研究报告全文：期货研究报告黑色商品日报2023-03-07成本支撑偏强钢价高位震荡研究院黑色建材组钢材成交有所回落钢价震荡运行研究员逻辑和观点王英武010-64405663昨日螺纹2305合约震荡下行收于4210元吨下跌39元吨跌幅092热卷2305wangyingwuhtfccom合约小幅下跌收于4325元吨下跌23元吨跌幅053昨日上海地区价格较上从业资格号F3054463周五下跌20-40元吨中天4180-4200元吨永钢4230-4250元吨二三线4160-投资咨询号Z00178554250元吨成交平淡昨日建材成交1785万吨成交有所回落王海涛整体来看成材产销继续回升库存低位缓慢去库目前钢材处于低库存和低利润阶wanghaitaohtfccom段由于钢材产能充足钢厂利润将决定后续行业是否能维持健康发展钢材价格向从业资格号F3057899上受到产能充足及消费强度不足制约向下受到铁矿及煤炭原料高成本支撑预计短投资咨询号Z0016256期钢价维持震荡走势邝志鹏kuangzhipenghtfccom策略从业资格号F3056360单边震荡运行投资咨询号Z0016171跨期无联系人余彩云跨品种无yucaiyunhtfccom期现无从业资格号F03096767期权无刘国梁liuguolianghtfccom关注及风险点从业资格号F03108558旺季需求表现钢厂利润国内经济及地产情况宏观经济政策等投资咨询业务资格证监许可20111289号铁矿成材消费验证市场出现分歧逻辑和观点昨日铁矿石主力合约2305收于897元吨较上一交易日下跌195元吨跌幅213最新的发运和到港数据呈现增长趋势中长期而言主流发运变数较小现货方面目前PB粉主流价920-925元吨麦克粉主流价900-905元吨金布巴粉主流价880-885元吨超特粉主流价795-800元吨纽曼筛后块主流价1015-1020元吨本周发运到港稍有回升整体依然偏紧若铁水产量能保持230以上铁矿预计去库请仔细阅读本报告最后一页的免责声明黑色商品日报丨2023-03-07为主目前正值金三银四下游钢厂开工回升铁水产量也持续向上但目前钢材的货权主要在钢厂及贸易商期现贸易商居多接下去将进入消费预期验证阶段即货权向终端转移成材实际消费好坏将是近期影响铁水产量进而矿价最重要因素从宏观看两会政府工作报告偏保守政策不定时的打压制约铁矿价格表现考虑未来需求提升和供给紧张影响铁矿基本面仍然偏强运行策略单边看涨跨期无跨品种无期现无期权择机买入看涨期权关注及风险点北方限产政策高炉检修情况钢厂利润情况淡季需求水平等双焦安检持续进行市场偏强运行逻辑和观点焦炭方面昨日焦炭2305合约震荡下行盘面收于2926元吨跌幅090现货方面准一级干熄焦出厂在2950-3000元吨左右整体来看上周焦炭总库存继续累库但库存绝对量处于历史同期低位其中港口和钢厂库存小幅增加焦化厂库存继续去化但随着钢厂逐步复产铁水产量将继续提升进而增加焦炭消费加之钢厂焦炭库存偏低仍有补库需求近期伴随煤价上涨和矿难事故影响焦炭成本有所上移后期关注钢材需求进一步复苏表现短期焦炭保持震荡偏强运行焦煤方面昨日焦煤2305合约震荡下行盘面收于1980元吨跌幅112现货方面山西临汾地区主焦精煤出厂价1900元吨整体来看昨日进口蒙煤方面甘其毛都口岸通关延续高位近期单日通关维持在1000车左右矿难事故影响延续进一步引发煤价上涨叠加两会煤矿安全检查趋严生产将受到一定影响澳煤进口增量有限因此短期焦煤供给偏紧后期随着钢厂复产铁水产量增加将提升焦煤需求短期焦煤维持震荡偏强运行焦炭方面震荡偏强请仔细阅读本报告最后一页的免责声明211黑色商品日报丨2023-03-07焦煤方面震荡偏强跨品种无期现无期权无关注及风险点钢厂产能表现焦化利润煤炭进口等动力煤市场情绪趋稳煤价稳中有跌市场要闻及数据期现货方面产地方面周末至今整体煤价延续下跌调价后市场释放部分需求矿上拉煤车有所增加带动市场情绪趋于稳定港口方面市场询价有所增加经过前期煤价快速下跌整体风险释放较快进口煤方面澳煤进口政策开放已有部分企业进行采购3月份将集中到岸将有效缓解电厂高卡煤的供应压力运价方面截止到3月2日海运煤炭运价指数OCFI报于81194与上一日基本持平需求与逻辑受矿难事故影响且两会召开期间矿区安全检查趋严整体供应偏紧煤矿库存偏低港口市场成交不活跃动煤现货价格持续回落长期来看国家对能源压制态度不减后期维持弱势局面概率较大因期货流动性严重不足我们建议继续保持观望策略单边中性观望期权无关注及风险点政策的突然转向港口累库超预期突发的安全事故外煤的进口超预期等玻璃纯碱玻璃现货提涨期货玻强碱弱逻辑和观点玻璃方面昨日玻璃主力合约2305震荡上涨收于1578元吨上涨34元吨涨幅207现货方面昨日全国均价1679元吨环比涨012供应方面浮法产业企业请仔细阅读本报告最后一页的免责声明311黑色商品日报丨2023-03-07开工率7848环比持平周末玻璃产销有所好转部分企业进行现货提涨短期看玻璃出现阶段性好转但高库存对价格压制仍较为明显因此长期趋势上仍维持偏空观点纯碱方面昨日纯碱主力合约2305震荡下跌收于2938元吨下跌30元吨跌幅101现货方面昨日国内纯碱市场持稳运行价格相对坚挺整体开工率9381环比持平近期由于光伏玻璃产线冷修加之烧碱价格下滑对部分轻碱需求进行替代使得市场情绪转弱但纯碱的低库存对价格的支撑极强后续关注浮法玻璃价格的上涨情况碱厂企业检修情况光伏玻璃产线点火及国内疫后消费的改善从供需来看我们认为纯碱供需错配格局有望延续至三季度仍然看好2023三季度前的纯碱价格策略玻璃方面阶段性好转趋势偏空纯碱方面看涨跨品种多纯碱2305空玻璃2305多纯碱2309空玻璃2309跨期多纯碱23052309空纯碱2401关注及风险点房地产政策光伏产业投产纯碱出口数据浮法玻璃产线复产冷修情况宏观经济环境变化等请仔细阅读本报告最后一页的免责声明411黑色商品日报丨2023-03-07商品每日价格基差表今日昨日上周上月今日昨日上周上月项目合约项目合约3月6日3月3日2月27日2月6日3月6日3月3日2月27日2月6日螺纹钢热轧卷板上海现货4290431042604140上海现货4340438042904130北京现货4190422041804030天津现货4290431042304080广州现货4430445045604550广州现货4330436042904150RB05合约4210427241914049HC05合约4325437142774095RB10合约4159421541404013HC10合约4254430042164043RB01合约4086414540703960HC01合约4191423941493992RB0580386991HC051591335基差上海RB1013195120127基差上海HC1086807487RB01204165190180HC01149141141138基差北京RB0570387971基差天津HC0555294375RB05-RB1051575136HC05-HC1071716152RB10-RB0173707053HC10-HC0163616751唐山普方坯价格3940399039003770长流程华北16012926-3张家港6-8mm废钢2860286028602800即期利润华东-2-32-127-165唐山生铁即时成本2857289229362832江苏生铁即时成本3040307031113022全国废钢到货万吨5253503252822751近月1771747264长流程全国建材成交万吨178519651610665远月232244138110盘面利润长流程华北1721517125超远月270279162146即期利润华东3221-69-78现货436431437433近月1371516181卷矿比05合约482476483480长流程远月19922212613410合约503501504495盘面利润超远月222243142163现货159158155155短流程华东-114-96-142-188卷焦比05合约148147146149即期利润华南-91-736016510合约152152151153现货431424434434现货507030-10螺矿比05合约469465473474卷螺差05合约11599864610合约49249149549110合约95857630现货157156154156焦炭焦煤螺焦比05合约144144143147日照港2730277027702660焦炭现货价格10合约149149148152唐山到厂价2700270027002700准一级铁矿石吕梁出厂价2910291029102910PB粉906924893868J05合约2926296829382755日青京曹四港最超特粉787807780740J09合约2794282527952640低价卡粉9961011978976J01合约2669272126952528普氏62美金指数12535127451225012405J05394170136基差日照港现I05合约897919886854J09172183213250货I09合约846859836817J01296288314362I01合约811821802788J05-J09133143143115I0576747378J09-J01125105101112基差I09128134123114山西中硫煤2450225022502250PB粉焦煤现货价格I01163172157143沙河驿蒙52410241022102130主焦I0510310310795蒙煤3仓单价2025202519751875基差I09155163156131澳洲中挥发硬焦CFR中国295295293288超特粉I01190201190160JM05合约1980200420641836I05114110111130JM09合约1854185819001743基差I09165170161166JM01合约1775178418151697普氏指数I01200208195195JM05244220-45102基差沙河驿关注品种主力合JM09370366120195本钢50235054蒙5约基差JM01734725490526I05-I0952605037基差蒙煤3JM054521-8940I09-I0135383429基差山西中硫煤JM0535012666295现货274273282279JM05-JM0912614616593焦矿比05合约326323332323JM09-JM017974854609合约330329334323现货111123123118主港铁矿成交万吨879910269焦炭焦煤比05合约148148142150中间价美元兑人民币6895169117695726773709合约151152147152铁矿进口即期利润-7-6-7-26蒙煤通关量-9251037931黑色商品日报丨2023-03-07玻璃纯碱沙河安全1549157916091678FG05-2924992玻璃现货石家庄玉晶1550155015701660基差FG09-84-57-1533FG05合约1578154815211568FG01-59-35860FG09合约1633160715851627FG05-FG09-55-59-64-59FG01合约1608158515621600FG09-FG0125222327华北重碱低端3100310030003000SA05112649831纯碱现货沙河重碱低端3050305030003000基差SA09499476483435SA05合约2938298629022969SA01909897880807SA09合约2551257425172565SA05-SA09387412385404SA01合约2141215321202193SA09-SA014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