本报告导读：
　　在本报告中，我们对上周（2023.02.27-2023.03.03）市场、风格、因子、组合和指数风险等表现进行了回顾。
　　摘要：
　　上周市场主要指数多数上涨，大盘表现占优。上证180涨幅最大，为2.2%；创业板指跌幅最大，为-0.3%。上周行业多数上涨，持续分化较大。通信涨幅最大，为7.1%；电力设备及新能源跌幅最大，为-1.2%。
　　上涨股票风格分析：与前一周风格相比，市值因子暴露有所提升，波动率因子暴露有所降低，其他风格暴露与上周基本一致。对于组合收益拆分：组合收益3.14%，风格收益0.23%，行业收益8.76%，阿尔法收益-5.85%。BP和市值贡献了较高的收益；上周风格收益贡献为正，阿尔法收益为负。
　　风格因子收益：上周BP收益最高，周累计收益为0.659%，市值收益次之，为0.515%，杠杆第三，为0.208%；非线性市值和波动率收益较低。
　　组合收益追踪：基本面组合收益率1.62%，样本区间组合收益率79.03%；陆股通组合收益率0.28%，样本区间合收益率29.33%；因子收益拆分组合收益率2.51%，样本区间组合收益率78.18%；量价因子组合收益率0.92%，组合收益率106.13%。
　　指数风险预测：涉及指数预测波动率所处范围为13%至20%，相比上周降低。其中，创业板指波动率最高，为19.8%，其次是创业板综和中证1000，分别为18.9%和18.5%，风险相对较高；上证综指预测波动率最低，为13.1%，其次是中证800和上证180，分别为14.7%和14.7%，风险相对较低。
　　

研究报告全文：金融工金融工程程TableMainInfoTableTitle金融工程团队20230306陈奥林分析师大盘价值占优800指增表现较好电话021-38674835邮箱chenaolingtjascom量证书编号S0880516100001化陈奥林分析师徐忠亚分析师殷钦怡分析师产021-38674835021-38032692电话021-38675855chenaolingtjascomxuzhongyagtjascom邮箱yinqinyigtjascom品证书编号S0880516100001S0880519090002周证书编号S0880519080013本报告导读徐忠亚分析师报在本报告中我们对上周20230227-20230303市场风格因子组合和指数电话021-38032692邮箱xuzhongyagtjascom风险等表现进行了回顾证书编号S0880519090002摘要张烨垲研究助理TableSummary上周市场主要指数多数上涨大盘表现占优上证180涨幅最大为22创业板指跌幅最大为-03上周行业多数上涨持续分化电话021-38038427邮箱zhangyekaigtjascom较大通信涨幅最大为71电力设备及新能源跌幅最大为-12证书编号S0880121070118上涨股票风格分析与前一周风格相比市值因子暴露有所提升波徐浩天研究助理动率因子暴露有所降低其他风格暴露与上周基本一致对于组合收电话021-38038430益拆分组合收益风格收益行业收益阿尔314023876邮箱xuhaotiangtjascom法收益-585BP和市值贡献了较高的收益上周风格收益贡献为证书编号S0880121070119正阿尔法收益为负证卢开庆研究助理风格因子收益上周BP收益最高周累计收益为0659市值收电话021-38038674券益次之为0515杠杆第三为0208非线性市值和波动率收邮箱lukaiqing026727gtjascom研益较低证书编号S0880122080144究组合收益追踪基本面组合收益率162样本区间组合收益率梁誉耀研究助理报7903陆股通组合收益率028样本区间合收益率2933因电话021-38038665子收益拆分组合收益率251样本区间组合收益率7818量价邮箱liangyuyao026735gtjascom告因子组合收益率092组合收益率10613证书编号S0880122070051指数风险预测涉及指数预测波动率所处范围为13至20相比TableReport相关报告上周降低其中创业板指波动率最高为198其次是创业板综价值动量占优500指增表现较好20230226和中证1000分别为189和185风险相对较高上证综指预测价值表现回暖500指增表现较好20230219波动率最低为131其次是中证800和上证180分别为147小盘继续占优800指增表现较好20230212和147风险相对较低小盘风格占优1000指增表现较好20230206大盘风格延续1000指增表现较好20230115请务必阅读正文之后的免责条款部分量化产品周报在本报告中我们对如下内容进行汇总和分析一上周市场回顾市场指数表现情况以及上涨股票风格分析二指数增强公募产品业绩跟踪包括沪深300中证500等指数增强产品三因子表现回顾对相关因子表现情况进行总结四模拟组合追踪对因子选股组合及SmartBeta组合表现进行回顾五指数风险预测对市场中主要指数波动率进行预测1一周市场回顾此部分包括如下内容上周市场主要宽基指数和中信一级行业指数表现回顾对全市场涨幅最高的300只股票风格进行分析并对风格收益贡献进行拆分流通市值加权组合结果分别见图1图2图3和图4此部分统计了上周涨幅最高的300只股票剔除上市不满半年的股票的风格分布情况并与前一周进行对比以观察风格变动情况风格上可以看到市值加权组合的表现展示出偏中小盘偏高流动性低贝塔的风格与前一周风格相比市值因子暴露有所提升波动率因子暴露有所降低其他风格暴露与上周基本一致对于组合收益拆分组合收益314风格收益023行业收益876阿尔法收益-585BP和市值贡献了较高的收益上周风格收益贡献为正阿尔法收益为负图1涨幅最高300只股票风格统计数据来源国泰君安证券研究请务必阅读正文之后的免责条款部分2of11量化产品周报图2涨幅最高300只股票收益归因数据来源国泰君安证券研究上周市场主要指数多数上涨大盘表现占优上证180涨幅最大为22创业板指跌幅最大为-03上周行业多数上涨持续分化较大通信涨幅最大为71电力设备及新能源跌幅最大为-12图3宽基指数上周表现数据来源国泰君安证券研究图4行业指数上周表现中信一级数据来源国泰君安证券研究请务必阅读正文之后的免责条款部分3of11量化产品周报2指数增强公募产品表现跟踪此部分包括公募指数增强产品中近一季度超额收益排名靠前的业绩表现统计21沪深300指数增强在近63个交易日中易方达沪深300精选增强A兴全沪深300LOF国金沪深300指数增强A相对其业绩基准的超额收益最高前十名中诺安沪深300指数增强A相对最大回撤最小易方达沪深300精选增强A信息比率最高表1沪深300指数增强产品超额收益表现基金名称近一周超近一月超额近一季超额近一季信息比近一季相对近一季额收益率收益率收益率率年化最大回撤超额走易方达沪深300精选增强A-05-133828620势兴全沪深300LOF04312217223国金沪深300指数增强A06071712722汇添富沪深300指数增强A-01110403014诺安沪深300指数增强A01020224301创金合信沪深300指数增强A-03020100713建信沪深300增强A-01-010000207富荣沪深300增强A-04-13-0206121汇安沪深300指数增强A-05-07-0201414中金沪深300指数增强A0206-0308909数据来源国泰君安证券研究22中证500指数增强在近63个交易日中国泰君安中证500A长城中证500指数增强A华夏中证500指数智选A相对其业绩基准的超额收益最高前十名中国泰君安中证500A相对最大回撤最小国泰君安中证500A信息比率最高表2中证500指数增强产品超额收益表现基金名称近一周超近一月超额近一季超额近一季信息比近一季相对近一季额收益率收益率收益率率年化最大回撤超额走国泰君安中证500A04092961504势长城中证500指数增强A02262727310华夏中证500指数智选A01182430210华夏中证500指数增强A01182329811工银中证500六个月持有指数增强A-01112228707民生加银中证500指数增强A-02042125709万家中证500指数增强A-02092024807海富通中证500增强A02271619616上银中证500指数增强A03091217007中信建投中证500增强A-04011214607数据来源国泰君安证券研究23其他指数增强在近63个交易日中万家中证1000指数增强A银华中证全指医药卫请务必阅读正文之后的免责条款部分4of11量化产品周报生增强兴全中证800六个月持有指数增强A相对其业绩基准的超额收益最高前十名中万家中证1000指数增强A相对最大回撤最小万家中证1000指数增强A信息比率最高表3其他指数增强产品超额收益表现基金名称近一周超近一月超额近一季超额近一季信息比近一季相对近一季额收益率收益率收益率率年化最大回撤超额走万家中证1000指数增强A02205064205势银华中证全指医药卫生增强-02333916752兴全中证800六个月持有指数增强A07403524828建信精工制造指数增强-07052828311国泰君安中证1000指数增强A050923376071000增强ETF010623321招商中证1000指数增强A-04-012019010德邦上证G60综指增强A00181710731易方达上证50增强A-03-031720808汇添富中证细分化工产业主题指数增强A01081518707数据来源国泰君安证券研究3因子表现回顾此部分包括如下内容Barra风格因子IC和纯因子收益统计因子库中因子上周表现统计31风格因子图5给出了近两周Barra的10个风格因子RankIC变动情况市值贝塔动量波动率非线性市值BP流动性盈利成长杠杆表1统计了这10个风格因子每日收益和周度累计收益与前一周相比因子有效性方向变动较小市值动量和盈余因子IC值有所降低杠杆因子IC值有所提高波动率因子IC绝对值有所降低贝塔因子IC绝对值有所提高成长等因子IC方向相反成长因子表现出明显的负向性BP因子表现出明显的正向性上周BP收益最高周累计收益为0659市值收益次之为0515杠杆第三为0208非线性市值和波动率收益较低表4风格因子上周收益表现2023022720230228202303012023030220230303累计市值0105-00230182010201490515贝塔-0053-00980214-0148-0189-0274动量03260016-0112-009100050144波动率-0097-0114-0026-01940040-0392非线性市值0061-0057-0289-0061-0068-0415BP-009101390177020002340659流动性-014701890094-005100360121盈利0098-010000440032-00500024成长0000-0097-0122-0099-0041-0358请务必阅读正文之后的免责条款部分5of11量化产品周报杠杆01250012-0028003700610208数据来源国泰君安证券研究图5风格因子RankIC值数据来源国泰君安证券研究4模拟组合追踪此部分包括如下内容单因子和复合因子SmartBeta组合收益统计因子组合上周收益表现统计41SmartBeta指数构建了如下6种单因子纯风格收益组合波动率低波动量反转质量价值成长与分红同时还构建了价值低波和红利低波复合因子组合单因子组合构建流程如下复合因子构建流程与之类似1股票池为全A剔除上市不满2年股票剔除ST等股票2剔除最近60个交易日中累计停牌天数大于30个交易日的股票3剔除日均成交额和日均流通市值综合排名后20的股票4目标函数为最大化目标风险暴露同时控制对其它风格暴露区间为-01015组合股票个数在60-100只之间组合股票权重范围为1-56按月调仓单因子组合走势见图6复合因子组合收益走势见图7上周0227-0303波动率收益率176区间组合收益率4368动量收益率165区间组合收益率-1134质量收益率080区间组收益率8633价值收益率296区间组合收益率8996成长收益率-033区间组合收益率10439分红收益率108区间组合收益率3841价值低波收益率174区间组合收益率9289红利低波收益率103区间组合收益率11307请务必阅读正文之后的免责条款部分6of11量化产品周报图6SmartBeta指数表现-单因子数据来源国泰君安证券研究图7SmartBeta指数表现-复合因子数据来源国泰君安证券研究42因子选股组合基于基本面分析因子研究基于估值视角中构建的因子绝对估值视角我们构建了对应的投资组合全市场因子值最大的10股票并进行了样本外追踪时间为2018年2月23日至今基于陆股通持股数据有效性研究中的区间资金净流入指标我们构建了对应的投资组合过去1个月净流入最多的30只股票并进行了样本外追踪时间为2018年8月1日至今基于因子收益拆分与组合构建中的估值盈利和分红指标我们构建了对应的投资组合因子打分简单平均得分最高的50只股票并进行了样本外追踪时间为2018年8月1日至今基于量价指标从中选取10个因子构建对应投资组合因子打分简单平均得分最高的100只股票组合时间为2019年1月1日至今上周0227-0303基本面组合收益率162样本区间组合收益率7903陆股通组合收益率028样本区间合收益率2933因子收请务必阅读正文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