【行情复盘】
　　周二工业硅震荡下行，主力08合约跌1.72%收于17130元/吨，成交量环比小幅回升，持仓环比小幅增加。整体价差结构呈现back结构，back结构有所走平。
　　【重要资讯】
　　由于上市合约距离到期较远，盘面走势更多在预期博弈。供应方面，上周供应继续恢复，西北产能释放，甘肃新上5个炉子，西南地区开炉数量增加，主要是四川地区复产，云南停炉低于预期，但中下旬云南泸水周边硅厂将进行线路检修，关注后续动向，湖南地区近期开始复产。据百川盈孚统计，2023年2月中国金属硅整体产量26.91万吨，同比上涨10.2%，环比增加4.1%。需求方面，下游多晶硅行业开工高位，对金属硅的需求旺盛，增长低于预期，短期价格有一些波动，需求释放难一蹴而就；有机硅产企新产能释放，随着供应增加，新订单有所不及预期，部分企业处于成本倒挂，下游补库结束，短期采购缩减；铝合金方面，企业陆续复产，对工业硅需求有所增加。出口方面，12月中国金属硅出口量4.83万吨，环比下降1.6%，同比下降23.08%。日度成交偏弱，市场情绪不佳，部分持货商降价去库。
　　【套利策略】月间价差不大，套利暂观望。
　　【交易策略】
　　综合来看，2022年4季度主要需求增量多晶硅价格弱势，对市场情绪不利，驱动向下，随着价格下跌预期不断体现在价格中，部分下游开始止跌，需求预计将逐步恢复。供应端，北方产能持续释放，南方供应仍有扰动。技术上，上市时间尚短，价格回调至前期密集成交区，总体区间震荡未改。短期宏观预期有所回摆，供应端扰动影响低于预期。操作上，上市合约2308较远，兑现现实之前，预期博弈为主，总体思路是在大复苏背景下，在成本附近甚至以下，寻找反弹机会。下游近期表现不及预期，暂观望，盘面偏弱交易偏右侧。
　　

研究报告全文：工业硅期货日报SiliconFuturesDaily摘要行情复盘周二工业硅震荡下行主力08合约跌172收于投资咨询业务资格京证监许可201275号17130元吨成交量环比小幅回升持仓环比小幅增加整体价差结构呈现back结构back结构有所走平作者有色与新能源金属研究中心田欣沅重要资讯由于上市合约距离到期较远盘面走势更多在预执业编号F03096960从业Z0017505投资咨询期博弈供应方面上周供应继续恢复西北产能释放甘肃新上5个炉子西南地区开炉数量增加主要是联系方式010-68518650tianxinyuan1foundersccom四川地区复产云南停炉低于预期但中下旬云南泸水成文时间2023年3月7日星期二周边硅厂将进行线路检修关注后续动向湖南地区近期开始复产据百川盈孚统计2023年2月中国金属硅整体产量2691万吨同比上涨102环比增加41需求方面下游多晶硅行业开工高位对金属硅的需求旺盛增长低于预期短期价格有一些波动需求释放难一蹴而就有机硅产企新产能释放随着供应增加新订单有所不及预期部分企业处于成本倒挂下游补库结束短期采购缩减铝合金方面企业陆续复产对工业硅需求有所增加出口方面12月中国金属硅出口量483万吨环比下降16同比下降2308日度成交偏弱市场情绪不佳部分持货商降价去库套利策略月间价差不大套利暂观望交易策略综合来看2022年4季度主要需求增量多晶硅价格弱势对市场情绪不利驱动向下随着价格下跌预期不断体现在价格中部分下游开始止跌需求预计将逐步恢复供应端北方产能持续释放南方供应仍有扰动技术上上市时间尚短价格回调至前期密集成交区总体区间震荡未改短期宏观预期有所回摆供应端扰动影响低于预期操作上上市合约2308较远兑现现实之前预期博弈为主总体思路是在大复苏背更多精彩内容请关注方正中期官方景下在成本附近甚至以下寻找反弹机会下游近期微信表现不及预期暂观望盘面偏弱交易偏右侧请务必阅读最后重要事项第1页目录第一部分期现行情回顾3一工业硅期货期权行情走势3二工业硅现货行情走势3第二部分近期基本面动向5一工业硅市场综述5二供需情况分析5三库存情况分析9四产业链相关图表10请务必阅读最后重要事项第2页第一部分期现行情回顾一工业硅期货期权行情走势表1工业硅期货价格变动统计合约开盘价最高价最低价收盘价涨跌收盘价成交量持仓量持仓变化结算价涨跌结算价涨跌幅结算价工业硅230817300174101729017130-1703831950572350617310-120-069工业硅230917220173151720517025-190172701512019417245-125-072工业硅231017165171951720517005-2001819191217075-175-101工业硅231117090172001664017005-90376592417070-80-047工业硅231217165171701724517070-17512420817105-170-098工业硅240117000170801726017000-260420417035-225-130数据来源广州期货交易所方正中期研究院表2工业硅期权成交持仓变动统计202337成交量变化持仓量变化成交量PCR持仓量PCR看涨86727010144279--看跌8484999229-21--工业硅期权171576919373258978910数据来源iFind广州期货交易所方正中期研究院成交量持仓量3000014000025000120000100000200008000015000600001000040000500020000000000认购成交量认沽成交量认购持仓量认沽持仓量图1工业硅期权成交持仓分布数据来源同花顺方正中期研究院二工业硅现货行情走势表3工业硅产业链价格变动统计请务必阅读最后重要事项第3页工业硅日报名称明细0307价格日变化周变化月变化年初至今年变化硅石云南二氧化硅元吨6700000000196硅煤新疆元吨220000000-83-120石油焦高硫焦元吨17000-110-10130-150上游木炭云南元吨3500000000000硅电四川元0560000000石墨电极高功率550mm元吨212002001010-58-107产地-云南553元吨1680000000-69-206产地-四川421元吨1855000011-29-225港口-黄埔港553元吨1705000009-53-205中游工业硅港口-天津港553元吨172000-1106-63-222港口-天津港421元吨189500-03-10-50-204广州FOB553美元吨249000000-35-268广州FOB421美元吨276000000-21-270国内出厂均价元吨2000000-2481-216-38国际均价美元kg26670-1643149-197致密料平均价元kg230000292-42-50多晶硅单晶硅片平均价元片72100000311339262电池片平均价元w109000-0912416039下游光伏组件平均价元w1760-1001-67-64光伏玻璃平均价元220-43-43-83-43有机硅DMC元吨17080-80-170133-553有机硅硅橡胶107硅胶180000-160040-538ADC12元吨19489001-0518-147硅铝合金A3562元吨1940310010-2805-226数据来源同花顺Baiinfo方正中期研究院请务必阅读最后重要事项第4页第二部分近期基本面动向一工业硅市场综述行情复盘周二工业硅震荡下行主力08合约跌172收于17130元吨成交量环比小幅回升持仓环比小幅增加整体价差结构呈现back结构back结构有所走平重要资讯由于上市合约距离到期较远盘面走势更多在预期博弈供应方面上周供应继续恢复西北产能释放甘肃新上5个炉子西南地区开炉数量增加主要是四川地区复产云南停炉低于预期但中下旬云南泸水周边硅厂将进行线路检修关注后续动向湖南地区近期开始复产据百川盈孚统计2023年2月中国金属硅整体产量2691万吨同比上涨102环比增加41需求方面下游多晶硅行业开工高位对金属硅的需求旺盛增长低于预期短期价格有一些波动需求释放难一蹴而就有机硅产企新产能释放随着供应增加新订单有所不及预期部分企业处于成本倒挂下游补库结束短期采购缩减铝合金方面企业陆续复产对工业硅需求有所增加出口方面12月中国金属硅出口量483万吨环比下降16同比下降2308日度成交偏弱市场情绪不佳部分持货商降价去库二供需情况分析据百川盈孚统计2023年2月国内工业硅产量为2691万吨环比上月增加1065万吨环比增加412同比增加249万吨同比增加1020国内工业硅开工率为4912环比减少479个百分点同比减少582个百分点工业硅周产量876543210日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日742181921529121322281715291226262321181630月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月157941123456778101112289101112122023年2022年2021年2020年2019年图2工业硅周度产量季节性变化数据来源Baiinfo方正中期研究院请务必阅读最后重要事项第5页主要产区产量变化4353252151050202094202299201962120198162019126202012420203202020515202071020212262021423202161820218132021108202112320221282022325202252020227152022114202322420191011202010302020122520221230新疆云南四川图3工业硅主要产地产量数据来源Baiinfo方正中期研究院1工业硅需求总览工业硅表观消费量工业硅主要下游消费万吨3014251210208615410205月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月793591379157917531111110111月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2019年2020年2021年2022年2022年2021年2020年2019年多晶硅铝合金有机硅图4工业硅月度表观消费图5工业硅分行业消费数据来源Baiinfo方正中期研究院数据来源Baiinfo方正中期研究院2工业硅下游需求-有机硅请务必阅读最后重要事项第6页现货价有机硅DMC70000600005000040000300002000010000011485663719911512921222631132542252061771572981282692310711412210211118121612302023202220212020图6有机硅现货价格数据来源Baiinfo方正中期研究院工业硅下游行业消费-有机硅120010008006004002000001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2019年2020年2021年2022年图7有机硅月度消费季节性数据来源Baiinfo方正中期研究院3工业硅下游需求-多晶硅请务必阅读最后重要事项第7页多晶硅国内出厂价30000025000020000015000010000050000011311161312153163314154305155306146297147298138289129271012102711111126121112262023202220212020图8多晶硅现货价格数据来源Baiinfo方正中期研究院工业硅下游行业消费-多晶硅141210864201月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2019年2020年2021年2022年图9多晶硅月度消费季节性数据来源Baiinfo方正中期研究院4工业硅下游需求-硅铝合金请务必阅读最后重要事项第8页再生铝ADC12上海均价元吨25000200001500010000500001422336197118217317331416430518615629713727810824922111122101411171216123020222021202020192023图10硅铝合金现货价格数据来源Baiinfo方正中期研究院工业硅下游行业消费-铝合金7006005004003002001000001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2019年2020年2021年2022年图11硅铝合金月度消费季节性数据来源Baiinfo方正中期研究院三库存情况分析截至3月3日中国工业硅企业总库存1097万吨环比减少033万吨同比增加7250港口库存方面合计117万吨环比增加446同比增加25万吨同比增加2717其中黄埔港环比增加526天津港环比增加1154昆明港环比持平请务必阅读最后重要事项第9页工业硅周度企业库存14121086420日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日151853964232018132517132710242219173114281125月月月月月月月月月月月月123567月月月月月月月月月月月月月月月1123344567788991011121011122023年2022年2021年2020年2019年2018年图12工业硅企业库存数据来源Baiinfo方正中期研究院工业硅周度港口库存量141210864201111223333444455667788991010111112121010111112121122335566778899月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月1414272722221818303011112525202018182020202021212299668811445555777799222223232424日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日202320222021202020192018图13工业硅港口库存数据来源Baiinfo方正中期研究院四产业链相关图表硅石准块云南硅煤新疆8004500700400060035005003000250040020003001500200100010050000485663719911115129212226325422617715812826923114122311520729107111810211216123020219102022110202221020229102022310202241020225102022610202271020228102023202220212020201920218102021111020221010202211102021121020211010请务必阅读最后重要事项第10页图14上游硅石现货价格图15工业硅用煤价格数据来源Baiinfo方正中期研究院数据来源Baiinfo方正中期研究院工业硅成本西南地区成本2000020000150001500010000100005000500000日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日128197427421281921181630152912261322281715291226231529122613222817152912262321181630月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月14579月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月145791122345677889101112112234567788910111210111212101112122023年2022年2021年2020年2019年2023年2022年2021年2020年2019年图16工业硅平均成本图17主要边际产区平均成本数据来源Baiinfo方正中期研究院数据来源Baiinfo方正中期研究院工业硅毛利主要产区工业硅毛利500005000040000400003000030000200002000010000100000-100000日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日742128191529122613222817152912262321181630月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月145792020942022991122345677889101112201962120198162019126202012420203202020515202071020212262021423202161820218132021108202112320221282022325202252020227152022114202322420191011202010302020122520221230101112122023年2022年2021年2020年2019年四川新疆云南图18工业硅平均毛利图19主要产地平均毛利数据来源Baiinfo方正中期研究院数据来源Baiinfo方正中期研究院请务必阅读最后重要事项第11页联系我们请务必阅读最后重要事项第12页重要事项本报告中的信息均源于公开资料方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更我们力求报告内容的客观公正但文中的观点结论和建议仅供参考报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失敬请投资者注意可能存在的交易风险本报告版权仅为方正中期期货研究院所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发布如引用转载刊发须注明出处为方正中期期货有限公司请务必阅读最后重要事项第13页