策略摘要
　　国内橡胶到港量的增加导致现货持续累库，胶价短期承压；轮胎行业整体开工较好，关注终端消费后续新订单带来的橡胶库存有效去化，需求恢复预期向好，胶价中长期或有上涨空间，价格有望低位反弹。
　　核心观点
　　■市场分析
　　期现价差：3月8日，RU主力收盘12290元/吨（-155），NR主力收盘价10000元/吨（-125）。RU基差-515元/吨（+80），NR基差-162元/吨（-30）。RU非标价差1215元/吨（-80），烟片进口利润-1326元/吨（+105）。
　　现货市场：3月8日，全乳胶报价11775元/吨（-75），混合胶报价11075元/吨（-75），3L现货报价11525元/吨（-50），STR20#报价1415美元/吨（-30），丁苯报价12100元/吨（0）。
　　泰国原料：生胶片48.66泰铢/公斤（0），杯胶39.9泰铢/公斤（-0.15），胶水52.5泰铢/公斤（+0.10），烟片52.17泰铢/公斤（-0.49）。
　　国内产区原料：国内全面停割暂无报价
　　截至3月3日：交易所总库存198750（+773），交易所仓单188940（+70）。
　　截止3月2日，国内全钢胎开工率为69.33%（+0.44%），国内半钢胎开工率为73.85%(+0.19%）。
　　观点：供应端，2023年1-2月国内天然橡胶和合成橡胶进口量同比增加，港口到港量偏大，海外主产区停割减产季节原料供应增量有限，3月关注云南产区开割情况；需求端，轮胎行业整体开工较好，关注终端消费后续新订单带来的橡胶库存有效去化；库存方面，国内橡胶到港量的增加导致现货持续累库，胶价短期承压；随着经济活动逐步回暖，预计国内轮胎库存将得到有效去化，胶价中长期或有上涨空间，价格有望低位反弹。
　　策略
　　中性偏多，全球原料供应季节性淡季支撑胶价，2月国内重卡销售明显回暖，预计国内库存压力有望继续缓解，价格有望低位反弹，关注逢低做多机会。
　　风险
　　国内进口节奏的变化、国内需求恢复不及预期等

研究报告全文：期货研究报告橡胶日报2023-03-09现货持续累库胶价短期承压研究院能源化工组策略摘要研究员国内橡胶到港量的增加导致现货持续累库胶价短期承压轮胎行业整体开工较好潘翔关注终端消费后续新订单带来的橡胶库存有效去化需求恢复预期向好胶价中长期0755-82767160或有上涨空间价格有望低位反弹panxianghtfccom从业资格号F3023104核心观点投资咨询号Z0013188市场分析陈莉020-83901030期现价差3月8日RU主力收盘12290元吨-155NR主力收盘价10000元clhtfccom吨-125RU基差-515元吨80NR基差-162元吨-30RU非标价差从业资格号F02337751215元吨-80烟片进口利润-1326元吨105投资咨询号Z0000421现货市场3月8日全乳胶报价11775元吨-75混合胶报价11075元吨-梁宗泰753L现货报价11525元吨-50STR20报价1415美元吨-30丁苯报价020-8390100512100元吨0liangzongtaihtfccom泰国原料生胶片4866泰铢公斤0杯胶399泰铢公斤-015胶水525泰从业资格号F3056198铢公斤010烟片5217泰铢公斤-049投资咨询号Z0015616康远宁国内产区原料国内全面停割暂无报价0755-23991175截至3月3日交易所总库存198750773交易所仓单18894070kangyuanninghtfccom截止3月2日国内全钢胎开工率为6933044国内半钢胎开工率为从业资格号F30494047385019投资咨询号Z0015842投资咨询业务资格观点供应端2023年1-2月国内天然橡胶和合成橡胶进口量同比增加港口到港量证监许可20111289号偏大海外主产区停割减产季节原料供应增量有限3月关注云南产区开割情况需求端轮胎行业整体开工较好关注终端消费后续新订单带来的橡胶库存有效去化库存方面国内橡胶到港量的增加导致现货持续累库胶价短期承压随着经济活动逐步回暖预计国内轮胎库存将得到有效去化胶价中长期或有上涨空间价格有望低位反弹策略中性偏多全球原料供应季节性淡季支撑胶价2月国内重卡销售明显回暖预计国内库存压力有望继续缓解价格有望低位反弹关注逢低做多机会风险国内进口节奏的变化国内需求恢复不及预期等请仔细阅读本报告最后一页的免责声明橡胶日报丨202339目录策略摘要1核心观点1图表图1泰国胶水价格丨单位泰铢公斤3图2泰国杯胶价格丨单位泰铢公斤3图3泰国胶水-杯胶丨单位泰铢公斤3图4STR20加工利润丨单位美元吨3图5泰国烟片加工利润丨单位美元吨3图6云南原料盘面利润丨单位元吨3图7RU基差丨单位元吨4图8NR基差丨单位元吨4图9RU-混合胶丨单位元吨4图10全乳胶-3L丨单位元吨4图11混合胶-丁苯丨单位元吨4图12RU-NR丨单位元吨4图13泰标-马标现货丨单位美元吨5图14泰标-印标船货丨单位美元吨5图15RU期货库存丨单位吨5图16NR期货库存丨单位吨5图17全钢胎成品库存丨单位万条5图18半钢胎成品库存丨单位万条5图19全钢胎开工率丨单位6图20半钢胎开工率丨单位6请仔细阅读本报告最后一页的免责声明27橡胶日报丨202339图1泰国胶水价格丨单位泰铢公斤图2泰国杯胶价格丨单位泰铢公斤80201920202021552019202020212022202320222023705045604050354030302520201月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院图3泰国胶水-杯胶丨单位泰铢公斤图4STR20加工利润丨单位美元吨3520192020202125020192020202120222023202220233020025150100205015010-501月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月5-1000-1501月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月-5-200数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院图5泰国烟片加工利润丨单位美元吨图6云南原料盘面利润丨单位元吨50020192020202120002018201920202021202240020222023150030010002005001000032742752762772782792710271127-500-1001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月-200-1000-300-1500-400-2000-500-2500数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明37橡胶日报丨202339图7RU基差丨单位元吨图8NR基差丨单位元吨10002019202020211200202020212022202320222023100050080060001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月400-5002000-1000-200142434445464748494104114124-400-1500-600-2000-800数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院图9RU-混合胶丨单位元吨图10全乳胶-3L丨单位元吨400020192020202115002019202020213500202220232022202330001000250020005001500100005001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月0-5001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月-500-1000-1500-1000数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院图11混合胶-丁苯丨单位元吨图12RU-NR丨单位元吨4000201920202021600020202021202220232022202330005000200040001000300001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2000-1000-20001000-300001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源文华财经华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明47橡胶日报丨202339图13泰标-马标现货丨单位美元吨图14泰标-印标船货丨单位美元吨8020192020202110020192020202120222023202220236050402001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月0-501月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月-20-100-40-60-150数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院图15RU期货库存丨单位吨图16NR期货库存丨单位吨6000001200002019202020212020202120222023202220235000001000004000008000030000060000200000400001000002000000182838485868788898108118128172737475767778797107117127数据来源上海期货交易所华泰期货研究院数据来源上海期货交易所华泰期货研究院图17全钢胎成品库存丨单位万条图18半钢胎成品库存丨单位万条1800201920202021250020192020202120222023160020222023140020001200150010008001000600400500200001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明57橡胶日报丨202339图19全钢胎开工率丨单位图20半钢胎开工率丨单位90201920202021802019202020212022202320222023807070606050504040303020201010001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源Wind华泰期货研究院数据来源Wind华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明67橡胶日报丨202339免责声明本报告基于本公司认为可靠的已公开的信息编制但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证本报告所载的意见结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断在不同时期本公司可能会发出与本报告所载意见评估及预测不一致的研究报告本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本公司力求报告内容客观公正但本报告所载的观点结论和建议仅供参考投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果本公司及作者均不承担任何法律责任本报告版权仅为本公司所有未经本公司书面许可任何机构或个人不得以翻版复制发表引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权如征得本公司同意进行引用刊发的需在允许的范围内使用并注明出处为华泰期货研究院且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改本公司保留追究相关责任的权力所有本报告中使用的商标服务标记及标记均为本公司的商标服务标记及标记华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利公司总部广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编510000电话400-6280-888网址wwwhtfccom