价格：焦炭产地维稳，港口偏强，山西吕梁准一冶金焦2460（-），日照港准一级冶金焦2730（+30）。
　　焦煤价格维稳，山西中硫主焦仓单2135（-），沙河驿蒙5煤仓单2249（+102），沙河驿蒙3仓单2025（+70）。
　　焦煤供给：产地方面，受内蒙古露天矿事故影响，区域内安全形势严峻，影响当地部分煤矿开工有所下滑，区域内焦煤供应量缩减，样本煤矿产能利用率91.29%（-0.14）。蒙煤方面，策克口岸蒙煤通关4天，日均通关325（-24）口岸成交增多，报价小幅上涨。贸易商心态多偏乐观，部分品牌报价继续上行，京唐港k4报价2200（+50）
　　焦炭供给：近期山西、陕西、河南、河北等地陆续开始安全、环保等检查，部分焦企生产受限，叠加内蒙地区受原料煤紧张及成本问题，部分焦企有主动限产行为且当地部分4.3米焦炉关停，影响焦企整体开工率有所下滑钢联吨焦盈利10元（-13），钢联230家焦企开工率74.6%（-0.6）。
　　煤焦刚需：247铁水产量234.36（+0.26），钢厂盈利率42.86%（+3.9）。
　　焦煤库存：近期部分焦企提涨第一轮焦炭，市场情绪有所提振，叠加内蒙煤矿事故影响，下游采购积极性明显回升，煤矿多出货顺畅库存明显下滑。汾渭焦企原料煤库存8.77天（+0.61）。钢联焦煤总库2690.7（+1.6）。
　　焦炭库存：焦企出货顺畅产地库存下降明显。一方面部分库存偏高钢厂仍有控制到货现象，一方面成本支撑下焦企提涨意愿较浓，有一定惜售情绪，叠加部分贸易商进场分流货源，综合影响钢厂焦炭库存开始回落，汾渭钢企焦炭库存12.26天（-0.19）。钢联焦炭总库1002.7（+9.1）。
　　总结：动力煤走弱+铁水增速放缓+产地焦煤煤矿供给逐步恢复+蒙煤通关高稳，后期煤焦供需紧张格局逐步好转。目前焦炭提涨首轮涨价且国内宏观氛围较好，盘面情绪乐观，后期随着时间推移，钢材预期现实比重调整，且煤焦供需紧张格局好转，建议逢高做空双焦，黑色系中原料表现弱于成材。关注钢材需求、动力煤市场、产地焦煤煤焦复产时间等。
　　单边：逢高抛空。
　　套利：空配原料。
　　期权：买看跌。

研究报告全文：动煤走弱铁水增速放缓短期双焦震荡偏弱银河期货大宗商品研究所黑色组2023年03月05日双焦总结价格焦炭产地维稳港口偏强山西吕梁准一冶金焦2460-日照港准一级冶金焦273030焦煤价格维稳山西中硫主焦仓单2135-沙河驿蒙5煤仓单2249102沙河驿蒙3仓单202570焦煤供给产地方面受内蒙古露天矿事故影响区域内安全形势严峻影响当地部分煤矿开工有所下滑区域内焦煤供应量缩减样本煤矿产能利用率9129-014蒙煤方面策克口岸蒙煤通关4天日均通关325-24口岸成交增多报价小幅上涨贸易商心态多偏乐观部分品牌报价继续上行京唐港k4报价220050焦炭供给近期山西陕西河南河北等地陆续开始安全环保等检查部分焦企生产受限叠加内蒙地区受原料煤紧张及成本问题部分焦企有主动限产行为且当地部分43米焦炉关停影响焦企整体开工率有所下滑钢联吨焦盈利10元-13钢联230家焦企开工率746-06煤焦刚需247铁水产量23436026钢厂盈利率428639焦煤库存近期部分焦企提涨第一轮焦炭市场情绪有所提振叠加内蒙煤矿事故影响下游采购积极性明显回升煤矿多出货顺畅库存明显下滑汾渭焦企原料煤库存877天061钢联焦煤总库2690716焦炭库存焦企出货顺畅产地库存下降明显一方面部分库存偏高钢厂仍有控制到货现象一方面成本支撑下焦企提涨意愿较浓有一定惜售情绪叠加部分贸易商进场分流货源综合影响钢厂焦炭库存开始回落汾渭钢企焦炭库存1226天-019钢联焦炭总库1002791总结动力煤走弱铁水增速放缓产地焦煤煤矿供给逐步恢复蒙煤通关高稳后期煤焦供需紧张格局逐步好转目前焦炭提涨首轮涨价且国内宏观氛围较好盘面情绪乐观后期随着时间推移钢材预期现实比重调整且煤焦供需紧张格局好转建议逢高做空双焦黑色系中原料表现弱于成材关注钢材需求动力煤市场产地焦煤煤焦复产时间等单边逢高抛空套利空配原料期权买看跌GALAXYFUTURES1兰格预测数据来源兰格钢铁银河期货GALAXYFUTURES2目录第一部分双焦市场回顾及后期观点第二部分双焦供需存情况跟踪GALAXYFUTURES3一近期双焦市场回顾及后期观点GALAXYFUTURES4焦炭现货涨跌统计焦炭现货价格涨跌统计元吨涨跌落实时间调价周期涨跌轮数涨跌幅累积涨跌山西准一焦价备注1煤焦需求增加240铁水刚需支撑叠加累积涨价100-国庆二十大等节点补库2煤焦供给边110元吨第际收紧煤焦安监严格且动力煤价格高二轮提河南等2022-10-0230天第一轮1001002560位分流跨界煤种焦煤价格上涨成本推部分小钢厂落动焦企吨焦亏损开工积极性有限煤焦实主流未动供给稳中有收3晋陕蒙等煤炭主产地疫情散点爆发影响煤炭运输效率降低2022-11-0130天第一轮-100-10024601多地疫情散点爆发钢材需求受限长流程钢厂亏损叠加环保因素铁水见顶煤跌价3轮累积焦刚需回落2高煤价再度引发政府关2022-11-043天第二轮-100-2002360300-330元吨注3黑色系中焦化产能过剩焦煤利润高位4蒙煤通关维持高位进口焦煤2022-11-095天第三轮-100-3002260仍有期待2022-11-2415天第一轮10010023601临近春节下游冬储开启叠加盈利情况好转提产需求边际增加2煤矿临近年涨价4轮累积2022-12-017天第二轮1002002460底达产企业减产山西地区疫情影响运输库400-440元吨存高位上游供给边际收缩焦企亏损持续2022-12-098天第三轮1003002560力度较大焦企开工积极性不足3绝对2022-12-2112天第四轮1004002650库存低位1钢厂原料煤焦冬储尾声低利润铁水难2023-01-0111天第一轮-100-1002560增需求边际减少2吨焦盈利转正焦降价化厂提产3蒙煤通关高位保持8002023-01-109天第二轮-100-2002460同比高位煤焦供给边际增加GALAXYFUTURES5双焦市场情绪指数焦炭市场各企业情绪指数焦煤市场各企业情绪指数100100808060604040202000201609201809202009202209煤矿洗煤厂40家独立焦化厂煤矿洗煤厂40家独立焦化厂焦化厂钢厂贸易商焦化厂钢厂贸易商期货公司投资公司其他期货公司投资公司其他数据来源Mysteel银河期货GALAXYFUTURES6焦炭现货价格我国代表地区冶金焦价格单位元吨日钢采购山西湿熄准一级冶金焦价单位元吨510051004100410031003100210021001100110010010020191220191122020922021722022521月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月太原一级乌海二级邢台准一20192020202120222023吕梁准一唐山准一数据来源Mysteel银河期货GALAXYFUTURES7焦炭现货-基差走势山西吕梁准一级冶金焦价格单位元吨产地焦炭到港基差单位元吨4600220040001700340012002800700220016002001000-3001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2019202020212022202320192020202120222023日照港准一级冶金焦价格单位元吨日照港焦炭现货基差单位元吨4700180039001300310080023003001500-2001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2019202020212022202320192020202120222023数据来源Mysteel银河期货GALAXYFUTURES8产地焦煤现货价格-基差走势中国炼焦煤价格指数单位元吨产地中硫煤基差走势单位元吨38001900330014002800900230018004001300-1001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月800-6001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2019202020212022202320192020202120222023数据来源Mysteel银河期货GALAXYFUTURES9蒙煤现货价格-基差走势沙河驿蒙煤价格单位元吨蒙煤基差单位元吨440015003800100032002600500200001400800-5001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2019202020212022202320192020202120222023查干哈达堆场至甘其毛都口岸运费单位元吨干其毛都口岸通关车辆单位辆1400500450120040010003508003006002504002001502001000501月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月02019202020212022202320221012202211120221121数据来源Mysteel银河期货GALAXYFUTURES10双焦月间差焦煤5-9价差焦炭5-9价差8007006004005002003000100-200-1009月10月10月11月11月11月12月12月1月1月2月2月3月3月4月4月5月9月10月10月11月11月11月12月12月1月1月2月2月3月3月4月4月5月JM1905-JM1909JM2005-JM2009JM2105-JM2109J2005-J2009J2105-J2109J2205-J2209J2205-J2209J2305-J2309JM2205-JM2209JM2305-JM2309数据来源Mysteel银河期货GALAXYFUTURES11双焦跨品种比值主力合约钢焦比主力合约煤焦比24202218201816161414121210101月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2019202020212022202320192020202120222023数据来源Mysteel银河期货GALAXYFUTURES12煤焦钢利润情况全国煤矿平均利润单位元吨黑色产业链利润情况全国焦煤煤矿平均利润元吨黑色产业链利润元吨200020001600160012001200800800400400002019年10月2020年8月2021年6月2022年4月2023年21月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月-400-80020192020202120222023煤矿利润焦化利润钢厂利润数据来源汾渭能源银河期货GALAXYFUTURES13焦化期现利润独立焦化企业吨焦平均利润单位元吨主力合约焦化利润走势90012009005006001003001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月-30001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月-300-7002019202020212022202320192020202120222023数据来源Mysteel银河期货GALAXYFUTURES14钢厂现货利润全国螺纹钢利润单位元吨钢材利润情况对比单位元吨1600160011001100600600100100-400-400201601201801202001202201201601201801202001202201高炉利润热卷利润冷轧利润高炉利润热卷利润冷轧利润螺纹钢高炉利润季节性图单位元吨螺纹钢电炉利润季节性图单位元吨2000130016008001200300800400-2000-7001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月-4002018年2019年2020年2018年2019年2020年2021年2022年2023年2021年2022年2023年数据来源Mysteel银河期货GALAXYFUTURES15钢坯成本-钢坯中焦炭成本唐山地区钢坯完全成本与钢坯用焦炭成本唐山地区钢坯完全成本与钢坯用焦炭成本季节图5200500047004200450037004000320027003500220030001700120025007001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2016012018012020012022012017年2018年2019年钢坯完全成本钢坯用焦炭成本2020年2021年2022年数据来源Mysteel银河期货GALAXYFUTURES16二双焦供需存情况GALAXYFUTURES17产地煤矿-洗煤厂生产情况全国煤矿开工率单位洗煤厂开工率单位85全国样本焦煤煤矿开工率80137570116509605507504505401月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2020年2021年2022年2023年20192020202120222023数据来源汾渭能源银河期货数据来源Mysteel银河期货GALAXYFUTURES18焦化厂生产情况全样本焦企产能利用率单位230家焦企产能利用率单位247家钢厂产能利用率单位959590908590808075857070656060801月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2019年2020年2021年2018年2019年2020年2019年2020年2021年2022年2023年2021年2022年2023年2022年2023年全样本焦企焦炭日均产量单位万吨230家焦企焦炭日均产量单位万吨247家钢厂焦炭日均产量单位万吨8075507570497065486560476055465550455045441月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2019年2020年2021年2019年2020年2021年2019年2020年2021年2022年2023年2022年2023年2022年2023年数据来源Mysteel银河期货GALAXYFUTURES19