ENSO对大豆产区的天气影响
　　偏离中性状态的天气多发生在1、2、8、9、12月的时段。和中性状态相比，厄尔尼诺时，美国中西部的西部产区7-10月的降雨偏多，巴西南部全年降雨偏多，中西部和东南部多数州的大部分时候降雨偏多，而东北部的多数州则全年降雨偏少，阿根廷降雨整体表现为偏多。拉尼娜状态下，阿根廷降雨基本上全年偏少，除9月出现偏多的情况。
　　ENSO对大豆单产的影响
　　美豆单产在厄尔尼诺状态下倾向调增。阿根廷大豆单产在中性和拉尼娜状态下均倾向调减，厄尔尼诺时倾向调增。巴西大豆产区分布较广，容易出现单产增减互补的情况，因此整体单产对于天气影响的敏感性不及阿根廷。
　　2023年大豆产区的ENSO预测
　　1、根据CPC截至2月9日的预测，2-4月大概率为拉尼娜到中性状态的过度，中性状态很可能持续到6月，在6-8月有概率进入厄尔尼诺状态。
　　2、如果下半年能够转入厄尔尼诺，那么2023年种植的美豆和南美大豆都将受厄尔尼诺状态影响，不考虑极端情况这种影响偏利好大豆生长。尤其对于阿根廷，多降雨带来的改善会更加显著。如果中性状态在今年继续维持，则美豆单产仍有下降风险，而南美大豆还有缓冲的时间可以观察。

研究报告全文：2023年3月3日星期五近40年ENSO对大豆产区气候和单产的影响期市月月谈ENSO对大豆产区的天气影响偏离中性状态的天气多发生在128912月的时段和中性状态相比厄尔尼诺时美国中西部的西部产区7-10月的降雨偏多巴西南部全年降雨偏多中西部和东南部多数州的大部分时候降雨偏多而东北部的多数州则全年降雨偏少阿根廷降雨整体表现为偏多拉尼娜状态下阿根廷降雨基本上全年偏少除9月出现偏多的情况ENSO对大豆单产的影响美豆单产在厄尔尼诺状态下倾向调增阿根廷大豆单产在中性和拉尼娜状态下均倾向调减厄尔尼诺时倾向调增巴西大豆产区分布较广容易出现单产增减互补的情况因此整体单产对于天气影响的敏感性不及阿根廷2023年大豆产区的ENSO预测1根据CPC截至2月9日的预测2-4月大概率为拉尼娜到中性状态的过度中性状态很可能持续到6月在6-8月有概率进入厄尔尼诺状态2如果下半年能够转入厄尔尼诺那么2023年种植的美豆和南美大豆都将受厄尔尼诺状态影响不考虑极端情况这种影响偏利好大豆生长尤其对于阿根廷多降雨带来的改善会更加显著如果中性状态在今年阿根廷气象黑天鹅事件对大豆玉米的冲击几何继续维持则美豆单产仍有下降风险而南美大豆还有缓冲的时间可以观察国投安信期货有限公司版权所有转载请注明出处ENSOElNio-SouthernOscillation名为厄尔尼诺-南方涛动现象实际是厄尔尼诺或拉尼娜现象与南方涛动现象的统称其中厄尔尼诺及拉尼娜属于海洋系统部份而南方涛动则为大气系统部份本文将研究ENSO的三种状态中性厄尔尼诺拉尼娜下美国巴西阿根廷大豆主产区的气候表现以及对单产的影响为ENSO对不同地区以及不同商品的影响研究提供思路文中天气数据集为1979至今美国巴西阿根廷的大豆产区的日度温度和降雨的观测值来源为NOAA厄尔尼诺和拉尼娜事件判定来自中国气象局资料研究区域如下美国北达科他州南达科他州明尼苏达州爱荷华州内布拉斯加州伊利诺伊州印第安纳州巴西马托格罗索州南马托格罗索州戈亚斯州柏拉拿州南里奥格兰德州巴伊亚州马拉尼昂州米纳斯吉拉斯皮奥伊州圣卡塔琳娜州圣保罗州托坎廷州阿根廷布宜诺斯艾利斯圣达菲科尔多瓦圣地亚哥德尔埃斯特罗查科省恩特雷里奥斯省拉潘帕省萨尔塔省圣路易斯ENSO对大豆产区的温度与降雨的影响以下描述均和同地区同时期处于ENSO中性状态时相比受篇幅限制作图仅选取各国部分产区美国当处于厄尔尼诺状态时温度变化的季节性十分明显56781011月温度偏低12124月温度偏高降雨的改变和产区位置有关中西部的东部产区2-47-9月降雨偏少中西部的西部产区除北达科他外7-10月的降雨偏多北达科他州除1-3月外均表现为降雨偏少在不考虑极端天气的情况下中西部夏秋季节多雨的状态利好大豆生长当处于拉尼娜状态时不同产区的温度变化基本一致269月的温度偏低其他月份则温度偏高降雨在中西部的东部产区比较有规律2-4月降雨偏多7-12月降雨偏少西部多数产区6-10月降雨偏多11-12月降雨偏少国投安信期货有限公司版权所有转载请注明出处图美国大豆产区不同ENSO状态下的温度降雨对比数据来源NOAAUSDA国投安信期货巴西当处于厄尔尼诺状态时除了位于东北部的巴伊亚州马拉尼昂州皮奥伊州外基本所有产区在全年都表现为温度偏高而这三个州在58-10月温度偏低其他月份温度偏高降雨方面南部的帕拉纳州南里奥格兰德州圣卡塔琳娜州全年降雨偏多中西部除马托格罗索州和东南部多数州的大部分时候降雨偏多而东北部的多数州则全年降雨偏少当处于拉尼娜状态时温度变化不及厄尔尼诺时有规律中西部和南部的大多数州在9月出现明显的气温升高中西部的马托格罗索州8-10月温度偏高东部的马拉尼昂州和皮奥伊州基本全年温度偏低东南部的米纳斯吉拉斯州则全年温度偏高降雨方面中西部和东南部的多数州以及北部的托坎廷州全年降雨偏少国投安信期货有限公司版权所有转载请注明出处图巴西大豆产区不同ENSO状态下的温度降雨对比数据来源NOAAUSDA国投安信期货阿根廷当处于厄尔尼诺状态时温度改变的季节性十分显著基本上所有产区在1112123月温度偏低5-9月温度偏高降雨方面整体表现为偏多布宜诺斯艾利斯圣达菲恩特雷里奥斯拉潘帕等省基本全年偏多当处于拉尼娜状态时所有产区基本上全年温度表现偏低除了29月会出现温度偏高降雨方面基本上全年偏少除了9月出现偏多的情况个别省如拉潘帕圣达菲在上半年会出现降雨偏多的情况国投安信期货有限公司版权所有转载请注明出处图阿根廷大豆产区不同ENSO状态下的温度降雨对比数据来源NOAAUSDA国投安信期货对于这些差异性再进行参数检验在5的显著度下有部分变化是统计上显著的包括在厄尔尼诺状态下巴西11月南部降雨偏多东北部降雨偏少阿根廷12月降雨偏多美国12月温度偏高巴西1月温度偏高阿根廷9月温度偏高拉尼娜状态下美国89月中西部的东部产区降雨偏少阿根廷1112月降雨偏少总体上偏离中性状态的天气多发生在128912月的时段图各产区温度降雨箱线图国投安信期货有限公司版权所有转载请注明出处数据来源NOAA国投安信期货ENSO对大豆单产的影响此处主要通过USDA对新作单产的月度调整来观察天气的影响在USDA首次公布单产预测值后如果开始调增单产则认为天气影响有利若调低则认为天气影响不利研究时间范围为1998-2023年具体方法如下以美豆为例找出5-10月内任意时间段处于厄尔尼诺拉尼娜年份并将该年定义为厄尔尼诺拉尼娜年以及5-10月所有时间段处于中性状态的年份并将该年定义为中性年在此条件下找到该年种植的大豆对应的市场年度并计算该市场年度内USDA月度供需报告中的预测单产的月度调整调整百分比次年4月预测单产-当年5月预测单产当年5月预测单产以此总结不同ENSO状态对大豆单产的影响USDA对大豆单产的调整时间和其物候期密切相关一般集中在开花结荚收获这段时间对于美豆单产调整通常在7-11月对于南美大豆单产调整则在次年1-4月因此这些时段也是天气炒作的重要窗口期国投安信期货有限公司版权所有转载请注明出处表大豆生长周期种植开花结荚收割美国5月7月8月910月巴西阿根廷11月1月2月34月数据来源公开资料国投安信期货美豆单产在厄尔尼诺状态下倾向调增在8次厄尔尼诺事件中共有5次调增3次调减其中调增幅度最大为2004年的27其主要原因是2003年美豆单产不佳因此2004年5月供需报告对新作的首次预测偏低但USDA在6月随即大幅上修单产值得注意的是厄尔尼诺对天气的有利影响也可能延续到随后的中性状态时段在201401-201604年的超强厄尔尼诺状态下美豆1415年的单产多次调增尽管2016年美豆生长期没有和厄尔尼诺状态重叠但是当年单产仍从初始预测值调增了11从USDA的调整路径中能看出141516年的初次预测值都定得较低也为后续调增保留了空间图2014-16年USDA美豆单产调整路径数据来源Wind国投安信期货在中性状态的年份美豆单产调整有两个特征一是会延续上个年度的调整方向如果上个年度调增不论是厄尔尼诺还是拉尼娜状态在接下来的中性状态里也会调增二是容易出现大幅波动在6个中性年份里有3个调整幅度达到10以上这种调整方式一定程度说明USDA在美豆的首次单产预测里偏向保守对天气影响的态度可能有所保留阿根廷大豆单产的调整极具规律在11个拉尼娜年份中有8次调减其中4次幅度达到10以上在9个厄尔尼诺年份中仅有1次小幅度调减其他均为调增而5次中性状态国投安信期货有限公司版权所有转载请注明出处均为调减其中2次幅度超过10阿根廷大豆单产在中性状态和拉尼娜状态下的表现比较一致均倾向调减巴西大豆单产在厄尔尼诺状态下单产调增情况偏多9次中有7次调增但是幅度不大巴西大豆产区分布较广南北部的气候变化不一容易出现单产增减互补的情况因此整体单产对于天气影响的敏感性不及阿根廷表历年USDA对大豆单产的调整一览市场年度ENSO状态美豆单产调整ENSO状态巴西大豆单产调整阿根廷大豆单产调整1998拉尼娜0拉尼娜281999拉尼娜-6拉尼娜-3-12000拉尼娜4拉尼娜1262001中性4中性3-12002厄尔尼诺-5厄尔尼诺372003中性-11中性-7-112004厄尔尼诺27厄尔尼诺-6122005中性2中性11-22006厄尔尼诺-1厄尔尼诺982007拉尼娜-3拉尼娜2-32008拉尼娜-4中性-7-162009厄尔尼诺3厄尔尼诺712010拉尼娜1拉尼娜7-42011拉尼娜-4拉尼娜-9-122012中性-10中性3-52013中性-2厄尔尼诺-3-12014厄尔尼诺6厄尔尼诺142015厄尔尼诺5厄尔尼诺152016中性11拉尼娜802017拉尼娜2拉尼娜7-232018厄尔尼诺6厄尔尼诺152019厄尔尼诺-4厄尔尼诺122020拉尼娜1拉尼娜3-82021拉尼娜1拉尼娜-14-102022拉尼娜-4拉尼娜-1-14数据来源wind国投安信期货1市场年度1998年为199810-1999092ENSO状态指大豆生长期美国5-8月南美11月至次年4月时所处的ENSO状态2023年大豆产区的ENSO预测根据澳大利亚气象局截至2月28日的预测拉尼娜很可能已经接近尾声拉尼娜现象的海洋指标已恢复到中性水平而保持在拉尼娜水平的大气指标已开始减弱绝大部分模型都表明热带太平洋的海面温度包括NINO34将在3-5月保持中性国投安信期货有限公司版权所有转载请注明出处数据来源BOMAustralia国投安信期货根据CPC截至2月9日的预测2-4月大概率为拉尼娜到中性状态的过度中性状态很可能持续到6月在6-8月有概率进入厄尔尼诺状态数据来源NOAA国投安信期货因此接下来关注的是在拉尼娜基本确定结束的情况下ENSO是在中性停留至5月后开始转入厄尔尼诺还是将持续保持中性状态如果下半年能够转入厄尔尼诺那么2023年种植的美豆和南美大豆都将受厄尔尼诺状态影响不考虑极端情况这种影响是偏利好大豆生长的尤其对于阿根廷多降雨带来的改善会更加显著如果中性状态在今年继续维持则美豆单产仍有下降风险而南美大豆还有缓冲的时间可以观察最后需注意有研究表明拉尼娜对全球变暖有抑制效应转为厄尔尼诺状态可能会加重全球变暖趋势从而引发更多极端天气出现加剧市场波动国投安信期货有限公司版权所有转载请注明出处农产品首席吴小明期货投资咨询证号Z0015853中级分析师黄恬期货从业资格证号F03100883范丽军黄维李海群为本文提供了重要支持免责声明本研究报告由国投安信期货有限公司撰写研究报告中所提供的信息仅供参考报告根据国际和行业通行的准则以合法渠道获得这些信息尽可能保证可靠准确和完整但并不保证报告所述信息的准确性和完整性本报告不能作为投资研究决策的依据不能作为道义的责任的和法律的依据或者凭证无论是否已经明示或者暗示国投安信期货有限公司将随时补充更正和修订有关信息但不保证及时发布对于本报告所提供信息所导致的任何直接的或者间接的投资盈亏后果不承担任何责任本报告版权仅为国投安信期货有限公司所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制和发布如引用发布需注明出处为国投安信期货有限公司且不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改国投安信期货有限公司对于本免责申明条款具有修改权和最终解释权国投安信期货有限公司版权所有转载请注明出处