上一交易日SMM1#锌锭平均价格下跌0.73%，沪锌主力合约收跌0.94%。上海地区锌锭升水与前日持平至-10元/吨；天津地区锌锭升水较前日上涨10元/吨至-80元/吨；广东地区锌锭升水较前日上涨10元/吨至20元/吨。
　　基本面来看，云南限电导致冶炼厂减产幅度有所增大，湖南地区电价高企，但目前尚未出现停产情况，矿端小幅紧缺，部分加工费下调，但锌锭整体供给较为正常；下游需求来看，北方河北、山东等地因污染等问题，部分镀锌企业小幅减产，但整体镀锌企业开工维持高位，整体开工下降幅度有限，预期本周在“金三银四”消费预期下，镀锌开工会有所改善；由于半钢胎开工似已见顶，氧化锌开工后续上行空间有限；由于终端需求有限，压铸锌合金开工略有下降，预计本周开工仍会有小幅下滑；需求整体相对较弱。
　　整体来看，限电影响增大，供给增量不及预期，下游消费略有走弱，但预期将逐步进入旺季，目前市场中性，短期锌价震荡为主，需关注美联储加息情况及两会释放的政策。

研究报告全文：铅锌日评20230309供增需弱铅价承压运行限电影响增大供给增量不及预期202339指标单位今值变动近期趋势SMM1铅锭平均价格元吨1505000-033沪铅期现价格期货主力合约收盘价元吨1519500-059沪铅基差元吨-145004000升贴水-上海元吨-2000500升贴水-LME0-3美元吨-550135升贴水-LME3-15美元吨-3170-500价差沪铅近月-沪铅连一元吨-4000-沪铅连一-沪铅连二元吨-2000-铅沪铅连二-沪铅连三元吨-2000-1000期货活跃合约成交量手4033400770成交持仓期货活跃合约持仓量手6348500370成交持仓比064386LME库存吨2477500000库存沪铅仓单库存吨4357600076LME3个月铅期货收盘价电子盘美元吨208650000伦敦铅沪伦铅价比值728-059SMM1锌锭平均价格元吨2325000-073沪锌期现价格期货主力合约收盘价元吨2326000-094沪锌基差元吨-10005000升贴水-上海元吨-1000000升贴水-天津元吨-80001000升贴水-广东元吨20001000升贴水-LME0-3美元吨2675525价差升贴水-LME3-15美元吨7150-625沪锌近月-沪锌连一元吨-30001500锌沪锌连一-沪锌连二元吨7500-1500沪锌连二-沪锌连三元吨120003000期货活跃合约成交量手9526700664成交持仓期货活跃合约持仓量手8239200-174成交持仓比116853LME库存吨3907500-013库存沪锌仓单库存吨5489200-032LME3个月锌期货收盘价电子盘美元吨294700000伦敦锌沪伦锌价比值789-0941SMM调研显示2023年2月再生精铅产量2804万吨环比1月份182同比去年-0472乘联会数据显示2月广义乘用车市场零售达到1418万辆同比增长104环比增长88今年前两个月广义乘用车零售累计达2719万辆同比下降197铅3据BNAmericas网站报道秘鲁国家统计局Inei的最新数据显示1月份该国矿业包括油气生产环比下降361其中铜从去年12月份的增长19转为下降16而铁矿石产量则增长52秘鲁南部的铜矿公司面临供应和精矿运输问题班巴斯LasBambas安塔帕凯Antapaccay和康斯坦西亚Constanciaassets遭遇停产或限产资讯1SMM调研显示2023年2月SMM中国精炼锌产量为5014万吨环比减少098万吨或环比减少191同比增加43万吨或939基本符合2月当时预期其中因天数原因环比减少的量约在30700吨SMM预计2023年3月国内精炼锌产量环比增加59万吨至5604万吨同比增加131至3月累计产量达到1573万吨累计同比增加6872MortgageNewsDaily的每日调查显示美国30年固定抵押贷款利率昨日由699上升4基点至703在利率飙升重压锌下过去一个月购房者的抵押贷款申请持续下降上周创下了28年来的新低3央行昨日进行40亿元7天期逆回购操作中标利率为200与此前持平因当日有1070亿元7天期逆回购到期实现净回笼1030亿元4周二CoxAutomotive报告称2月份的二手车批发价格比1月份增长了43为连续第三个月上涨也是自2009年以来最大幅度的环比增长上一交易日SMM1铅锭平均价格较前一日下跌033沪铅主力合约收跌059基本面来看原生铅冶炼厂再生铅企业开工率均有所提升河南和湖南地区受粗铅供给偏紧云南地区开工则稳中有增铅锭供给呈现地域性供给偏紧铅锭延续去库趋势下游消费来看步入3月汽车铅蓄电池市场转淡经销商库存消化缓慢少数考虑3月不再补库电动自行车铅蓄电池市场需求则相对平稳其中因部分地区超标置换带动整车配铅套需求短期各大企业生产暂无调整整体来看再生铅原料充足随着再生铅与原生铅扩建产能释放铅锭供给将逐步趋于宽松沪铅需求走弱社会库存去库趋势或将趋缓铅价支撑减弱预计铅价上行困难距离沪铅2303合约交割不到一周当前期现差较大需关注持货商交仓预期增强投资策略上一交易日SMM1锌锭平均价格下跌073沪锌主力合约收跌094上海地区锌锭升水与前日持平至-10元吨天津地区锌锭升水较前日上涨10元吨至-80元吨广东地区锌锭升水较前日上涨10元吨至20元吨基本面来看云南限电导致冶炼厂减产幅度有所增大湖南地区电价高企但目前尚未出现停产情况矿端小幅紧缺部分加工费下调但锌锭整体供给较为正常下游需求来看北方河北山东等地因污染等问题部分镀锌企业小幅减锌产但整体镀锌企业开工维持高位整体开工下降幅度有限预期本周在金三银四消费预期下镀锌开工会有所改善由于半钢胎开工似已见顶氧化锌开工后续上行空间有限由于终端需求有限压铸锌合金开工略有下降预计本周开工仍会有小幅下滑需求整体相对较弱整体来看限电影响增大供给增量不及预期下游消费略有走弱但预期将逐步进入旺季目前市场中性短期锌价震荡为主需关注美联储加息情况及两会释放的政策免责声明本报告分析及建议所依据的信息均来源于公开资料本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证也不保证所依据的信息和建议不会发生任何变化我们已力求报告内容的客观公正但文中的观点结论和建议仅供参考不构成任何投资建议投资者依据本报告提供的信息进行期货投资所造成的一切后果本公司概不负责本报告版权仅为本公司所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制和发布如引用刊发需注明出处为宏源期货且不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改风险提示期市有风险投资需谨慎曾德谦F3021262Z0013703联系电话010-82293558