吨华东Si4210价格走势单位元吨华东Si4210有机硅用价格走势单位元吨25000700003000070000300008000070000600002500060000250002000060000500005000020000200005000015000400004000015000150004000030000300001000030000100001000020000200002000050005000500010000100001000000000012345678912345678912345678911111111111111111101211111111101211111111101211111111120192020202220232021右轴20192020202220232021右轴20192020202220232021右轴p截止2023年3月10日华东通氧p华东Si4210金属硅参考价格18500p华东Si4210有机硅用金属硅参Si5530金属硅参考价格17150元吨元吨周环比下跌150元吨硅下考价格19000元吨周环比下跌较上周下跌200元吨下游需求恢游用户以按需采购为主成交不积极200元吨有机硅单体厂虽开工有复缓慢刚需采购为主市场成交偏部分硅持货商让利促单整体硅价重所增加但库存压力再起或向上弱带动价格下行心小幅走低游专递导致工业硅价格下跌7数据来源SMM广发期货发展研究中心现货价格走势回顾-价格均有所下行Si2202跌幅较大华东Si4410价格走势单位元吨华东Si3303价格走势单位元吨250007000030000700006000060000200002500050000500002000015000400004000015000100003000030000100002000020000500050001000010000000011213141516171819110111112111213141516171819110111112120192020202220232021右轴20192020202220232021右轴华东Si2202价格走势单位元吨昆明Si4110价格走势单位元吨40000800003000070000350007000025000600003000060000500002000025000500004000020000400001500030000150003000010000200001000020000500010000500010000000011213141516171819110111112111213141516171819110111112120192020202220232021右轴20192020202220232021右轴8数据来源SMM广发期货发展研究中心牌号价差走势回顾华东Si4210-通氧Si5530价差单位元吨华东Si4210有机硅用-华东Si4210价差单位元吨华东通氧Si5530-不通氧Si5530价差单位元吨300035000200090001600180008000140016000250030000150070001200140002500020006000120001000100020000500010000150080015000400080005006001000300060001000040002000400050050001000200200000-50000012345678912345678912345678911111111111111111101211111111101211111111101211111111120192020202220232021右轴20192020202220232021右轴20192020202220232021右轴p截止2023年3月10日华东p截止2023年3月10日华东Si4210p截止2023年3月10日华东通氧Si4210-通氧Si5530价差1350元有机硅用-Si4210价差550元吨Si5530-不通氧Si5530价差250元吨较上周小幅走强50元吨较上周环比小幅走弱50元吨至500吨周环比不变元吨9数据来源SMM广发期货发展研究中心地区现货价差昆明-华东通氧Si5530价差单位元吨黄埔港-天津港通氧Si5530价差单位元吨200010015000-1001000-200500-3000-400-500-500-600-1000-700-1500-8001121314151617181911011111211121314151617181911011111212019202020212022202320222023昆明-华东Si4210价差单位元吨黄埔港-天津港Si4210价差单位元吨200500020010001001004000000-10003000-100-100-200-2000-2002000-300-3000-3001000-400-500-4000-4000-600-500-5000-700-1000-6000-600-800-700-2000-900-700011213141516171819110111112111213141516171819110111112120192020202220232021右轴20192020202220232021右轴10数据来源SMM广发期货发展研究中心二工业硅供应端分析11开工率环比小幅上涨南北分化明显工业硅行业开工率单位工业硅地区开工率单位8090807070606050504030402010300201月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月222222222222222222222222000000000000000000000000111111111111222222222222777788889999000011112222------------------------201820192020202120222023000100010新0疆01四0川00云南100010001369236923692369236923692p行业开工率环比小幅上升据SMM统计2月行业开工率6272环比上升065同比上升274南北地区开工率分化明显西北地区稳定上行西南地区小幅走低新疆地区2月开工率7398环比上涨15四川地区2月开工率2201环比降低039云南地区2月开工率399环比下跌31412数据来源SMM广发期货发展研究中心2月产量281吨环比增加26同比增加约1708超出预期季节性月度产量单位万吨工业硅月度产量单位万吨3835803060332540282020231501810-205-40130-6081月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月222222222222222222222222000000000000000000000000111111111111222222222222201820192020202120222023777788889999000011112222------------------------00010月0度产0量1万0吨001环0比0右0轴100同比01右轴0001369236923692369236923692p据SMM统计2月工业硅共生产281万吨环比增加072万吨同比增长1708新增产能爬坡释放的产量小幅超出我们预期西南地区受电价高位成本高企影响产量维持低位西北地区新增产能稳定爬坡产量增加预计3月工业硅产量在新增产能释放和自然天数增加的情况下继续增长13数据来源SMM广发期货发展研究中心新疆地区环比增加397内蒙古地区环比增加19新疆地区产量单位万吨四川地区产量单位万吨145116150161396140141201418110010012121848010601050840862060044-20-502-4020-600-1002222222222222222222222222222222222222222000000000000000000000000000000000000000011111111222222222222111111112222222222228888999900001111222288889999000011112222----------------------------------------00010001000100010001产量环比右轴同比右轴000100产量010环比0右0轴10同0比0右轴100013692369236923692369236923692369236923692云南地区产量单位万吨内蒙古地区产量单位万吨166001680018211450014700436600121247040050010103004008830020066200100100440022-1000-1000-2002222222222222222222222222222222222222222000000000000000000000000000000000000000011111111222222222222111111112222222222228888999900001111222288889999000011112222----------------------------------------000100产量010环比0右0轴10同0比0右1轴0001000100产量010环比0右0轴10同0比0右1轴0001369236923692369236923692369236923692369214数据来源SMM广发期货发展研究中心三工业硅需求端分析15停车装置陆续复产2月产量环比小幅增加有机硅季节性月度产量单位吨有机硅季节性开工率单位189590168514807512701065608556501月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2019202020212022202320192020202120222023p受前期部分停车装置复产提振有机硅2月产量开工率有所上升据百川盈孚统计2月有机硅环体生产1428万吨环比增加106同比增长16292月有机硅企业开工率6938环比上涨53但同比减少932虽然开工率同比减少但由于去年投产产能较多因而产量依然同比上涨3月份前期停车装置继续复产但部分厂家3月存在检修计划因此预计3月产量持平16数据来源百川盈孚广发期货发展研究中心有机硅厂家检修情况-停车装置陆续恢复生产有机硅2023年第10周厂家生产情况17数据来源百川盈孚广发期货发展研究中心有机硅库存压力再起DMC月度出口单位吨DMC工厂库存单位吨60000985000074000065300004200003210000100wwwww1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月wwwwwwwwwwwwwwwwwwwww13579111112222233333444445135791357913579135791201920202021202220192020202120222023p由于海外需求走弱有机硅出口偏弱2022年12月有机硅出口28305吨环比增加981同比减少3715预计1月份出口维持低位同比大幅下降p截止3月10日DMC工厂库存441万吨较上周末环比增加038万吨同比增长7093由于终端恢复情况有限库存压力再起压制下游产品价格18数据来源百川盈孚SMM广发期货发展研究中心DMC价格下探有机硅行业再度承压DMC及下游产品价格单位元吨DMC行业利润单位元吨2100020000200001500019000180001000017000500016000015000-5000WWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWW222222222222222222222213579000000000000000000000011111222223333344444522222222222222222222221357913579135791357912222222222223333333333----------------------1111111DM1C111017胶10硅0油00000000202220230001111122221111222233----------------------11200123012201120012002962963074184185185218p由于终端需求复苏有限高库存压力下厂家让利意愿增加DMC及下游产品价格走弱截至3月10日DMC平均价格17150元吨周环比下跌250元吨107胶平均价格18050元吨环比不变硅油平均价格19750元吨环比不变p随着下游产品价格走弱行业亏损加大截至3月10日第10周DMC行业利润-450元吨周环比减少2185元吨19数据来源百川盈孚SMM广发期货发展研究中心12月房地产新竣工面积同比减少657有机硅终端消费比例房地产竣工面积当月值左轴竣工面积右轴同比35000805502206030000608802500040电子建筑20000201010电力新能源150000其他10000-20纺织5000-40医疗0-601980工业助剂1640交通22222222222222222222000000000000000000001111111122222222222288889999000011112222--------------------0001竣0工0面积01万平0方米001当月0同0比0右1轴0001167025812581258125812581集成电路产量单位万块固定资产投资完成额计算机通信和其他电子设备制造业累计同比50350000040300000025000003020000002015000001010000000500000-100-203月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2018201920202021202220172018201920202021202220数据来源百川盈孚WindACMI广发期货发展研究中心