一、大宗商品每日精要
　　复盘:国内商品期市收盘多数下跌，基本金属多数下跌，能化品多数下跌，农产品涨跌不一，黑色系涨跌不一，贵金属均下跌。
　　国内宏观:本周公布2月通胀数据。2月CPI环比-0.5%，同比1%;PPI环比0%，同比-1.4%。通胀数据总体不及预期，虽主要受春节错位的影响，但也反映节后现实需求回暖仍然较弱，国内经济弱复苏仍为主基调。结构来看，CPI下滑主要是受到春节期间食品与出行消费需求偏高导致2月呈现季节性回落以及供大于求下猪价回落的影响。PPI环比有所上升，主要是受海外油气价格升高以及国内生产边际修复下黑色、有色等商品价格回暖影响。PPI与CPI剪刀差倒挂收窄，主要是由于节后需求退热以及生产恢复后工业品提涨所致，与2月PMI数据相符。总体来看，通胀数据温和偏弱，货币政策暂无通胀压力制约，国内需求仍需相应扩内需政策的发力。
　　海外宏观:鲍威尔众议院证词不改前期主线︰美联储尚未对3月加息做出任何决策，后续政策将以数据为指引，但目通胀反复与就业强劲共振，鲍威尔重申终端利率可能超出此前的预期。美国2月小非农ADP新增就业人数24.2万人，超出预期与前值，或暗示周五非农就业数据坍塌概率较小;美国1月职位空缺人数降至1082万，不及预期1060万，美国劳动力市场仍强劲紧俏，再度强化市场对于3月加息50bp的预期。美联储3月褐皮书显示，2023一季度美国整体经济活动略微增长，通胀增速边际放缓，但通胀压力仍然普遍存在。白宫预算指南显示，拜登政府拟提高公司税并调升高收入税，削减冗余支出以财政紧缩，2024预算法案的出炉意味着两党将开启漫长的谈判进程。
　　贵金属:昨日贵金属低位震荡，主要信息是美国职位空缺数据、褐皮书、小非农以及欧元区下修22年4季度经济数据都使得近期加息预期和美元指数获得支撑，贵金属短期不建议抄底。我们认为这种情况主要来自于财政政策端先发扰动，但加息杀需求至通胀后至加息中止的节奏决定了逻辑不变，建议等待近期预期修正结束。
　　能源:1）原油:3月3日当周，EIA原油库存大幅去库，成品油去库不及预期，鲍威尔再度鹰派表态，油价震荡向下;2)天然气:美国方面，极端天气好转利空天然气价格，中期极端叠加美国本土消费转入淡季，气价重心或回落至盈亏线附近。欧洲方面，短期欧气温仍低于历史同期，气价震荡为主，中期供应趋于宽松，或仍有下行空间。
　　有色:鲍威尔表示即将发布的就业及通胀数据将决定加息幅度，海外利空情绪与国内宏观向好预期交织，有色震荡。1）铜:继周二发表鹰派言论后，鲍威尔于周三表示有关3月加息幅度的辩论仍在进行中，具体决定将取决于2月通胀及就业数据。同时，2月ADP就业人数高于预期，短期海外利空压制明显，但在国内稳增长政策的背景下，需求缓慢修复，铜延续高位震荡格局;2)铝:当前基本面驱动有限，国内供给端情况暂稳，但需关注俄铝流入情况，本周铝锭库存小幅去库0.2万吨，下游需求待进一步修复，需继续关注去库持续性;3）锌:当前基本面矛盾不明显，云南限电对供应端产生一定扰动，但国内冶炼厂原料充足，且矿端过剩传导至锭端已基本兑现，叠加短期需求回暖有限、海外加息预期强化，锌价承压，但国内需求中长期修复的预期暂未证伪，锌价短期仍维持区间震荡。
　　黑色建材: （1）黑色金属:今日黑色板块震荡偏强。成材端，本周螺纹需求大幅回升，产量环比增加，库存快速去化。铁矿端，本期海外发运环比回升，到港量有所回升。随着钢厂复产，港存逐步进入去库周期。双焦端，焦炭现货供需基本平衡，行情跟随钢材为主;焦煤煤矿事故对市场情绪影响逐渐稳定，两会前后焦煤供应难有增量，行情将回归现实层面供需格局。宏观层面，上周发布政府工作报告，经济目标略低于市场预期，后续政策想象空间有限。
　　(2）建材:玻璃持续关注现货产销，纯碱基本面驱动暂缓，更多受预期影响。玻璃真实需求有待验证，下游库存水平不高，供应产线复产增加，基本面好转有限，企业库存或继续累积，高库存仍旧压制玻璃价格，盘面低位震荡。纯碱需求端玻璃总日熔预期向上，重碱需求上行。供应端产量短期难有增量，现实驱动暂缓．盘面更多受宏观以及消息面影响。
　　化工:PTA期货高位回落，市场方面，PTA供应商出货积极性增加，基差松动，3月在05+80~85附近商谈;日内PX估价环比回落，PTA现货加工费下滑至430元/吨。乙二醇期货继续走低，市场方面，乙二醇现货基差在05合约贴水35-40元/吨附近，4月下期货基差在05合约升水15-20元/吨附近。短纤期货重心下移，现货方面，1.4D直纺短纤现货价格降至7280元/吨;产销方面，直纺涤短产销清淡，平均在22%，部分工厂产销:10%，70%，40%，30%，20%，15%，0%。
　　农产品:1）蛋白粕:3月WASDE下调美豆、全球大豆库存、阿根廷产量。巴西大豆收割进度加快，阿根廷干旱持续预计产量降低，创最低记录。中国进口菜籽到港上升，油厂豆粕胀库停机。盘面震荡运行。
　　2）油脂︰宏观利空市场,MPOB报告或显示库存走低，强降水导致盘面偏强。3月WASDE

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