市场要闻与重要数据
　　1.上期所燃料油期货主力合约FU2305夜盘收跌1.73%，报3012元/吨；INE低硫燃料油期货主力合约LU2305夜盘收涨2.55%，报4013元/吨。
　　2.据相关文件显示，美国总统拜登的预算案将取消石油和天然气的税收补贴。
　　3.英国石油公司首席经济学家Dale：美国对战略石油储备（SPR）的处理可能扩大到全球层面。
　　4.阿尔及利亚能源部长：阿尔及利亚认为石油市场目前处于平衡状态，我们尚未准备表示欧佩克是否需要增加产量。（卫星新闻）
　　5.巴西国家石油公司CEO：并不认为俄罗斯石油价格上限制裁对市场有利，因为石油市场从来都是不平衡的。由于出口税问题，公司的原油出口可能会减少。
　　6.科威特石油公司：没有迹象显示欧佩克将改变产量。炼油厂的产量可超过61.5万桶/日。
　　核心观点
　　市场分析
　　俄罗斯2月份高硫燃料油出口出现大幅下滑，带动市场供应压力边际缓解。但从2月下旬开始，俄罗斯发货量有反弹的迹象，近两周发货量分别为71和59万吨，明显高于2月初30-40万吨/周的水平。目前来看，高硫燃料油消费端表现仍较为坚挺，亚太炼厂的采购需求保持旺盛，此外发电端采购有望跟随季节性逐步增长。相较而言，供应端存在更多的变数，在欧盟禁运和配套制裁落地后，俄罗斯炼厂开工及成品油供应的下降幅度成为市场关注的焦点。目前来看还没有确切的结论，就高硫油及FU市场表现而言，支撑因素依然存在，但不宜过度乐观。
　　■策略
　　中性偏多，原油企稳后逢低多FU或LU主力合约；
　　■风险
　　原油价格大幅下跌；全球炼厂开工超预期；FU仓单量大幅增加；LU仓单大幅增加；航运业需求不及预期；汽柴油市场大幅转弱；电厂端燃料油需求不及预期；俄罗斯燃油供应降幅不及预期；伊朗燃料油出口超预期

研究报告全文：期货研究报告燃料油日报2023-03-09俄罗斯燃油发货量有反弹迹象市场要闻与重要数据研究院能源化工组研究员1上期所燃料油期货主力合约FU2305夜盘收跌173报3012元吨INE低硫燃潘翔料油期货主力合约LU2305夜盘收涨255报4013元吨0755-827671602据相关文件显示美国总统拜登的预算案将取消石油和天然气的税收补贴panxianghtfccom3英国石油公司首席经济学家Dale美国对战略石油储备SPR的处理可能扩大到从业资格号F3023104全球层面投资咨询号Z0013188陈莉4阿尔及利亚能源部长阿尔及利亚认为石油市场目前处于平衡状态我们尚未准020-83901030备表示欧佩克是否需要增加产量卫星新闻clhtfccom5巴西国家石油公司CEO并不认为俄罗斯石油价格上限制裁对市场有利因为石从业资格号F0233775油市场从来都是不平衡的由于出口税问题公司的原油出口可能会减少投资咨询号Z0000421梁宗泰6科威特石油公司没有迹象显示欧佩克将改变产量炼油厂的产量可超过615万020-83901031桶日liangzongtaihtfccom从业资格号F3056198投资咨询号Z0015616核心观点康远宁市场分析0755-23991175俄罗斯2月份高硫燃料油出口出现大幅下滑带动市场供应压力边际缓解但从2月kangyuanninghtfccom从业资格号F3049404下旬开始俄罗斯发货量有反弹的迹象近两周发货量分别为71和59万吨明显高投资咨询号Z0015842于2月初30-40万吨周的水平目前来看高硫燃料油消费端表现仍较为坚挺亚太炼厂的采购需求保持旺盛此外发电端采购有望跟随季节性逐步增长相较而言供投资咨询业务资格应端存在更多的变数在欧盟禁运和配套制裁落地后俄罗斯炼厂开工及成品油供应的下降幅度成为市场关注的焦点目前来看还没有确切的结论就高硫油及FU市场表证监许可20111289号现而言支撑因素依然存在但不宜过度乐观策略中性偏多原油企稳后逢低多FU或LU主力合约风险原油价格大幅下跌全球炼厂开工超预期FU仓单量大幅增加LU仓单大幅增加航运业需求不及预期汽柴油市场大幅转弱电厂端燃料油需求不及预期俄罗斯燃油供应降幅不及预期伊朗燃料油出口超预期请仔细阅读本报告最后一页的免责声明燃料油日报丨202339目录市场要闻与重要数据1核心观点1图表图1SHFEFU主力结算价丨单位元吨4图2SHFEFU远期曲线丨单位元吨4图3SHFEFU主力合约成交持仓量丨单位手4图4SHFEFU总成交持仓量丨单位手4图5SHFEFU对原油裂解价差丨单位美元桶4图6SHFEFU与原油比价丨单位无4图7INELU期货结算价丨单位元吨5图8INELU远期曲线丨单位元吨5图9INELU主力合约成交持仓量丨单位手5图10INELU总成交持仓量丨单位手5图11INELU对原油裂解价差丨单位美元桶5图12INELU与SHFEFU价差丨单位元吨5图13SHFEFU主力合约内外盘价差丨单位美元吨6图14INELU主力合约内外盘价差丨单位美元吨6图15新加坡高硫燃料油现货价格丨单位美元吨6图16新加坡低硫燃料油现货价格丨单位美元吨6图17新加坡高硫380现货贴水丨单位美元吨6图18新加坡MARINE05现货贴水丨单位美元吨6图19新加坡高硫380掉期价格丨单位美元吨7图20新加坡高硫380掉期季节性丨单位美元吨7图21新加坡高硫380月差丨单位美元吨7图22新加坡高硫380月差季节性丨单位美元吨7图23新加坡高硫对BRENT裂差丨单位美元桶7图24新加坡高硫裂差季节性丨单位美元桶7图25新加坡VLSFO掉期丨单位美元吨8图26新加坡VLSFO掉期月差丨单位美元吨8图27新加坡VLSFOHSFO价差丨单位美元吨8图28新加坡VLSFO对BRENT裂差丨单位美元吨8图29新加坡高硫380远期曲线丨单位美元吨8图30新加坡VLSFO远期曲线丨单位美元吨8图31西北欧燃料油库存丨单位千吨9图32新加坡燃料油库存丨单位千桶9图33富查伊拉燃料油库存丨单位千桶9请仔细阅读本报告最后一页的免责声明210燃料油日报丨202339图34美国燃料油库存丨单位千桶9请仔细阅读本报告最后一页的免责声明310燃料油日报丨202339图1SHFEFU主力结算价丨单位元吨图2SHFEFU远期曲线丨单位元吨FU主力合约结算价202336202322720232447003500420037003200300027002200170012002500202108202112202204202208202212062023112023数据来源Bloomberg华泰期货研究院数据来源Bloomberg华泰期货研究院图3SHFEFU主力合约成交持仓量丨单位手图4SHFEFU总成交持仓量丨单位手成交持仓比右轴主力合约成交量左轴成交持仓比右轴FU总成交量左轴主力合约持仓量左轴FU总持仓量左轴140000040160000030140000012000002530120000010000002010000008000002080000015600000600000104000001040000005200000200000000000202302202302202302202302数据来源Bloomberg华泰期货研究院数据来源Bloomberg华泰期货研究院图5SHFEFU对原油裂解价差丨单位美元桶图6SHFEFU与原油比价丨单位无FU-SCFU-BrentFU-WTIFUSCFUBrentFUWTI0010-5009-1000908-15008-20007-25007-30006-35006-400052022110920221209202301092023020920221109202212092023010920230209数据来源Bloomberg华泰期货研究院数据来源Bloomberg华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明410燃料油日报丨202339图7INELU期货结算价丨单位元吨图8INELU远期曲线丨单位元吨LU主力合约结算价2023228202322120231297500430042006500410055004000450039003800350037002500360015003500202108202112202204202208202212032023052023072023092023112023012024数据来源Bloomberg华泰期货研究院数据来源Bloomberg华泰期货研究院图9INELU主力合约成交持仓量丨单位手图10INELU总成交持仓量丨单位手成交持仓比右轴成交持仓比右轴LU总成交量左轴主力合约成交量左轴LU总持仓量左轴主力合约持仓量左轴15000050250000240200000210000030150000120100000500001105000000000202302202302202302202302202303202302202302202302202302数据来源Bloomberg华泰期货研究院数据来源Bloomberg华泰期货研究院图11INELU对原油裂解价差丨单位美元桶图12INELU与SHFEFU价差丨单位元吨LU-SCLU-BrentLU-WTILU主力-FU主力25150014002013001200151100100010900800570060005002022110920221209202301092023020920230213202302202023022720230306数据来源Bloomberg华泰期货研究院数据来源Bloomberg华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明510燃料油日报丨202339图13SHFEFU主力合约内外盘价差丨单位美元吨图14INELU主力合约内外盘价差丨单位美元吨内外盘价差右轴内外盘价差右轴SHFEFU主力结算价换算为美元新加坡高硫380掉期M-1INELU主力结算价换算为美元800601000新加坡高硫380掉期M-1120408001006002080060040060-2040040200-40200-60200-800020201220216202112202262022122022820221120232数据来源PlattsBloomberg华泰期货研究院数据来源PlattsBloomberg华泰期货研究院图15新加坡高硫燃料油现货价格丨单位美元吨图16新加坡低硫燃料油现货价格丨单位美元吨新加坡现货高低硫价差右轴新加坡现货粘度价差右轴SingMarine05左轴Sing180cstHSFOcargo左轴Sing380cstHSFOcargo左轴Sing380cstHSFOcargo左轴80040080080700600606003005004004020040030020020100200001000202203202205202207202209202211202301202209202210202211202212202301202302数据来源Platts华泰期货研究院数据来源Platts华泰期货研究院图17新加坡高硫380现货贴水丨单位美元吨图18新加坡Marine05现货贴水丨单位美元吨新加坡380现货升水新加坡Marine05现货升水351003090258070206015501040530020-520220320220520220720220920221120230110-100202203202206202209202212202303数据来源Platts华泰期货研究院数据来源Platts华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明610燃料油日报丨202339图19新加坡高硫380掉期价格丨单位美元吨图20新加坡高硫380掉期季节性丨单位美元吨新加坡高硫380掉期M1新加坡高硫380掉期M220232022202120202019新加坡高硫380掉期M38008007007006006005005004004003003002002001001000202301202303202305202307202309202311202203202205202207202209202211202301数据来源Platts华泰期货研究院数据来源Platts华泰期货研究院图21新加坡高硫380月差丨单位美元吨图22新加坡高硫380月差季节性丨单位美元吨新加坡高硫380月差M1M220232022202120202019新加坡高硫380月差M2M310030新加坡高硫380月差M3M42580206015104052000-5-10-20202203202205202207202209202211202301202301202303202305202307202309202311数据来源Platts华泰期货研究院数据来源Platts华泰期货研究院图23新加坡高硫对Brent裂差丨单位美元桶图24新加坡高硫裂差季节性丨单位美元桶新加坡高硫380对Brent裂差M1新加坡高硫380对Brent裂差M220232022202120202019新加坡高硫380对Brent裂差M3500-5-10-10-15-20-20-25-30-30-35-40-40202203202205202207202209202211202301202301202303202305202307202309202311数据来源Platts华泰期货研究院数据来源Platts华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明710燃料油日报丨202339图25新加坡VLSFO掉期丨单位美元吨图26新加坡VLSFO掉期月差丨单位美元吨新加坡Marine05掉期M1新加坡Marine05月差M1M2新加坡Marine05掉期M2新加坡Marine05月差M2M3新加坡Marine05掉期M3新加坡Marine05月差M3M4508007004060030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