行业动态方面，保险资管获准开展REITs业务，两只REITs项目扩募发售状态更新。3月9日，证监会发布《保险资产管理公司开展资产证券化业务指引》，支持公司治理健全、内控管理规范、资产管理经验丰富的优质保险资管公司参与开展资产证券化（ABS）及不动产投资信托基金（REITS）业务。3月10日，张江光大园封闭式基础设施REITs、中金普洛斯仓储物流封闭式基础设施REITs项目扩募状态更新至“已反馈”。
　　市场表现方面，本周REITs市场下跌，华夏基金华润有巢REIT（1.82%）领涨。大类资产方面，中证REITs指数下跌1.12%，REITs总指数下跌0.82%，经营权REITs指数下跌0.66%，产权REITs指数下跌1.16%。大类资产角度，REITs总指数跑赢沪深300指数3.13个百分点，跑输中证全债指数1.06个百分点，跑赢南华商品指数1.15个百分点。REITs细分类别方面，本周华夏基金华润有巢REIT、国泰君安东久新经济REIT、华安张江光大园REIT领涨，涨跌幅分别为1.82%、0.77%、0.25%。富国首创水务封闭式REIT、中金厦门安居REIT、华夏北京保障房REIT领跌，涨跌幅分别为-2.33%、-2.19%、-1.94%。
　　流动性方面，本周不同类型REITs成交活跃度分化明显。成交额方面，园区基础设施、能源基础设施、仓促物流、保障性租赁住房、生态环保、交通基础设施类REITs本周的MA5成交额分别为1.31、0.16、0.4、0.24、0.24、1.09亿元，环比上周分别变化了-6.5%、94.7%、-26.7%、6.3%、15.7%、-26.2%，其中本周MA5成交额最大的REITs类型是园区基础设施，占比38.0%。成交量方面，园区基础设施、能源基础设施、仓促物流、保障性租赁住房、生态环保、交通基础设施类REITs本周的MA5成交量分别为0.34、0.02、0.09、0.09、0.04、0.12亿份，环比上周分别变化了-4.5%、96.0%、-25.2%、8.2%、18.3%、-24.9%，其中本周MA5成交量最大的REITs类型是园区基础设施，占比48.8%。换手率方面，园区基础设施、能源基础设施、仓促物流、保障性租赁住房、生态环保、交通基础设施类REITs本周的MA5换手率分别为9.0%、5.6%、2.9%、5.5%、6.0%、4.1%，环比上周分别变化了-13.5%、96.0%、-31.2%、8.7%、17.6%、-26.2%。
　　估值方面，平安广交投广河高速REIT的估值收益率最高。园区基础设施REITs中，博时招商蛇口产业园REIT的PV倍数最小，为0.93；国泰君安东久新经济REIT的估值收益率最高，为5.88%。能源基础设施REITs中，鹏华深圳能源REIT的倍数为1.43，估值收益率为1.61%。仓储物流REITs中，中金普洛斯REIT的PV倍数最小，为1.22；中金普洛斯REIT的估值收益率最高，为5.16%。保障性租赁住房REITs中，中金厦门安居REIT的PV倍数最小，为1.18；华夏基金华润有巢REIT的估值收益率最高，为5.15%。生态环保REITs中，中航首钢绿能REIT的PV倍数最小，为1.24；中航首钢绿能REIT的估值收益率最高，为5.32%。交通基础设施REITs中，平安广交投广河高速REIT的PV倍数最小，为0.76；平安广交投广河高速REIT的估值收益率最高，为8.76%。
　　风险提示：REITs基础资产项目未来经营情况具有不确定性；募集说明书中测算的未来现金流可能无法准确反应实际情况；募集发行进度不及预期。

研究报告全文：TableMain证券研究报告策略周报2023年03月11日策略周报保险资管获准开展REITs业务本周REITs市场下跌证券分析师周观REITs2023年3月第2周吴开达姓名TableSummary资格编号投资要点S11305XXXXXX资格编号S0120521010001港股执业证号非必填邮箱wukdteboncomcn邮箱xxxxxteboncomcn行业动态方面保险资管获准开展REITs业务两只REITs项目扩募发售状态更肖峰姓名新3月9日证监会发布保险资产管理公司开展资产证券化业务指引支持资格编号S11305XXXXXX资格编号S0120522080003公司治理健全内控管理规范资产管理经验丰富的优质保险资管公司参与开展资港股执业证号非必填邮箱xiaofengteboncomcn产证券化ABS及不动产投资信托基金REITS业务3月10日张江光大邮箱园封闭式基础设施xxxxxteboncomcnREITs中金普洛斯仓储物流封闭式基础设施REITs项目扩募状态更新至已反馈研究助理市场表现方面本周REITs市场下跌华夏基金华润有巢REIT182领涨大类资产方面中证REITs指数下跌112REITs总指数下跌082经营权相关研究REITs指数下跌066产权REITs指数下跌116大类资产角度REITs总1数字中国投资图谱数字中国专指数跑赢沪深300指数313个百分点跑输中证全债指数106个百分点跑赢题系列一-2023310南华商品指数115个百分点REITs细分类别方面本周华夏基金华润有巢REIT国泰君安东久新经济REIT华安张江光大园REIT领涨涨跌幅分别为1822复苏与修复A股市场状态077025富国首创水务封闭式REIT中金厦门安居REIT华夏北京保障监测202336房REIT领跌涨跌幅分别为-233-219-1943出口的冷与热202335流动性方面本周不同类型REITs成交活跃度分化明显成交额方面园区基础4近端次新下跌交易热度微降设施能源基础设施仓促物流保障性租赁住房生态环保交通基础设施类周观新股2023年3月第1周REITs本周的MA5成交额分别为13101604024024109亿元环比202334上周分别变化了-65947-26763157-262其中本周MA55新能源公募REITs获批本周成交额最大的REITs类型是园区基础设施占比380成交量方面园区基础REITs市场下跌周观REITs2023年设施能源基础设施仓促物流保障性租赁住房生态环保交通基础设施类3月第1周-202334REITs本周的MA5成交量分别为034002009009004012亿份环比上周分别变化了-45960-25282183-249其中本周MA5成交量最大的REITs类型是园区基础设施占比488换手率方面园区基础设施能源基础设施仓促物流保障性租赁住房生态环保交通基础设施类REITs本周的MA5换手率分别为905629556041环比上周分别变化了-135960-31287176-262估值方面平安广交投广河高速REIT的估值收益率最高园区基础设施REITs中博时招商蛇口产业园REIT的PV倍数最小为093国泰君安东久新经济REIT的估值收益率最高为588能源基础设施REITs中鹏华深圳能源REIT的倍数为143估值收益率为161仓储物流REITs中中金普洛斯REIT的PV倍数最小为122中金普洛斯REIT的估值收益率最高为516保障性租赁住房REITs中中金厦门安居REIT的PV倍数最小为118华夏基金华润有巢REIT的估值收益率最高为515生态环保REITs中中航首钢绿能REIT的PV倍数最小为124中航首钢绿能REIT的估值收益率最高为532交通基础设施REITs中平安广交投广河高速REIT的PV倍数最小为076平安广交投广河高速REIT的估值收益率最高为876风险提示REITs基础资产项目未来经营情况具有不确定性募集说明书中测算的未来现金流可能无法准确反应实际情况募集发行进度不及预期请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明策略周报内容目录1行业动态42一级市场53市场表现84流动性145估值166风险提示16217请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明策略周报图表目录图1一级市场REITs持续扩容5图2REITs上市首日涨跌幅市值5图3各大类资产本周表现对比8图4REITs指数趋势8图5中证REITs指数对比沪深3008图6中证REITs指数对比中证全债9图7中证REITs指数对比南华商品指数9图8各大类资产历史表现对比9图9REITs细分类别本周表现对比10图10园区基础设施REITs相对发行价涨跌幅10图11能源基础设施REITs相对发行价涨跌幅10图12仓储物流REITs相对发行价涨跌幅11图13保障性租赁住房REITs相对发行价涨跌幅11图14生态环保REITs相对发行价涨跌幅11图15交通基础设施REITs相对发行价涨跌幅11图16REIT细分类别历史表现对比12图17REITs历史大宗交易12图18REITs细分类别历史成交额14图19REITs细分类别历史成交量15图20REITs细分类别历史换手率15图21REITs估值表现16表1近期REITs行业动态梳理4表2REITs发行动态统计6表3REITs潜在项目统计6表4本周REITs大宗交易明细12317请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明策略周报1行业动态保险资管获准开展REITs业务两只REITs项目扩募发售状态更新3月9日证监会发布保险资产管理公司开展资产证券化业务指引支持公司治理健全内控管理规范资产管理经验丰富的优质保险资管公司参与开展资产证券化ABS及不动产投资信托基金REITS业务3月10日张江光大园封闭式基础设施REITs中金普洛斯仓储物流封闭式基础设施REITs项目扩募状态更新至已反馈表1近期REITs行业动态梳理时间相关主体相关文件内容要点全力以赴抓好全面实行股票发行注册制改革增强股债融资并购重组政策中国证监会召开2023年系统工对科创企业的适应性和包容度大力推进公募REITs常态化发行统筹推2023年2月2日证监会作会议动提高上市公司质量和投资端改革深入实施新一轮推动提高上市公司质量三年行动方案推动权益类基金高质量发展引导更多中长期资金入市首只民企仓储公募REIT嘉实京东仓储物流封闭式基础设施证券投资基嘉实京东仓储基础金基金代码508098正式在上海证券交易所上市计划募集总额1757亿2023年2月8日新上市设施REIT元战略投资者网下投资者和公众投资者总认购金额为71816亿元网下投资者认购金额超126倍公众配售比例为046总结债券监管工作分析当前形势研究部署2023年债券监管重点任务2023年2月10日证监会2023年债券监管工作会议强调要全面深化REITs不动产投资信托基金市场建设坚持发展与规范并重全力推动REITs市场高质量发展强化银政企融资对接引导金融机构加大重点项目建设融资支持积极推进基础设施等领域不动产投资信托基金REITs试点对成功发行且募集资聚焦高质量发展推动经济运行金用于省内项目建设的原始权益人可按投资规模的05申请一次性补2023年2月11日四川省人民政府整体好转的若干政策措施助最高不超过500万元常态化制度化向社会资本推介项目支持民间资本更多进入交通能源水利文体旅游教育卫生养老农业农村等重点行业和领域关于加快推进三个做优做稳妥开展基础设施领域不动产投资信托基金REITs项目孵化培育探索成都市委办公厅2023年2月15日强重点片区建设的若干政策措建立从Pre-REITs培育孵化运营提质到公募REITs上市的渠道机制打市政府办公厅施通投资运营退出再投资完整链条促进资本市场支持房地产市场平稳健康发展落实证监会开展不动产私募投不动产私募投资基金试点备案资基金试点要求规范私募投资基金从事不动产投资业务稳妥推进不动产2023年2月20日中基协指引试行私募投资基金试点工作积极发挥私募股权投资基金作用有力支持房地产市场平稳健康发展加大财税土地国资等领域支持力度落实国家有关税收优惠政策对运关于重庆市推进基础设施不动营期分红按照政策规定享受企业所得税优惠对列入公共基础设施项目企2023年2月22日重庆市人民政府产投资信托基金REITs产业业所得税优惠目录的项目可按规定享受企业所得税减免优惠鼓励企业通发展的若干措施过发行基础设施REITs盘活存量资产优化融资结构支持盘活资金用于补短板项目和新型基础设施项目形成新增投资的良性循环在REITs市场方面进一步拓宽试点资产类型研究调整项目收益率和资中基协资产证券化业务委员会产规模要求推动扩募常态化发行提高二级市场流动性优化推荐审核流2023年2月22日中基协2023年第一次工作会议程明确大类资产准入和信息披露标准探索建立多层次REITs市场推动REITs专项立法研究稳步发展房地产投资信托基金REITs稳步推进房地产投资信托基金REITs试点工作在把控风险前提下募集资金用于住房租赁企业持有并经营长期租赁住房支持房地产投资信托基金REITs份额交易流通关于金融支持住房租赁市场发2023年2月24日央行银保监会促进长期稳定经营防范短期炒作优先支持雄安新区海南自由贸易港展的意见征求意见稿深圳中国特色社会主义先行示范区等国家政策重点支持区域以及人口净流入的大城市开展房地产投资信托基金REITs试点为利用各类建设用地依法依规建设和持有运营长期租赁住房的企业提供资金支持支持租购并举的房地产发展新模式鼓励银行机构为保障性租赁住房公共租赁住房和长租房市场发展提供多样化信贷融资服务满足租赁企业和经纪2023年广东金融支持经济高机构合理信贷需求推动不动产私募投资基金试点发展租赁住房不动产投2023年3月2日广东省人民政府质量发展行动方案资信托基金REITs业务鼓励商业银行在依法合规风险可控的前提下加强住房租赁信贷产品和服务模式创新拓宽住房租赁市场多元化投融资渠道中信建投国家电投新能源REIT和中航京能光伏REIT正式获得批复预计中信建投国家电投募集资金超100亿元这标志着我国REITs市场将迎来全国首批新能源2023年3月2日新能源REIT中航新获批REITs为REITs市场注入全新的资产类型其中中信建投国家电投新能京能光伏REIT源REIT是证监会批复的全国首单央企新能源公募REITs是全国首单海上风电公募REITs417请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明策略周报保险资产管理公司开展资产证支持公司治理健全内控管理规范资产管理经验丰富的优质保险资管公司2023年3月9日证监会券化业务指引参与开展资产证券化ABS及不动产投资信托基金REITS业务华安张江光大园张江光大园封闭式基础设施REITs中金普洛斯仓储物流封闭式基础设施2023年3月10日REIT中金普洛斯项目扩募状态更新REITs项目更新至已反馈仓储物流REIT资料来源证监会官网观点网中国银行保险报证券日报网财联社财经网证券时报中国新闻网凤凰网德邦研究所2一级市场上市REITs发行规模达80118亿元平均首日涨跌幅为1335截至2023年3月10日上市REITs共发行25只发行规模为80118亿元图1一级市场REITs持续扩容资料来源Wind德邦研究所图2REITs上市首日涨跌幅市值资料来源Wind德邦研究所备注气泡大小表示新上市REITs市值大小517请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明策略周报表2REITs发行动态统计项目属申报项目更新日受理日序号代码名称资产类型主要原始权益人专项计划名称性类型状态期期508056S中金普洛斯仓储物流封闭式基已反2023320229普洛斯中国控股有限中金-普洛斯仓储物流基础设施2期1产权类仓储物流扩募H础设施证券投资基金馈1029公司资产支持专项计划180301S红土创新盐田港仓储物流封闭已问2023320229深圳市盐田港物流有深创投-盐田港仓储物流2号资产支2产权类仓储物流扩募Z式基础设施证券投资基金询1029限公司持专项计划508000S华安张江光大园封闭式基础设园区基础已反202332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