研究报告全文：行业及产公用事业业2023年03月05日行履约周期清缴在即CCER今年有望业研究行加速重启业点评看好申万新型电力系统公用环保周报230226230304投资要点环保履约周期清缴在即存量CCER不足今年有望加速重启CCER证券分析师证查浩A0230519080007我国碳市场第二个履约周期清缴在即同时碳市场配额发放减少约315亿吨CCER需求有望显券zhahaoswsresearchcom著提升2021年我国完成全国碳市场第一个履约周期2019-2020的清缴工作碳排放配额累计研邹佩轩A0230520110002究zoupxswsresearchcom成交179亿吨成交均价4285元吨整体换手率低大量交易发生在政策催化和年底履约清缴时报傅浩玮A0230522010001间段背后原因包括当前配额较宽松发电公司采取惜售策略配套的配额分配方案政策尚不明朗等告fuhwswsresearchcom2022年11月生态环境部发布20212022年度全国碳排放权交易配额总量设定与分配实施方案研究支持发电行业征求意见稿规定全国碳市场第二个履约期的周期仍为2年控排企业须在2023蔡思A0230121090006caisiswsresearchcom年底前完成2021-22年度配额清缴与此同时参照前期碳排放强度核算结果2022年常规燃煤发戴映炘A0230122020003电设施基准值下降7-11对应配额发放减少约315亿吨在此背景下我们预计第二个履约周daiyxswsresearchcom期CCER需求有望显著提升联系人莫龙庭存量1000多万吨CCER难以满足市场需求今年重启CCER存在明显紧迫性生态环境部提出2023862123297818moltswsresearchcom年重点工作是制定温室气体自愿减排交易管理办法CCER可抵消不超过5的碳配额是我国碳市场的有益补充2017年暂停至今我们预计全国碳市场初期CCER需求量约225亿吨年长期需求有望扩容至4亿吨年但存量CCER仅5000余万吨且在第一个履约周期清缴中已用掉3273万吨剩下1000余万吨无法满足第二个履约周期清缴需求2022年10月以来生态环境部多次提出尽快重启CCER2023年2月生态环境部部长黄润秋在2023年全国生态环境保护工作会议上的工作报告中提出2023年重点工作包括制定温室气体自愿减排交易管理办法CCER重启可为林业碳汇填埋气利用及垃圾焚烧企业带来直接额外收益典型CCER单位减排潜力如下垃圾焚烧单位减排为088tMWh生物质为06tMWh填埋气利用为531tMWh林业碳汇为023t亩风电光伏为086tMWh我们按照CCER30元t计算预计CCER重启有望为1林业碳汇龙头企业带来38-387的利润弹性2填埋气利用企业带来超100的利润弹性3垃圾焚烧企业带来4-16的利润弹性投资分析意见CCER有望加速重启带动林业碳汇甲烷利用垃圾焚烧企业直接受益建议关注林业碳汇龙头东珠生态建议关注餐厨垃圾治理沼气发电龙头山高环能推荐垃圾焚烧减碳龙头光大环境建议关注上海环境绿色动力伟明环保瀚蓝环境公用我们分析我国当前正处于新一轮电力体制改革的前夕从四个方向精选标的1火电转型新能源的运营商推荐中国电力华电国际内蒙华电以及地方性电力龙头粤电力A和申能股份2纯绿电公司推荐大唐新能源三峡能源港股龙源电力建议关注嘉泽新能广宇发展等3新能源装机上量利好储能和综合能源板块建议关注南网科技南网储能等4全国电价上行预期下预计新疆将成为新时代能源洼地有望得到价值重估推荐天富能源风险提示CCER政策出台进度不及预期电力体制改革进展不及预期请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明行业点评目录1环保CCER加速重启林业碳汇甲烷利用及垃圾焚烧等受益311需求端碳交易第二个履约周期配额清缴在即叠加碳市场配额发放减少CCER需求有望显著提升312供给端存量CCER供给不足推动CCER加速重启413影响CCER不同项目具体能减排多少52一周行情回顾73公司及行业动态84重点公司估值表13请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第2页共16页简单金融成就梦想行业点评1环保CCER加速重启林业碳汇甲烷利用及垃圾焚烧等受益CCERChinaCertifiedEmissionReduction即国家核证自愿减排量根据2020年12月生态环境部审议通过碳排放权交易管理办法试行CCER是指对我国境内可再生能源林业碳汇甲烷利用等项目的温室气体减排效果进行量化核证并在国家温室气体自愿减排交易注册登记系统中登记的温室气体减排量图1CCER交易机制资料来源生态环境部申万宏源研究CCER是全国碳市场的重要组成部分和补充机制可抵消不超5的碳配额根据碳排放权交易管理办法试行重点排放单位每年可以使用国家核证自愿减排量CCER抵消碳排放配额的清缴抵消比例不得超过应清缴碳排放配额的511需求端碳交易第二个履约周期配额清缴在即叠加碳市场配额发放减少CCER需求有望显著提升分配方案规定全国碳市场第二个履约期的周期仍为2年控排企业须在2023年12月31日前完成20212022年度配额清缴2022年11月生态环境部发布20212022年度全国碳排放权交易配额总量设定与分配实施方案发电行业征求意见稿分配方案结合第一个履约周期工作实践考虑各地开展碳排放数据核查配额预分配配额调整以及配额最终核定工作的实际需要给重点排放单位完成配额清缴履约预留充足时间延续第一个履约周期两年时间的做法20212022年分别按年度履约但两年的履约截止日期相同各重点排放单位应于2023年12月31日前完成20212022年度配额清缴请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第3页共16页简单金融成就梦想行业点评配额供给端参照前期碳排放强度核算结果22年常规燃煤发电设施基准值下降7-11预计减少对应配额约315亿吨分配方案继续实行配额免费分配以碳排放强度控制为基础的配额分配机制按不同机组类别设定相应的碳排放基准值相比于第一履约期2019-2020的基准值2021年300MW等级以上300MW等级以下常规燃煤机组以及非常规燃煤机组供电基准值分别下调65104184燃气机组供电基准值保持不变2022年三类机组供电基准值分别下调70108188燃气机组供电基准值下调05分配方案中配额分配基准值较20192020年的下降幅度与相应的发电行业碳排放强度核算结果下降幅度吻合假设不考虑短期煤电碳排放强度降低同时控排企业数量及发电量不变按照第一个履约周期的45亿吨整体基准值下降7保守计算此次基准值下降对应配额减少约315亿吨图2我国发电设施基准值呈下降趋势1411461209790935093110877087708730820081608tCO2MWh0603920392039004供电基准值020300MW等级以上常规燃煤机300MW等级及以下常规燃煤非常规燃煤机组燃气机组组机组2019-202020212022资料来源生态环境部申万宏源研究我们预计全国碳市场初期CCER需求量约225亿吨年长期需求有望扩容至4亿吨年全国碳市场第一个履约周期共纳入发电行业重点排放单位2162家年覆盖温室气体排放量约45亿吨二氧化碳按照5的碳排放配额抵消比例全国碳市场初期每年CCER需求量约为225亿吨年据北京环交所预测未来全国碳市场扩容至八大行业后纳入配额管理的碳排放总额规模将达到70-80亿吨年届时CCER需求将达到35-4亿吨年12供给端存量CCER供给不足推动CCER加速重启供给侧CCER暂停签发近6年存量CCER仅5000余万吨且在第一个履约周期清缴中已用掉3273万吨剩下1000余万吨无法满足第二个履约周期清缴需求自2017年3月国家发展改革委发布公告暂缓受理相关工作至今我国CCER签发已暂停近6年CCER项目备案审批暂停以来已备案的CCER项目继续交易根据中国自愿减排交易信息平台目前已减排量备案的287个CCER项目年均减排量仅为5000多万吨远不及需求量2021年10月生态环境部发布关于做好全国碳排放权交易市场第一个履约周期碳排放配额清缴工作的通知提出组织有意愿使用CCER抵销碳排放配额清缴的重点排放单位抓紧开立国家自愿减排注册登记系统一般持有账户并在经备案的温室气体自愿减排请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第4页共16页简单金融成就梦想行业点评交易机构开立交易系统账户尽快完成CCER购买并申请CCER注销随后大量存量CCER在第一个履约周期清缴过程中被用掉伴随2023年第二个履约周期清缴临近存量CCER恐难满足全国碳排放权交易清缴需求这也增加了CCER交易市场包括CCER签发等重启的迫切性生态环境部多次喊话提出尽快重启CCER2022年10月27日生态环境部召开例行新闻发布会时提到目前正加快推进全国统一的自愿减排交易市场建设2022年12月国际金融论坛IFF2022年全球年会上生态环境部应对气候变化司司长李高表示下一步中国还要不断完善全国碳交易市场同时争取尽早重启中国CCER市场2023年2月生态环境部部长黄润秋在2023年全国生态环境保护工作会议上的工作报告中提出2023年重点工作包括制定温室气体自愿减排交易管理办法表1今年9月以来CCER重启进入加速阶段时间主要内容中共中央办公厅国务院办公厅发布关于深化生态保护补偿制度改革的意见提出健全以国家温室气体自2022年9月愿减排交易机制为基础的碳排放权抵消机制将具有生态社会等多种效益的林业可再生能源甲烷利用等领域温室气体自愿减排项目纳入全国碳排放权交易市场生态环境部发布关于做好全国碳排放权交易市场第一个履约周期碳排放配额清缴工作的通知明确今年122022年10月月31日前全部重点排放单位完成履约并组织有意愿使用CCER清缴的单位抓紧开立CCER注册登记账户和交易账户尽快完成CCER购买并申请注销北京市发改委北京市十四五时期现代服务业发展规划也提出将高水平建设北京绿色交易所承建全2022年11月国自愿减排CCER交易中心2022年10月生态环境部表示正在加快推动温室气体自愿减排交易市场即CCER中国生态环境部应对气候变化司司长李高在国际金融论坛演讲时表示争取尽早重启中国CCER国家核证自2022年12月愿减排量市场资料来源生态环境部申万宏源研究13影响CCER不同项目具体能减排多少CCER减排量测算原理减排量基准线排放-项目排放-泄露排放CCER项目减排量可以简易理解为项目排放与基准线排放的差值减排量测算挂钩项目计入期是指项目活动相对于基线情景所产生的额外的温室气体减排量的时间区间按照2012年实行的温室气体自愿减排交易管理暂行办法CCER减排量计入期主要可分为可更新计入期7321年和固定计入期10年我们根据历史项目测算出甲烷利用填埋气林业碳汇等单位减排量如下垃圾焚烧单位减排为088tMWh生物质为06tMWh填埋气利用为531tMWh林业碳汇为023t亩风电光伏为086tMWh请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第5页共16页简单金融成就梦想行业点评表2典型CCER项目单位减排潜力tCO2eMWhtCO2e亩年甲烷利用-填埋林业碳项目风电光伏生物质-垃圾焚烧生物质-秸秆气汇单位减排0860860880605310232021年供给量亿千瓦或亩65543269108451637CCER理论供给量万吨953930961965资料来源中国自愿减排交易信心平台申万宏源研究注林业碳汇减排单位为t亩年其余单位均为tCO2eMWhCCER重启相关减排企业可直接受益具体而言1林业碳汇可为东珠生态等龙头碳汇企业带来38-387的利润弹性我们以东珠生态为代表假设公司签约林业碳汇均能落地实现同时在不考虑林业碳汇开发成本及CCER认证成本的情况下我们按照林业碳汇单位面积减碳023t亩CCER30元吨计算CCER有望为东珠生态等龙头林业碳汇公司带来38-387的利润弹性注上述2家公司近两年利润波动较大故我们分别选取2021年及2022年利润分别测算弹性此外不同于垃圾焚烧及填埋气利用项目林业碳汇开发存在明显的额外成本可能对林业碳汇企业的利润弹性影响较大表3东珠生态CCER弹性测算单位减碳签约林地CCER单价元CCER利润2021年净利润利润2022年预计净利润利润t亩万亩吨万元万元弹性万元弹性东珠生态02326613018360948079384750387资料来源Wind申万宏源研究注本处未考虑林业碳汇开发成本2填埋气利用企业理论可带来120的利润弹性我们以一个典型2MW项目为例按照填埋气发电利用小时数6000h自用电率6单位MW利润75万元填埋气项目单位上网电量碳减排约为531tMWhCCER价格约30元吨计算在不考虑CCER申请过程中相关成本的情况下CCER有望为典型填埋气企业带来120的利润弹性表4填埋气利用项目CCER弹性测算碳减排装机规利用小自用上网电量CCER价格碳减排CCER测算利售电净利润CCER贡献tMWh模-MW时数-h电率MWh元吨万吨润万元万元利润弹性2600061128053130599180150120资料来源Wind申万宏源研究请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第6页共16页简单金融成就梦想行业点评3垃圾焚烧发电企业带来4-16的利润弹性我们按照垃圾焚烧项目单位上网电量碳减排约为088tMWhCCER价格约30元吨计算在不考虑CCER申请过程中相关成本的情况下CCER有望为垃圾焚烧企业带来4-16的利润弹性表5主要垃圾焚烧公司CCER利润弹性CO2CCER2021年单价理论收净利润2021年上网电量单位减排元益百万百万利润弹性代码公司兆瓦时tMWhCCER减排tt元元0257HK光大环境13263566088116719383035068045300867SZ圣元环保1431000088125928030384728000035SZ中国天楹107000008894160030287294600323SH瀚蓝环境29531490882598771307811637601330SH绿色动力33291480882929650308869813002034SZ旺能环境2196000088193248030586489603568SH伟明环保21010000881848880305515354601200SH上海环境4160199088366097530110687163989HK首创环境1151000088101288030305116301175SZ中科环保616247088542297301617291381HK粤丰环保379672508833411183010013228301109SZ军信股份108600008895568030294397资料来源公司公告申万宏源研究投资分析意见CCER有望加速重启带动林业碳汇甲烷利用垃圾焚烧企业直接受益预计CCER重启有望为林业碳汇龙头带来38-387的利润弹性为填埋气利用企业带来120的利润弹性为垃圾焚烧企业带来4-16的利润弹性建议关注林业碳汇龙头东珠生态建议关注餐厨垃圾治理沼气发电龙头山高环能推荐垃圾焚烧减碳龙头光大环境建议关注上海环境绿色动力伟明环保瀚蓝环境风险提示CCER政策出台进度不及预期CCER政策重启受到多方面因素影响一是多部门协调需要时间周期较长二是目前政策所涵盖的方法学等技术文件还没确定三是全国碳市场第二履约期配额分配方案仍未发布CCER政策需要与其协同晚于其发布CCER政策出台进度或不及预期2一周行情回顾本期表现公用板块整体跑赢燃气板块表现突出沪深300指数上涨171创业板下跌027公用事业板块上涨214其中电力板块上涨228环保板块上涨011燃气板块上涨076电力设备板块下跌163请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第7页共16页简单金融成就梦想行业点评图3本期各板块涨跌情况图4本期公用涨幅前五及后五股票2525022818214202001711215111191501010007650050011-5000-10-050-15-10-027-12-14-100-20-25-19-150-30-27-200-163资料来源wind申万宏源研究资料来源wind申万宏源研究图5本期电力设备涨幅前五及后五股票图6本期环保涨幅前五及后五股票151510910910871076765500-5-5-6-7-10-8-10-7-7-9-9-11-10-15-15-12资料来源wind申万宏源研究资料来源wind申万宏源研究3公司及行业动态1云南省发展和改革委员会发布关于完整准确全面贯彻新发展理念做好碳达峰碳中和工作的实施意见政策解读明确到2025年绿色低碳循环的经济体系和能源体系初步形成城乡扩绿增汇取得显著成效到2030年经济社会发展全面绿色低碳转型和能源强省建设取得显著成效城乡扩绿增汇水平走在全国前列到2060年绿色低碳循环的经济体系和能源体系全面建立非化石能源消费比重大幅提升城乡扩绿增汇领先全国2国经中心发布中国碳达峰碳中和进展报告2022指出2022年国内外形势更为复杂多变对全球应对气候变化产生深远影响但全球绿色低碳转型的方向不会改变我国统筹经济发展能源安全与低碳转型的压力不断加大但双碳工作仍然在稳步推进我国碳达峰碳中和1N政策体系进一步完善各地区各行业结合实际细请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第8页共16页简单金融成就梦想行业点评化碳达峰行动方案双碳工作取得积极进展未来我国不同地区和行业的碳达峰路径将进一步差异化明细化工作推进将更加务实表6重点公司公告日期公司重点公告公司发布业绩快报2022年公司实现营业收入2888亿元同比增长1556归母净利润5532月27日南网能源亿元同比增长1556扣非归母净利润519亿元同比增长1210公司发布业绩快报2022年公司实现营业收入32439亿元同比增长1208归母净利润2月27日江苏国信711268万元同比增长12138扣非归母净利润-859714万元同比增长8522公司发布业绩快报2022年公司实现营业收入2612亿元同比下降1564归母净利润2922月27日云南能投亿元同比增长1584扣非归母净利润260亿元同比增长21571公司发布业绩快报2022年公司实现收益23153百万港元同比增长08归母净利润97152月27日信义能源百万港元同比下降2122公司宣布派发2022年末期股息公司每股派发0074HKD现金股息代息股份具体方式尚未公布派发日为2023年8月4日公司宣布派发2022年第四期股息公司预设每股派发121HKD股息股息派发日为2023年3月2月27日中电控股23日公司监事会主席辞职公司监事会主席叶启良先生因达到法定退休年龄辞去公司第九届监事会监事2月27日深南电A监事会主席职务公司发起设立基金管理公司暨对外投资公司以自有资金人民币2000万元发起设立南京中北新兴2月27日南京公用产业创业投资有限公司旨在促进公司战略布局实现提升公司综合竞争实力1公司发布2022年年度报告2022年公司实现营业收入2004亿元同比增长975归母净利润400亿元同比增长1720扣非归母净利润387亿元同比增长2381总资产为39182月27日威胜信息亿元同比增长5572公司发布利润分配方案A股每股派发现金红利033元含税不进行资本公积金转增股本不送红股公司发布业绩快报2022年公司实现营业收入1779亿元同比增长2143归母净利润2602月27日麦克奥迪亿元同比增长4615扣非归母净利润253亿元同比增长6571公司发布业绩快报2022年公司实现营业收入4713亿元同比增长7599归母净利润6522月27日固德威亿元同比增长13335扣非归母净利润627亿元同比增长15605公司发布业绩快报2022年公司实现营业收入6019亿元同比增长19185归母净利润12712月27日派能科技亿元同比增长30213扣非归母净利润1261亿元同比增长31929公司发布业绩快报2022年公司实现营业收入18034亿元同比增长1926归母净利润25562月27日时代电气亿元同比增长2667扣非归母净利润1996亿元同比增长3086公司发布业绩快报2022年公司实现营业收入1019亿元同比增长020归母净利润170亿2月27日安科瑞元同比增长002扣非归母净利润154亿元同比下降103公司发布业绩快报2022年公司实现营业收入1975亿元同比增长4166归母净利润9816882月27日红相股份万元同比增长11544扣非归母净利润793893万元同比增长11167公司发布业绩快报2022年公司实现营业收入671亿元同比增长232归母净利润2792862月27日智洋创新万元同比下降6037扣非归母净利润51862万元同比下降9023公司发布业绩快报2022年公司实现营业收入1072亿元同比下降526归母净利润326亿2月27日宏力达元同比下降2110扣非归母净利润278亿元同比下降1843公司发布业绩快报2022年公司实现营业收入313亿元同比下降1525归母净利润-744772月27日科汇股份万元同比下降11364扣非归母净利润-149389万元同比下降132822月27日凯发电气公司发布业绩快报2022年公司实现营业收入1916亿元同比增长087归母净利润881163请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第9页共16页简单金融成就梦想行业点评万元同比增长3077扣非归母净利润805616万元同比增长4014公司发布业绩快报2022年公司实现营业收入622亿元同比增长5910归母净利润7925892月27日煜邦电力万元同比增长11820扣非归母净利润705360万元同比增长11242公司发布业绩快报2022年公司实现营业收入190亿元同比下降2183归母净利润5845662月27日杭州柯林万元同比下降4192扣非归母净利润401508万元同比下降5749公司发布关于计提资产减值准备的公告2022年度公司集体信用减值损失和资产减值损失共计2月27日长缆科技144340万元预计导致2022年度利润总额减少144340万元公司签订战略合作框架协议公司与融和元储签订的战略合作框架协议协议不涉及具体金额2月27日金冠股份双方拟开展全方位多层次宽领域的合作公司发布2022年年度报告2022年公司实现营业收入605亿元同比增长804归母净利润2月27日上海洗霸422707万元同比增长302扣非归母净利润476172万元同比增长2598总资产为1373亿元同比增长1149公司发布业绩快报2022年公司实现营业收入450亿元同比下降853归母净利润5558632月27日德林海万元同比下降4891扣非归母净利润462835万元同比下降4962公司发布业绩快报2022年公司实现营业收入250亿元同比下降3958归母净利润-8865422月27日卓锦股份万元较上年由盈转亏扣非归母净利润-906646万元较上年由盈转亏公司发布业绩快报2022年公司实现营业收入759亿元同比增长2089归母净利润5750372月27日青达环保万元同比增长290扣非归母净利润529817万元同比增长2025公司发布业绩快报2022年公司实现营业收入528亿元同比增长2498归母净利润5225392月27日京源环保万元同比下降723扣非归母净利润430526万元同比下降1202公司发布业绩快报2022年公司实现营业收入733亿元同比增长998归母净利润173亿2月27日丛麟科技元同比下降836扣非归母净利润152亿元同比下降13111公司发布业绩快报2022年公司实现营业收入336亿元同比下降1199归母净利润244758万元同比下降6760扣非归母净利润182535万元同比下降72012公司2月27日路德环境以公开摘牌方式受让控股子公司少数股东股权公司通过北交所以公开摘牌方式受让长江环保持有的高峡路德的4999股权根据公开挂牌结果转让价格为185641万元公司已向北交所支付保证金100万元公司发布业绩快报2022年公司实现营业收入1284亿元同比增长3343归母净利润4343122月27日通源环境万元同比下降1336扣非归母净利润371540万元同比增长2449公司发布业绩快报2022年公司实现营业收入676亿元同比增长2010归母净利润4821692月27日皖仪科技万元同比增长154扣非归母净利润107259万元同比下降220公司发布业绩快报2022年公司实现营业收入258亿元同比下降4703归母净利润-282亿2月27日佳华科技元同比下降11820扣非归母净利润324亿元同比下降11302公司发布业绩快报2022年公司实现营业收入2062亿元同比增长363归母净利润232亿2月27日英科再生元同比下降311扣非归母净利润219亿元同比下降2412公司发布业绩快报2022年公司实现营业收入202亿元同比下降3902归母净利润-3545892月27日力源科技万元同比下降30561扣非归母净利润-404465万元同比下降548191公司发布业绩快报2022年公司实现营业收入723亿元同比增长350归母净利润3079792月27日中兰环保万2公司签订重大合同暨关联交易公司作为工程总承包方与德启环保签署了建设项目工程总承包合同合同价款为294亿元交易构成关联交易公司发布业绩快报2022年公司实现营业收入791亿元同比下降1332归母净利润303亿2月27日金达莱元同比下降2094扣非归母净利润296亿元同比下降1789公司发布业绩快报2022年公司实现营业收入1721亿元同比增长1776归母净利润1922月27日中建环能亿元同比增长665扣非归母净利润172亿元同比增长372公司发布业绩快报2022年公司实现营业收入308亿元同比下降1870归母净利润3021312月27日唯赛勃万元同比下降4015扣非归母净利润255644万元同比下降4685请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第10页共16页简单金融成就梦想行业点评公司发布业绩快报2022年公司实现营业收入587亿元同比增长1693归母净利润2595832月27日元琛科技万元同比下降6315扣非归母净利润34369万元同比下降9346公司发布业绩快报2022年公司实现营业收入280亿元同比下降3963归母净利润-5781612月27日禾信仪器万元较上年由盈转亏扣非归母净利润-884078万元较上年由盈转亏公司发布业绩快报2022年公司实现营业收入856亿元同比下降1832归母净利润2187322月27日万德斯万元同比下降6988扣非归母净利润91448万元同比下降8548公司发布业绩快报2022年公司实现营业收入204亿元同比下降4854归母净利润-786042月27日奥福环保万元较上年由盈转亏扣非归母净利润-187019万元较上年由盈转亏公司发布业绩快报2022年公司实现营业收入165亿元同比增长9547归母净利润1464862月27日ST恒誉万元较上年由亏转盈扣非归母净利润112517万元较上年由亏转盈公司发布2022年Q4经营数据2022年Q4公司及下属子公司新签项目合同32项合计金额为人民币060亿元2022年全年公司及下属子公司新签项目合同121项合计金额为人民币2月27日诚邦股份361亿元2公司签订重大合同公司与中国水利水电第七工程局有限公司签订157亿元合同合同工期为355天施工内容为抛石挤淤清淤换填土石方挖填运等公司向激励对象授予限制性股票公司于2023年2月27日召开会议审议通过了关于向激励2月27日鹏鹞环保对象授予限制性股票的议案确定以2023年2月27日为授予日以272元股的授予价格向符合授予条件的123名激励对象授予234500万股限制性股票公司与梅赛德斯-奔驰中国宁德时代湖南邦普共同签署了关于构建电池闭环回收项目合作的谅2月27日格林美解备忘录就构建电池闭环回收展开合作公司重大项目中标本公司牵头联合中铁八局集团昆明铁路建设有限公司浙江大学城乡规划设计研究院有限公司和浙江浙秀演艺集团有限责任公司中标徽秀文旅项目EPCO招标单位为寿2月27日园林股份县蜀山现代产业园投资有限公司中标总价为1053亿元中标范围为项目设计施工采购运营一体化1公司发布业绩快报2022年公司实现营业收入2679亿元同比增长220归母净利润8722月27日协合新能源亿元同比增长10732公司发布股息公告每股派发股利0035HKD除净日和派发日尚未公布公司发布业绩快报2022年公司实现营业收入8712亿元同比增长1155归母净利润4052月27日重庆燃气亿元同比下降1134基本每股收益为026元同比下降1034公司梅州五华电化学储能项目投入试运行梅州五华电化学储能项目是公司重大资产重组配套募集2月27日南网储能资金投资项目由南方电网调峰调频广东储能科技有限公司负责投资建设运营该项目已完成工程建设及设备调试已正式进入试运行阶段计划于2023年3月6日投入商业运行公司公布2023年向特定对象发行股票的预案发行对象为不超过35名的特定投资者均以现金方2月27日大烨智能式认购发行不超过发行前总股本的30募集资金总额不超过600亿元公司向不特定对象发行可转债公司发行可转债拟募集资金总额不超过800亿元含每张面值2月27日华通线缆为100元按面值发行主要用于海底线缆项目可转债的期限为自发行之日起6年可转债信用等级为AA-评级展望稳定公司发布业绩快报2022年公司实现营业收入7630亿元同比增长1302归母净利润16182月27日兴蓉环境亿元同比增长831扣非归母净利润1574亿元同比增长725基本每股收益为054元同比增长8001公司发布业绩快报2022年公司实现营业收入6728亿港元同比下降333归母净利润1011亿港元同比下降1581每股收益为035港元同比下降15832公司发布末期股2月27日中国光大水务息公告每股建议派发股利00514HKD除净日为2023年5月2日股利派发日为2023年5月24日公司向特定对象发行A股股票发行对象为天域元上海科技发展有限公司以现金方式认购股2月27日天域生态票本次发行构成关联交易自本次发行结束之日起三十六个月内不得转让发行股票的价格为637元股发行股票的数量不少于3000万股且不超过533752万股含请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第11页共16页简单金融成就梦想行业点评公司发布股息公告每股派发股利001SGD除净日为2023年5月19日派发日为2023年52月27日上海实业环境月31日公司环卫服务项目中标公司2月预中标福建省龙岩市环卫服务项目合计首年服务费为277972月27日福龙马万元占2021年营业收入的005合同总金额为27797万元截至目前公司2023年环卫服务项目中标数5个合计首年年度金额为342亿元合同总金额1621亿元公司高管减持计划实施完毕公司高管赵爱学先生本次减持计划实施完毕赵爱学先生累计减持公2月27日雪迪龙司股票465万股占公司总股本的007公司募集2022年度第一期碳排放权资产担保债务融资工具该债务工具注册金额为10亿元首期3月1日中国电力发行3亿元面值100元以固定利率平价发行首期发行180天以碳排放权资产进行质押增信质押资产账面价值387亿元公司回购股份注销完成本次注销的回购股份331194万股占注销前公司总股本的2568回3月1日新能泰山购股份注销完成后公司总股本由1290亿股减少为1257亿股公司收购新中水南京387股权公司支付对价为人民币813410万元约等于925740万3月1日中国水业集团港元收购完成后新中水南京将成为本公司的间接全资附属公司公司收购宁夏能源阿拉善左旗贺兰山200MW风电项目相关资产和负债的关联交易公司拟采用非公开协议方式以人民币638亿元收购宁夏能源阿拉善左旗贺兰山200MW风电项目相关资产和负3月1日银星能源债资金来源为公司自有资金或银行借款宁夏能源系公司控股股东持有4023股份本次交易构成关联交易公司签署复合型光伏项目投资协议公司全资子公司新能源公司于2023年2月与饶平县政府签署广州发展饶平三饶100MW复合型光伏项目投资协议书项目总装机容量约100MW总投资3月1日广州发展额约45亿元运营周期25年计划于2023年12月建成投产协议的签署及履行不会对2023年的营业收入净利润等构成影响公司向特定对象发行股票并在主板上市美的集团将以现金方式认购全部股票发行价格为328元3月1日科陆电子股发行数量252亿股拟募集资金总额为828亿元扣除发行费用后将全部用于偿还有息负债公司董事高级管理人员集中竞价减持股份减持前公司董事副总经理胡南持股3578万股3月1日特变电工占总股本的000921胡南通过集中竞价方式累计减持公司股份894万股占公司总股本的000230减持计划已实施完毕公司股东通过大宗交易减持公司股份超过1公司股东智能科技集团于2023年2月27日通过大3月1日万马股份宗交易方式减持公司股份207097万股占公司总股本的200转让后智能科技集团持股253公司中标新型电力储能项目公司中标国家电投南都鄂州50MW100MWh集中式储能项目3月1日南都电源中标金额约139亿元交易对手方为国家电力投资集团有限公司湖北分公司中标内容为储能系统直流侧设备公司全资子公司签署合作备忘录公司全资子公司旺能城矿与安徽巡鹰签署了合作备忘录合3月1日旺能环境作备忘录为意向性文件不涉及具体金额致力于构建新能源汽车废旧电池回收处理体系深化动力电池回收产业协同合作1公司转让南通国盛48股权公司拟在北交所公开挂牌转让所持南通国盛48股权交易挂牌3月1日建工修复价格不低于备案评估价2中持环保减持公司超过1股份中持北京环保发展有限公司减持公司14802万股占比10376转让后中持环保仍持有101336万股占比710公司持股5以上股东及一致行动人权益变动公司持股5以上股东高新金通及一致行动人高新金3月1日同兴环保通二期所持公司股份比例累计减少5减持后两者仍持有103840万股合计784股份该次权益变动不涉及控股股东及实际控制人变化公司中标重大项目公司和中电环境组成的联合体中标厦门天马光电子有限公司第86代新型显3月1日盛剑环境示面板生产线项目工艺排气系统工程一标段施工项目中标金额为人民币126亿元工程类别为机电安装工程环保工程工期为383天公司聘任公司总经理的意见公司同意聘任陈斌先生为公司总经理聘任陈斌先生的相关程序符合3月2日华电国际国家有关法律法规和公司章程规定请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第12页共16页简单金融成就梦想行业点评公司按原股权比例投资托克托发电200万千瓦新能源外送基地项目的关联交易公司拟向参股的托克托发电按照25的持股比例增资763亿元最终以可研收口概算为准投资建设200万千瓦新3月2日京能电力能源外送基地项目托克托发电为大唐发电控股子公司公司非独董孙永兴同时任大唐发电非独立董事故构成关联交易公司子公司获得实用新型专利证书和绿色食品证书公司子公司盐业公司15项产品符合绿色食品A3月2日云南能投级标准获绿色食品证书同时盐业公司获4项国家知识产权局颁发的实用新型专利证书公司控股股东增持股份达到1公司控股股东中国节能通过深圳证券交易所集中竞价交易系统增3月2日节能铁汉持公司股份283055万股增持的股份数量已达公司总股本的1公司签订浏阳市生活垃圾焚烧发电项目初步合作协议公司与浏阳市城市管理和综合执法局关于浏阳市生活垃圾焚烧发电项目签订初步合作约定项目估算总投资为900亿元其中资本金为3月2日军信股份268亿元由公司和浏阳城乡发展按照73的比例注入其余资金由项目公司通过债务融资筹集政府方不提供担保资料来源公司公告申万宏源研究4重点公司估值表表7公用事业重点公司估值表元元股20230303EPSPE板块代码简称评级PBlf收盘价22E23E24E22E23E24E02380HK中国电力买入28702033042149709900836HK华润电力买入1686171243281076094600795SH国电电力买入40201604205125108154600863SH内蒙华电买入3600270460541387164000539SZ粤电力A买入682-053044060-131611166火电转型600011SH华能国际增持837-053039072-162112256600483SH福能股份买入133713313916210108141600027SH华电国际买入600001043067600149154601991SH大唐发电买入304-0030203-1011510191600642SH申能股份买入58205706106910108092600905SH三峡能源买入571029033037201715200916HK龙源电力买入8640841051231087114大唐新能01798HK买入2830230310381297120源新能源中广核新01811HK买入245036041047765112能源000875SZ吉电股份增持589029037044201613145601778SH晶科科技增持5300270342016126601985SH中国核电买入652049055063131210150核电003816SZ中国广核买入283021022024131312135600900SH长江电力买入213311414148191514254水电600025SH华能水电买入73004043047181716243请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第13页共16页简单金融成就梦想行业点评600886SH国投电力买入1098063079086171413168600674SH川投能源买入1323079101102171313184600236SH桂冠电力买入582038036039151615274000883SZ湖北能源买入4550420471110095002039SZ黔源电力买入1495114417815108168综合能源003035SZ南网能源买入79601702025474032467服务600509SH天富能源买入653-018052066-361310143资料来源Wind申万宏源研究注华润电力采用港币其他公司采用人民币已披露22年业绩预告且尚未更新盈利预测的黔源电力内蒙华电福能股份采用业绩预告数据披露数据为区间的采用区间平均数表8电力设备板块重点标的盈利预测元元股港股单位为人民币20230303EPSPE板块代码简称评级PBlf本周收盘价22E23E24E22E23E24E电力信息化600131SH国网信通买入1767066078095272319371600875SH东方电气买入2008094119162211712182发电设备01133HK哈尔滨电气买入3300060360955593046000400SZ许继电气买入2399085103158282315242600406SH国电南瑞买入2665098115142272319450电网设备002028SZ思源电气买入4525158215252292118371603606SH东方电缆买入534136280382391914712600089SH特变电工增持2162418376328567168688248SH南网科技增持50503608712314058411101储能601222SH林洋能源买入835040059069211412116资料来源Wind申万宏源研究已披露22年业绩预告且尚未更新盈利预测的特变电工采用业绩预告数据披露数据为区间的采用区间平均数表9环保板块重点标的盈利预测元元股20230303EPSPE板块代码简称评级PBlf收盘价22E23E24E22E23E24E环境监测300800SZ力合科技买入13460261792575185155水处理设备000920SZ沃顿科技买入967033040051302419262火电环保装备688501SH青达环保买入25260750981463426172990257HK光大环境买入339078099096434040固废投资运营000967SZ盈峰环境增持538026031038211714100603588SH高能环境买入1091051059072211815189循环经济002266SZ浙富控股买入41903403904612119219688196SH卓越新能买入614437549665816129265资料来源Wind申万宏源研究注除光大环境为港币外其余为人民币已披露22年业绩预告且尚未更新盈利预测的力合科技及高能环境采用业绩预告数据披露数据为区间的采用区间平均数风险提示请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第14页共16页简单金融成就梦想行业点评1电价机制改革进度不及预期电价机制改革政策受多方面因素影响一旦实际完成不及预期可能影响行业整体发展2重点工程建设不及预期重点工程实际建设进度受多因素影响一旦实际完成不及预期可能影响订单释放3欧盟碳价下行风险具体而言欧盟议会在2月14日批准了出售额外的碳配额来为REPowerEU筹资200亿欧元的提案以75欧元均价来计算这意味着接下来四年中欧盟碳市场每年的拍卖额将增加近7000万吨短期内配额供给的增加会给碳价施压此外高涨的碳成本也会再次引发东欧国家等的不满呼吁政策方对碳市场投机行为进行干预请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第15页共16页简单金融成就梦想行业点评信息披露证券分析师承诺本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师以勤勉的职业态度专业审慎的研究方法使用合法合规的信息独立客观地出具本报告并对本报告的内容和观点负责本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿与公司有关的信息披露本公司隶属于申万宏源证券有限公司本公司经中国证券监督管理委员会核准取得证券投资咨询业务许可本公司关联机构在法律许可情况下可能持有或交易本报告提到的投资标的还可能为或争取为这些标的提供投资银行服务本公司在知晓范围内依法合规地履行披露义务客户可通过complianceswsresearchcom索取有关披露资料或登录wwwswsresearchcom信息披露栏目查询从业人员资质情况静默期安排及其他有关的信息披露机构销售团队联系人华东A组陈陶021-33388362chentao1swhysccom华东B组谢文霓18930809211xiewenniswhysccom华北组李丹010-66500631lidan4swhysccom华南组李昇0755-82990609Lisheng5swhysccom股票投资评级说明证券的投资评级以报告日后的6个月内证券相对于市场基准指数的涨跌幅为标准定义如下买入Buy相对强于市场表现20以上增持Outperform相对强于市场表现520中性Neutral相对市场表现在55之间波动减持Underperform相对弱于市场表现5以下行业的投资评级以报告日后的6个月内行业相对于市场基准指数的涨跌幅为标准定义如下看好Overweight行业超越整体市场表现中性Neutral行业与整体市场表现基本持平看淡Underweight行业弱于整体市场表现我们在此提醒您不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准我们采用的是相对评级体系表示投资的相对比重建议投资者买入或者卖出证券的决定取决于个人的实际情况比如当前的持仓结构以及其他需要考虑的因素投资者应阅读整篇报告以获取比较完整的观点与信息不应仅仅依靠投资评级来推断结论申银万国使用自己的行业分类体系如果您对我们的行业分类有兴趣可以向我们的销售员索取本报告采用的基准指数沪深300指数法律声明本报告仅供上海申银万国证券研究所有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户客户应当认识到有关本报告的短信提示电话推荐等只是研究观点的简要沟通需以本公司httpwwwswsresearchcom网站刊载的完整报告为准本公司并接受客户的后续问询本报告首页列示的联系人除非另有说明仅作为本公司就本报告与客户的联络人承担联络工作不从事任何证券投资咨询服务业务本报告是基于已公开信息撰写但本公司不保证该等信息的准确性或完整性本报告所载的资料工具意见及推测只提供给客户作参考之用并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向人作出邀请本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可能会波动在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告客户应当考虑到本公司可能存在可能影响本报告客观性的利益冲突不应视本报告为作出投资决策的惟一因素客户应自主作出投资决策并自行承担投资风险本公司特别提示本公司不会与任何客户以任何形式分享证券投资收益或分担证券投资损失任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况以及若有必要咨询独立投资顾问在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任市场有风险投资需谨慎若本报告的接收人非本公司的客户应在基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问权均属本公司未经本公司事先书面授权本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝复印件或复制品或再次分发给任何其他人或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用所有本报告中使用的商标服务标记及标记均为本公司的商标服务标记及标记请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第16页共16页简单金融成就梦想