近期铁矿石走势偏强，我们认为其反弹的动力仍然来自于市场对于终端需求的强预期。而随着供应端淡季进入尾声以及需求端钢厂的持续复产，铁矿基本面正在逐步转向供需两强。
　　从供应端来看，澳洲方面发运较好，是今年铁矿供应增量的主要贡献国家。澳洲三大矿山在去年一季度受到了疫情、天气以及工程进度不及预期的影响，而今年随着相关问题的解决，其发运也上升至近年来的同期高位。不过由于目前澳洲新增投产的矿山项目较少，多为老矿山的替代项目，所以产量想要进一步提升也存在难度。巴西方面今年发运依然受到了雨季的影响，溃坝事故仍然对淡水河谷的生产运营带来扰动，目前发货与去年水平相当。非主流矿山方面，印度自从去年11月份下调关税后，其铁矿发运增长明显，今年初的发运也明显好于去年同期水平，不过增量被乌克兰同期出口的下滑有所抵消。
　　1，2月份是海外发运的淡季，目前铁矿供应处于相对低位，不过从同比角度来看，今年淡季发运的水平并不算差，相比去年同期仍然存在一定增长。此外目前海外发运已经处于淡季尾声，叠加今年海外矿发往中国的比例偏高，所以我们预计未来国内的到港也将逐步企稳回升。
　　

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