20大报告指出，要加快建设网络强国、数字中国，要做强做优做大数字经济，培育壮大数字经济核心产业，打造具有国际竞争力的数字产业集群。近期，《数字中国建设整体布局规划》指出，建设数字中国是数字时代推进中国式现代化的重要引擎，是构筑国家竞争新优势的有力支撑。随着我国数字化建设节奏加快，通信行业作为支撑我国数字化进程的核心行业，经营情况持续向好。同时，三大运营商齐聚沪市，在国内投资者引领下，三大运营商基本面，公有云，数据要素三大投资逻辑被市场持续挖掘，实现价值重估，促进了央企价值重塑进程。我们认为，在AIGC大周期下，要持续聚焦数字中国建设，在算力侧，关注东数西算这一数字时代的“南水北调”核心基建，关注交换机、服务器、光模块、IDC厂商等大硬件侧投资机会，同时也要学习CPO、MPO、边缘算力等前沿技术。在数据要素上，要关注数字中国龙头三大运营商，同时也要重视网络可视化，运营商数据处理等高景气细分行业。
　　数字中国核心龙头：中国电信601728、中国联通600050、中国移动600941、中兴通讯000063。
　　全球数字原生企业技术支出到2026年将超5000亿美元。市场研究机构IDC预测，全球数字原生企业的技术支出在未来五年将以20.9%的强劲复合增长率增长，并在2026年超过5000亿美元。数字原生业务的增长对技术厂商而言是一个长期机遇。与疫情前的水平相比，数字原生市场持续增长，占据了潜在IT支出市场的很大一部分。数字原生企业具有非常明显的IT使用需求和购买偏好特征。
　　GSMA：2023~2030年运营商移动投资将达1.5万亿美元。全球移动通信系统协会（GSMA）表示，从现在到2030年，运营商将在移动资本支出上花费约1.5万亿美元以满足客户需求，其中90%以上将用于5G网络。GSMA表示，移动行业连接了全球近70%的人口，在Web 3.0、元宇宙和智能连接等新兴创新的潜力刺激下，通信行业正处于一个新探索时代的开端。
　　风险提示：贸易摩擦加剧，5G进度不达预期。

研究报告全文：证券研究报告行业周报2023年03月05日通信持续聚焦数字中国20大报告指出要加快建设网络强国数字中国要做强做优做大数字经增持维持济培育壮大数字经济核心产业打造具有国际竞争力的数字产业集群近期数字中国建设整体布局规划指出建设数字中国是数字时代推进中行业走势国式现代化的重要引擎是构筑国家竞争新优势的有力支撑随着我国数字化建设节奏加快通信行业作为支撑我国数字化进程的核心行业经营情况通信沪深300持续向好同时三大运营商齐聚沪市在国内投资者引领下三大运营商16基本面公有云数据要素三大投资逻辑被市场持续挖掘实现价值重估0促进了央企价值重塑进程我们认为在AIGC大周期下要持续聚焦数-16字中国建设在算力侧关注东数西算这一数字时代的南水北调核心基建关注交换机服务器光模块IDC厂商等大硬件侧投资机会同时-322022-032022-072022-112023-03也要学习CPOMPO边缘算力等前沿技术在数据要素上要关注数字中国龙头三大运营商同时也要重视网络可视化运营商数据处理等高景气细分行业作者数字中国核心龙头中国电信601728中国联通600050中国移动分析师宋嘉吉执业证书编号600941中兴通讯000063S0680519010002邮箱songjiajigszqcom全球数字原生企业技术支出到2026年将超5000亿美元市场研究机构分析师黄瀚执业证书编号IDC预测全球数字原生企业的技术支出在未来五年将以209的强劲复合S0680519050002邮箱huanghangszqcom增长率增长并在2026年超过5000亿美元数字原生业务的增长对技术分析师邵帅厂商而言是一个长期机遇与疫情前的水平相比数字原生市场持续增长执业证书编号S0680522120003占据了潜在IT支出市场的很大一部分数字原生企业具有非常明显的IT使邮箱shaoshuaigszqcom用需求和购买偏好特征相关研究通信算力的下一站边缘推理GSMA20232030年运营商移动投资将达15万亿美元全球移动通1AI2023-03-03通信英伟达拟百亿募资进军算力服务信系统协会GSMA表示从现在到2030年运营商将在移动资本支出2AI上花费约15万亿美元以满足客户需求其中90以上将用于5G网络2023-03-02通信有望适配解决布线痛点GSMA表示移动行业连接了全球近70的人口在Web30元宇宙和智3MPOCPO2023-02-28能连接等新兴创新的潜力刺激下通信行业正处于一个新探索时代的开端风险提示贸易摩擦加剧5G进度不达预期重点标的股票股票投资EPS元PE代码名称评级2021A2022E2023E2024E2021A2022E2023E2024E600941SH中国移动买入5435876326991600148013751243601728SH中国电信买入0280310330362279205819331772300394SZ天孚通信买入0781061351705201382730052386中兴通讯买入000063SZ1441862072292221171915451397资料来源Wind国盛证券研究所请仔细阅读本报告末页声明2023年03月05日内容目录1投资策略持续聚焦数字中国32行情回顾通信板块表现上涨运营商表现最佳43周专题持续聚焦数字中国54华为中兴等中标广东移动全光WIFIFTTR第一批终端公开集采75华为中兴两家包揽上海移动上半年全光WiFiFTTR终端集采86C114评论全光运力成为业界关注焦点97全球数字原生企业技术支出到2026年将超5000亿美元1085G3年等于4G5年第一波运营商已取得商业成功119报告称商业应用将占据2023年元宇宙应用场景的主导地位1210GSMA20232030年运营商移动投资将达15万亿美元90用于5G1311风险提示14图表目录图表1通信板块上涨细分板块中运营商表现相对最优4图表2本周中国联通领涨通信行业4图表3东数西算一体化算力服务平台5图表4广东移动2023年全光WIFI第一批终端集采结果7图表5广东移动2023年全光WIFI第一批终端集采8图表6全球数字原生企业IT支出预测11P2请仔细阅读本报告末页声明2023年03月05日1投资策略持续聚焦数字中国本周核心推荐东数西算核心推荐中国电信601728中国联通600050中国移动600941中兴通讯000063继续跟踪1绿色通信中天科技600522亨通光电600487天孚通信300394美格智能002881移远通信603236英维克002837科创新源3007312IDC奥飞数据300738科华数据002335光环新网3003833北美数通太辰光300570新易盛300502沪电股份002463中际旭创3003084通信基建中兴通讯000063润建股份002929海兰信300065润泽科技30044220大报告指出要加快建设网络强国数字中国要做强做优做大数字经济培育壮大数字经济核心产业打造具有国际竞争力的数字产业集群近期数字中国建设整体布局规划指出建设数字中国是数字时代推进中国式现代化的重要引擎是构筑国家竞争新优势的有力支撑随着我国数字化建设节奏加快通信行业作为支撑我国数字化进程的核心行业经营情况持续向好同时三大运营商齐聚沪市在国内投资者引领下三大运营商基本面公有云数据要素三大投资逻辑被市场持续挖掘实现价值重估促进了央企价值重塑进程我们认为在AIGC大周期下要持续聚焦数字中国建设在算力侧关注东数西算这一数字时代的南水北调核心基建关注交换机服务器光模块IDC厂商等大硬件侧投资机会同时也要学习CPOMPO边缘算力等前沿技术在数据要素上要关注数字中国龙头三大运营商同时也要重视网络可视化运营商数据处理等高景气细分行业全球数字原生企业技术支出到2026年将超5000亿美元市场研究机构IDC预测全球数字原生企业的技术支出在未来五年将以209的强劲复合增长率增长并在2026年超过5000亿美元数字原生业务的增长对技术厂商而言是一个长期机遇与疫情前的水平相比数字原生市场持续增长占据了潜在IT支出市场的很大一部分数字原生企业具有非常明显的IT使用需求和购买偏好特征GSMA20232030年运营商移动投资将达15万亿美元全球移动通信系统协会GSMA表示从现在到2030年运营商将在移动资本支出上花费约15万亿美元以满足客户需求其中90以上将用于5G网络GSMA表示移动行业连接了全球近70的人口在Web30元宇宙和智能连接等新兴创新的潜力刺激下通信行业正处于一个新探索时代的开端核心推荐东数西算核心推荐中国电信601728中国联通600050中国移动600941中兴通讯000063继续跟踪1绿色通信中天科技亨通光电天孚通信美格智能移远通信英维克科创新源2IDC奥飞数据科华数据光环新网3北美数通太辰光沪电股份中际旭创4通信基建润建股份海兰信润泽科技P3请仔细阅读本报告末页声明2023年03月05日2行情回顾通信板块表现上涨运营商表现最佳本周大盘收于3328点各行情指标从好到坏依次为上证综指沪深300万得全A万得全A除金融石油石化中小板综创业板综通信板块上涨表现优于大盘图表1通信板块上涨细分板块中运营商表现相对最优指数涨跌幅度上证综指19沪深30017万得全A11万得全A除金融石油石化09中小板综04创业板综01国盛通信行业指数33国盛运营商指数122国盛光通信指数42国盛物联网指数41国盛量子通信指数36国盛移动互联指数34国盛通信设备指数27国盛云计算指数27国盛区块链指数21国盛卫星通信导航指数09资料来源Wind国盛证券研究所从细分行业指数看运营商光通信物联网量子通信移动互联上涨12242413634表现优于通信行业平均水平通信设备云计算区块链卫星通信导航上涨27272109表现劣于通信行业平均水平本周受国企价值重估中国联通上涨1764领涨板块受益CPO概念火热博创科技上涨1699受益超跌反弹ST新海上涨1667受益算力板块火热国脉科技上涨1549受益算力板块火热神州泰岳上涨1387图表2本周中国联通领涨通信行业涨幅前五名跌幅前五名证券代码证券名称涨跌幅成交量万手证券代码证券名称涨跌幅成交量万手600050SH中国联通1764402570002112SZ三变科技-85948967300548SZ博创科技169911503603528SH多伦科技-51133507002089SZST新海166751813002413SZ雷科防务-35731364002093SZ国脉科技154941765002547SZ春兴精工-32337611300002SZ神州泰岳138771675300051SZ三五互联-3147526资料来源Wind国盛证券研究所P4请仔细阅读本报告末页声明2023年03月05日3周专题持续聚焦数字中国20大报告指出要加快建设网络强国数字中国要做强做优做大数字经济培育壮大数字经济核心产业打造具有国际竞争力的数字产业集群近期数字中国建设整体布局规划指出建设数字中国是数字时代推进中国式现代化的重要引擎是构筑国家竞争新优势的有力支撑随着我国数字化建设节奏加快通信行业作为支撑我国数字化进程的核心行业经营情况持续向好随着中国移动完成上市三大运营商齐聚沪市在国内投资者引领下三大运营商基本面公有云数据要素三大投资逻辑被市场持续挖掘实现价值重估促进了央企价值重塑进程我们认为在AIGC大周期下要持续聚焦数字中国建设算力侧关注东数西算这一数字时代的南水北调核心基建关注交换机服务器光模块IDC厂商等大硬件侧投资机会同时也要学习CPOMPO边缘算力等前沿技术2月24日上午东数西算一体化算力服务平台在宁夏银川发布正式上线运营作为中国首个算力交易平台该平台将为智算超算通用算力等各类算力产品提供算力发现供需撮合交易购买调度使用等综合服务有效结合东西部算力发展需求助力形成自由流通按需配置有效共享的数据要素市场赋能东西部数字化发展目前该平台已吸引曙光中国电子云天翼云阿里云华为中兴等大算力头部企业以及国家信息中心北京大数据研究院等中国主要大数据机构入驻以往用户购买算力服务时需要在多个算力企业进行寻找咨询企业也是各自为战缺乏统一的资源调配效率无法最大化算力资源存在一定程度的浪费东数西算一体化服务平台的启用很大程度地解决了这个问题图表3东数西算一体化算力服务平台资料来源央视新闻中国经济网国盛证券研究所P5请仔细阅读本报告末页声明2023年03月05日此时离东数西算工程正式启动恰满一年在AIGC大时代的背景下东数西算的意义显得更加重大AI模型的生成主要依靠算力与数据而算力成本随着摩尔定律的发展与芯片制程的进步必定会逐步降低在未来能源费用与设施费用将成为AI运算的主要成本以宁夏为代表的我国西部地区拥有广阔的土地空间以及良好的可再生发电资源可以最大程度降低我国AI算力的部署成本因此西部地区得天独厚的资源禀赋将成为AI时代最宝贵的降本资源而东数西算工程的意义在AI时代也将从降低数据存储成本变成降低社会整体运行成本随着西部地区加快算力中心建设与布局将会带动整个IDC行业景气修复在利好IDC厂商的同时对于其中的散热系统交换机服务器光模块等配套设施也将带来需求提振同时也要积极学习CPOMPO边缘算力等前沿技术CPO通过光电耦合共封装在插槽或PCB上加上液冷板降温控制功耗同时光引擎离交换芯片距离拉近高速电信号传输质量提高同时由于共封装对于器件供应商的可靠性要求更高MPOCPO交换机内部带来的变化一个是光纤数量增多一个是交换机内部布线复杂度提升一个512T的交换机按单口100G来估算将达到512通道对应1024根光纤对应如果是16芯的MPO需要64根对应64个端口光纤和MPO用量提升后同时又由于CPO方案拉近了光引擎和ASIC的距离来降低线上损耗就导致光纤布线要从原来的机箱外部延伸到内部接到光引擎等于额外增加了光引擎到交换机机箱前面板的布线内部光纤路由复杂程度提高因为CPO下每个光引擎到面板距离不同导致尾纤长度有差异且布线复杂易损坏光纤影响整机考虑在光引擎和端口面板间增加板中连接器固定尾纤长度降低布线复杂度将CPO的试错成本转移到板中连接器和端口的MPO上简而言之通过增加连接来降低布线复杂度和出错的成本边缘算力当前无论是需要超强硬件支撑的AI迭代与训练还是运行要求相对较低需求相对分散的AI推理都放在超算中心内进行我们认为在AI大爆发周期内迭代和训练需要的整体算力将会呈指数级增长增速将会超过单芯片算力增长速度同时单个AI超算规模将会受到功耗土地散热等因素制约因此未来的AI运算将呈现出训练与迭代在云端推理与内容生产梯度分布云侧雾侧边缘侧的格局变化此外随着AIGC内容愈发丰富从简单的文字发展到视频虚拟场景如果采用云生成然后发送到端的形式将会产生较多的网络带宽成本和一定程度的时延进而影响模型的商业化进程与用户使用体验边缘算力有助于作为补充手段改善这一情形数据侧我们一直强调要关注数字中国龙头三大运营商同时也要重视网络可视化运营商数据处理等高景气细分行业随着AIGC在国内加速发展三大运营商作为中国算力与数据传输能力的卖水者将有望深度参与这一过程无论是用自身优质数据进行模型自研或是将数据提供给第三方进行训练运营商在未来都将成为我国数据要素AI商业体系下的核心参与者除关注三大运营商外在运营商加速布局AI数据要素与数字化时代的大周期下如负责数据抓取与解码的网络可视化运营商大数据处理运营商业务支撑系统BOSS数字化落地与运维等产业链都有望迎来数据要素下的新一轮景气周期建议投资者积极关P6请仔细阅读本报告末页声明2023年03月05日注如东方国信天源迪科中新赛克恒为科技润建股份等运营商产业链优质公司4华为中兴等中标广东移动全光WIFIFTTR第一批终端公开集采C114讯从中国移动官网获悉广东移动日前公示了2023年全光WIFIFTTR第一批终端公开集采结果华为中兴兆能锐捷四家中标图表4广东移动2023年全光WIFI第一批终端集采结果资料来源C114国盛证券研究所从公示的中标情况看本次FTTR设备集采华为和中兴两家收获颇丰尤其华为收获份额最多成最大赢家据此前中国移动发布的集采公告显示第一批全光WIFIFTTR终端集采项目采购的产品包括XGPONPTMPGPONPTMP和GPONPTP采购总预算为1530067万元不含税项目共划分成3个标包具体标包划分及采购预算见下表P7请仔细阅读本报告末页声明2023年03月05日图表5广东移动2023年全光WIFI第一批终端集采资料来源C114国盛证券研究所我们认为此中标结果利好上述企业营收建议持续关注FTTR进展5华为中兴两家包揽上海移动上半年全光WiFiFTTR终端集采C114讯从中国移动官网获悉上海移动今日下午公示了2023年上半年全光WiFiFTTR终端的采购结果华为中兴两家包揽具体中标详情如下第1名华为技术有限公司中选份额为60第2名中兴通讯股份有限公司中选份额为40上海移动方面表示FTTR是家庭千兆智能组网的新型网络解决方案上半年预计采购FTTR全光网关4万个和光路由76万个项目不划分采购包中选人数量为2个中选供应商份额分配原则为排名1的供应商获得60份额排名2的供应商获得40份额近两年包括上海移动在内的广东移动江苏移动浙江移动等均多次就全光WiFiFTTRP8请仔细阅读本报告末页声明2023年03月05日终端进行了集采在中标份额方面华为和中兴两家包揽了绝大部分份额其中华为的份额最高我们认为此中标结果利好上述企业营收建议持续关注FTTR进展6C114评论全光运力成为业界关注焦点C114讯随着千行百业数字化转型的不断深入发展数字经济成为支撑经济社会增长的重要新引擎以算力和运力等为代表的新型信息通信基础设施正成为数字经济发展的坚实底座其中高品质全光运力是连接用户数据算力和应用的重要桥梁为我国数字经济高质量发展提供基础保障全光运力也成为业界关注的焦点赋能行业数智化转型当前伴随数字化转型的深入算力和运力等作为支撑数据发挥生产力价值的关键要素是数字经济深化发展的核心驱动力以OTN等为代表的全光运力技术已成为支撑数字经济发展赋能行业数智化转型的坚实底座与此同时随着层出不穷的创新应用的不断涌现也催生数据及算力需求爆发式增长为全光运力带来了更大需求对于垂直行业而言全光运力有利于行业应用提升服务质量助力数字化转型例如通过全光运力提供低时延高安全隔离的品质连接保障行业专网专线业务的稳定运行赋能行业应用助推千行百业数字化转型成为多方关注焦点目前全光运力已经成为业界多方关注的焦点例如我国东数西算工程正式全面启动而优化东西部间互联网络和枢纽节点间直连网络便是其中一项重要任务国家十四五规划提出发展千兆光网工业和信息化部信息通信业十四五规划也进一步对全光运力发展提出明确要求和目标部署骨干网200G400G超大容量光传输系统打造P比特级骨干网传输能力引导100G及更高速率光传输系统向城域网下沉加快光传送网OTN设备向综合接入节点和用户侧延伸部署运营商一直高度重视并提前布局全光运力领域中国电信发布全光网20技术白皮书中国移动发布算力网络白皮书提出网络基于全光底座和统一IP承载技术实现云边端高速互联满足数据高效无损传输需求中国联通发布算力时代的全光底座白皮书提出数字经济的发展依赖运力和算力对全光底座的发展进行了系统阐述作为运营商网络建设的合作伙伴设备商也积极布局全光运力领域华为认为对于算力网络来说一张具有超大带宽超低时延海量连接超高可靠超高安全SLA可视及多业务承载的高品质的运力网络是关键华为主要从联企联家联算三个方面助力运营商打造全光品质运力网络在近日举行的第二届千兆城市高峰论坛期间举行的全光品质运力高峰论坛上中国信息通信研究院重磅发布全光运力研究报告2022年指出全光运力应向超大带宽超低时延安全可靠泛在覆盖灵活敏捷智能管控绿色节能七大方向发P9请仔细阅读本报告末页声明2023年03月05日展整合光缆层转发层管控层三大层关键技术通过光网关光调度节点光锚点三类功能节点实现网状互联构建覆盖城市区域和全国的1ms5ms20ms三级时延圈架构实现各级算力资源的灵活互联和用户高品质应用入算同时中国信息通信研究院联合运营商重点行业网络设备商模块芯片器件仪表制造商和科研机构院校等共同发起追光计划-全光运力领航行动目标是协同推动四大基础电信企业开展技术创新和应用发展加速全光网建设围绕京津冀长三角粤港澳大湾区成渝等国家枢纽节点和各级数据中心集群不断优化光网络覆盖提升光传输质量加强运力与算力的统筹规划和协同建设为我国数字经济发展提供强大动力面临三大挑战虽然全光运力已经成为业界多方关注的焦点但全光运力方兴未艾未来还将面临诸多挑战挑战1如何打造生态圈全光运力产业链涉及多个环节如何打造开放合作共赢的全光运力产业链新生态圈如何推动全光运力产业链规模发展成为业界必须思考和做好的问题挑战2如何明确全光运力指数评估指数全光运力指数评估体系需要包括全光运力的规模覆盖质量效能应用等多个维度业界权威部门应尽快明确相关评估指数尽快发布全光运力指数评估报告等相关成果和评估标准挑战3如何探索和创新应用场景作为赋能技术全光运力要与产业应用相结合才能充分发挥其价值要针对家庭和智慧城市金融能源交通医疗等重点行业客户的数智化转型需求加速推动全光运力在更多行业的融合应用创新我们认为对于运营商而言全光运力有利于发挥云网优势加速DICT业务增长例如借助全光运力运营商可实现计算与网络的融合发挥其兼具网资源和云资源等综合优势加速运营商DICT业务稳健快速增长助力运营商数智化转型发展7全球数字原生企业技术支出到2026年将超5000亿美元C114讯市场研究机构IDC预测全球数字原生企业的技术支出在未来五年将以209的强劲复合增长率增长并在2026年超过5000亿美元P10请仔细阅读本报告末页声明2023年03月05日图表6全球数字原生企业IT支出预测资料来源IDC国盛证券研究所什么是数字原生企业IDC指出数字原企业的特点是拥有数字优先的方法和技术驱动的运营模式而不是像传统公司那样将数字技术作为业务支持或辅助功能亚马逊谷歌阿里和腾讯等第一代数字原生企业利用互联网技术和数字化商业模式开展运营无论是在企业市场还是在消费市场他们不断在现有经济中扩大业务的覆盖范围这激励了更多企业以技术为导向作为发展方向更具体地说数字原生企业主要通过数字化商业模式运作他们的产品和服务基于数字技术打造商业价值依赖数字技术完成产品服务和体验的传递除了那些利用技术驱动业务发展的企业数字原生企业也包括那些以数字技术为核心的硬件生产公司例如机器人无人机ARVR电子汽车等领域的厂商IDC认为数字原生业务的增长对技术厂商而言是一个长期机遇这种增长早在十多年前就开始了与疫情前的水平相比数字原生市场持续增长占据了潜在IT支出市场的很大一部分数字原生企业具有非常明显的IT使用需求和购买偏好特征我们认为数字原生领先的运营模式利用数字化手段进行产品服务和体验的传递有望帮助企业减少IT开支建议持续关注85G3年等于4G5年第一波运营商已取得商业成功C114讯5G商业成功峰会今日在2023MWC期间举办华为ICT战略与Marketing总裁彭松发表多维价值变现加速5G商业成功主题发言指出当前5G三年发展成果等于4G发展五年第一波运营商已经取得了商业成功并且产生确定性效应面向未来可以持续从ToCToHToB多维度进行价值变现让5G商业更成功彭松指出5G发展三年的全球用户渗透率和4G发展五年的水平相当而且第一波5GP11请仔细阅读本报告末页声明2023年03月05日用户渗透率超过20的运营商普遍取得了显著的移动业务收入增长同时随着终端内容体验和商业模式等不断丰富吸引更多的运营商和伙伴加入繁荣5G的浪潮说明市场正在由基于风险决策转向基于收益决策5G商业成功加速走向确定性华为认为快速的5G用户和流量迁移是商业成功的基础三年实现5GeMBB流量占比达到30可以实现ROI不超过4年如果同步部署FWA和toB业务ROI将会进一步缩短ToC探索基于差异化的用户体验来实现网络变现的新模式基于5G网络的强大能力可以为不同用户提供差异化的体验比如为VIP用户提供下行保障速率为上行业务提供体验保障都成为了可能当前中国运营商已经开始了这种新变现模式的探索ToH5GFWA已实现类光纤的体验是增长最快的家宽技术截止2022年底全球已有95家运营商商用了5GFWA业务发展了超过1千万家庭用户5GFWA部署快体验好成本低和更绿色在老旧铜线替代和EM家宽市场都已被市场接受欧洲中东和非洲的运营商都取得了突出的商业结果ToB5G专网是帮助运营商打开企业数字化蓝海市场的敲门砖彭松认为运营商通过5G专网可以建立和企业的深度业务连接撬动310倍的企业数字化转型市场空间实现云数据中心F5G和增值服务等新业务的销售当前看海外5GToB专网市场发展非常迅速仅2022年海外运营商建设的5GToB专网数量就已经翻番未来增长潜力巨大最后彭松表示5G不仅为运营商带来经济价值其背后蕴含巨大社会价值面向未来华为呼吁和全球运营商产业伙伴一起持续用GUIDE商业蓝图引领未来进一步激发5G网络潜能推动5Goodto5Great根据GSMAGSA2022年12月最新统计数据全球已商用240张5G网络已发布1700款5G终端截至去年年底5G用户已超过10亿全球top20运营商ARPU增长10相比全球基线1增长我们认为后5G周期内颠覆性的应用是带领5G迈向新台阶的重要催化剂建议持续关注5G应用发展9报告称商业应用将占据2023年元宇宙应用场景的主导地位C114讯普华永道日前发布2023元宇宙展望以下简称报告报告指出元宇宙虽然尚未完全进入黄金时代但底层建设行业规则和应用场景均处于形成过程中预估未来3至5年将进入高速增长期报告显示商业应用将占据2023年元宇宙应用场景的主导地位受访的商业领导者们表示他们最有可能探索的元宇宙应用是入职和培训42的受访者提及此项并列第二的是与同事互动和为客户创建虚拟内容选择这两项的受访者均达到36而2022年有关元宇宙的话题多是围绕消费者尤其是年轻消费者如游戏虚拟体验或使用加密货币和其他数字资产进行购物等活动这些活动在2023年仍将继续增长普华永道全球科技媒体及通信TMT行业主管合伙人周伟然表示虽然目前元宇宙P12请仔细阅读本报告末页声明2023年03月05日仍处于概念阶段但与其相关的众多概念已经和各种业务产生关联在中国市场跨行业的技术与业务创新也正在促成逐渐繁荣的元宇宙产业格局元宇宙经济发展元宇宙建设与运营均涉及复杂的技术体系和生态资源如互联网物联网5G6G通信人工智能区块链增强现实虚拟现实和云计算等各类关键技术要素在元宇宙发展过程中也必将拉动壮大这些相关技术领域的市场规模同时元宇宙也将推动由不同利益相关方政府产业园区行业协会学术研究和参与者元宇宙内容与服务业其他行业组成的巨大生态系统的发展根据一些全球研究机构预测到2030年元宇宙将开启价值8至13万亿美元的新业务机遇市场前景非常广阔元宇宙商业化是全市场关注的焦点我们建议持续跟踪相关应用的落地和数据中心的建设情况10GSMA20232030年运营商移动投资将达15万亿美元90用于5GC114讯移动行业有机会引领虚拟世界新时代的变革全球移动通信系统协会GSMA会长葛瑞德MatsGranryd表示从现在到2030年运营商将在移动资本支出上花费约15万亿美元以满足客户需求其中90以上将用于5G网络当地时间2月27日以VELOCITY时不我待为主题的2023世界移动大会MWC23在西班牙巴塞罗那揭开帷幕在开幕主题演讲中这位高管热情洋溢地表示该行业空气中弥漫着新的兴奋并提到了Web30元宇宙和智能连接等新兴创新的潜力并补充说只要有想象力一切皆有可能葛瑞德说他相信该行业正处于一个新探索时代的开端但指出塑造这一新阶段需要勇气那些有胆识的人将引领前路那些有胆识的企业将为消费者企业和国家带来新的商业模式那些有胆识的人和企业将去到没人去过的地方他补充道对一些人来说在这个充满不确定性和分化的世界里这听起来似乎是一项几乎不可能完成的任务但看看你的周围自1991年第一次GSM通话以来我们的行业已经取得了以前无法想象的成就他指出移动行业连接了全球近70的人口将从业者形容为先驱者探索者规则的破坏者和社会的创造者我们已经改变了世界的运作方式现在我相信我们有机会再创辉煌成为下一个时代的伟大探索者探索新的虚拟世界发现新的机会让我们离未来越来越近葛瑞德说但在同时指出尚有不少问题需要解决例如投资频谱和移动互联网使用鸿沟他强调需要在今年的世界无线电通信大会WRC-23为移动行业争取到低频段频谱以缩小使用差距35GHz频段以降低网络成本6GHz频段用于5G的关键扩展如果能实现这些移动服务将能造福数十亿更多的人P13请仔细阅读本报告末页声明2023年03月05日11风险提示1贸易摩擦加剧25G进度不达预期P14请仔细阅读本报告末页声明2023年03月05日免责声明国盛证券有限责任公司以下简称本公司具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格本报告仅供本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任本报告的信息均来源于本公司认为可信的公开资料但本公司及其研究人员对该等信息的准确性及完整性不作任何保证本报告中的资料意见及预测仅反映本公司于发布本报告当日的判断可能会随时调整在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本公司不保证本报告所含信息及资料保持在最新状态对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本公司力求报告内容客观公正但本报告所载的资料工具意见信息及推测只提供给客户作参考之用不构成任何投资法律会计或税务的最终操作建议本公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议投资者应当充分考虑自身特定状况并完整理解和使用本报告内容不应视本报告为做出投资决策的唯一因素投资者应注意在法律许可的情况下本公司及其本公司的关联机构可能会持有本报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易也可能为这些公司正在提供或争取提供投资银行财务顾问和金融产品等各种金融服务本报告版权归国盛证券有限责任公司所有未经事先本公司书面授权任何机构或个人不得对本报告进行任何形式的发布复制任何机构或个人如引用刊发本报告需注明出处为国盛证券研究所且不得对本报告进行有悖原意的删节或修改分析师声明本报告署名分析师在此声明我们具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力本报告所表述的任何观点均精准地反映了我们对标的证券和发行人的个人看法结论不受任何第三方的授意或影响我们所得报酬的任何部分无论是在过去现在及将来均不会与本报告中的具体投资建议或观点有直接或间接联系投资评级说明投资建议的评级标准评级说明评级标准为报告发布日后的6个月内公司股价或行业买入相对同期基准指数涨幅在15以上指数相对同期基准指数的相对市场表现其中A股市增持相对同期基准指数涨幅在515之间股票评级场以沪深300指数为基准新三板市场以三板成指针持有相对同期基准指数涨幅在-55之间对协议转让标的或三板做市指数针对做市转让标的减持相对同期基准指数跌幅在5以上为基准香港市场以摩根士丹利中国指数为基准美股增持相对同期基准指数涨幅在10以上市场以标普500指数或纳斯达克综合指数为基准中性相对同期基准指数涨幅在-1010之行业评级间减持相对同期基准指数跌幅在10以上国盛证券研究所北京上海地址北京市西城区平安里西大街26号楼3层地址上海市浦明路868号保利One561号楼10层邮编100032邮编200120传真010-57671718电话021-38124100邮箱gsresearchgszqcom邮箱gsresearchgszqcom南昌深圳地址南昌市红谷滩新区凤凰中大道1115号北京银行大厦地址深圳市福田区福华三路100号鼎和大厦24楼邮编330038邮编518033传真0791-86281485邮箱gsresearchgszqcom邮箱gsresearchgszqcomP15请仔细阅读本报告末页声明