投资要点
　　《政府工作报告》涉及通信领域要点包括“加快建设现代化产业体系”、“深化国资国企改革”、“军费预算同比增7.2%”等，重点关注运营商、5G+工业互联网、军工通信板块机会。
　　加快建设现代化产业体系，明确数字经济主航道
　　《政府工作报告》提出：要加快传统产业和中小企业数字化转型，着力提升高端化、智能化、绿色化水平，大力发展数字经济。.深化国资国企改革,提高国企核心竞争力。
　　运营商是数字经济国家队，角色地位有望持续强化。《数字中国建设整体布局规划》明确提出要打通数字基础设施大动脉。运营商基于其信息基础设施底座定位和央企身份，在5G、千兆光网、IPv6大数据、物联网、算力、网络安全、自主可控等领域担当主力军/排头兵/国家队。2021年运营商在IDC市场份额超过50%，云计算业务2022年增速超过100%大数据业务2022年同比增速58%。随着《数字中国规划》及具体实施落地，运营商竞争优势进一步凸显。
　　数字经济相关主线机会重点在算力基础设施和数据资源两大基础内容，除运营商外，服务器/网络设备、光模块/光器件、算力配套、IDC等环节亦将受益，同时卫星通信/导航/遥感，工业互联网，移动物联网等应用基础设施也将获得拉动。
　　建1万个以上5G工厂，重视5G+工业互联网赛道
　　两会部长通道采访：工信部部长金壮龙表示要保持5G良好发展势头，具体举措用三个字概括：建、用、研。“用”即扩大5G应用，要实施“5G+”行动计划。“5G+工业互联网”的赋能对制造业跨越式发展非常重要，计划“十四五”期间建1万个以上的5G工厂。
　　5G+工业互联网新征程。欧美国家均较早开展企业自建5G专网（专频专用），且已有初步规模效应。22年11月，工信部给中国上海商飞发放了第一张企业5G专网频率许可证将有望开启我国企业自建网新征程。宁德5G智慧工厂已成为全国覆盖面积最大的5G企业专网。3月1日特斯拉表示已在柏林工厂车间实施5G网络，后续会全球铺开。
　　随着“十四五”1万个以上5G工厂建设目标提出，同时叠加“数字中国”及“行业龙头”引领，工业互联网有望迎来快速发展期，全产业链有望充分受益。
　　切实落实“两个毫不动摇”，央国企对标世界一流迎价值重估
　　《政府工作报告》提出：深化国资国企改革，提高国企核心竞争力。
　　3月3日，国资委启动国有企业对标世界一流企业价值创造行动，提出了要持续深化国有企业改革，扎实推进高质量发展，多层次、多领域组织开展对标世界一流企业专项行动，有力促进国有企业发展方式加快转变、质量效益显著提升。此前国资委明确2023年中央企业“一利五率”目标为“一增一稳四提升”，且新加入ROE成为重点考核目标之一。
　　运营商有望利润、估值双升。在深化国资国企改革、对标世界一流过程中，运营商有望有针对性地抓好提质增效稳增长，切实提高资产回报水平，ROE有望进一步提升，同时运营商云计算、大数据、IDC等高价值业务迎有望估值凸显，带来公司整体估值提升。
　　军费预算同比增7.2%超预期，军工通信有望加速发展
　　3月5日，新华社海外报道我国军费预算为15537亿元同比增7.2%，增幅比2022年上调0.1个百分点，是我国2021年以来军费增幅连续第三年增长。
　　军工通信行业景气度持续。2023年，疫后首年叠加“十四五”中期之年，军工通信行业有望迎来快速发展阶段。军工信息化、网联化、智能化依然是发展的重点，空间和增速预期持续乐观。
　　低轨卫星产业链空间大。2021年5月，“中国星网”成立，负责统筹规划我国卫星互联网领域发展，且预计我国超低轨卫星星座首发星在今年9月具备发射条件。由于低轨卫星空间的稀缺性和战略性，卫星互联网产业有望迎快速发展。
　　关注通信运营商、工业互联网、军工通信（卫星通导遥）相关受益标的：
　　运营商：中国移动、中国电信、中国联通。
　　工业互联网：
　　传感层：威胜信息、四方光电、广和通、移远通信、美格智能等；
　　网络层：中兴通讯、三旺通信、东土科技、紫光股份、锐捷网络等；
　　平台层：宝信软件、国睿科技、东方国信等；
　　应用层：容知日新等。
　　军工通信：
　　军用专网：上海瀚讯、海格通信、七一二等；
　　有源相控阵：盛路通信、铖昌科技、国睿科技等；
　　国防弹载导航：盟升电子、理工导航、雷电微力等；
　　卫星导航：海格通信、振芯科技、华测导航等；
　　卫星遥感：航天宏图、中科星图等；
　　低轨卫星：铖昌科技、海格通信、盟升电子等
　　数字中国：
　　算力网络：中国电信、中国移动、中国联通；
　　服务器/网络设备：中兴通讯、紫光股份、拓维信息、浪潮信息、锐捷网络；
　　光模块/光器件：天孚通信、中际旭创、新易盛、光库科技；
　　算力配套：英维克、高澜股份、申菱环境、润建股份；
　　IDC供给方：运营商、奥飞数据、数据港、宝信软件、润泽科技、光环新网。
　　风险提示
　　产

研究报告全文：证券研究报告行业点评通信通信报告日期2023年03月05日两会重点利好运营商工业互联网军工通信行业点评报告投资要点行业评级看好维持政府工作报告涉及通信领域要点包括加快建设现代化产业体系深化国分析师张建民资国企改革军费预算同比增72等重点关注运营商5G工业互联网执业证书号S1230518060001军工通信板块机会zhangjianmin1stockecomcn分析师汪洁加快建设现代化产业体系明确数字经济主航道执业证书号S1230519120002wangjie01stockecomcn政府工作报告提出要加快传统产业和中小企业数字化转型着力提升高端化智能化绿色化水平大力发展数字经济深化国资国企改革提高国企核研究助理杨雷心竞争力yangleistockecomcn运营商是数字经济国家队角色地位有望持续强化数字中国建设整体布局规相关报告划明确提出要打通数字基础设施大动脉运营商基于其信息基础设施底座定位和央企身份在5G千兆光网IPv6大数据物联网算力网络安全自主1数字中国建设整体布局规可控等领域担当主力军排头兵国家队2021年运营商在IDC市场份额超过划发布利好通信行业发展50云计算业务2022年增速超过100大数据业务2022年同比增速58随20230228着数字中国规划及具体实施落地运营商竞争优势进一步凸显2AIGC加速芯片级液冷散热数字经济相关主线机会重点在算力基础设施和数据资源两大基础内容除运营商市场爆发20230214外服务器网络设备光模块光器件算力配套IDC等环节亦将受益同时32023年电信运营商十大预卫星通信导航遥感工业互联网移动物联网等应用基础设施也将获得拉动测20230131建1万个以上5G工厂重视5G工业互联网赛道两会部长通道采访工信部部长金壮龙表示要保持5G良好发展势头具体举措用三个字概括建用研用即扩大5G应用要实施5G行动计划5G工业互联网的赋能对制造业跨越式发展非常重要计划十四五期间建1万个以上的5G工厂5G工业互联网新征程欧美国家均较早开展企业自建5G专网专频专用且已有初步规模效应22年11月工信部给中国上海商飞发放了第一张企业5G专网频率许可证将有望开启我国企业自建网新征程宁德5G智慧工厂已成为全国覆盖面积最大的5G企业专网3月1日特斯拉表示已在柏林工厂车间实施5G网络后续会全球铺开随着十四五1万个以上5G工厂建设目标提出同时叠加数字中国及行业龙头引领工业互联网有望迎来快速发展期全产业链有望充分受益切实落实两个毫不动摇央国企对标世界一流迎价值重估政府工作报告提出深化国资国企改革提高国企核心竞争力3月3日国资委启动国有企业对标世界一流企业价值创造行动提出了要持续深化国有企业改革扎实推进高质量发展多层次多领域组织开展对标世界一流企业专项行动有力促进国有企业发展方式加快转变质量效益显著提升此前国资委明确2023年中央企业一利五率目标为一增一稳四提升且新加入ROE成为重点考核目标之一运营商有望利润估值双升在深化国资国企改革对标世界一流过程中运营商有望有针对性地抓好提质增效稳增长切实提高资产回报水平ROE有望进一步提升同时运营商云计算大数据IDC等高价值业务迎有望估值凸显带来公司整体估值提升军费预算同比增72超预期军工通信有望加速发展3月5日新华社海外报道我国军费预算为15537亿元同比增72增幅比2022年上调01个百分点是我国2021年以来军费增幅连续第三年增长httpwwwstockecomcn13请务必阅读正文之后的免责条款部分行业点评军工通信行业景气度持续2023年疫后首年叠加十四五中期之年军工通信行业有望迎来快速发展阶段军工信息化网联化智能化依然是发展的重点空间和增速预期持续乐观低轨卫星产业链空间大2021年5月中国星网成立负责统筹规划我国卫星互联网领域发展且预计我国超低轨卫星星座首发星在今年9月具备发射条件由于低轨卫星空间的稀缺性和战略性卫星互联网产业有望迎快速发展关注通信运营商工业互联网军工通信卫星通导遥相关受益标的运营商中国移动中国电信中国联通工业互联网传感层威胜信息四方光电广和通移远通信美格智能等网络层中兴通讯三旺通信东土科技紫光股份锐捷网络等平台层宝信软件国睿科技东方国信等应用层容知日新等军工通信军用专网上海瀚讯海格通信七一二等有源相控阵盛路通信铖昌科技国睿科技等国防弹载导航盟升电子理工导航雷电微力等卫星导航海格通信振芯科技华测导航等卫星遥感航天宏图中科星图等低轨卫星铖昌科技海格通信盟升电子等数字中国算力网络中国电信中国移动中国联通服务器网络设备中兴通讯紫光股份拓维信息浪潮信息锐捷网络光模块光器件天孚通信中际旭创新易盛光库科技算力配套英维克高澜股份申菱环境润建股份IDC供给方运营商奥飞数据数据港宝信软件润泽科技光环新网风险提示产业政策推进不及预期公司业绩兑现不及预期httpwwwstockecomcn23请务必阅读正文之后的免责条款部分行业点评股票投资评级说明以报告日后的6个月内证券相对于沪深300指数的涨跌幅为标准定义如下1买入相对于沪深300指数表现20以上2增持相对于沪深300指数表现10203中性相对于沪深300指数表现1010之间波动4减持相对于沪深300指数表现10以下行业的投资评级以报告日后的6个月内行业指数相对于沪深300指数的涨跌幅为标准定义如下1看好行业指数相对于沪深300指数表现10以上2中性行业指数相对于沪深300指数表现1010以上3看淡行业指数相对于沪深300指数表现10以下我们在此提醒您不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准我们采用的是相对评级体系表示投资的相对比重建议投资者买入或者卖出证券的决定取决于个人的实际情况比如当前的持仓结构以及其他需要考虑的因素投资者不应仅仅依靠投资评级来推断结论法律声明及风险提示本报告由浙商证券股份有限公司已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格经营许可证编号为Z39833000制作本报告中的信息均来源于我们认为可靠的已公开资料但浙商证券股份有限公司及其关联机构以下统称本公司对这些信息的真实性准确性及完整性不作任何保证也不保证所包含的信息和建议不发生任何变更本公司没有将变更的信息和建议向报告所有接收者进行更新的义务本报告仅供本公司的客户作参考之用本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户本报告仅反映报告作者的出具日的观点和判断在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估并应同时考量各自的投资目的财务状况和特定需求对依据或者使用本报告所造成的一切后果本公司及或其关联人员均不承担任何法律责任本公司的交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和或交易观点本公司没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务本公司的资产管理公司自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策本报告版权均归本公司所有未经本公司事先书面授权任何机构或个人不得以任何形式复制发布传播本报告的全部或部分内容经授权刊载转发本报告或者摘要的应当注明本报告发布人和发布日期并提示使用本报告的风险未经授权或未按要求刊载转发本报告的应当承担相应的法律责任本公司将保留向其追究法律责任的权利浙商证券研究所上海总部地址杨高南路729号陆家嘴世纪金融广场1号楼25层北京地址北京市东城区朝阳门北大街8号富华大厦E座4层深圳地址广东省深圳市福田区广电金融中心33层上海总部邮政编码200127上海总部电话862180108518上海总部传真862180106010浙商证券研究所httpswwwstockecomcnhttpwwwstockecomcn33请务必阅读正文之后的免责条款部分