策略摘要
　　就操作而言，目前不建议过于激进地进行单边投机，但从资产配置分散风险的角度而言，在投资组合中仍可适当逢低配置贵金属资产。
　　核心观点
　　贵金属市场分析
　　昨日晚间，美国2月ADP就业人数增加24.2万人，强于增加20万人的预期。此外，今日凌晨公布的美联储褐皮书显示，2023年初，美国整体经济活动略有增长。通胀压力依然普遍，尽管许多地区的物价上涨有所放缓。受访者预计今年价格上涨将继续放缓。而美联储主席鲍威尔在众议院听证会上再次强调尚未就加息步伐做出决定，重申以经济数据为导向，并将在必要时加快加息步伐以克服高通胀，但不寻求导致经济衰退。不过由于类似的言论在此前一天的听证会上已经有所表达，故而对行情影响有限。目前，由于3月美联储加息50个基点的概率大幅增加，就操作而言，不建议过于激进地进行单边投机，但从资产配置分散风险的角度而言，在投资组合中仍可适当逢低配置贵金属资产。
　　基本面
　　上个交易日（3月8日）上金所黄金成交量为24,814千克，较前一交易日上涨157.46%。白银成交量为890,662千克，较前一交易日上涨94.28%。上期所黄金库存为2,790千克，较前一交易日持平。白银库存则是较前一交易日下降37,991千克至1,947,143千克。
　　最新公布的黄金SPDRETF持仓为906.62吨，较前一交易日持平。而白银SLVETF持仓为14,894.81吨，较前一交易日上涨37.17吨。
　　昨日（3月8日），沪深300指数较前一交易日下降0.36%，电子元件板块较前一交易日上涨1.21%。光伏板块较前一交易日下降1.08%。
　　策略
　　黄金：谨慎偏多
　　白银：谨慎偏多
　　套利：多内盘空外盘
　　金银比价：逢低做多
　　期权：暂缓
　　风险
　　美元以及美债收益率持续走高
　　加息尾端流动性风险飙升

研究报告全文：期货研究报告贵金属日报2023-03-09褐皮书显示通胀压力依然普遍研究院新能源有色组策略摘要研究员陈思捷就操作而言目前不建议过于激进地进行单边投机但从资产配置分散风险的角度而言在投资组合中仍可适当逢低配置贵金属资产021-60827968chensijiehtfccom核心观点从业资格号F3080232投资咨询号Z0016047贵金属市场分析师橙昨日晚间美国2月ADP就业人数增加242万人强于增加20万人的预期此外021-60828513今日凌晨公布的美联储褐皮书显示2023年初美国整体经济活动略有增长通胀压shichenghtfccom力依然普遍尽管许多地区的物价上涨有所放缓受访者预计今年价格上涨将继续放从业资格号F3046665缓而美联储主席鲍威尔在众议院听证会上再次强调尚未就加息步伐做出决定重申投资咨询号Z0014806以经济数据为导向并将在必要时加快加息步伐以克服高通胀但不寻求导致经济衰付志文退不过由于类似的言论在此前一天的听证会上已经有所表达故而对行情影响有限020-83901026目前由于3月美联储加息50个基点的概率大幅增加就操作而言不建议过于激进fuzhiwenhtfccom地进行单边投机但从资产配置分散风险的角度而言在投资组合中仍可适当逢低配从业资格号F3013713置贵金属资产投资咨询号Z0014433基本面联系人上个交易日3月8日上金所黄金成交量为24814千克较前一交易日上涨15746穆浅若白银成交量为890662千克较前一交易日上涨9428上期所黄金库存为2790千克021-60827969较前一交易日持平白银库存则是较前一交易日下降37991千克至1947143千克muqianruohtfccom从业资格号F03087416最新公布的黄金SPDRETF持仓为90662吨较前一交易日持平而白银SLVETF持仓为1489481吨较前一交易日上涨3717吨投资咨询业务资格昨日3月8日沪深300指数较前一交易日下降036电子元件板块较前一交易日证监许可20111289号上涨121光伏板块较前一交易日下降108策略黄金谨慎偏多白银谨慎偏多套利多内盘空外盘金银比价逢低做多期权暂缓请仔细阅读本报告最后一页的免责声明贵金属日报丨202339风险美元以及美债收益率持续走高加息尾端流动性风险飙升请仔细阅读本报告最后一页的免责声明贵金属日报丨202339目录策略摘要1核心观点1宏观面4重要宏观数据及事件概述4美债收益率与利差监控4上期所金银持仓与成交量变化情况5贵金属ETF持仓跟踪5贵金属套利跟踪6基本面7上海黄金交易所Td市场监控7金银库存情况监测8相关下游行业市场表现概述9今日重要数据展望9图表图1美国10年期国债收益率丨单位5图210-2年期利差丨单位5图3上期所黄金成交量丨单位千手5图4上期所白银成交量丨单位千手5图5黄金ETF持仓量丨单位吨6图6白银ETF持仓量丨单位吨6图7国内黄金期现价差丨单位元克6图8国内白银期现价差丨单位元千克6图9黄金内外盘比价丨单位倍7图10白银内外盘比价丨单位倍7图11内盘金银比价丨单位倍7图12外盘金银比价丨单位倍7图13黄金TD成交量与交收量丨单位千克8图14白银TD成交量与交收量丨单位千克8图15上期所黄金库存丨单位千克8图16上期所白银库存丨单位千克8图17WIND电子元件行业指数丨单位点9图18申万光伏行业指数丨单位点9表1隔夜主要货币兑及全球市场表现汇总4表2递延费交收方向8表3日内重要经济数据9请仔细阅读本报告最后一页的免责声明310贵金属日报丨202339宏观面重要宏观数据及事件概述昨日晚间美国2月ADP就业人数增加242万人强于增加20万人的预期此外今日凌晨公布的美联储褐皮书显示2023年初美国整体经济活动略有增长通胀压力依然普遍尽管许多地区的物价上涨有所放缓受访者预计今年价格上涨将继续放缓而美联储主席鲍威尔在众议院听证会上又在此强调尚未就加息步伐做出决定重申以经济数据为导向并将在必要时加快加息步伐以克服高通胀但不寻求导致经济衰退不过由于类似的言论在此前一天的听证会上已经有所表达故而对行情影响有限目前由于3月美联储加息50个基点的概率大幅增加就操作而言不建议过于激进地进行单边投机但从资产配置分散风险的角度而言在投资组合中仍可适当逢低配置贵金属资产表1隔夜主要货币兑及全球市场表现汇总品种昨收涨跌美元指数10569007欧元美元10544-005英镑美元11844015美元日元13735014纳斯达克1157600040标普500399201014道琼斯3279840-018原油7648-142资料来源博易大师华泰期货研究院美债收益率与利差监控昨日10年期美国国债收于398较此前一个交易日上涨1个基点10年期减2年期利差为-107较前一个交易日下降4个基点贵金属日报丨202339图1美国10年期国债收益率丨单位图210-2年期利差丨单位美国国债收益率10年美国10年国债-2年期国债2541302-110-2201903082021030820230308201903082021030820230308数据来源Wind同花顺华泰期货研究院数据来源Wind同花顺华泰期货研究院上期所金银持仓与成交量变化情况昨日3月8日Au2306合约上多头减持1558手空头则是增持845手沪金上个交易日成交量为187828手较前一交易日上涨7860在沪银方面在Ag2306合约上多头增持34747手空头增持42554手白银上个交易日成交量为1313186手较前一交易日上涨12908图3上期所黄金成交量丨单位千手图4上期所白银成交量丨单位千手期货成交量黄金期货成交量白银14006000120050001000400080030006002000400200100000201903082021030820230308201903082021030820230308数据来源Wind同花顺华泰期货研究院数据来源Wind同花顺华泰期货研究院贵金属ETF持仓跟踪最新公布的黄金SPDRETF持仓为90662吨较前一交易日持平而白银SLVETF持仓为1489481吨较前一交易日上涨3717吨贵金属日报丨202339图5黄金ETF持仓量丨单位吨图6白银ETF持仓量丨单位吨白银ETF持仓右Comex白银价格左期货收盘价活跃合约COMEX黄金3024000SPDR黄金ETF持有量吨21001300252000019001100170020160009001500151200070013001080001100500201903082021030820230308201903082021030820230308数据来源Wind同花顺华泰期货研究院数据来源Wind同花顺华泰期货研究院贵金属套利跟踪期现价差昨日Au2306合约与AuTd价差目前为-072元克较此前一交易日上涨003元克Ag2306与AgTd价差28元千克与此前一交易日下降4元千克内外比价上期所黄金与Comex期金活跃合约内外盘比价为638较前一交易日下降116白银活跃合约内外盘比价为666较前一交易日下降323金银比价昨日上期所金银主力合约价格比约为8661较前一交易日上涨232外盘为9043较前一交易日上涨018图7国内黄金期现价差丨单位元克图8国内白银期现价差丨单位元千克黄金期现价差右上期所黄金活跃合约左白银期现价差右上期所白银收盘价左上期所白银左上金所黄金Td收盘价左Td700030045015600040010200500035051004000300003000250-52000-100201903082021030820230308201903082021030820230308数据来源Wind同花顺华泰期货研究院数据来源Wind同花顺华泰期货研究院贵金属日报丨202339图9黄金内外盘比价丨单位倍图10白银内外盘比价丨单位倍黄金内外盘比价内外盘白银比价7876655201903082021030820230308201903082021030820230308数据来源Wind同花顺华泰期货研究院数据来源Wind同花顺华泰期货研究院图11内盘金银比价丨单位倍图12外盘金银比价丨单位倍内盘金银比价外盘金银比价120130120110100100908080706060201903082021030820230308201903072021030720230307数据来源Wind同花顺华泰期货研究院数据来源Wind同花顺华泰期货研究院基本面上海黄金交易所Td市场监控上个交易日3月8日上金所黄金成交量为24814千克较前一交易日上涨15746白银成交量为890662千克较前一交易日上涨9428黄金交5880千克白银交收量为152940千克贵金属日报丨202339图13黄金Td成交量与交收量丨单位千克图14白银Td成交量与交收量丨单位千克上金所黄金成交量左上金所黄金交收量右上金所白银成交量左上金所白银交收量右35000060000600000001500000300000250000400004000000010000002000001500002000020000000500000100000500000000201903082021030820230308201903082021030820230308数据来源上海黄金交易所Wind同花顺华泰期货研究院数据来源上海黄金交易所Wind同花顺华泰期货研究院表2递延费交收方向品种指标2023年3月10日当周2023年3月黄金Td递延费空付多交易日占比2345白银Td递延费空付多交易日占比2345资料来源上海黄金交易所华泰期货研究所金银库存情况监测昨日3月8日上期所黄金库存为2790千克较前一交易日持平白银库存则是较前一交易日下降37991千克至1947143千克图15上期所黄金库存丨单位千克图16上期所白银库存丨单位千克上期所黄金库存左上期所黄金收盘价右上期所白银库存左上期所白银收盘价右600045034000007500500065004002800000400055003000350220000045002000300160000010003500025010000002500201903082021030820230308201903082021030820230308数据来源上期所Wind同花顺华泰期货研究院数据来源上期所wind同花顺华泰期货研究院贵金属日报丨202339相关下游行业市场表现概述昨日3月8日沪深300指数较前一交易日下降036电子元件板块较前一交易日上涨121光伏板块较前一交易日下降108图17Wind电子元件行业指数丨单位点图18申万光伏行业指数丨单位点申万行业指数光伏设备沪深300Wind电子元件指数左沪深300指数右1600065001100065001200090005500500080007000450035005000350040003000250002000201903082021030820230308201903082021030820230308数据来源Wind同花顺华泰期货研究院数据来源Wind同花顺华泰期货研究院今日重要数据展望表3日内重要经济数据北京时间具体数据事件0930中国2月CPI年率1600中国2月M2货币供应年率2030美国2月挑战者企业裁员人数万人待定美国白宫发布2024财年预算提案资料来源金十数据华泰期货研究所贵金属日报丨202339免责声明本报告基于本公司认为可靠的已公开的信息编制但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证本报告所载的意见结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断在不同时期本公司可能会发出与本报告所载意见评估及预测不一致的研究报告本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本公司力求报告内容客观公正但本报告所载的观点结论和建议仅供参考投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断对投资者依据或者使用本报告所造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