[股指期货]
　　股指期货：CPI同比不及预期，警惕通缩预期带来消费板块营收下滑风险，短期或压制市场情绪
　　【市场情况】
　　A股三大指数小幅收跌，上证指数跌0.22%报3276.09点，深证成指跌0.16%，创业板指跌0.21%，科创50涨0.34%，万得全A、万得双创涨跌不一。盘面上，三大运营商午后急拉，中字头科技股成为主要抱团对象，而小资金则选择创业板微盘股套利，盘中暴拉20cm场景层出不穷。中国联通、贵州茅台分别遭净卖出5.72亿元、5.43亿元。
　　期指方面，四大股指期货主力合约涨跌不一，其中IF2303下跌0.13%，IH2303下跌0.54%，IC2303下跌0.10%，IM2303上涨0.19%。基差方面，四大股指期货主力合约基差较前一日走势有所走阔，其中，IF2303升水3.15，IH2303升水3.56点，IC2303贴水7.75点，IM2303贴水14.26点。
　　【消息面】
　　昨日A股市场大小盘走势不一。两市上涨家数共计2347家，涨停家数为31家，上涨数量较前一交易日下降，昨日赚钱效应好。
　　国家统计局公布数据显示，中国2月CPI同比涨幅由上月的2.1%大幅回落至1%，明显低于市场预期的涨1.8%，环比则下降0.5%，其中食品价格上涨2.6%，非食品价格上涨0.6%，消费品价格涨1.2%，服务价格上涨0.6%。PPI同比下降1.4%，基本符合预期，环比则持平。统计局表示，CPI增速的回落主要是受节后消费需求回落、市场供应充足等因素影响。汽车行业掀起降价风暴，新能源车比亚迪海洋网两大主力车型宋PLUS和海豹开启专项限时营销活动，优惠幅度在6800元到8800元。宝马旗下纯电动车型宝马i3优惠促销活动最高可达10万元，整体而言，消费板块虽然有较强的预期，但需警惕经营数据下滑的风险，或压制市场情绪。
　　【资金面】
　　A股市场全天成交7570亿元，北向资金净卖出41.76亿元，银行间质押7日（DR007）收于2.12%，资金面来看，整体偏空。
　　【操作建议】
　　年化基差率方面，当前IF、IH、IC与IM主力合约的年化基差率分别为3.57%、6.07%、-5.63%与10.81%。当前市场中小板估值分位数仍然较低，短期建议逢低做多。
　　
　　

研究报告全文：2023年3月10日星期五投资咨询业务资格广发早知道-汇总版证监许可20111292号广发期货发展研究中心电话020-88830760E-Mailzhaolianggfcomcn组长联系信息何济生投资咨询资格Z0011558目录电话020-88818066邮箱hejishenggfcomcn金融衍生品叶倩宁投资咨询资格Z0016628电话020-88818017金融期货邮箱chenjunzhougfcomcn股指期货国债期货贵金属周敏波投资咨询资格Z0010559黄金白银电话020-81868743邮箱zhoumingbogfcomcn商品期货鲍红波投资咨询资格Z0001913有色金属电话020-88818007铜镍锌铝不锈钢锡邮箱bohongbogfcomcn黑色金属钢材铁矿石双焦动力煤张晓珍投资咨询资格Z0003135农产品电话020-88818009油脂粕类玉米生猪白糖棉花鸡蛋花生红枣苹果邮箱zhangxiaozhengfcomcn能源化工原油沥青PTA乙二醇短纤苯乙烯甲醇PVC尿素LLDPEPP特殊商品纸浆橡胶玻璃纯碱工业硅本报告中所有观点仅供参考请务必阅读正文之后的免责声明2023年3月10日星期五股指期货股指期货CPI同比不及预期警惕通缩预期带来消费板块营收下滑风险短期或压制市场情绪市场情况A股三大指数小幅收跌上证指数跌022报327609点深证成指跌016创业板指跌021科创50涨034万得全A万得双创涨跌不一盘面上三大运营商午后急拉中字头科技股成为主要抱团对象而小资金则选择创业板微盘股套利盘中暴拉20cm场景层出不穷中国联通贵州茅台分别遭净卖出572亿元543亿元期指方面四大股指期货主力合约涨跌不一其中IF2303下跌013IH2303下跌054IC2303下跌010IM2303上涨019基差方面四大股指期货主力合约基差较前一日走势有所走阔其中IF2303升水315IH2303升水356点IC2303贴水775点IM2303贴水1426点消息面昨日A股市场大小盘走势不一两市上涨家数共计2347家涨停家数为31家上涨数量较前一交易日下降昨日赚钱效应好国家统计局公布数据显示中国2月CPI同比涨幅由上月的21大幅回落至1明显低于市场预期的涨18环比则下降05其中食品价格上涨26非食品价格上涨06消费品价格涨12服务价格上涨06PPI同比下降14基本符合预期环比则持平统计局表示CPI增速的回落主要是受节后消费需求回落市场供应充足等因素影响汽车行业掀起降价风暴新能源车比亚迪海洋网两大主力车型宋PLUS和海豹开启专项限时营销活动优惠幅度在6800元到8800元宝马旗下纯电动车型宝马i3优惠促销活动最高可达10万元整体而言消费板块虽然有较强的预期但需警惕经营数据下滑的风险或压制市场情绪资金面A股市场全天成交7570亿元北向资金净卖出4176亿元银行间质押7日DR007收于212资金面来看整体偏空操作建议年化基差率方面当前IFIHIC与IM主力合约的年化基差率分别为357607-563与-1081当前市场中小板估值分位数仍然较低短期建议逢低做多国债期货国债期货CPI低于预期叠加资金宽松期债整体偏暖市场表现国债期货全线收涨10年期主力合约涨0095年期主力合约涨0052年期主力合约涨002银行间主要利率债收益率普遍下行截至发稿10年期国开活跃券22国开20收益率下行07bp10年期国债活跃券22附息国债25收益率下行08bp5年期国开活跃券23国开03收益率下行1bp3年期国开活跃券21国开03收益率下行075bp资金面公开市场方面央行开展30亿元逆回购当日有730亿元逆回购到期净回笼700亿元资金面央行公开市场逆回购操作继续净回笼不过银行间市场周四资金面仍宽松为主主要回购利率普遍下行其中隔夜回购加权利率大幅下行24bp至138附近七天期小幅上行131bp报在193附近长期资金方面全国和主要股份制银行一年期同业存单发行报价升至274-275附近二级成交方面全国和主要股份制银行一年期同业存单成交维持在273附近虽公开市场持续回笼资金不过目前市场流动性供给依然充足且由于逆回购到期压力大幅下降市场情绪亦偏乐观需关注下周税期扰动基本面中国2月CPI同比上涨1同比涨幅创一年新低预期涨18前值涨21中国2月PPI同比下降14连续五个月下降降幅创2020年11月以来最大预期降13前值降082月CPI和核心广发期货有限公司提醒广大投资者期市有风险入市需谨慎Page12023年3月10日星期五CPI均大幅低于预期和春节与去年错位猪价下跌蔬菜水果价格下行有关PPI降幅超预期生产资料价格边际回升生活资料价格维持低位整体看通胀超预期走低指向需求恢复程度仍偏低通胀暂时难以构成制约货币政策的因素货币稳中结构偏松支持信贷扩张和扩内需为主要方向操作建议春节后处在1-2月基本面恢复已较充分定价阶段短期物价数据低于预期相对削弱对宏观经济持续向好的预期支持期债回暖3月5日政府工作报告公布后偏低的经济增长目标和偏温和的财政目标意味着短期政策强刺激落地可能性下降正值跨月后资金面边际转松降准预期增强一致性利空削弱利多因素逐步浮现在三月经济数据公布前现券利率或打破横盘震荡出现阶段下行假设10年期国债利率下行至2月低点假设T2306合约基差收敛至06元左右T2306上方压力位参考1004元附近贵金属贵金属美国初请失业金人数超预期或预示就业降温美债利率大跌使黄金回升行情回顾隔夜市场静待周五公布的美国非农数据在职位空缺人数仍偏高的情况下或仍有韧性但最新公布的上周初请失业金人数高于预期达211万人是今年1月初以来首次突破20万在企业持续裁员的影响下就业降温可能面临降温此外美国银行股受到银行爆雷影响而暴跌金融的系统性风险担忧升温2年期美债收益率大跌超3美元指数同步走低避险属性提振黄金价格回升COMEX黄金期货平开后震荡上行并在美盘早段拉升超20美元收盘价为1835美元盎司涨093COMEX白银期货受到有色板块整体疲软的拖累价格冲高回落收盘报2013美元盎司微跌015结束三连阴后市展望美国强势就业和顽固通胀数据反映经济仍存在支撑消费数据回升也进一步印证这一事实美联储主席鲍威尔鹰派表态使市场重新定价货币政策的线路3月加息50BP概率大幅上升利率高点达到55以上在美国生产活动保持韧性通胀未能有显著回落的大逻辑下美元指数和美债收益率将有支撑但期间欧洲央行决议会形成扰动使美元涨幅受限美国金融系统的风险上升将支撑避险需求3月美联储将迎来利率决议在市场消化利空影响前黄金价格在1810美元国内412元的支撑位企稳后将维持区间震荡关注国内现货升水的修复短期金融属性对白银的利空影响持续此外有色金属需求趋弱在工业属性方面对银价形成扰动目前全球白银库存维持在阶段低位仍有支撑多空因素交织情况下价格整体维持偏弱震荡技术面COMEX黄金价格短期在1810美元的250日均线附近仍有支撑MACD红柱再次转绿空头力量持续占优COMEX白银价格跌破多根均线后形成空头排列MACD绿柱有所扩张短期测试195美元的前低位资金面金价回落使ETF持仓仍维持在阶段低位总体上散户投资者和长期资金对贵金属的投资兴趣改善有限居民可支配收入和存款减少或压抑了金融投资需求操作建议黄金维持在1810-1880美元国内410-420元区间波动有色金属铜美联储3月加息50bp概率提升铜价上方承压现货3月9日SMM1电解铜均价69320元吨环比500元吨基差65元吨环比20元吨广东1电解铜均价69290元吨环比515元吨基差0元吨环比10元吨供应矿端干扰有所缓解进口铜精矿指数小幅回落进口铜精矿现货TC7764美元吨周环比广发期货有限公司提醒广大投资者期市有风险入市需谨慎Page22023年3月10日星期五下滑024美元吨据SMM2月SMM中国电解铜产量为9078万吨环比上升64同比增加649预计3月国内电解铜产量为9495万吨环比上升417万吨上升459同比上升119进口维持亏损比价呈现修复态势需求精铜杆开工率621周环比回升35个百分点再生铜杆开工率5852周环比下降18个百分点精废价差在1700元吨附近再生铜对精铜消费替代增强终端来看加工和下游企业逐步恢复生产电线电缆和漆包线订单增加库存3月3日SMM境内电解铜社会库存3091万吨周环比减少163万吨保税区库存1852万吨周环比增加117万吨LME铜库存706万吨周环比增加068万吨吨3月2日COMEX铜库存163万短吨周环比减少030万短吨全球显性库存5796万吨周环比减少006万吨逻辑鲍威尔表示将进一步加息以实现2通胀目标最终利率水平可能高于先前预期如果有必要将加快加息步伐市场目前对美联储3月加息50bp押注概率提升至70以上美元指数阶段性偏强震荡认为铜市场尚未计价关注即将公布的美国非农就业数据和下周的CPI数据其他数据扰动但不影响整体逻辑国内地产复苏预期尚存基本面具备韧性具备托底作用不过3月缺阳极板的检修冶炼企业已经补足原料3月国内电解铜产量预计将近95万吨环比增加46同比增加119供应较此前略显宽松关注需求和库存变化另外海外铜库存偏低对铜价始终具备支撑故不看深跌操作上短期逢高短空中线关注回调后低多机会主力关注68000支撑操作建议逢高短空短期观点短线偏空中线乐观锌美联储鹰派发声空单持有现货3月9日SMM0锌23240元吨环比-80元吨对主力-5元吨环比-5元吨宏观近期鲍威尔发声最新的经济数据强于预期这表明利率的最终水平可能高于此前的预期如果所有数据都表明加快紧缩是有必要的我们将准备加快加息步伐供应2023年2月SMM中国精炼锌产量为5014万吨环比减少098万吨同比增加43万吨或939预计3月国内精炼锌产量环比增加59万吨至5604万吨同比增加13需求下游节后陆续复工需关注需求的持续性3月3日当周镀锌开工率7532环比-46个百分点压铸锌合金开工率5949环比-07个百分点氧化锌开工率604环比-12个百分点库存3月6日国内锌锭社会库存1849万吨较上周五008万吨3月9日LME锌库存约39万吨环比持平逻辑美国1月PCE物价指数同比上涨54高于预期5剔除能源和食品的核心PCE1月同比上涨47高于预期其中消费者支出创2021年以来最大增幅通胀放缓预期下滑加息预期重燃近期鲍威尔再度鹰派发声利空有色金属海外冶炼厂复工国内原料供应宽裕加工费上升明显3月锌精矿加工费5050元吨冶炼利润尚可冶炼开工率上升需求端节后下游复工开工率大幅上升但地产销售仍难见起色开发商资金短缺或限制下游后续开工建议空单持有操作建议空单持有小止损观点谨慎偏空铝下游弱复苏关注需求持续性现货3月9日SMMA00铝现货均价18460元吨环比-10元吨对主力-50元吨环比持平宏观近期鲍威尔发声最新的经济数据强于预期这表明利率的最终水平可能高于此前的预期如果所有数据都表明加快紧缩是有必要的我们将准备加快加息步伐供应SMM数据显示2月国内电解铝产量3092万吨同比增长492023年1-2月份国内电解铝累计产量约651万吨同比增长582月底云南地区电解铝集中减产企业集中抽铝水铸锭行业产量并未跟随运行产能回落快速下降预计3月产量339万吨需求下游节后陆续复工下游开工小幅回升3月3日当周铝型材开工率60周环比2个百分点铝板带开工率782周环比04个百分点铝箔开工率811周环比持平铝材开工率63广发期货有限公司提醒广大投资者期市有风险入市需谨慎Page32023年3月10日星期五周环比12个百分点节后下游开工逐渐恢复但当前地产销售成交仍无明显起色开发商资金仍较紧缺回款困难将制约后续开工库存高位当前价格仍以消化库存为主库存3月9日中国电解铝社会库存1267万吨较周一-02万吨3月9日LME铝库存551万吨环比-03万吨逻辑下游元宵节后陆续复工开工率上升铝棒出库速度加快铝锭累库速度如预期放缓但当前地产销售成交仍无明显起色开发商资金仍较紧缺回款慢成主要问题将制约后续开工节后市场对消费好转的预期转弱居民消费信心回暖仍需时间供应端云南地区受枯水季来水量下滑影响电解铝压负荷减产落地影响85万吨高于预期但在需求转好尚未被证实及高库存下影响偏弱成本上煤炭价格企稳部分氧化铝企业出现利润倒挂支撑铝价中国2月PMI数据好于预期显示节后制造业恢复关注需求的持续性近期鲍威尔再度鹰派发声利空有色主力关注17500支撑操作建议关注17500支撑观点中性镍硫酸镍持续负反馈偏弱震荡现货3月9日SMM1电解镍均价193050元吨环比-1250元吨进口镍均价报190450元吨环比-1400元吨基差2900元吨环比-550元吨供应据SMM2023年2月全国精炼镍产量共计173万吨环比上调549同比上升339预计2023年3月全国精炼镍产量175万吨环比上涨116同比上涨3889前期进口窗口出现盈利进口货源流入市场需求下游刚需高价不补低价采购库存绝对值偏低情况下下游逢低采购构成支撑库存全球显性库存低位去化3月3日LME镍库存44736吨周环比增加156吨SMM国内六地社会库存4874吨周环比减少347吨SHFE镍库存2884吨周环比增加347吨保税区镍库存5600吨周环比减少1000吨全球显性库存55210吨周环比减少1191吨逻辑供应放量刚需高价不采逢低入市现货升水持续下滑内外显性库存去化下游三元前驱体企业对硫酸镍价格接受度下滑硫酸镍价格下跌开启负反馈通道电积镍生产支撑线下移至18200元吨附近整体上镍价偏弱震荡逢高空为主操作建议空单持有短期观点谨慎偏空不锈钢成本坍塌加速钢价下跌偏弱运行现货据Mysteel3月9日无锡宏旺304冷轧价格16450元吨环比-150元吨基差730元吨环比-125元吨供应2023年2月国内新口径国内41家不锈钢厂300系粗钢产量14831万吨月环比增加86同比增加1543月300系15749万吨月环比增加62同比增加28需求终端需求现实偏弱但整体向好预期仍然存在库存3月9日无锡佛山300系库存总量6882万吨周环比减少352万吨其中300系冷轧社库4399万吨周环比减少251万吨目前仓单901万吨仓单资源消化较快逻辑昨日镍铁报价跌至1250元镍较此前成交价大跌且有继续走弱趋势不锈钢成本坍塌高库存背景下主流钢厂并未联合减产盘面主力跌破16000元吨支撑位钢价下跌后成交好转库存去化即期采购成本目前在16200元吨不看好钢厂利润操作上前期空单持有当前盘面止跌需要看到原料镍铁止跌头部钢厂实质性减产操作建议空单持有短期观点谨慎偏空锡加息预期增强弱现实下锡价偏弱运行现货3月9日SMM1锡195750元吨环比下跌2750元吨现货升水375元吨环比上涨广发期货有限公司提醒广大投资者期市有风险入市需谨慎Page42023年3月10日星期五75元吨根据贸易商反馈今日客户询价意愿较弱现货成交再度陷入低迷供应据SMM统计国内锡矿12月生产760533吨累计生产8019619吨同比增加51912月份锡矿进口21359吨环比减少5193吨其中缅甸进口15671吨环比减少6325吨12月国内精锡进口3349吨环比减少1825吨2月产量小幅回升但不及预期国内产量12892吨环比增加752同比增加598企业开工率5467环比上升382同比上升12同比增加的主要原因是去年2月为春节假期基数相对较低需求及库存焊锡企业2月开工率801月环比上升266但仍未恢复至节前水平从企业规模来看大中型企业受益于光伏焊带需求向好订单稳定开工率回升明显小型企业订单较少开工率恢复缓慢截止3月9日LME库存2730吨环比不变上期所仓单库存8382吨环比增加230吨精锡社会库存10424吨环比增加298吨2月企业库存3015吨环比减少810吨逻辑美联储主席鲍威尔发言强化鹰派预期市场对于3月加息预期走强美元偏强关注今晚公布的美国2月就业报告基本面方面国内冶炼厂加工费低位运行锡矿供应紧张供应端边际收缩但库存高企压力较大供应宽松下游方面终端订单较少需求恢复缓慢综上所述库存保持高位现货成交偏弱供应虽有边际收缩但仍需时间体现在库存方面库存无明显去化前锡价弱势难改预计短期锡价偏弱震荡操作建议观望短期观点中性偏空黑色金属钢材需求环比转好提振市场信心价格偏强走势现货和基差唐山钢坯维稳至4010元每吨华东螺纹维稳至4320元每吨主力基差7元每吨热轧40至4400元每吨基差40元每吨利润利润环比改善富宝江苏螺纹转炉和电炉利润分别为57和45元电炉利润转正供给产量环比上升钢厂延续复产本周铁水产量环比24至2365同时电炉产量复产明显需求需求季节性改善本周螺纹钢表需475热轧表需-37五大品种表需61至1021当前产量增加库存处于季节性去库时期表需也有季节性抬升的预期需要关注表需的上升的持续性库存库存季节性降库3-4月都是降库斜率高的月份五大品种库存环比-836万吨至2236万吨农历同比-46其中螺纹环比-53万吨农历同比下降71热轧环比-6万吨农历同比4本周去库较好观点昨日螺纹周度表需突破去年高点市场情绪转好价格拉涨夜盘铁水产量延续增长提振原料需求铁矿石补涨盘面吨钢利润再次收敛基本面看钢材成本持续上升供需双增但需求高点尚不确定在钢厂产量见顶前原料依然具备向上弹性成本对钢材支撑较强预计钢材延续偏强走势铁矿石钢材需求好转铁矿供减需增的基本面配合盘面维持偏强走势现货青岛港口PB粉环比4元吨至922元吨超特粉环比3元吨至801元吨基差当前港口PB粉仓单成本和超特粉仓单成本分别为997元吨与9937元吨超特粉夜盘基差与基差率为642元吨和646需求广发期货有限公司提醒广大投资者期市有风险入市需谨慎Page52023年3月10日星期五需求端日均铁水产量21万吨至2365万吨节后第六周钢厂日耗与库存均小幅上升日耗06进口矿库存环比005库消比-01912月粗钢产量7789万吨环比上升33460万吨4同比下降83030万吨-10全年粗钢产量1013亿吨同比下降197880万吨-1912月生铁产量6900万吨环比上升10140万吨15同比下降30950万吨-43全年生铁产量864亿吨同比下降47380万吨-05供给铁矿石供应宽松格局未改主流矿山来看四大矿山相继发布季度产销报告除淡水河谷外其他三大矿山季度产量均环比上升全年自然年产量来看淡水河谷全年产量含球团同比下降5206万吨-15至340亿吨力拓含球团矿与精粉同比上升542万吨16至342亿吨必和必拓同比上升779万吨03至285亿吨FMG同比下降1090万吨-46至226亿吨非主流矿山来看澳大利亚矿产资源公司MineralResourcesLtd吉布森山铁矿公司MountGibsonIronLtd加拿大矿业公司冠军铁ChampionIron四季度产量分别环比上升1398与362月铁矿石进口累计量为194196万吨同比上升13116万吨库存港口库存13770万吨较周二环比-1578万吨较上周四-23053万吨钢厂进口矿库存环比417万吨至925773万吨观点钢材需求好转铁矿供减需增的基本面配合盘面维持偏强走势基本面上供应季节性下降需求环比修复钢厂库存水平偏低港口库存维持去库供应来看本周到港量环比上升均值接近去年同期水平澳巴发运环比上升均值高于去年同期需求端继续修复日均铁水产量与日耗分别环比09和06符合钢厂复产预期节后第六周钢厂维持低库存运行补库谨慎进口矿库存环比005库消比-019供减需增格局下钢厂库存水平偏低对矿价有支撑作用钢厂小幅补库港口库存维持去库基本面向好主要风险在于需求不及预期影响黑色金属下跌操作上5-9正套持有焦炭需求超预期空单止盈期现截至3月9日主力合约收盘价2888元环比下跌6元汾渭CCI吕梁准一级冶金焦报2460元环比持平CCI日照准一级冶金焦报2730元环比持平日照港仓单2993元期货贴水105元螺纹需求超预期上行市场情绪扭转较快焦炭第一轮提涨或将落地利润截至3月9日钢联数据显示全国平均吨焦盈利10元吨利润周环比持平山西准一级焦平均盈利48元吨山东准一级焦平均盈利15元吨内蒙二级焦平均盈利40元吨河北准一级焦平均盈利30元吨供给截至3月9日247家钢厂焦炭日均产量47万吨环比减少04万吨全样本独立焦化厂焦炭日均产量664万吨环比减少05万吨部分地区近期受到环保督查影响开工有所回落内蒙地区由于亏损加剧开工意愿不足存在减产情况需求截至3月9日247家钢厂日均铁水23647万吨环比增加211吨两会前钢厂复产节奏放缓预计两会后铁水仍有一定的修复空间库存截至3月9日全样本焦化厂焦炭库存10675万吨环比减少265万吨247家钢厂焦炭库存66787万吨环比下降455万吨247家钢厂焦炭可用天数为128天环比上周减少01天下游钢厂拿货积极性有所增加焦企出货顺畅多数焦企维持低库存运行观点螺纹表需超预期上行市场情绪快速扭转铁水继续修复在下游需求不断好转的背景下后市仍有广发期货有限公司提醒广大投资者期市有风险入市需谨慎Page62023年3月10日星期五一定上行空间内蒙地区安监严格使得当地焦企用煤紧张开工有所回落受到环保影响山西河北等地焦企生产受限整体来看焦炭基本面向好螺纹需求超预期向好成为原料上行新驱动建议前期空单止盈转多为主焦煤需求超预期空单止盈期现截至3月9日主力合约收盘价报1966元环比下跌18元主焦煤介休沙河驿报2135元环比持平期货贴水169元汾渭主焦煤蒙3沙河驿报2025元环比持平主焦煤蒙5沙河驿报2183元环比持平期货贴水蒙359元现货市场仍有回调盘面受到螺纹需求好转影响大幅上行供给受内蒙古露天矿事故影响区域内安全形势严峻影响当地部分煤矿开工有所下滑区域内焦煤供应量缩减汾渭统计样本煤矿原煤产量周环比减少143万吨至91917万吨产能利用率周环比下降014至9129安监方面对产量会有一定的影响根据当前情况估算内蒙停产的露天矿的产能在7000万吨左右排除1500万吨左右的长协煤每个月影响的量不到460万吨折算精煤230万吨左右其余产地煤矿暂无明显减产和停产状况如果考虑到两会后安监边际放松影响实际影响量可能不到200万吨需求截至3月9日247家钢厂焦炭日均产量474万吨环比增加01万吨全样本独立焦化厂焦炭日均产量669万吨环比增加01万吨部分地区近期受到环保督查影响开工有所回落库存截至3月9日全样本独立焦企焦煤库存98561万吨环比增加538万吨247家钢厂焦煤库存8295万吨环比减少52万吨下游需求好转下游对原料煤仍有刚需受到煤矿事故影响下游补库积极性有所增加观点受内蒙古露天矿事故影响区域内安全形势严峻影响当地部分煤矿开工有所下滑区域内焦煤供应量缩减但整体来看供给减少幅度有限庞庞塔煤矿事故预计停产半个月左右影响有限下游焦化厂在环保和利润影响下开工有回落受到螺纹需求提振以及铁水再度回升影响焦煤驱动再度转正建议前期空单止盈转多为主动力煤产地和港口煤价企稳回升现货产地煤价继续走弱内蒙5500大卡报价900元吨环比持平山西5500大卡报价为910元吨环比上涨20元陕西5500大卡报价为866元吨环比上涨12元港口5500报价1150-1180元报价环比继续回升港口煤价上涨后下游购买意愿再度有所回落供给截至3月5日监测三西地区100家煤矿产能利用率较上期减少101个百分点其中山西地区产能利用率较上期持稳陕西地区产能利用率较上期减少066个百分点内蒙古地区产能利用率较上期减少179个百分点总库存较上期减少195个百分点发煤利润较上期减少073个百分点主产区部分煤矿虽然进行安全隐患排查少数露天煤矿停产减产大部分煤矿生产正常需求截至3月5日六大电厂809万吨周环比下降181万吨电厂库存11869万吨周环比减少123万吨可用天数周环比增加02天截至3月2日江内六港煤炭库存4995万吨周环增加161万吨至3月6日广州港煤炭库存207万吨周环比减少165万吨观点安监对部分煤矿有影响但对整体供给影响较小下游对高价煤的抵触情绪加强3月开始冷空气影响明显转弱我国大部分地区气温将开始不断回升电厂日耗即将触及季节性高点用煤需求进入淡季补库需求或有所减少后市主要关注非电需求的情况广发期货有限公司提醒广大投资者期市有风险入市需谨慎Page72023年3月10日星期五农产品豆粕阶段性天气扰动仍存USDA大幅调降阿根廷产量现货市场昨日全国油厂豆粕报价涨跌互现其中沿海区域油厂主流报价在4120-4210元吨广东4120元吨跌30元吨江苏4170元吨跌10元吨山东4160元吨涨10元吨天津4210元吨稳定全国主要油厂豆粕成交1042万吨较上一交易日增加692万吨其中现货成交1042万吨远月基差成交0吨开机方面今日全国123家油厂开机率小幅下调至3863基本面消息USDA公布月度供需报告3月美国20222023年度大豆产量预期为4276亿蒲式耳2023年2月月报预期为4276亿蒲式耳3月美国20222023年度大豆期末库存预期为21亿蒲式耳市场预期为220亿蒲式耳2023年2月月报预期为225亿蒲式耳美国农业部将阿根廷20222023年度大豆产量预期从此前的4100万吨下调至3300万吨市场预期为3665万吨罗萨里奥谷物交易所周三表示将阿根廷202223年度大豆产量预估从3450万吨大幅下修至2700万吨因干旱影响如果上述预估应验这将是该国20多年来大豆产量的最低水平鉴于该国主要农业生产区仍在遭遇干旱天气的侵袭未来该国作物产出预估仍可能被进一步下调巴西全国谷物出口商协会ANEC周三称根据港口船运安排数据巴西在3月份将出口1466万吨大豆作为对比今年2月份的大豆出口量估计为7555万吨去年3月份的出口量为1216万吨每年的2月到6月份是巴西大豆出口高峰期年中二季玉米收获上市后大豆出口逐步回落2022年1至12月份巴西大豆出口量达到7780万吨低于2021年创纪录的8660万吨因为巴西南方地区的大豆产量下降行情展望USDA公布月度供需报告阿根廷产量大幅调降支撑美豆走强但市场对供应减量已存在部分预期且巴西大豆丰产压力仍在CBOT盘面冲高后有所回调阶段性受南美天气扰动叠加美豆出口需求较好支撑盘面但伴随收割提速及到港压力后移盘面后期仍有压力当前阿根廷天气对产量影响再度加剧关注其影响幅度豆粕观望生猪现货震荡偏弱盘面向下回归现货现货情况昨日现货价格继续回落全国均价1559元公斤较昨日下跌018元公斤其中河南均价为156元公斤较昨日下跌01元公斤辽宁均价为1535元公斤较昨日下跌02元公斤广东均价为164元公斤较昨日下跌01元公斤市场数据Mysteel监测数据显示本周屠宰开工率2789较上周微涨059个百分点同比上涨259个百分点本周国内重点屠宰企业鲜销率8940较上周涨012个百分点本周国内重点屠宰企业冻品库容率1942较上周涨037个百分点本周监测的重点批发市场的白条到货情况来看日均到货量为2128头环比上周增加111头行情展望近期消费仍无无明显提振高价之下下游承接能力不强屠宰亏损高位成交受限养殖户出栏积极性有所上升猪价略显疲弱近期仔猪价格反弹前期仔猪腹泻导致仔猪死亡率增加市场看好6个月后出栏猪价但供需两端仍存博弈二育若持续增加无疑将增加年中出栏体重是否会抵消仔猪损失影响仍需持续观望当前主力05合约仍有较好的套保利润压制上方空间建议观望为主广发期货有限公司提醒广大投资者期市有风险入市需谨慎Page82023年3月10日星期五玉米中储粮开收国产大豆利多玉米现货价格3月9日东北三省及内蒙主流报价2640-2780元吨较昨日基本持平华北黄淮主流报价2770-2830元吨较昨日基本持平港口价格方面鲅鱼圈容680-730145-15水平舱价2840-2860元吨较昨日持平锦州港15水容重680-720平舱价2840-2860元吨较昨日持平蛇口港散粮玉米成交价2950元吨较昨日持平一等新玉米装箱进港2820-2840元吨二等新玉米平仓2840-2860元吨较昨日持平基本面消息根据Mysteel玉米团队对全国12个地区96家主要玉米深加工厂家的最新调查数据显示2023年第10周截止3月8日加工企业玉米库存总量5316万吨较上周增加836截至3月9日据Mysteel玉米团队统计全国7个主产省份农户售粮进度为72较上期增加5较去年同期持平全国13个省份农户售粮进度74较上期增加4根据Mysteel玉米团队对全国18个省份47家规模饲料厂的最新调查数据显示截至3月9日饲料企业玉米平均库存3227天周环比增加075天涨幅238较去年同期下跌1845Mysteel玉米团队调研数据显示3月3日北方四港玉米库存共计2509万吨周比增加281万吨当周北方四港下海量共计182万吨周比减少33万吨行情展望目前售粮进度仍然偏快地趴粮受天气回暖影响需要尽快卖出但后续售粮压力将不断消化现货企稳盘面震荡运行当前渠道及终端采购谨慎随用随采后续仍存在补库动动力玉米下方有支撑另中储粮开收国产大豆或将刺激大豆种植积极性对玉米偏利多淀粉目前持续亏损已久叠加副产品价格持续弱势淀粉企业有挺淀粉价格的需求下游需求略有回暖高开机率下库存累库有限淀粉利润有望好转建议可持有淀粉-玉米正套白糖郑糖跟随外盘波动6200以下多单持有行情分析ICE美国原糖维持偏强运行ISO调降2223年度全球糖市供应过剩预估至420万吨巴西财政部确认了燃料税的回归虽然税收百分比仍在讨论中但由于这项措施汽油的税收将比乙醇更高利好乙醇价格另外印度下调2223年度印度糖产量至3350万吨比之前预测的3450万吨下降29支撑原糖市场在20美分一线高位运行周五广西产销数据出炉推动白糖期货价格突破6000点广西最终糖产量预估朝540-560万吨靠拢且淡季销售不错叠加原糖高位运行国内期现不断走高不过6000点以上估计会陆续套保且6000元以上的现货价格需求能否跟上是目前主要压力继续关注下游需求情况以及广西最终产量维持多头趋势6200以下逢低做多基本面消息国际方面202223榨季截至2月上半月巴西中南部地区累计入榨量为542468万吨较去年同期的522616万吨增加了19852万吨同比增幅达380累计制糖比为4592较去年同期的4503增加了089累计产乙醇28094亿升较去年同期的27114亿升增加了98亿升同比增幅达361累计产糖量为33503万吨较去年同期的32061万吨增加了1442万吨同比增幅达450印度糖厂协会ISMA3月3日发布的公告显示202223榨季截至2月28日印度食糖产量为2576万吨较上榨季同期的2530万吨提高46万吨印度当前已有61家糖厂收榨高于去年同期的32家尚在压榨的糖厂有467家低于去年同期的484家国内方面海关总署公布数据显示2022年12月我国进口食糖52万吨同比增加1246万吨增幅31522022年全年累计进口食糖52750万吨同比减少3902万吨降幅689仍处于历年高位水平操作建议多单持有评级谨慎偏多广发期货有限公司提醒广大投资者期市有风险入市需谨慎Page92023年3月10日星期五棉花郑棉重心有所上移关注下游订单表现行情分析下游局部地区棉纱棉布走货继续加快整体需求较好不过难以明晰目前主要为备货还是终端消费确有好转市场关注下游新增4月订单成色下游需求暂对棉价有较强支撑另外202223年度新疆棉加工量继续增加棉价逢高仍面临压力综上短期棉价或区间震荡后期重点关注传统旺季纺企接单情况农户植棉意向以及宏观方面消息基本面消息USDA截至2023年03月03日当周美陆地棉累计检验量30898万吨同比降185占年陆地棉产量预估值的9986202223年度陆地棉产量预估值为3094万吨皮马棉合计检验量1012万吨同比增395占年皮马棉产量预估值的980202223年度陆地棉产量预估值为1032万吨周度可交割比例在739环比上周降17个百分点季度可交割比例在823环比上周持稳同比低05个百分点棉花上市基本结束整体产量预计在321万吨附近USDA截至2月23日当周202223美陆地棉周度签约387万吨周降60较前四周平均水平降37其中中国签约185万吨越南签约179万吨202324周签约221万吨202223美陆地棉出口装运471吨周增7较前四周平均水平增4其中越南114万吨巴基斯坦093万吨国内方面截至3月9日郑棉注册仓单14319张较上一交易日增加3张有效预报1974张较上一交易日减70张仓单及预报总量16293张折合棉花6517万吨3月9日全国3128皮棉到厂均价15501元吨跌84元吨全国环锭纺32s纯棉纱环锭纺主流报价23780元吨暂稳纺纱利润为17289元吨增84元吨期货下跌市场棉价跟随下调叠加纺企压价原料意愿明显挺价纱线格局维持故当期那纺纱即期利润稍有扩大操作建议09多单持有评级谨慎偏多鸡蛋终端走货有所偏慢价格大涨难度较大现货市场昨日主产区均价471元斤较3月9日价格持平日内产区稳定为主供应方面近日新开产蛋鸡数量有增加的迹象而随着淘汰鸡价格上涨养殖户淘鸡意愿有所增加但栏内可淘鸡数量不多预计短期之内在产蛋鸡存栏量继续处于较低位置鸡蛋供应量或继续保持当前水平从市场库存表现来看产区库存基本已经消化完毕销区市场虽有库存但压力不大需求方面商超及农贸市场按需补货为主家庭消费仍处于缓慢恢复阶段但天气逐渐转暖旅游行业正在快速复苏鸡蛋需求将会增加而食品企业当前仍处于传统消费淡季拿货量不多预计本周需求端延续偏弱态势价格展望整体供需僵持格局不变蛋价区间范围调整3月预计涨跌幅度均有限关注远月鸡蛋合约做空机会油脂油脂驱动不强观望为主现货市场现货方面豆油现货下跌现货基差报价下滑江苏张家港地区贸易商一级豆油现货价格9530元吨较上日下跌20元江苏地区豆油3月现货基差最低报2305780广东广州港地区24度棕榈油现货价格8120元吨较上日持平广东地区工厂3月基差最低报230530基本面消息油世界OilWorld分析师ThomasMielke周三在会议上表示由于供应紧张棕榈油价格将在2023年广发期货有限公司提醒广大投资者期市有风险入市需谨慎Page102023年3月10日星期五下半年改善RBD棕榈油的FOB价格可能跃升至每吨1150美元其预计印尼2023年棕榈油产量料增至4770万吨马来西亚今年棕榈油产量料增加至1900万吨马来西亚棕榈油局MPOB局长表示到4月底马来西亚棕榈油库存可能会降至200万吨以下这将是自7月以来的最低水平因为在印尼限制海外销售后马来西亚出口增加行业知名分析师JamesFry周三表示受柴油价格下跌打压马来西亚BMD基准毛棕榈油期货2023年均价料跌至3760马币而2022年为4920马币知名分析师Mistry周三在行业会议上称从现在至8月马来西亚毛棕榈油期货将会4000-5000令吉区间运行主要是受印尼的B35政策以及23年上半年库存紧张的影响所致马来西亚棕榈油协会MPOA公布的数据马来西亚2月棕榈油产量预估为123万吨环比减少111其中马来半岛产量减少1035东马来西亚产量减少1217沙巴产量减少1147沙捞越产量下降1450马来西亚南部棕果厂商公会SPPOMA数据显示2月马来西亚棕榈油产量环比增加19其中鲜果串FFB单产环比增加538出油率OER环比下降063其中中国进口量为866万吨较上月同期的268万吨增长明显监测数据显示截止到2023年第9周末国内棕榈油库存总量为907万吨较上周的904万吨增加03万吨合同量为38万吨较上周的40万吨减少02万吨其中24度及以下库存量为875万吨较上周的869万吨增加06万吨高度库存量为32万吨较上周的35万吨减少03万吨行情展望中国豆油库存低位基差高位油脂市场仍有一定支撑但二季度是油脂消费淡季油脂价格仍然没有摆脱区间震荡走势驱动不强观望为主花生花生现货价格涨跌两难现货市场昨日国内花生价格平稳偏弱运行市场交投清淡部分贸易商出货意愿增加目前河南白沙通货米报价580-595元斤大花生通货米570-580元斤东北308通货米590元斤花育23通货米报价580-595元斤进口苏丹米报价稳定整体成交一般报价10800-10900元吨油厂到货量有限收购意愿良好少量收购国内货源行情展望基层上货量不大短期供应收紧继续支撑花生价格交易不畅使贸易商出货意愿增加但油厂市场加工利润偏低抑制市场行情导致花生价格涨跌两难花生期货2304关注11000元一带的压力红枣市场货源相对充裕价格小幅波动现货市场新疆产区剩余灰枣有限大多集中在中上游近期运费下降内地回货增多主产区均价参考555元公斤产区原料价格参考阿克苏460-580元公斤阿拉尔480-660公斤喀什团场参考500-650元公斤河北崔尔庄市场出摊商户较多持货商积极出货价格暂稳运行中等偏上一级主流参考850-880元公斤特级参考960元公斤好货偏紧行情展望主销区河北河南市场货源相对充裕走货较一般粗加工产品年后走量提升不显一般货价格或有继续松动可能期货走势依然弱势红枣期货2305关注在10250元一带的压力苹果现货整体交易氛围有所好转期货盘面偏弱现货市场山东产区冷库走货速度加快成交多以性价比高货源为主小果成交尚可销区批发市场到车量逐日广发期货有限公司提醒广大投资者期市有风险入市需谨慎Page112023年3月10日星期五增加走货有所加快山东栖霞产区库内走货一般当前库存果农纸袋富士80以上一二级价格在350-420元斤行情展望产区客商多包装自存货源发往市场整体交易氛围有所好转销区批发市场到车量逐日增加走货有所加快预计短期内苹果价格受果农情绪以及清明备货即将到来的影响稳定运行为主苹果期货与现货走势联动较小期货2305高位下挫盘面关注9000元一带的压力能源化工原油美国要求大型贸易公司帮助销售被设置限价的俄油油价延续跌势行情回顾3月9日NYMEX原油期货04合约7572跌094美元桶或123ICE布油期货05合约8159跌107美元桶或129中国INE原油期货主力合约2304跌128至5604元桶夜盘跌36至5568元桶重要资讯1据英国金融时报美国私下敦促一些全球最大的大宗商品交易商摆脱对承运受价格限制的俄罗斯石油的担忧以求保持供应稳定并重新掌握对俄罗斯出口的监测2由于担心未来几个月的能源供应安全欧盟能源专员将能源消耗削减15的措施延长到2024年3俄罗斯外长拉夫罗夫在与沙特外长的会晤中确认了将延续与欧佩克的协议4新加坡企业发展局ESG截至3月8日当周新加坡燃油库存下降428万桶新加坡中质馏分油库存增加1692万桶新加坡轻质馏分油库存减少1593万桶5据相关文件显示美国总统拜登的预算案将取消石油和天然气的税收补贴行情展望美国要求大型贸易公司帮助销售被设置限价的俄罗斯石油以保持原油供应稳定在俄罗斯原油受制裁影响有限的情况下俄罗斯供应紧张的预期更进一步缓解OPEC方面则继续保持与俄罗斯之间的生产协议需求方面国内加速复工复产对需求端的提振效应持续且利于海外航空需求的整体好转美国汽油消费环比增加但精炼油消费处于往年低位宏观方面美联储进一步加息预期升温短期宏观情绪主导下油价仍偏弱运行但国内需求转好限制油价下方空间建议关注油价回调后做多机会布油关注80美元桶支撑关注今晚美国2月非农就业数据沥青远月供应担忧持续成本支撑走弱震荡为主现货方面3月8日国内沥青均价为3952元吨较上一工作日价格上调3元吨国内除山东地区低端价格小幅上调外其他地区价格持稳带动国内沥青价格稳中有所上调开工方面截至3月10日当周国内沥青厂装置总开工率为3851较上周增加030库存方面截至3月10日当周国内炼厂库存率环比-038至3306社会库存率则环比153至2711行情展望沥青市场多空博弈分歧较大主要不确定性仍聚焦于供应端市场担忧原料供应问题3月份沥青原料尚有缓冲但4月份之后原料到货情况具有一定不确定性沥青远月供应仍具有紧缺风险需求层面当前刚需释放仍然有限投机备货需求支撑较强但后续若刚需未有进一步释放则贸易商备货需求也将减弱需求前景不明朗的情况下短期供应短缺风险支撑盘面价格关注炼厂开工以及沥青产量的兑现情况若后续产量兑现或需求未有进一步释放则沥青有冲高回落风险短期成本支撑偏弱建议暂观望关注回调后做多机会06合约参考3800元吨广发期货有限公司提醒广大投资者期市有风险入市需谨慎Page122023年3月10日星期五PTA市场情绪带动叠加供需面良好短期PTA受到带动现货方面昨日PTA期货震荡走弱现货市场商谈气氛一般PTA装置提负意向增加基差走高后小幅松动现货成交偏少远期成交略多日内供应商有少量出4月货源贸易商买盘为主本周及下周主港主流在058085有成交个别略高在0590附近宁波货在0575有成交成交价格区间58505870附近个别略高3月下旬在058590附近有成交4月主流供应商在0590有成交4月上贸易商在0595有成交4下在0580有成交主港主流货源基差在0580成本方面昨日亚洲PX下跌5美元吨至1032美元吨因石脑油偏弱PXN扩大至327美元吨附近PTA现货加工费略压缩至424元吨附近TA05盘面加工费322元吨供需方面供应本周恒力石化220万吨虹港250万吨洛阳石化325万吨PTA装置停车能投100万吨万吨重启东营威联250万吨PTA装置负荷提升PTA负荷至715-29需求本周聚酯负荷整体继续提升至88309昨日江浙涤丝报价多稳优惠商谈为主产销整体依旧偏弱本周江浙加弹织机开工维持高位运行在刚需和应季订单需求支撑下短期工厂库存上升压力不大涤丝价格预计持稳商谈为主但若后市终端需求跟进有限下游负荷逐渐回落新装置投产下的涤丝库存压力将会骤显丝价或再度承压行情展望随着PTA加工费的修复部分装置检修推迟或提前重启叠加恒力惠州新装置即将投产3月PTA去库幅度较预期收窄预计3月去库幅度收窄至15万吨左右且去库持续性不强预计基差继续走强概率不大虽当前订单尚能支撑织机开工运行但产业链下游成本传导不畅限制了PTA反弹空间操作上TA05在5800以上偏空对待关注情绪面和资金面变化TA59价差在130以上可参与短线反套乙二醇去库预期收窄导致反弹驱动减弱现货方面昨日乙二醇价格重心低位震荡市场商谈一般夜盘乙二醇延续跌势日内乙二醇低位盘整波动区间偏窄基差小幅走强至在05合约贴水35-40元吨附近合约商补货为主午后现货成交最低至4125元吨左右场内出货意向渐浓美金方面乙二醇外盘重心走低上午近期船货商谈在511-515美元吨附近午后商谈重心回落至508-511美元吨场内买气偏弱供需方面供应乙二醇整体开工5983034其中煤制乙二醇开工6090033需求本周聚酯负荷整体继续提升至88309昨日江浙涤丝报价多稳优惠商谈为主产销整体依旧偏弱本周江浙加弹织机开工维持高位运行在刚需和应季订单需求支撑下短期工厂库存上升压力不大涤丝价格预计持稳商谈为主但若后市终端需求跟进有限下游负荷逐渐回落新装置投产下的涤丝库存压力将会骤显丝价或再度承压行情展望MEG供需双增虽下游聚酯负荷提升至88以上但近期国内煤化工负荷提升明显且部分海外检修装置重启加上进口货源回流预计2季度MEG去库幅度较预期收窄港口高库存去化缓慢短期MEG压力明显EG05关注4100附近支撑策略上EG05在4200以下轻仓试多短纤终端需求拖累下短纤走势较原料偏弱现货方面昨日聚酯原料及直纺涤短期货震荡偏弱现货跟随商谈走货期现较低基差在04-120-100附近市场成交清淡平均产销在22附近半光14D直纺涤短江浙商谈重心7200-7350元吨福建主流7300-广发期货有限公司提醒广大投资者期市有风险入市需谨慎Page132023年3月10日星期五7350元吨附近山东河北主流7300-7400元吨送到供需方面供应近期部分前期检修装置重启直纺涤短开机负荷将提升至85偏上需求下游涤纱商谈走货销售清淡库存小累行情展望原料端驱动有所转弱且需求疲软工厂出货难度较大随着负荷提升工厂面临累库压力短期短纤走势仍跟随原料波动因短纤更靠近终端终端需求偏弱对短纤价格拖累明显而原料PTA在供需好转及资金情绪下相对强势导致短纤较原料PTA相对偏弱目前短纤现货亏损200元吨附近关注后期装置变化策略上PF05关注7400附近压力可逢高短空关注PF05-TA05价差扩大机会1500附近苯乙烯弱驱动VS低估值苯乙烯短期区间震荡为主现货方面昨日华东市场苯乙烯低位震荡随着期货价格的走低下游逢低补货跟进尚可市场货源供应充裕逢高挂单出货基差走势低迷至收盘现货8500-85403月下8540-85904月下8580-86205月下8580-8620单位元吨美金市场重心回落国内货源供应充裕部分外商积极出售远期合约下游买盘跟进谨慎内外盘价差保持倒挂4月到船货卖盘1075LC905月到船货卖盘1080LC90单位美元吨成本方面昨日纯苯整体价格偏弱维持原料端价格受美联储加息预期增强影响持续下跌纯苯价格承压不过内外盘持续倒挂以及下游新投装置预期下需求预期提升限制纯苯跌幅日内商谈气氛转弱供需方面供应苯乙烯负荷回升至65偏上需求下游需求表现一般行业利润处于亏损订单跟进缓慢ABS持续亏损EPSPS行业运行平稳随着终端地产的复工采购跟进尚可开工正常行情展望据悉广东石化稳定生产短期苯乙烯供应增加而下游综合开工继续提升乏力苯乙烯港口库存高位去化偏慢苯乙烯反弹承压但随着非一体化苯乙烯亏损扩大亏损300元吨附近且纯苯供需面边际改善苯乙烯成本支撑或逐渐增强短期苯乙烯无明显利好提振8400-8700区间震荡对待策略上EB04在8400以下偏多操作短线为主PVC6500以上显压力预计库存未能顺畅去化前震荡为主PVC现货国内PVC市场现货价格下跌贸易商报盘普遍有所下调点价货源优势显现下游采购积极性部分提升成交有所好转市场整体成交气氛一般5型电石料华东主流现汇自提6230-6350元吨华南主流现汇自提6280-6350元吨河北现汇送到6150-6230元吨山东现汇送到6230-6300元吨电石电石市场价格呈现区域性下调华北东北地区采购价下调50元吨陕西河南山西等地计划下调50元吨出厂价部分暂稳部分略显灵活目前各地PVC企业电石到厂价格为山东主流接收价3770-3930元吨山西榆社陕西自提3350元吨明日降50元吨陕西北元乌海府谷货源到厂价3450元吨明日降50元吨PVC开工库存开工截至3月9日PVC整体开工负荷率7908环比下降086个百分点其中电石法PVC开工负荷率7723乙烯法PVC开工负荷率8534库存截至3月5日国内PVC社会库存在5336万吨环比增加251同比增加3505其中华东地区在3836万吨华南地区在15万吨行情展望广发期货有限公司提醒广大投资者期市有风险入市需谨慎Page142023年3月10日星期五宏观看美联储近日发布偏鹰声音国内商品情绪降温建材系冲高回落两会方面政府报告中地产方面未提及稳地价稳房价稳预期强调了防范化解优质头部房企风险改善资产负债情况地产端政策仍较为积极当前PVC基本面看烧碱大跌后从氯碱一体化角度利多PVC供需上高库存维持本周社库累积厂库去化合计高位压力仍存盘面再度试探6500后回落预计短期震荡运行为主谨慎操作大方向上找寻中长线低位布局09合约多单机会甲醇关注供需边际变化节奏甲醇震荡偏弱甲醇现货内蒙古市场价格弱势整理主流意向价格在2300-2360元吨山东地区甲醇市场弱势整理为主鲁北地区价格略有松动鲁南清淡僵持日内综合评估在2590-2670元吨广东市场商谈走低主流商谈在2620-2640元吨太仓甲醇市场稳中回撤价格在2620-2640元吨甲醇开工库存开工率截至3月9日国内甲醇整体装置开工负荷6873较上周上涨199个百分点较去年同期下跌331个百分点库存截至3月9日沿海地区甲醇库存在7436万吨环比上涨013万吨涨幅为018同比下降112整体沿海地区甲醇可流通货源预估213万吨附近行情展望基本面看当前主要利多在于需求基本盘尚可供应端3-4月有春检预期港口库存低位而主要利空在于煤价再度走低成本端边际拖累甲醇价格重心后续宝丰240万吨年新产能的投放以及伊朗装置陆续回归根据季节性特点港口库存逐步进入累库通道后续看甲醇基本面边际转弱概率较大预计偏弱运行为主短期追空风险较大暂观望尿素国内供需双高盘面短期窄幅调整趋势UR2305当前逻辑1供需面看国内尿素市场涨跌幅度较小虽然本周受国际价格倒挂印标价格远低于国内市场水平影响市场担忧情绪加重但国内需求超预期刚需推动下主流尿素工厂产销平衡库存延续下降趋势而经过数日的淡储货释放后市场并未出现明显冲击现象国内主产销区行情仅出现涨跌互现的窄幅震荡偏高的日产水平以及业者的谨慎心态一定程度阻止了市场的上行而期货以及外部的消息面继续影响国内短期行情下周局部农业或略有放缓但工业需求有提升预期预计下周国内尿素市场行情继续维持窄幅震荡局部成交重心小幅下移2国际贸易看印度招标价格公布3月3日印度IPL尿素进口招标共收到19家公司投标总量3274万吨东海岸1487万吨西海岸1697万吨FOB货源9万吨CFR最低价格东海岸Liven3348美元吨西海岸OQ贸易公司330美元吨以当日美元兑换人民币汇率69来换算以及抛去港杂运费等折合人民币出厂粗略估算在1900-2000元吨附近观点与策略综合来看近期国内处于供需双高但外部利空信息面仍在存在盘面震荡整理为主操作策略方面建议单边以波段操作思路对待短期波动空间23902580UR05-09与MA-UR阶段性行情结束建议离场观望为主仅供参考LLDPE供需无明显好转短期盘面维持震荡偏弱趋势L2305基本面情况1供需面看临时检修装置较多涉及产能1835万吨年3月预计检修损失量增长至21万吨左右已高于2月份7左右也接近去年同期的23万吨若加上计划外停车的装置3月检修损失量有望涨至25万吨左右临时检修装置增加供应压力增长不及预期是市场意料之外的支撑点生产企业供应压力广发期货有限公司提醒广大投资者期市有风险入市需谨慎Page152023年3月10日星期五不大维持挺价策略市场大跌阻力较大需求端终端按需采购开工提升有限预计提升不足3因此短期内市场交投氛围仍将无明显好转2库存端近期生产企业样本库存量达到4784万吨较上期涨059万吨环比涨125库存趋势维持涨势生产企业库存连续两周上涨对市场信心打击较大对旺季下下游工厂需求存疑市场推涨动力不足后市来看下周生产企业库存有望窄幅下跌在47万吨左右主要因为下游地膜旺季维持下游产能利用率不断提升需求有继续增加预期但是新装置投产放量临时检修装置也较少供应压力仍在再加上生产企业库存压力不大预计维持挺价下游工厂采购积极性偏低所以生产企业库存预计下跌但是跌幅有限观点和策略综合来看LL根本矛盾并未发生变化仍是弱现实与强预期之间的博弈下游需求增长不及预期短期压制盘面上升幅度操作策略上LL单边建议波段操作为主波动区间82008450L-P价差中长期扩大趋势不变建议收缩后继续做阔为主波动区间250450仅供参考PP上游库存去化开始逐步放缓盘面观望情绪浓厚PP2305基本面情况1供需面情况看周内聚丙烯供应量较上周小幅上涨主要原因是新产能投放市场导致供应量出现增加且前期检修装置重启使供应端压力不断升级且下周新增检修装置不多检修损失量近期内维持较较低水平预计未来供应端仍将维持小幅上涨趋势需求端下游原料库存较前期消耗伴随开工上升刚需较为稳定但是成交反馈平平侧面反馈当前需求总体不温不火的状态观点和策略总体看当前的价格水平下供需关系的矛盾逐步积累新的供应对市场的影响正在逐渐扩散开来需求端增速缓慢伴随供应压力增加盘面价格仍有走弱可能因此操作策略方面单边建议波段思路为主短期波动范围7800810005-09跨期套利目前价差较小没有明显驱动力量之前建议观望为主PP-3MA震荡偏强趋势波动区间-100100仅供参考特殊商品橡胶需求边际好转但市场情绪多空交织震荡格局原料及现货截至昨日杯胶3990泰铢千克胶水52-05泰珠千克全乳胶现货11750-100青岛保税区泰标1410-20美元吨泰标混合胶11050-50元吨顺丁胶山东报价11700100元吨开工率全钢胎样本厂家开工率为6933环比064半钢胎样本厂家开工率7385环比026资讯据中国汽车工业协会统计分析1月我国汽车市场表现平淡汽车产销环比同比均呈现两位数下滑月产销分别为1594万辆和1649万辆环比分别下降331和355同比分别下降343和35受传统燃油车购置税优惠政策和新能源汽车补贴等政策退出年末厂家冲量效应同时叠加今年春节假期提前至1月企业生产经营时间减少等因素影响消费者提前透支需求分析下游轮胎厂成品库存大幅去化当前轮胎厂成品库存处于低位开工恢复至往年同期偏高水平高开工率对原料需求较高现货价格较为坚挺需求进一步恢复如今橡胶国外主产区割胶淡季季节性供给收缩原料价格坚挺成本端对胶价形成支撑下方空间有限需求端下游轮胎企业开工高位运行集中走货对原料天胶需求启动预计短期震荡后存向上修复可能操作建议暂观望短期观点中性纯碱基本面依然偏紧回调低多思路广发期货有限公司提醒广大投资者期市有风险入市需谨慎Page162023年3月10日星期五玻璃投机需求持续库存去化盘面震荡偏强玻璃和纯碱现货行情纯碱现货报价3000-3100元吨玻璃贸易商报价1500-1600元吨供需纯碱截止到2023年3月9日本周国内纯碱厂家总库存2557万吨环比增加032万吨上涨127截止到2023年3月9日周内纯碱整体开工率9328环比降004玻璃截止到20230309全国浮法玻璃样本企业总库存7875万重箱环比-424同比4237折库存天数352天较上期-18天截至2023年3月9日全国浮法玻璃日产量为1578万吨环比-009本周3月3日-3月9日全国浮法玻璃产量11052万吨环比03同比-788分析纯碱纯碱厂本周微幅累库因下游玻璃厂对高价碱形成抵制倒逼纯碱厂向下调价西北区域纯碱报价有小幅优惠节后随着整体大宗预期证伪玻璃大幅下跌碱企提价有较大阻力但由于纯碱自身供需偏紧且现货坚挺对盘面形成支撑当前价格较难再进一步下跌整体看下游需求持续增长中浮法冷修意愿较低光伏陆续投产纯碱供应紧张格局延续此前市场或高估了09的压力09当前合约价格依然存在被低估可能现货价格较难调降预计延续高位震荡建议低多09思路玻璃前期现货连续调降至贸易商心理价位新一轮囤货启动沙河湖北等地产销率近日重新走强厂家低价刺激出货当前成交价格基本与盘面平水但真实需求据调研反馈仍较弱甚至同比略差两会定调中性仍需继续跟进真实需求复苏情况二季度如果需求抬头下游有较为迫切的囤货需求将带动厂家去库当前玻璃价格仍处于估值低位建议前期多单离场05回调企稳后可背靠1500-1530点位重新布局多单短线波段操作操作建议纯碱回调低多思路玻璃回调企稳后05背靠1500-1530布局多单短线波段操作短期观点纯碱中性偏强玻璃中性纸浆期货贴水抵抗式下跌现货情况针叶浆主流市场报盘低端的银星参考价在6700元吨左右环比-50元吨隆众资讯2月2日报道据悉智利Arauco公布2023年2月份报盘其中银星平盘920美元吨金星770美元吨以上均为面价隆众资讯2月24日报道加拿大漂白针叶浆狮牌宣布3月外盘报价其中雄狮940美元吨金狮960美元吨均较上月持平其中雄狮无量可供金狮减产30实际成交价一般会低于该价格因此2月底现货进口成本会在7200左右2023年1月世界20主要产浆国化学商品将出货量同比下降36针叶浆出货量同比增加56阔叶浆出货量同比下降92运至中国的针叶将同比增加26阔叶将同比下降1库存情况截止2023年3月9日中国纸浆主流港口样本库存量2036万吨较上期下降19万吨库存量窄幅去库行情分析9日纸浆盘面继续承压增仓下行现货价格小幅下调被期货逐步带弱但外盘报价坚挺狮牌宣布3月外盘价格维稳折合进口成本在7200之上市场对于上半年价格分歧巨大关注点在于未来2个月美金报价是否会稳中有降还是平稳为主漂针浆跟随大产能投放的阔叶浆下跌趋势无悬念分歧点在于幅度短期不建议追空建议在反弹后6400之上逐步加空远月合约2309投资策略6400之上逐步入场加空2309广发期货有限公司提醒广大投资者期市有风险入市需谨慎Page172023年3月10日星期五工业硅企业按需采购为主短期工业硅价格弱稳运行现货3月9日华东地区通氧Si5530工业硅市场均价17200元吨环比不变不通氧Si5530工业硅市场均价17000元吨环比不变华东SI4210工业硅市场均价18600元吨环比不变有机硅用Si4210市场均价19100元吨环比不变供应据SMM统计2月工业硅共生产281万吨环比增加072万吨同比增长1708主要增量来自于西北地区2022年末建成的产能新疆地区2月产量1451万吨环比增长397同比增长2712内蒙地区产量21万吨环比增加19同比增长56在新产能爬坡及自然天数多于2月的情况下我们认为3月的产量将继续保持增长需求2月有机硅环体生产1428万吨环比增加106同比增长1629由于终端恢复有限库存压力再起压制下游产品价格2月多晶硅产量约为1012万吨环比减少16同比增长100随着后续新增产能投产以及爬坡产量将快速增加预计多晶硅需求将持续增加铝合金方面下游压铸企业订单无明显增长铝合金龙头企业开工率基本保持稳定部分厂家称成品库存小幅累库库存根据SMM统计截止3月3日天津港工业硅库存39万吨环比不变昆明港工业硅库存66万吨较上周环比增加02万吨黄埔港工业硅库存21万吨较上周环比增加01万吨工业硅社会库存共126万吨较上周增加03万吨同比增长50下游需求恢复不及预期库存压力较大逻辑供应方面北方地区产量高企新增产能释放带动产量上行下游方面多晶硅需求逐步增长但有机硅库存压力再起DMC价格回落铝合金方面压铸订单无明显增长整体供需双弱且库存高位施压价格目前库存高位同比增长50并且未如历史同期下降整体供应充足若需求恢复不及预期短期贸易商抛现货压力较大中长线来看在需求持续恢复库存逐步消化的情况下工业硅价格有机会上行可考虑参考17000-17300元吨附近做多操作建议逢回调参考17300元吨附近做多短期观点中性广发期货有限公司提醒广大投资者期市有风险入市需谨慎Page182023年3月10日星期五免责声明本报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证本报告反映研究人员的不同观点见解及分析方法并不代表广发期货或其附属机构的立场报告所载资料意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断可随时更改且不予通告在任何情况下报告内容仅供参考报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价投资者据此投资风险自担本报告旨在发送给广发期货特定客户及其他专业人士版权归广发期货所有未经广发期货书面授权任何人不得对本报告进行任何形式的发布复制如引用刊发需注明出处为广发期货且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改广发期货有限公司提醒广大投资者期市有风险入市需谨慎相关信息广发期货发展研究中心httpwwwgfqhcn电话020-88800000地址广州市天河区天河北路183-187号大都会广场41楼邮政编码510620广发期货有限公司提醒广大投资者期市有风险入市需谨慎Page19