■市场分析
　　期货方面，昨日收盘棕榈油2305合约8070元/吨，环比下跌132元，跌幅1.61%；昨日收盘豆油2305合约8746元/吨，环比下跌136元，跌幅1.53%；昨日收盘菜油2305合约9665元/吨，环比下跌103元，跌幅1.05%。现货方面，广东地区棕榈油现货价格8068元/吨，环比下跌207元/吨，跌幅2.57%，现货基差P05-75，环比下跌2；天津地区一级豆油现货价格9429元/吨，环比下跌159元/吨，跌幅1.66%，现货基差Y05+683，环比下跌23；江苏地区四级菜油现货价格无报价。

研究报告全文：期货研究报告油脂日报2023-03-09宏观影响显现油脂震荡下行研究院农产品组研究员油脂观点邓绍瑞市场分析010-64405663期货方面昨日收盘棕榈油2305合约8070元吨环比下跌132元跌幅161昨日dengshaoruihtfccom收盘豆油2305合约8746元吨环比下跌136元跌幅153昨日收盘菜油2305合从业资格号F3047125投资咨询号Z0015474约9665元吨环比下跌103元跌幅105现货方面广东地区棕榈油现货价格8068元吨环比下跌207元吨跌幅257现货基差P05-75环比下跌2天津地区一级投资咨询业务资格豆油现货价格9429元吨环比下跌159元吨跌幅166现货基差Y05683环比证监许可20111289号下跌23江苏地区四级菜油现货价格无报价上个月三大油脂期货盘面上涨棕榈油涨幅最大菜籽油涨幅较小主要由于随着气温升高国内棕榈油成交明显好转豆油则因为油厂缺豆以及检修计划等因素开机率有所下降豆油产量降低现货供应整体偏紧基差较为坚挺期货行情受支撑后市看豆油方面USDA最新出口销售数据显示截止2月23日202223年度累计对华出口销售302205万吨较去年同期增长1537美豆销售进度偏快随着巴西新豆批量上市全球的大豆需求开始转移到南美Mysteel农产品统计数据显示截止2月28日2月份以来巴西港口对中国发船总量为5229万吨环比增加605万吨3月3日据外媒报道因为作物受到干旱和高温的持续影响布宜诺斯艾利斯谷物交易所表示计划第四次下调202223年度阿根廷大豆产量3月9日0100美国农业部USDA将公布3月份供需报告USDA上月大幅下调阿根廷大豆产量预估路透调查显示预计USDA将在3月月报中下调202223年度阿根廷大豆产量预估400万吨至3665万吨国内方面下游需求一般受大豆到港不足的影响近期国内油厂开机率继续维持低位现货供应较为紧张中储粮网定于3月8日上午1000组织34839吨21年产进口大豆原油基差竞拍以缓解目前现货紧缺局面预计豆油行情震荡偏强棕榈油方面近期马来西亚和印尼棕榈油主产区遭遇洪水袭击引发市场对棕榈油生产的担忧3月10日1230MPOB将公布马来西亚棕榈油供需报告洪水是否造成减产将得到验证国内方面随着气温上升华东华南18度棕榈油性价比显现下游开始替代豆油使用整体餐饮消费较前期有所改善预计棕榈油价格受供应和需求的利多影响震荡偏强菜籽油方面加拿大农业部在2月份月报里预测202324年度加拿大油菜籽种植面积略有提高基于天气正常以及趋势单产油菜籽产量预计为1850万吨上年1817万吨加拿大油菜籽供应增加背景下国内进口利润可观进口菜籽陆续到港菜籽开机率处于高位整体看国内菜油当前供应较为充足需求一般预计短期内菜油仍以累库为请仔细阅读本报告最后一页的免责声明油脂日报丨20230309主当前菜油或跟随豆油棕榈油保持震荡运行且在三大油脂中表现弱于其他品种可关注菜油与豆油棕榈油价差收窄的套利操作自2022年7月22日俄乌两国签署了黑海谷物出口的平行协议后乌克兰顺利出口2000多万吨谷物和其他农产品但协议将在3月18日到期虽然俄罗斯和联合国去年7月底签署的备忘录联合国官员同意努力解除俄罗斯在出口农产品和化肥方面遇到的限制但是迄今为止俄罗斯本国农产品和化肥出口依然受到西方制裁后面继续关注黑海谷物协议进展若谈判不顺利将会对相关品种贸易有较大影响从而引发供应紧张3月12日1400北美地区开始实行夏令时美国和加拿大金融市场交易时间和经济数据公布时间将较冬令时提前一小时策略单边中性风险无请仔细阅读本报告最后一页的免责声明油脂日报丨20230309目录策略摘要错误未定义书签油脂市场分析4图表图1全球大豆库销比丨单位6图2全球菜籽库销比丨单位6图3马来西亚初榨棕榈油产量丨单位万吨6图4马来西亚棕榈油单产丨单位吨公顷6图5马来西亚棕榈油出口丨单位万吨6图6马来西亚棕榈油库存丨单位万吨6图7印度尼西亚棕榈油出口量丨单位万吨7图8印尼棕榈油期末库存丨单位万吨7图9中国主要油厂豆油库存丨单位万吨7图10中国沿海油厂菜油库存丨单位万吨7图11华东菜油库存丨单位万吨7图12中国棕榈油库存丨单位万吨7图13三大油脂库存丨单位万吨8图14菜油进口量丨单位万吨8图15中国豆油进口量丨单位万吨8图16中国棕榈液油进口量丨单位万吨8图17天津一级豆油基差丨单位元吨8图18广东棕榈油基差丨单位元吨8图19江苏四级菜油基差丨单位元吨9图20广东区域豆-棕油价差丨单位元吨9图21广东区域豆-菜油价差丨单位元吨9图22菜油进口盘面利润丨单位元吨9图23豆油进口盘面利润丨单位元吨9图24棕榈油进口盘面利润丨单位元吨9图25中国大豆周度压榨量丨单位万吨10图26中国菜籽周度压榨量丨单位万吨10请仔细阅读本报告最后一页的免责声明310油脂日报丨20230309油脂市场分析13月8日进口阿根廷豆油及加拿大菜籽油CF报价阿根廷豆油3月船期CF价格1199美元吨与上个交易日相比下调1美元吨阿根廷豆油5月船期CF价格1193美元吨与上个交易日相比上调2美元吨加拿大进口菜油CF报价进口菜油3月船期CF价格1320美元吨与上个交易日相比下调30美元吨进口菜油5月船期CF价格1270元吨与上个交易日相比下调30美元吨23月8日进口大豆到国内港口CF及升贴水报价美湾大豆10月船期CF价格612美元吨与上个交易日相比下调2美元吨美西大豆10月船期CF价格612元吨与上个交易日相比下调4美元吨巴西大豆5月船期CF价格603美元吨与上个交易日相比下调10美元吨进口大豆升贴水墨西哥湾10月船期295美分蒲式耳与上个交易日相比上调2美分蒲式耳美国西岸10月船期295美分蒲式耳与上个交易日相比下调3美分蒲式耳巴西港口5月船期127美分蒲式耳与上个交易日相比下调13美分蒲式耳3菜油成交下滑库存量升至九个月新高3月8日讯上周油厂开机率维持高位菜油产出较多导致工厂库存继续累积与此同时由于基差下行市场不敢大量采购工厂成交减少监测数据显示截止到2023年第9周末国内进口压榨菜油库存量持续攀升至9个月高位为247万吨较上周的223万吨增加24万吨环比增加1080上周有贸易商反馈局部地区菜油市场有饱和迹象船期统计3月菜籽到港量庞大可能达到80-90万吨后期菜油基差报价将继续下跌抑制市场大量采购心理4下游需求不旺豆油期货上冲乏力3月8日讯虽然疫情管控措施优化调整但由于春节后一段时间是油脂需求淡季加之国内外经济总体不振油脂消费不及预期随着巴西大豆丰产上市豆类供应日显充裕阿根廷大豆产区天气影响进入尾声国内油脂库存高企且下游需求不旺这将使得豆油期货上冲乏力5压榨量与到港量相当大豆库存变化不大3月8日讯2月以来大豆到港量偏少上周油厂大豆压榨量与到港量相当大豆库存变化不大中国粮油商务网监测数据显示截止到2023年第9周末沿海大豆库存量为3011万吨较前周的2997万吨增加14万吨仍为2022年12月份以来的最低水平去年同期为2308万吨五周平均为3433万吨请仔细阅读本报告最后一页的免责声明410油脂日报丨20230309图1全球大豆库销比丨单位图2全球菜籽库销比丨单位25132312211119171015913811797655200102200405200708201011201314201617201920202223200102200405200708201011201314201617201920202223数据来源USDA华泰期货研究院数据来源USDA华泰期货研究院图3马来西亚初榨棕榈油产量丨单位万吨图4马来西亚棕榈油单产丨单位吨公顷201820192020202120222018201920202021202221004003519003017002515002001513001011000590000123456789101112123456789101112数据来源MPOB华泰期货研究院数据来源MPOB华泰期货研究院图5马来西亚棕榈油出口丨单位万吨图6马来西亚棕榈油库存丨单位万吨2018201920202021202220182019202020212022200350180300160140250120200100801506010040502000123456789101112123456789101112数据来源MPOB华泰期货研究院数据来源MPOB华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明510油脂日报丨20230309图7印度尼西亚棕榈油出口量丨单位万吨图8印尼棕榈油期末库存丨单位万吨2020202120222020202120225008004507004006003503005002504002003001502001005010000123456789101112123456789101112数据来源GAPKI华泰期货研究院数据来源GAPKI华泰期货研究院图9中国主要油厂豆油库存丨单位万吨图10中国沿海油厂菜油库存丨单位万吨2019202020212022202320192020202120222023160121401012081008066044022000147101316192225283134374043464952147101316192225283134374043464952数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院图11华东菜油库存丨单位万吨图12中国棕榈油库存丨单位万吨2019202020212022202320192020202120222023451204010035308025602015401020500147101316192225283134374043464952147101316192225283134374043464952数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明610油脂日报丨20230309图13三大油脂库存丨单位万吨图14菜油和芥子油进口量丨单位万吨20192020202120222023201820192020202120222504035200301502520100151050500147101316192225283134374043464952123456789101112数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院图15中国豆油进口量丨单位万吨图16中国棕榈液油进口量丨单位万吨2018201920202021202220182019202020212022258070206015504010305200101234567891011120-5123456789101112数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院图17天津一级豆油基差丨单位元吨图18广东棕榈油基差丨单位元吨2019202020212022202320192020202120222023200045004000150035003000250010002000150050010005000011771631466292469216316277152182257332362122137167197212227242272287302317347107-500137182227272317362107122152167197212242257287302332347-500-1000数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明710油脂日报丨20230309图19江苏四级菜油基差丨单位元吨图20广东区域豆-棕油价差丨单位元吨201920202021202220232019202020212022202330004000250030002000200010001500014692316277100016137182227272317362122152167197212242257287302332347-1000107500-20000-30001771631466292152182257332362122137167197212227242272287302317347-500107-4000-5000数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院图21广东区域豆-菜油价差丨单位元吨图22菜油进口盘面利润丨单位元吨202020212022202320192020202120222023040001316292164677122152182212242137167197227258273289304319334349364-5001073000-100020001000-1500017631466191-2000-100016136196211271331106121151166181226241256286301316346361-2500-2000-3000-3000-4000-3500-5000-4000-6000-4500数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院图23豆油进口盘面利润阿根廷丨单位元吨图24棕榈油进口盘面利润丨单位元吨201920202021202220232019202020212022202350050001-5001163146617691761631466191121136226316331151166181196211241256271286301346361106-500136196211271331106121151166181226241256286301316346361-1500-1000-1500-2500-2000-3500-2500-3000-4500-3500-5500-4000数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明810油脂日报丨20230309图25中国大豆周度压榨量丨单位万吨图26中国菜籽周度压榨量丨单位万吨201920202021202220232019202020212022202325020182001614150121010086504200147101316192225283134374043464952147101316192225283134374043464952数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明910油脂日报丨20230309免责声明本报告基于本公司认为可靠的已公开的信息编制但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证本报告所载的意见结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断在不同时期本公司可能会发出与本报告所载意见评估及预测不一致的研究报告本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本公司力求报告内容客观公正但本报告所载的观点结论和建议仅供参考投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果本公司及作者均不承担任何法律责任本报告版权仅为本公司所有未经本公司书面许可任何机构或个人不得以翻版复制发表引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权如征得本公司同意进行引用刊发的需在允许的范围内使用并注明出处为华泰期货研究院且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改本公司保留追究相关责任的权力所有本报告中使用的商标服务标记及标记均为本公司的商标服务标记及标记华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利公司总部广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编510000电话400-6280-888网址wwwhtfccom