3月9日，沪镍主力合约区间震荡，成交量为1131手《-18083)，持仓量为70346手（-9577)，伦镍跌3.23%。现货成交一般，基差升水缩小。供给端，上周镍矿到港量保持低位，仍处去麻阶段﹔预计3月国内铁厂产量持稳，镍铁库存压力上升，3月印尼铁厂产量小幅上升:预计3月国内电解镍产量仍然较高，进口偶有盈利，进口窗口时常打开。需求端，新能源汽车处于淡季，各省市陆续出台汽车补贴政策;不铸钢厂传出停产检修消息;合金企业订单不及预期。库存来看，上期所下降，LME库存不足44000吨，社会库存下降，保税区库存下降。宏观端，等待美国非农数据与通胀数据的公布。综上，当前大部分利空已经计价，预计短期价格区间震荡;中长期随着供应增加，或使价格重心下移。操作上，建议逢大幅反弹轻仓布空。
　　风险提示:菲律宾镍矿出口征税落地、显性库存较低、美联储加息预期变化、需求改善超预期、产能投放速度超预期

研究报告全文：