研究报告全文：TableMainInfo金融工程研究证券研究报告金融工程周报2023年3月12日相关研究TableTitle高频选股因子周报20230306-20230310TableReportInfo量化择时及拥挤度预警周报2023030520230305TableSummary高频选股因子周报投资要点20230220-2023022420230226高频选股因子周报高频偏度因子本周特指20230306-20230310下同3月及2023年的多20230227-2023030320230305空收益率分别为-002-015以及-081下行波动占比因子本周3月及2023年的多空收益率分别为-024-026以及-098TableAuthorInfo开盘后买入意愿占比因子本周月及年的多空收益率分别为32023072112以及333开盘后买入意愿强度因子本周3月及2023年的多空收益率分别为124102以及214开盘后大单净买入占比因子本周3月及2023年的多空收益率分别为020-072以及213分析师冯佳睿Tel02123219732开盘后大单净买入强度因子本周3月及2023年的多空收益率分别为065-056以及218Emailfengjrhaitongcom证书S0850512080006改进反转因子本周3月及2023年的多空收益率分别为090088以及分析师袁林青816Tel02123212230Emailylq9619haitongcom尾盘成交占比因子本周3月及2023年的多空收益率分别为-030-078证书S0850516050003以及-135平均单笔流出金额占比因子本周3月及2023年的多空收益率分别为-070-034以及-208大单推动涨幅因子本周3月及2023年的多空收益率分别为118111以及113深度学习高频因子GRU501NN10本周3月及2023年的多空收益率分别为030081以及951深度学习高频因子GRU502NN10本周3月及2023年的多空收益率分别为-039018以及681深度学习高频因子改进GRU502NN10本周3月及2023年的多空收益率分别为031086以及934深度学习高频因子残差注意力LSTM482NN10本周3月及2023年的多空收益率分别为002044以及1009周度调仓的中证500纯量价增强组合本周3月及2023年的超额收益分别为087109以及351风险提示因子失效风险流动性风险请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明金融工程研究金融工程周报2目录1高频偏度因子62下行波动占比因子73开盘后买入意愿占比84开盘后买入意愿强度95开盘后大单净买入占比96开盘后大单净买入强度107改进反转118尾盘成交占比119平均单笔流出金额占比1210大单推动涨幅1311深度学习高频因子GRU501NN101412深度学习高频因子GRU502NN101413深度学习高频因子改进GRU502NN101514深度学习高频因子残差注意力LSTM482NN101615周度调仓的中证500纯量价增强组合1716风险提示18请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明金融工程研究金融工程周报3图目录图1高频偏度因子多空相对强弱201401-2023036图2高频偏度因子多空收益7图3下行波动占比因子多空相对强弱201401-2023037图4下行波动占比因子多空收益8图5开盘后买入意愿占比因子多空相对强弱201401-2023038图6开盘后买入意愿占比因子多空收益8图7开盘后买入意愿强度因子多空相对强弱201401-2023039图8开盘后买入意愿强度因子多空收益9图9开盘后大单净买入占比因子多空相对强弱201401-20230310图10开盘后大单净买入占比因子多空收益10图11开盘后大单净买入强度因子多空相对强弱201401-20230310图12开盘后大单净买入强度因子多空收益11图13改进反转因子多空相对强弱201401-20230311图14改进反转因子多空收益11图15尾盘成交占比因子多空相对强弱201401-20230312图16尾盘成交占比多空收益12图17平均单笔流出金额占比因子多空相对强弱201401-20230312图18平均单笔流出金额占比因子多空收益13图19大单推动涨幅因子多空相对强弱201401-20230313图20大单推动涨幅因子多空收益13图21深度学习高频因子GRU501NN10多空相对强弱201401-20230314图22深度学习高频因子GRU501NN10多空收益14图23深度学习高频因子GRU502NN10多空相对强弱201401-20230315图24深度学习高频因子GRU502NN10多空收益15图25深度学习高频因子改进GRU502NN10多空相对强弱201401-20230315图26深度学习高频因子改进GRU502NN10多空收益16图27深度学习高频因子残差注意力LSTM482NN10多空相对强弱请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明金融工程研究金融工程周报4201401-20230316图28深度学习高频因子残差注意力LSTM482NN10多空收益17图29周度调仓的中证500纯量价增强组合累计超额收益201601-20230218图30周度调仓的中证500纯量价增强组合超额收益18请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明金融工程研究金融工程周报5表目录表1高频选股因子多空收益多头超额收益及月度胜率6表2周度调仓的中证500纯量价增强组合超额收益及周度胜率6请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明金融工程研究金融工程周报6下表汇总了海通证券金融工程团队开发的高频选股因子本周3月及2023年的多空收益多头超额收益及月度胜率表1高频选股因子多空收益多头超额收益及月度胜率多空收益多头超额收益2023年2023年本周3月2023YTD本周3月2023YTD月胜率月胜率日内高频偏度-002-015-08103-021-011-24203日内下行波动占比-024-026-09803-023-019-18903开盘后买入意愿占比0721123333303504922133开盘后买入意愿强度12410221423027002-03813开盘后大单净买入占比020-07221323011-07520723开盘后大单净买入强度065-05621823011-07410323改进反转09008881633017-00214223尾盘成交占比-030-078-13513-016-076-12313平均单笔流出金额占比-070-034-20803-013008-00223大单推动涨幅11811111323035013-29413GRU501NN100300819513300502512523GRU502NN10-03901868133-045-014-06013改进GRU502NN100310869343302103611723残差注意力LSTM482NN10002044100933-00801522123资料来源Wind海通证券研究所下表展示了周度调仓的中证500纯量价增强组合本周3月及2023年的超额收益及周度胜率表2周度调仓的中证500纯量价增强组合超额收益及周度胜率本周3月2023YTD2023年周度胜率中证500增强08710935179资料来源Wind海通证券研究所1高频偏度因子下图展示了月度换仓的高频偏度因子全市场前后10多空组合的相对强弱净值因子的计算方式请参考专题报告选股因子系列研究十九高频因子之股票收益分布特征已对常规因子进行正交下同图1高频偏度因子多空相对强弱201401-20230340最大回撤右轴7035多空相对强弱左轴605030402530202015101000资料来源Wind海通证券研究所请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明金融工程研究金融工程周报7下图展示了高频偏度因子本周3月及2023年的多空收益图2高频偏度因子多空收益1008280746040200000-02-20-08-18-17-24-24-40本周本月今年以来多头收益空头收益多空收益资料来源Wind海通证券研究所2下行波动占比因子下图展示了月度换仓的下行波动占比因子全市场前后10多空组合的相对强弱净值因子的计算方式请参考专题报告选股因子系列研究二十五高频因子之已实现波动分解图3下行波动占比因子多空相对强弱201401-20230340最大回撤右轴6035多空相对强弱左轴5030402530202015101000资料来源Wind海通证券研究所下图展示了下行波动占比因子本周3月及2023年的多空收益请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明金融工程研究金融工程周报8图4下行波动占比因子多空收益10089798060402000-02-03-20-10-19-16-24-22-40本周本月今年以来多头收益空头收益多空收益资料来源Wind海通证券研究所3开盘后买入意愿占比下图展示了月度换仓的开盘后买入意愿占比全市场前后10多空组合的相对强弱净值因子的计算方式请参考专题报告选股因子系列研究六十四基于直观逻辑和机器学习的高频数据低频化应用图5开盘后买入意愿占比因子多空相对强弱201401-20230340最大回撤右轴6035多空相对强弱左轴5030402530202015101000资料来源Wind海通证券研究所下图展示了开盘后买入意愿占比因子本周3月及2023年的多空收益图6开盘后买入意愿占比因子多空收益140120120100878060334020071100-20-12-19-40-26-23本周本月今年以来多头收益空头收益多空收益资料来源Wind海通证券研究所请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明金融工程研究金融工程周报94开盘后买入意愿强度下图展示了月度换仓的开盘后买入意愿强度全市场前后10多空组合的相对强弱净值因子的计算方式请参考专题报告选股因子系列研究六十四基于直观逻辑和机器学习的高频数据低频化应用图7开盘后买入意愿强度因子多空相对强弱201401-20230355最大回撤右轴505045多空相对强弱左轴4540354030352530202515201015051000资料来源Wind海通证券研究所下图展示了开盘后买入意愿强度因子本周3月及2023年的多空收益图8开盘后买入意愿强度因子多空收益12094100807360402120121000-20-19-17-40-32-27本周本月今年以来多头收益空头收益多空收益资料来源Wind海通证券研究所5开盘后大单净买入占比下图展示了月度换仓的开盘后大单净买入占比全市场前后10多空组合的相对强弱净值请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明金融工程研究金融工程周报10图9开盘后大单净买入占比因子多空相对强弱201401-20230370最大回撤右轴504560多空相对强弱左轴4035503040252030151020051000资料来源Wind海通证券研究所下图展示了开盘后大单净买入占比因子本周3月及2023年的多空收益图10开盘后大单净买入占比因子多空收益1401191209710080604021200200-20-07-17-40-21-23-25本周本月今年以来多头收益空头收益多空收益资料来源Wind海通证券研究所6开盘后大单净买入强度下图展示了月度换仓的开盘后大单净买入强度全市场前后10多空组合的相对强弱净值图11开盘后大单净买入强度因子多空相对强弱201401-20230350最大回撤右轴6045多空相对强弱左轴50404035303025202010151000资料来源Wind海通证券研究所下图展示了开盘后大单净买入强度因子本周3月及2023年的多空收益请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明金融工程研究金融工程周报11图12开盘后大单净买入强度因子多空收益1201081008680604022200600-20-06-21-19-40-27-24本周本月今年以来多头收益空头收益多空收益资料来源Wind海通证券研究所7改进反转下图展示了月度换仓的改进反转因子全市场前后10多空组合的相对强弱净值图13改进反转因子多空相对强弱201401-202303130最大回撤右轴120110多空相对强弱左轴10090807060504030201000资料来源Wind海通证券研究所下图展示了改进反转因子本周3月及2023年的多空收益图14改进反转因子多空收益120112100828060403120090900-20-20-17-40-29-26本周本月今年以来多头收益空头收益多空收益资料来源Wind海通证券研究所8尾盘成交占比请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明金融工程研究金融工程周报12下图展示了月度换仓的尾盘成交占比全市场前后10多空组合的相对强弱净值图15尾盘成交占比因子多空相对强弱201401-20230350最大回撤右轴12045多空相对强弱左轴100408035306025402020151000资料来源Wind海通证券研究所下图展示了尾盘成交占比因子本周3月及2023年的多空收益图16尾盘成交占比多空收益12099100868060402000-20-03-08-13-21-17-40-24-25本周本月今年以来多头收益空头收益多空收益资料来源Wind海通证券研究所9平均单笔流出金额占比下图展示了月度换仓的平均单笔流出金额占比全市场前后10多空组合的相对强弱净值图17平均单笔流出金额占比因子多空相对强弱201401-20230335最大回撤右轴10090多空相对强弱左轴3080702560502040301520101000资料来源Wind海通证券研究所请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明金融工程研究金融工程周报13下图展示了平均单笔流出金额占比因子本周3月及2023年的多空收益图18平均单笔流出金额占比因子多空收益140119120981008060402000-20-07-03-16-16-13-40-23-21本周本月今年以来多头收益空头收益多空收益资料来源Wind海通证券研究所10大单推动涨幅下图展示了月度换仓的大单推动涨幅全市场前后10多空组合的相对强弱净值图19大单推动涨幅因子多空相对强弱201401-20230328最大回撤右轴12026多空相对强弱左轴10024228020601816401420121000资料来源Wind海通证券研究所下图展示了大单推动涨幅因子本周3月及2023年的多空收益图20大单推动涨幅因子多空收益80685760402012111100-20-19-16-27-40-30本周本月今年以来多头收益空头收益多空收益资料来源Wind海通证券研究所请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明金融工程研究金融工程周报1411深度学习高频因子GRU501NN10下图展示了周度换仓的深度学习高频因子GRU501NN10全市场前后10多空组合的相对强弱净值图21深度学习高频因子GRU501NN10多空相对强弱201401-2023033000最大回撤右轴1202500多空相对强弱左轴100200080150060100040500200000资料来源Wind海通证券研究所下图展示了深度学习高频因子GRU501NN10本周3月及2023年的多空收益图22深度学习高频因子GRU501NN10多空收益120111951008060401620080300-20-15-22-40-25-23本周本月今年以来多头收益空头收益多空收益资料来源Wind海通证券研究所12深度学习高频因子GRU502NN10下图展示了周度换仓的深度学习高频因子GRU502NN10全市场前后10多空组合的相对强弱净值请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明金融工程研究金融工程周报15图23深度学习高频因子GRU502NN10多空相对强弱201401-2023036000最大回撤右轴1205000多空相对强弱左轴1004000803000602000401000200000资料来源Wind海通证券研究所下图展示了深度学习高频因子GRU502NN10本周3月及2023年的多空收益图24深度学习高频因子GRU502NN10多空收益100928068604024200200-04-20-23-19-20-40-27本周本月今年以来多头收益空头收益多空收益资料来源Wind海通证券研究所13深度学习高频因子改进GRU502NN10下图展示了周度换仓的深度学习高频因子改进GRU502NN10全市场前后10多空组合的相对强弱净值图25深度学习高频因子改进GRU502NN10多空相对强弱201401-2023038000最大回撤右轴90807000多空相对强弱左轴600070605000504000403000302000201000100000资料来源Wind海通证券研究所请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明金融工程研究金融工程周报16下图展示了深度学习高频因子改进GRU502NN10本周3月及2023年的多空收益图26深度学习高频因子改进GRU502NN10多空收益120104931008060402009110300-20-16-22-40-26-24本周本月今年以来多头收益空头收益多空收益资料来源Wind海通证券研究所14深度学习高频因子残差注意力LSTM482NN10下图展示了周度换仓的深度学习高频因子残差注意力LSTM482NN10全市场前后10多空组合的相对强弱净值图27深度学习高频因子残差注意力LSTM482NN10多空相对强弱201401-2023035000最大回撤右轴90450080多空相对强弱左轴4000703500603000502500402000301500100020500100000资料来源Wind海通证券研究所下图展示了深度学习高频因子残差注意力LSTM482NN10本周3月及2023年的多空收益请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明金融工程研究金融工程周报17图28深度学习高频因子残差注意力LSTM482NN10多空收益1401151201011008060401420000400-20-18-40-25-26-22本周本月今年以来多头收益空头收益多空收益资料来源Wind海通证券研究所15周度调仓的中证500纯量价增强组合基于低频技术因子人工逻辑类高频因子和深度学习高频因子构建周度调仓的中证500纯量价增强组合具体设定如下因子换手反转波动尾盘成交占比买入意愿占比大单净买入占比和深度学习高频因子在预测个股收益时我们首先采用截面回归得到因子溢价再计算最近12个月的因子溢价均值估计下期的因子溢价最后乘以最新一期的因子值风险控制模型主要包括以下几个方面的约束1个股权重偏离相对基准的偏离不超过12因子敞口市值估值盈利和盈利增长的敞口为0低频技术敞口08高频因子敞口203行业偏离严格中性4换手率限制单次单边换手率不超过30组合优化目标为最大化预期收益目标函数如下所示其中wi为组合中股票i的权重i为股票i的预期超额收益假定以次日均价调仓同时扣除3的交易成本下图展示了组合2016年以来相对中证500指数的累计超额收益请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明金融工程研究金融工程周报18图29周度调仓的中证500纯量价增强组合累计超额收益201601-202303356050304025302020151010002016-01-042016-12-272017-12-202018-12-142019-12-112020-12-082021-12-032022-11-30最大回撤右轴策略净值左轴资料来源Wind海通证券研究所下图分别展示了组合在本周3月及2023年的超额收益图30周度调仓的中证500纯量价增强组合超额收益400351350300250200150109087100050000本周本月今年以来资料来源Wind海通证券研究所16风险提示因子失效风险流动性风险请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明金融工程研究金融工程周报19信息披露分析师声明冯佳睿TableAnalyst金融工程s研究团队袁林青金融工程研究团队本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本报告所采用的数据和信息均来自市场公开信息本人不保证该等信息的准确性或完整性分析逻辑基于作者的职业理解清晰准确地反映了作者的研究观点结论不受任何第三方的授意或影响特此声明法律声明本报告仅供海通证券股份有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可能会波动在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告市场有风险投资需谨慎本报告所载的信息材料及结论只提供特定客户作参考不构成投资建议也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况在法律许可的情况下海通证券及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务本报告仅向特定客户传送未经海通证券研究所书面授权本研究报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝复印件或复制品或再次分发给任何其他人或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用所有本报告中使用的商标服务标记及标记均为本公司的商标服务标记及标记如欲引用或转载本文内容务必联络海通证券研究所并获得许可并需注明出处为海通证券研究所且不得对本文进行有悖原意的引用和删改根据中国证监会核发的经营证券业务许可海通证券股份有限公司的经营范围包括证券投资咨询业务请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明