PVC期货盘面阴阳交错，重心震荡上行，主力合约平开高走，上破6500关口，最高触及6516，上行略显乏力，重心冲高回落，跌落至五日均线附近支撑企稳，录得小阴线，日内波动较为剧烈。国内PVC现货市场气氛平静，市场参与者多谨慎观望，各地区主流价格跟随期货盘面波动，部分地区低价货源减少。与期货相比，PVC现货市场处于窄幅贴水状态，点价货源暂无优势。业者对当前市场价位货源接受程度不高，导致PVC现货市场成交活跃度难以提升。上游原料电石市场维稳运行，华北、东北地区部分电石采购价陆续推出了下调50元/吨计划。电石企业开工略有提升，货源呈现增加趋势，而下游PVC企业待卸车处于高位，通过下调采购价格控制到货量。电石市场供需偏宽松，市场心态不佳，PVC成本端将跟随松动。PVC自身货源供应充裕，西北主产区企业库存水平偏高，积极出货为主，受到期货上探的提振，部分报价灵活上调，实际签单情况不理想。近期暂无新增检修企业，多数装置运行稳定，个别企业负荷有所下降，行业开工水平略提升至79.94%，接近八成。后期有两家企业存在检修计划，而停车时间均较短，预计对PVC产量影响有限，货源供应压力不减。近期烧碱价格下调较为明显，氯碱一体化整体利润下滑，PVC企业面临亏损压力增加，后期不排除装置降负荷运行现象出现。贸易商报价跟涨，但高价成交受阻。下游主动询盘匮乏，商谈价格回落，交投气氛偏冷清。下游制品厂订单情况一般，生产积极性欠佳，基本消化固有库存为主。市场到货稳定，PVC社会库存继续增加，达到44.45万吨,大幅高于去年同期水平22.69%。货源流转速度放缓，华东及华南地区仓库接近满库状态。PVC市场尚未启动去库存，高库存状态将延续，期价上行驱动不足，而在成本压力下，盘面调整空间受限，随着需求逐步改善，期价仍有上探可能，已入场多单可谨慎持有，关注前高附近压力位。

研究报告全文：PVC期货及期权日报PVCFuturesandOptionsDailyReport摘要PVC期货盘面阴阳交错重心震荡上行主力合约平开高走上破6500作者能源化工研究中心夏聪聪关口最高触及6516上行略显乏力重心冲高回落跌落至五日均线附近支撑企稳录得小阴线日内波动较为剧烈国内PVC现货市场气氛平静执业编号F3012139从业Z0012870投资咨询市场参与者多谨慎观望各地区主流价格跟随期货盘面波动部分地区低价联系方式010-68578010xiacongcongfoundersccom货源减少与期货相比PVC现货市场处于窄幅贴水状态点价货源暂无优投资咨询业务资格京证监许可201275号势业者对当前市场价位货源接受程度不高导致PVC现货市场成交活跃度难以提升上游原料电石市场维稳运行华北东北地区部分电石采购价陆成文时间2023年3月8日星期三续推出了下调50元吨计划电石企业开工略有提升货源呈现增加趋势而下游PVC企业待卸车处于高位通过下调采购价格控制到货量电石市场供需偏宽松市场心态不佳PVC成本端将跟随松动PVC自身货源供应充裕西北主产区企业库存水平偏高积极出货为主受到期货上探的提振部分报价灵活上调实际签单情况不理想近期暂无新增检修企业多数装置运行稳定个别企业负荷有所下降行业开工水平略提升至7994接近八成后期有两家企业存在检修计划而停车时间均较短预计对PVC产量影响有限货源供应压力不减近期烧碱价格下调较为明显氯碱一体化整体利润下滑PVC企业面临亏损压力增加后期不排除装置降负荷运行现象出现贸易商报价跟涨但高价成交受阻下游主动询盘匮乏商谈价格回落交投气氛偏冷清下游制品厂订单情况一般生产积极性欠佳基本消化固有库存为主市场到货稳定PVC社会库存继续增加达到4445万吨大幅高于去年同期水平2269货源流转速度放缓华东及华南地区仓库接近满库状态PVC市场尚未启动去库存高库存状态将延续期价上行驱动不足而在成本压力下盘面调整空间受限随着需求逐步改善期价仍有上探可能已入场多单可谨慎持有关注前高附近压力位更多精彩内容请关注方正中期官方微信目录一行情回顾1二现货市场1三原料电石2四价差基差3六装置动态4七仓单数量5八后期走势预测5九PVC期权市场6一行情回顾成交量持仓量14000200单位万手18012000160140100001201008000806060004020400002019-03-082019-06-082019-09-082019-12-082020-06-082020-09-082021-03-082021-06-082021-09-082021-12-082022-03-082022-09-082023-03-082020-03-082020-12-082022-06-082022-12-082019-03-082019-09-082020-03-082020-09-082021-03-082021-06-082021-09-082021-12-082022-06-082022-09-082022-12-082023-03-082019-12-082020-06-082020-12-082022-03-082019-06-08图1-1主力合约价格走势图1-2主力合约持仓量与成交量资料来源Wind方正中期研究院表1各个合约日度成交数据合约收盘价最高价最低价涨跌幅成交量成交变化持仓量持仓变化01合约6409645263880052620-33612437-7105合约645865166431-005869025133207643415-1450909合约6468651764450039234820797155661-1828资料来源Wind方正中期研究院二现货市场1600016000140001400012000120001000010000800060008000400060002000400002019-03-082019-06-082019-09-082019-12-082020-06-082020-09-082020-12-082021-06-082021-09-082021-12-082022-06-082022-09-082022-12-082020-03-082021-03-082022-03-082023-03-082020-03-082020-06-082020-09-082020-12-082021-03-082021-06-082021-09-082021-12-082022-06-082022-09-082022-12-082023-03-082022-03-08西北华北东北华南华中西南河南宇航山西榆社华融化工四川金路宜宾天原山东信发新疆中泰图2-1电石法PVC市场价图2-2SG5聚氯乙烯出厂价资料来源Wind方正中期研究院第1页请务必阅读最后重要事项160001600014000140001200012000100001000080008000600060004000400020002000002019-03-082019-06-082019-09-082019-12-082020-03-082020-12-082021-09-082021-12-082022-09-082022-12-082020-06-082020-09-082021-03-082021-06-082022-03-082022-06-082023-03-082019-09-082019-12-082020-03-082020-06-082020-09-082020-12-082021-03-082021-06-082021-09-082021-12-082022-03-082022-06-082022-09-082022-12-082023-03-082019-06-082019-03-08图2-3全国电石法PVC市场价图2-4全国乙烯法PVC市场价资料来源Wind方正中期研究院5型电石料报价华东主流现汇自提6350-6420元吨华南主流现汇自提6320-6420元吨河北现汇送到6250-6310元吨山东现汇送到6280-6350元吨华东地区电石法PVC市场窄幅整理点价报盘和一口价报盘均有现货基差走弱下游谨慎观望高价抵触逢低补货为主询盘及采购积极性不高交投不温不火华南地区PVC市场价格区间整理一口价报盘普遍上调后几无成交后续部分有所回调急提货源价格仍然偏低实单成交以商谈为主下游对当前价格接受程度不高采购积极性低市场整体成交气氛偏淡华北地区PVC市场氛围平静现货成交欠佳价格波动不大部分低价减少三原料电石表3-1主要PVC企业电石送到价格一览地区企业发气量基准价格涨跌价格方式备注德州290LKG37800送到--金威鲁泰290LKG3850-30送到--山东泰山盐化290LKG----送到暂停采购东岳290-300LKG39800送到--唐山三友300LKG37900送到--河北聚隆化工300LKG38000送到--宇航290LKG37000送到--河南联创290LKG37000送到--沈化295LKG38950送到一票--东北齐化290LKG39300送到一票--航锦科技295LKG38700送到一票--山西榆社化工290LKG----自提宁夏货源第2页请务必阅读最后重要事项榆社化工290LKG33500自提陕西货源霍家工业290LKG----自提陕西货源北元290LKG34500送到内蒙货源陕西北元290LKG34500送到府谷货源金泰285-295LKG34900送到神木货源甘肃银光290LKG34200送到甘肃货源资料来源卓创资讯方正中期研究院四价差基差2000400015001000300050020000-5001000-1000-15000-20001月-5月5月-9月9月-1月-2500-1000华东-1月华东-5月华东-9月2019-03-082019-12-082020-09-082020-12-082021-03-082021-06-082021-09-082021-12-082022-03-082022-06-082022-09-082022-12-082023-03-082019-06-082019-09-082020-03-082020-06-082019-06-082019-09-082019-12-082020-03-082020-06-082020-09-082021-03-082021-06-082021-09-082022-03-082022-06-082023-03-082020-12-082021-12-082022-09-082022-12-082019-03-08图4-1跨期价差图4-2期现基差资料来源Wind方正中期研究院1500250010002000150050010000500-5000-1000-500-1500-10002019-03-082019-06-082019-09-082019-12-082020-03-082020-06-082020-09-082020-12-082021-03-082021-06-082021-09-082021-12-082022-06-082023-03-082022-03-082022-09-082022-12-082019-03-082019-06-082019-09-082019-12-082020-03-082020-09-082021-03-082021-06-082021-09-082021-12-082022-03-082022-06-082022-12-082023-03-082020-12-082022-09-082020-06-08图4-305与09价差图4-4华东与活跃合约基差资料来源Wind方正中期研究院PVC主力合约2305与2309合约价差为-10近月合约走势略弱期货波动加剧现货与05合约相比处于窄幅贴水状态基差为-8第3页请务必阅读最后重要事项五主力合约持仓800009000070000800006000070000600005000050000400004000030000300002000020000100001000000中财期货国泰君安中信期货东证期货永安期货国泰君安永安期货中信期货银河期货申银万国图5-1多头持仓前五名图5-2空头持仓前五名资料来源Wind方正中期研究院168中财期货198国泰君安国泰君安永安期货95中信期货419中信期货495东证期货128银河期货94永安期货申银万国其他其他78116705584图5-3主力合约多单持仓比例图5-4主力合约空单持仓比例资料来源Wind方正中期研究院六装置动态表6-1PVC装置检修统计地区生产企业工艺产能运行状态西南云南南磷电石法332019年4月1日停车开车时间推迟华北昔阳化工电石法102019年4月12日停车恢复开车时间不定华中河南神马电石法302022年8月15日停车检修开车时间不定华东泰汶盐化电石法102022年9月30日开始检修开车时间不定西北内蒙晨宏力电石法32022年10月8日停车开车时间不定华中衡阳建滔电石法221月14日停车检修开车时间未定华北唐山三友电石法15一条线2月22日起检修2月25日恢复西北宁夏英力特电石法1010万吨3型产线2月23日停车2月28日恢复华东苏州华苏乙烯法132月23日起停车计划3月10日开车资料来源卓创资讯方正中期研究院第4页请务必阅读最后重要事项表6-2PVC装置检修计划地区生产企业工艺产能运行状态西南四川金路电石法24计划3月7日检修2-3天华中湖北宜化电石法12宜化股份厂区计划3月20日-24日全停检修资料来源卓创资讯方正中期研究院PVC行业开工水平略有提升暂无新增检修企业多数装置运行稳定个别企业负荷有所下降统计数据显示PVC整体开工率为7994环比提升028个百分点其中电石法PVC开工负荷率为7919环比下降003个百分点乙烯法PVC开工负荷率为8251环比提升125个百分点从企业的检修计划来看后期有两家企业存在检修但停车时间均较短对PVC产量影响有限供应压力不减七仓单数量18000300015000250012000200090001500600010003000500002021-01-072021-03-072021-05-072021-07-072022-01-072022-03-072022-05-072022-07-072022-09-072022-11-072023-01-072023-03-072021-09-072021-11-072021-01-072021-03-072021-07-072021-11-072022-01-072022-05-072022-09-072022-11-072023-01-072023-03-072021-09-072022-03-072022-07-072021-05-07图7-1注册仓单量图5-4新注册量资料来源Wind方正中期研究院八后期走势预测第5页请务必阅读最后重要事项图8-1PVC走势图资料来源文华财经方正中期研究院PVC市场进入博弈状态呈现震荡洗盘态势随着需求改善期价仍有上探可能已入场多单可谨慎持有关注前高附近压力位九PVC期权市场表9-1期权市场成交持仓情况2023-03-08成交量变化持仓量变化成交量PCR持仓量PCR看涨471021650274638326--看跌206268401373851886--PVC期权6772824903112023221243795009资料来源Wind方正中期研究院140单位万手90单位万手12080701006080506040304020201000002022-03-082022-04-082022-05-082022-06-082022-07-082022-08-082022-09-082022-10-082022-11-082022-12-082023-01-082023-02-082023-03-082022-04-082022-05-082022-06-082022-07-082022-08-082022-09-082022-11-082022-12-082023-01-082023-02-082022-03-082022-10-082023-03-08日看涨成交量日看跌成交量日成交量日持仓量图9-1PVC期权日成交持仓量图9-2PVC看涨看跌期权日成交量资料来源Wind方正中期研究院25成交量14持仓量12210158164052004950510053005500590061006300650067006900710075007700790081008500870089009100570073008300930049505100530055005900610063006500670069007100750077007900810085008700890091005700730083009300看涨看跌看涨看跌图9-3主力合约各个执行价成交量图9-4主力合约各个执行价持仓量资料来源Wind方正中期研究院第6页请务必阅读最后重要事项090808070706060505040403030202010100002021-01-082021-05-082021-07-082021-09-082021-11-082022-01-082022-03-082022-05-082022-07-082022-09-082022-11-082023-01-082023-03-082021-03-082021-01-082021-05-082021-09-082021-11-082022-01-082022-03-082022-05-082022-07-082022-11-082023-03-082021-03-082021-07-082022-09-082023-01-085日VOL20日VOL40日VOL120日VOL10日VOL30日VOL60日VOL90日VOL图9-5PVC主连历史波动率图9-6PVC主连历史波动率资料来源Wind方正中期研究院图9-7PVC期权策略资料来源文华财经方正中期研究院成本压力下PVC调整空间受限期权方面可考虑卖出执行价在6000以下的虚值看跌期权第7页请务必阅读最后重要事项联系我们分支机构地址联系电话总部业务平台资产管理部北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881312期货研究院北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层010-85881117投资咨询部北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层010-68578587产业发展部北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881109金融产品部北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881295金融机构部北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881228总部业务部北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881292分支机构信息北京分公司北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层010-68578987北京石景山分公司北京市石景山区金府路32号院3号楼5层510室010-66058401北京朝阳分公司北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881205河北分公司河北省唐山市路北区金融中心A座21092110室0315-5396886河北省保定市高新区朝阳北大街2238号汇博上谷大观B座19021903保定分公司0312-3012016室南京分公司江苏省南京市栖霞区紫东路1号紫东国际创业园西区E2-444025-58061185苏州分公司江苏省苏州市工业园区通园路699号苏州港华大厦1606室0512-65162576021-50588107上海分公司上海市浦东新区长柳路58号证大立方大厦604室021-50588179常州分公司江苏省常州市钟楼区延陵西路99号嘉业国贸广场32楼0519-86811201湖北分公司湖北省武汉市硚口区武胜路花样年喜年中心18层1807室027-87267756湖南省长沙市雨花区芙蓉中路三段569号陆都小区湖南商会大厦东塔26湖南第一分公司0731-84310906层2618-2623室湖南第二分公司湖南省长沙市岳麓区滨江路53号楷林商务中心C座2304230523060731-84118337湖南第三分公司湖南省长沙市芙蓉区黄兴中路168号新大新大厦5层0731-85868397深圳分公司广东省深圳市福田区中康路128号卓越城一期2号楼806B室0755-82521068广东分公司广东省广州市天河区林和西路3-15号耀中广场B座35层07-09室020-38783861上海自贸试验区分公司上海市浦东新区南泉北路429号1703021-58991278北京望京营业部北京市朝阳区望京中环南路望京大厦B座12层8-9号010-62681567天津营业部天津市和平区大沽北路2号津塔写字楼2908室022-23559950天津滨海新区营业部天津市滨海新区第一大街79号泰达MSD-C3座1506单元022-65634672包头营业部内蒙古自治区包头市青山区钢铁大街7号正翔国际S1-B8座11070472-5210710河北省邯郸市丛台区人民路与滏东大街交叉口东南角环球中心T6塔楼邯郸营业部0310-305368813层1305房间青岛营业部山东省青岛市崂山区香港东路195号上实中心T6号楼10层1002室0532-82020088太原营业部山西省太原市小店区长治路329号和融公寓2幢1单元5层0351-7889677西安营业部陕西省西安市高新区太白南路118号4幢1单元1F101室029-81870836上海南洋泾路营业部上海市浦东新区南洋泾路555号11051106室021-58381123请务必阅读最后重要事项上海世纪大道营业部上海市浦东新区世纪大道1589号长泰国际金融大厦1107室021-58861093宁波营业部浙江省宁波市江北区人民路132号银亿外滩大厦1706室0574-87096833杭州营业部浙江省杭州市江干区采荷嘉业大厦5幢1010室0571-86690056南京洪武路营业部江苏省南京市秦淮区洪武路359号福鑫大厦18031804室025-58065958苏州东吴北路营业部江苏省苏州市姑苏区东吴北路299号吴中大厦9层902B903室0512-65161340扬州营业部江苏省扬州市新城河路520号水利大厦附楼0514-82990208江西省南昌市红谷滩新区九龙大道1177号绿地国际博览城4号楼1419南昌营业部0791-838810261420岳阳营业部湖南省岳阳市岳阳楼区建湘路天伦国际11栋102号0730-8831578株洲营业部湖南省株洲市芦淞区新华西路999号中央商业广场王府井A座11楼0731-28102713郴州营业部湖南省郴州市苏仙区白鹿洞街道青年大道阳光瑞城1栋10楼0735-2859888常德营业部湖南省常德市武陵区穿紫河街道西园社区滨湖路666号时代广场21楼0736-7318188风险管理子公司上海际丰投资管理有限责任公司上海市浦东新区福山路450号新天国际大厦24楼021-20778922重要事项本报告中的信息均源于公开资料方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更我们力求报告内容的客观公正但文中的观点结论和建议仅供参考报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失敬请投资者注意可能存在的交易风险本报告版权仅为方正中期期货研究院所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发布如引用转载刊发须注明出处为方正中期期货有限公司请务必阅读最后重要事项