玉米市场行情回顾及展望
　　1.期货市场：
　　—大连玉米期货价格区间震荡运行，整体波幅有限，主力C2305合约偏弱运行，3月9日收盘价较上周下跌8元/吨，持仓量和交易量均处于较低水平。
　　—CBOT玉米期价显著下跌，主要受到美农最新月度报告中下调美玉米需求同时上调美国及全球玉米期末库存，基准合约最新收盘价已至近8个月最低水平。
　　2.现货市场：
　　—国内玉米现货价格继续走弱，截至3月9日，全国玉米均价为2894元/吨，较前一周均价下跌8元/吨。山东地区到车量连续数日处相对低位，收购价格继续反弹，东北地区整体报价企稳，北港价格以稳为主，南港在高库存的抑制下价格小幅回落。
　　—根据JCI最新数据，北港玉米二等收购价位2800-2810元/吨，广东蛇口新粮散船2940-2960元/吨，黑龙江深加工新玉米主流收购2580-2650元/吨，吉林深加工玉米主流收购2650-2750元/吨，内蒙古玉米主流收购2700-2800元/吨，辽宁玉米主流收购2750-2800元/吨，山东收购价2800-2950元/吨，河南2800-2950元/吨，河北2780-2850元/吨。
　　行情展望：
　　—美玉米出口及生物燃料需求均表现低迷，国际玉米市场表现疲软，加之美联储加息预期仍然很高，外盘玉米期价短期内或将继续走弱。
　　—国内玉米价格一方面受到外盘期价的压制，另一方面从自身基本面来看，短期内上量压力较大，需求反馈较弱，价格承压；不过随着供应压力的减弱，供给影响的主导地位将逐步被需求端的影响所替代。

研究报告全文：玉米和玉米淀粉周报外盘走弱压制盘面2023年3月10日wwwhongyuanqhcom研究所黄小洲F3014548Z0014142010-822950061观点汇总玉米美农报告数据超市场预期全球玉米需求整体表现弱势利空国内地趴粮压力继续释放而现货端采购积极性不高且南港库仍在较高水平利空下游饲料企业库存较低有刚性补库需求但进口利润走阔叠加饲用稻谷拍卖临近使得近期市场观望情绪较浓以随用随采为主中性深加工利润依然较差需求端恢复的不确定性仍存不过深加工企业开工率回升利多玉米需求中性偏多玉米淀粉副产品价格持续走低厂家亏损严重挺价心理较强利多开机率回升而库存消耗较慢需求端未见明显好转利空2玉米市场行情回顾及展望1期货市场大连玉米期货价格区间震荡运行整体波幅有限主力C2305合约偏弱运行3月9日收盘价较上周下跌8元吨持仓量和交易量均处于较低水平CBOT玉米期价显著下跌主要受到美农最新月度报告中下调美玉米需求同时上调美国及全球玉米期末库存基准合约最新收盘价已至近8个月最低水平2现货市场国内玉米现货价格继续走弱截至3月9日全国玉米均价为2894元吨较前一周均价下跌8元吨山东地区到车量连续数日处相对低位收购价格继续反弹东北地区整体报价企稳北港价格以稳为主南港在高库存的抑制下价格小幅回落3玉米市场行情回顾及展望根据JCI最新数据北港玉米二等收购价位2800-2810元吨广东蛇口新粮散船2940-2960元吨黑龙江深加工新玉米主流收购2580-2650元吨吉林深加工玉米主流收购2650-2750元吨内蒙古玉米主流收购2700-2800元吨辽宁玉米主流收购2750-2800元吨山东收购价2800-2950元吨河南2800-2950元吨河北2780-2850元吨行情展望美玉米出口及生物燃料需求均表现低迷国际玉米市场表现疲软加之美联储加息预期仍然很高外盘玉米期价短期内或将继续走弱国内玉米价格一方面受到外盘期价的压制另一方面从自身基本面来看短期内上量压力较大需求反馈较弱价格承压不过随着供应压力的减弱供给影响的主导地位将逐步被需求端的影响所替代4国内玉米期货价格区间震荡大连玉米期货价格区间震荡运行整体波幅有限主力C2305合约偏弱运行持仓量和交易量均处于较低水平大连玉米期货主力合约价格和持仓走势玉米期货主力收盘价走势元吨3500250000035003000200000030002500150000020002500150010000002000100050000050015000010002252052072092112132152172192212232272292312332031357911131517192123252729313335373941434547495153201121112211期货收盘价活跃合约黄玉米日期货持仓量黄玉米日202320222021202020195资料来源WIND宏源期货研究所大连玉米期价近强远弱月间价差处于相对低位盘面维持contango结构1-9和9-5价差较上周均维持平水玉米期货月差走势元吨玉米期货月差走势元吨C09-C05C01-C09150150100100505000-50-50-100-100-150-150-200-200920102011201220120220320420520120220320420520620720820C09-052022-23年C09-052021-22年C09-052020-21年C01-092023年C01-092022年C01-092021年C09-052019-20年C09-052018-19年C01-092020年C01-092019年6资料来源WIND宏源期货研究所玉米基差走弱国内玉米现货价格本月逐步走低后期期货出现较大幅度回调使得基差先收窄再走阔处于相对偏高位置截至3月9日全国玉米现货均价为2894元吨大连玉米主力C2305合约基差为54元吨C2309合约基差为86元吨玉米现货价格走势元吨玉米主力基差走势元吨35004003003000200250010002000-1001500-2001357911131517192123252729313335373941434547495153135791113151719212325272931333537394143454749515320232022202120202019202320222021202020197资料来源WINDJCI宏源期货研究所进口利润较高CBOT玉米期价显著走低国内外玉米价差走阔进口利润维持在较高水平或将激发部分采购需求关注美国对中国玉米出口进度海关尚未公布1月进口数据根据往年惯例预计将于3月下旬与2月数据一起公布1月份玉米到港量预计维持较高水平而2月份之后进口玉米到港量将有所减少玉米进口利润元吨玉米月度进口量对比万吨12004009006003003002000-300100-600-90002172232052072092112132152192212252272292312332031月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月201121112211现货盘面2023年2022年2021年2020年2019年8资料来源JCI中国海关宏源期货研究所玉米有建库需求北方四港玉米库存单位万吨南方港口玉米库存处高位压600制玉米涨幅深加工和北港库500400存仍处于相对低位下游有增300库需求200100进口玉米3月到港数量或将下降0内贸玉米需求或将逐步增加周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周1357949511113151719212325272931333537394143454753第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第2023年2022年2021年全国玉米深加工企业周度库存量单位万吨2020年2019年往年均值1000广东港口玉米库存单位万吨8002006001504001005020000周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周13579135793941111315171921232527293133353743454749515351111315171921232527293133353739414345474953第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第2023年2022年2021年2023年2022年2021年2020年2019年往年均值2020年2019年往年均值9资料来源JCI宏源期货研究所DDGS价格回落使得其替代劣势减弱DDGS玉米比价高位回落不过目前能量替代效果仍然较弱DDGS替代豆粕蛋白比价压力较大其价格或将继续走弱DDGS玉米现货DDGS-豆粕单位蛋白价差元蛋白120302011010100090108020161116212631364146511357911131517192123252729313335373941434547495153202320222021202020192023202220212020201910资料来源JCI同花顺宏源期货研究所小麦价格下滑截至3月9日小麦现货均价为3123元吨较上周7元吨小麦价格持续弱势运行短期内价格将继续受到政策性投放的压制小麦现货元吨小麦-玉米现货元吨9003500600300030002500-3002000-6001323334353637383931031131231323334353637383931031131232023年2022年2021年2020年2019年2023年2022年2021年2020年2019年11资料来源JCI宏源期货研究所玉米饲用需求偏空生猪养殖利润继续修复二次育肥积极性有所减弱需求恢复不及预期观望情绪较浓难以带动玉米饲用需求全国猪粮比生猪盈利价格全国均价254000203000152000101000500100013579111315171921232527293133353739414345474951531357911131517192123252729313335373941434547495153202320222021202020192023202220212020201912资料来源同花顺宏源期货研究所玉米淀粉市场行情回顾及展望1期货市场大连淀粉期货价格反弹走高淀粉-玉米价差走阔目前主力05合约价差在210-230区间波动2现货市场淀粉现货报价连续数日调涨据FAO统计目前东北及内蒙地区报价为2990-3150元吨河北地区报价为3140-3200元吨山东地区报价为3170-3200元吨山西陕西甘肃地区报价为3180-3200元吨河南安徽地区报价为3220-3300元吨全国淀粉开机率继续回升据JCI统计第9周全国淀粉深加工企业开机率6201环比提高676个百分点同比高309个百分点第9周淀粉库存957万吨较上周增加15万吨同比跌幅183413玉米淀粉市场行情回顾及展望行情展望副产品价格近期走低厂家持续亏损挺价心理较强淀粉现货价格短期将以窄幅震荡运行为主库存偏高而开机率居高不下企业或将降低开工率从而减少产品供给数量届时将带动现货价格的回调产能持续增加淀粉行业供应充足而需求端恢复较慢短期价格承压但市场对远期合约上存在需求逐步恢复的预期给远月盘面上带来一定上涨动力14玉米淀粉期价回升基差收窄至贴水大连淀粉期货价格反弹走高基差收窄至贴水水平处同期低位大连玉米淀粉期货主力合约价格和持仓走势淀粉基差走势元吨40005000006004504000003000300300000200015020000001000100000-15000-3002052072092112132152172192212232252272292312332031357911131517192123252729313335373941434547495153201121112211期货收盘价活跃合约玉米淀粉日期货持仓量玉米淀粉日2023202220212020201915资料来源WIND宏源期货研究所淀粉和玉米价差走阔淀粉和玉米价差自去年四季度以来一直处于低位月底出现走阔迹象关注淀粉开机率和库存情况如果其基本面能有所好转二者价差将逐步恢复至正常水平淀粉-玉米现货元吨淀粉-玉米期货元吨1000800800600600400400200200001323334353637383931031131231323334353637383931031131232023年2022年2021年2020年2019年2023年2022年2021年2020年2019年16资料来源WINDJCI宏源期货研究所淀粉企业利润较差受到副产品价格持续下跌的影响深加工企业利润仍处于亏损状态2023年第9周吉林玉米淀粉理论利润为-141元吨较前一周下跌37元吨山东理论利润为-254元吨较前一周下跌49元吨吉林淀粉行业利润元吨山东淀粉行业利润元吨60060040040020020000-200-200-400-40013579111315171921232527293133353739414345474951531357911131517192123252729313335373941434547495153202320222021202020192023202220212020201917资料来源JCI宏源期货研究所淀粉开机率继续恢复库存偏高而开机率居高不下企业或将降低开工率从而减少产品供给数量届时将带动现货价格的回调全国淀粉厂开机率全国淀粉库存万吨1001501308011060907040502030周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周13579135794921231113151719212325272931333537394143454751531113151719252729313335373941434547495153第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第2023年2022年2021年2023年2022年2021年2020年2019年往年均值2020年2019年往年均值18资料来源JCI宏源期货研究所免责声明本报告分析及建议所依据的信息均来源于公开资料本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证也不保证所依据的信息和建议不会发生任何变化我们已力求报告内容的客观公正但文中的观点结论和建议仅供参考不构成任何投资建议投资者依据本报告提供的信息进行期货投资所造成的一切后果本公司概不负责本报告版权仅为本公司所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制和发布如引用刊发需注明出处为宏源期货且不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改风险提示期市有风险投资需谨慎19谢谢20