《政府工作报告》提有效防范化解优质头部房企风险，未提及“房住不炒”。此次报告虽未提及“房住不炒”，但在此前重要会议中均有涉及，我们认为基调尚未改变。具体涉房表述如下：
　　（1）有效防范化解优质头部房企风险，改善资产负债状况，防止无序扩张，促进房地产业平稳发展。我们认为将该表述提至第一位，成为地产相关表述最重要的内核，提法上延续了2022年政治局会议以来的思路。“三支箭”框架下的主要政策已出，但仍有加码空间，包括央行再贷款额度加大、保交楼资金加码、实际执行落地加码、市场化原则上的让步等。我们预计2023年将持续落地、加码“三支箭”。
　　（2）加强住房保障体系建设，支持刚性和改善性住房需求，解决好新市民、青年人等住房问题。从各地需求侧的四限政策来看，目前只剩一些二线尚未限购全开，一线限购限贷仍然较紧。2月新房、二手房销售在部分城市复苏强劲，市场普遍认为旺销下政策利好见顶。但据我们调研看，目前仍以总量弱复苏、结构性复苏为主，可持续的销售复苏需要政策的持续呵护。
　　（3）实施城市更新行动。与以往不同，这次的城市更新没有用老旧小区改造的提法。尽管类似上一轮大规模棚改货币化概率较小，我们认为各地的小型的拆改有希望成为部分城市或区域的增量需求来源。
　　行情回顾：本周中信房地产指数累计变动幅度为0.8%，落后大盘0.86个百分点，在29个中信行业板块排名中位列第18名。本周上涨个股共89支，较上周减少14支，下跌股数为37支。
　　新房：本周30个城市新房成交面积为382.5万平方米，环比提升6.1%，同比提升21.5%，其中样本一线城市的新房成交面积为70.4万方，环比30.4%，同比17.1%；样本二线城市为222.4万方，环比4.6%，同比24.2%；样本三线城市为89.7万方，环比-4.7%，同比18.7%。从今年累计9周新房成交面积同比看，样本30城共计2398.1万方，同比-6.3%；一线城市为506.4万方，同比-14.0%；二线城市为1350.9万方，同比-7.8%；三线城市为540.7万方，同比6.8%。
　　二手房：本周我们跟踪的13个重点城市二手房成交面积合计150.6万方，环比增长11.0%，同比增长83.2%。其中样本一线城市的本周二手房成交面积为49.9万方，环比13.6%；样本二线城市为70.2万方，环比11.2%；样本三线城市为30.4万方，环比6.5%。年初至今累计二手房成交面积为863.4万方，同比变动为40.4%；其中样本一线城市的累计二手房成交面积为270.8万方，同比19.2%；样本二线城市为403.6万方，同比48.2%；样本三线城市为189.0万方，同比48.2%。
　　信用债：根据wind统计数据，本周共发行房企信用债14只，环比减少2只；发行规模共计97.62亿元，环比减少-13.88亿元，总偿还量148.23亿元，环比增加9.61亿元，净融资额为-50.61亿元，环比减少23.49亿元。
　　投资建议：我们继续坚定地看多政策，我们认为在2023年Q1或者Q1切Q2时有望见到第三波大政策的加持，地产和物业继续有绝对+相对收益的空间，地产的仓位会比个股本身更重要。择股的主要逻辑方向将侧重于需求侧政策利好的基本面股票，主要包含以下几个方向：1、受益于需求侧复苏、竞争格局改善的。A股：保利发展、滨江集团、华发股份、建发股份、万科A、招商蛇口、金地集团；H股：绿城中国、华润置地、中国海外发展、越秀地产、中国海外宏洋；2、受益于一线城市量价修复的区域型概念公司；3、受益于竣工链复苏及防疫放松的标的：物业：A股关注招商积余；H股关注华润万象生活、中海物业、保利物业、绿城服务、万物云。
　　风险提示：政策出台速度和执行力度不及预期，基本面继续下行引发连锁反应，疫情反复影响超预期。
　　

研究报告全文：证券研究报告行业周报2023年03月05日房地产开发2023W9新房销售同比22继续回暖政府工作报告提防范化解优质头部房企风险政府工作报告提有效防范化解优质头部房企风险未提及房住不炒此增持维持次报告虽未提及房住不炒但在此前重要会议中均有涉及我们认为基调尚未改变具体涉房表述如下行业走势1有效防范化解优质头部房企风险改善资产负债状况防止无序扩张促进房地产业平稳发展我们认为将该表述提至第一位成为地产相关表述最重要的内核提法上延续了2022年政治局会议以来的思路三支箭框架下的主要房地产开发沪深300政策已出但仍有加码空间包括央行再贷款额度加大保交楼资金加码实际16执行落地加码市场化原则上的让步等我们预计2023年将持续落地加码三支箭02加强住房保障体系建设支持刚性和改善性住房需求解决好新市民青年人等住房问题从各地需求侧的四限政策来看目前只剩一些二线尚未限购全开一线限购限贷仍然较紧2月新房二手房销售在部分城市复苏强劲市场-16普遍认为旺销下政策利好见顶但据我们调研看目前仍以总量弱复苏结构性复苏为主可持续的销售复苏需要政策的持续呵护-322022-032022-072022-112023-033实施城市更新行动与以往不同这次的城市更新没有用老旧小区改造的提法尽管类似上一轮大规模棚改货币化概率较小我们认为各地的小型的拆改作者有希望成为部分城市或区域的增量需求来源分析师金晶行情回顾本周中信房地产指数累计变动幅度为08落后大盘086个百分执业证书编号点在29个中信行业板块排名中位列第18名本周上涨个股共89支较上周S0680522030001减少14支下跌股数为37支邮箱jinjing3gszqcom研究助理肖依依新房本周30个城市新房成交面积为3825万平方米环比提升61同比提执业证书编号S0680121070010升215其中样本一线城市的新房成交面积为704万方环比304同比邮箱171样本二线城市为2224万方环比46同比242样本三线城市为xiaoyiyi3664gszqcom897万方环比-47同比187从今年累计9周新房成交面积同比看样相关研究本30城共计23981万方同比-63一线城市为5064万方同比-1401房地产开发百强房企月度销售报告总量弱复二线城市为13509万方同比-78三线城市为5407万方同比68苏房企分化加剧头部表现更佳2023-03-012房地产开发2023W8新房二手房销售继续回二手房本周我们跟踪的13个重点城市二手房成交面积合计1506万方环比增暖证监会启动不动产私募投资基金试点2023-02-长110同比增长832其中样本一线城市的本周二手房成交面积为49926万方环比136样本二线城市为702万方环比112样本三线城市为3房地产开发2023W7新房销售面积同比-304万方环比65年初至今累计二手房成交面积为8634万方同比变动4970城新房价格指数近1年首次止跌2023-02-为404其中样本一线城市的累计二手房成交面积为2708万方同比19192样本二线城市为4036万方同比482样本三线城市为1890万方同比482信用债根据wind统计数据本周共发行房企信用债14只环比减少2只发行规模共计9762亿元环比减少-1388亿元总偿还量14823亿元环比增加961亿元净融资额为-5061亿元环比减少2349亿元投资建议我们继续坚定地看多政策我们认为在2023年Q1或者Q1切Q2时有望见到第三波大政策的加持地产和物业继续有绝对相对收益的空间地产的仓位会比个股本身更重要择股的主要逻辑方向将侧重于需求侧政策利好的基本面股票主要包含以下几个方向1受益于需求侧复苏竞争格局改善的A股保利发展滨江集团华发股份建发股份万科A招商蛇口金地集团H股绿城中国华润置地中国海外发展越秀地产中国海外宏洋2受益于一线城市量价修复的区域型概念公司3受益于竣工链复苏及防疫放松的标的物业A股关注招商积余H股关注华润万象生活中海物业保利物业绿城服务万物云风险提示政策出台速度和执行力度不及预期基本面继续下行引发连锁反应疫情反复影响超预期请仔细阅读本报告末页声明2023年03月05日内容目录1政府工作报告提防范化解优质头部房企风险未提及房住不炒32行情回顾43重点城市新房二手房成交跟踪631新房成交商品住宅口径632二手房成交商品住宅口径74重点公司境内信用债情况95本周政策回顾106投资建议13风险提示13图表目录图表1近年两会政府工作报告房地产表述对比3图表2本周各行业涨跌幅排名4图表3本周各交易日指数表现4图表4近52周地产板块表现4图表5本周涨幅前五个股5图表6本周跌幅前五个股5图表7本周重点房企涨跌幅排名5图表8本周重点房企涨幅情况5图表9本周重点房企跌幅情况6图表10近6月样本城市新房成交面积及同比6图表11近6月样本一线城市新房成交面积及同比6图表12近6月样本二线城市新房成交面积及同比6图表13近6月样本三线城市新房成交面积及同比6图表1430城周度成交面积跟踪7图表15本周13城二手房成交面积及同环比8图表16本周2个一线城市二手房成交面积及同环比8图表17本周5个二线城市二手房成交面积及同环比8图表18本周6个三线城市二手房成交面积及同环比8图表1913个样本城市二手房成交面积数据跟踪2023W1起始日为202212318图表20房企债券发行量偿还量及净融资额9图表21本周房企债券发行以债券评级划分9图表22本周房企债券发行以债券类型划分9图表23本周房企债券发行以期限划分9图表24房企每周融资汇总227-3510图表25中央政策及消息226-3410图表26地方性政策及消息226-3410P2请仔细阅读本报告末页声明2023年03月05日1政府工作报告提防范化解优质头部房企风险未提及房住不炒政府工作报告提有效防范化解优质头部房企风险未提及房住不炒此次报告虽未提及房住不炒但在此前重要会议中均有涉及我们认为基调尚未改变具体涉房表述如下1有效防范化解优质头部房企风险改善资产负债状况防止无序扩张促进房地产业平稳发展我们认为将该表述提至第一位成为地产相关表述最重要的内核提法上延续了2022年政治局会议以来的思路三支箭框架下的主要政策已出但仍有加码空间包括央行再贷款额度加大保交楼资金加码实际执行落地加码市场化原则上的让步等我们预计2023年将持续落地加码三支箭2加强住房保障体系建设支持刚性和改善性住房需求解决好新市民青年人等住房问题从各地需求侧的四限政策来看目前只剩一些二线尚未限购全开一线限购限贷仍然较紧2月新房二手房销售在部分城市复苏强劲市场普遍认为旺销下政策利好见顶但据我们调研看目前仍以总量弱复苏结构性复苏为主可持续的销售复苏需要政策的持续呵护3实施城市更新行动与以往不同这次的城市更新没有用老旧小区改造的提法尽管类似上一轮大规模棚改货币化概率较小我们认为各地的小型的拆改有希望成为部分城市或区域的增量需求来源图表1近年两会政府工作报告房地产表述对比2023年2022年2021年1有效防范化解重大经济金融风险深1继续保障好群众住房需求坚持房子1保障好群众住房需求坚持房子是用化金融体制改革完善金融监管压实是用来住的不是用来炒的定位来住的不是用来炒的定位稳地价各方责任防止形成区域性系统性金2探索新的发展模式坚持租购并举稳房价稳预期融风险有效防范化解优质头部房企风加快发展长租房市场推进保障性住房2解决好大城市住房突出问题通过增险改善资产负债状况防止无序扩张建设加土地供应安排专项资金集中建设促进房地产业平稳发展防范化解地3支持商品房市场更好满足购房者的合等办法切实增加保障性租赁住房和共方政府债务风险优化债务期限结构理住房需求稳地价稳房价稳预期有产权住房供给规范发展长租房市场因城施策促进房地产业良性循环和健降低利息负担遏制增量化解存量降低租赁住房税费负担尽最大努力康发展2加强住房保障体系建设支持刚性和帮助新市民青年人等缓解住房困难房地产相关表述4提升新型城镇化质量有序推进城市改善性住房需求解决好新市民青年3加大城镇老旧小区改造力度因城施更新加强市政设施和防灾减灾能力建人等住房问题策促进房地产市场平稳健康发展深入设开展老旧建筑和设施安全隐患排查3实施城市更新行动促进区域优势互推进以人为核心的新型城镇化战略加整治再开工改造一批城镇老旧小区补各展其长鼓励和吸引更多民间资快农业转移人口市民化常住人口城镇推进无障碍环境建设和适老化改造本参与国家重大工程和补短板项目建设化率提高到65发展壮大城市群和都市圈推进以县城为重要载体的城镇化建设实施城市更新行动完善住房市场体系和住房保障体系提升城镇化发展质量首次提出有效防范化解优质头部房企风首次提出支持商品房市场更好满足购房与往年会议变化险改善资产负债状况未提及房住提出解决新市民青年人住房困难者的合理需求不炒老旧小区改造目实施城市更新行动再开工改造一批城镇老旧小区新开工53万个标老旧小区实际完167万个过去5年56万个成GDP增速目标5左右55左右6以上失业率控制目标55左右55以内55以内财政赤字率安排拟按3安排280320资料来源新华网国盛证券研究所P3请仔细阅读本报告末页声明2023年03月05日2行情回顾本周中信房地产指数累计变动幅度为08落后大盘086个百分点在29个中信行业板块排名中位列第18名本周上涨个股共89支较上周减少14支下跌股数为37支本周市场上房地产股涨幅居前五的为祥源文化ST慧球北京城建泰禾集团万业企业涨幅分别为10173726863跌幅前五为乾景园林海航投资万方发展深赛格ST新梅跌幅分别为-99-90-63-61-47本周48家重点房企中共计上涨28支较上周增长3支涨幅位居前五的为中国铁建绿景中国地产华发股份越秀地产美的置业涨幅分别为10096947772跌幅前五为旭辉控股集团建业地产万科A新城控股富力地产跌幅分别为-78-26-24-16-10图表2本周各行业涨跌幅排名876543208510-1-2通建传计交非银石电建家国食餐商纺钢房电煤机基农综医轻有汽电信筑媒算通银行油力材电防品饮贸织铁地子炭械础林合药工色车力机运行石及军饮旅零服产元化牧制金设输金化公工料游售装器工渔造属备融用件事业资料来源wind国盛证券研究所图表3本周各交易日指数表现图表4近52周地产板块表现12沪深300指数申万房地产行业指数房地产开发沪深30020111100908000706202233202243202253202263202273202283202293202313202323202333202210320221132022123-10022402270228030103020303资料来源国盛证券研究所资料来源国盛证券研究所windwindP4请仔细阅读本报告末页声明2023年03月05日图表5本周涨幅前五个股代码简称周累计涨幅周相对涨幅上周五收盘价元本周五收盘价元600576SH祥源文化10192753829600556SHST慧球7364727780600266SH北京城建7263474508000732SZ泰禾集团6860117125600641SH万业企业635418141928资料来源wind国盛证券研究所图表6本周跌幅前五个股代码简称周累计涨幅周相对涨幅上周五收盘价元本周五收盘价元603778SH乾景园林-99-108744670000616SZ海航投资-90-98178162000638SZ万方发展-63-71780731000058SZ深赛格-61-69743698600732SHST新梅-47-5635893419资料来源wind国盛证券研究所图表7本周重点房企涨跌幅排名121086420-2-4-6-8-10中绿华越美泰龙建华荣蓝碧华绿招中雅融绿中大禹佳远保中华滨阳佳融中正中龙世中时金金金我世富新万建旭国发秀的禾湖侨盛光润城商梁居信地洲源洋利南夏江创国荣国光茂国地地科爱力城科业景发桂国悦光兆代联A辉铁中股地置集集国城A发发园置中蛇控乐中控海城集集集地建幸集城业中金地恒地集奥中商集股我行地控地控建国份产业团团际展展地国口股集国股外团团团产设福团国茂产大产团园国置团份家产股产股地集团发控集产团展股团资料来源wind国盛证券研究所图表8本周重点房企涨幅情况代码简称周累计涨幅周相对涨幅上周五收盘价元本周五收盘价元601186SH中国铁建100928078880095HK绿景中国地产9687157172600325SH华发股份9486103011270123HK越秀地产7769116212523990HK美的置业72649851056资料来源wind国盛证券研究所P5请仔细阅读本报告末页声明2023年03月05日图表9本周重点房企跌幅情况代码简称周累计涨幅周相对涨幅上周五收盘价元本周五收盘价元0884HK旭辉控股集团-78-871020940832HK建业地产-26-35038037000002SZ万科A-24-3217221681601155SH新城控股-16-24196019292777HK富力地产-10-18204202资料来源wind国盛证券研究所3重点城市新房二手房成交跟踪31新房成交商品住宅口径本周30个城市新房成交面积为3825万平方米环比提升61同比提升215其中样本一线城市的新房成交面积为704万方环比304同比171样本二线城市为2224万方环比46同比242样本三线城市为897万方环比-47同比187图表10近6月样本城市新房成交面积及同比图表11近6月样本一线城市新房成交面积及同比样本城市新房成交面积万方左轴样本一线城市新房成交面积万方左轴同比右轴同比右轴环比右轴600100120环比右轴1008080500601006040040402080203000600-20-20200-4040-40-60-60100-8020-800-1000-10020229920221021202211182022121620221230202311320229232022107202211420221222023127202321020232242022923202210720221142022122202311320231272023210202322420221230202210212022111820221216202299资料来源wind国盛证券研究所资料来源wind国盛证券研究所图表12近6月样本二线城市新房成交面积及同比图表13近6月样本三线城市新房成交面积及同比样本二线城市新房成交面积万方左轴样本三线城市新房成交面积万方左轴同比右轴同比右轴350环比右轴100140环比右轴10080803006012060250401004020020802000150-2060-20100-4040-40-60-6050-8020-800-1000-10020231132022923202210720221142022122202311320231272023210202322420229232022107202211420221222023127202321020232242022123020229920221021202211182022121620229920221021202211182022121620221230资料来源wind国盛证券研究所资料来源wind国盛证券研究所P6请仔细阅读本报告末页声明2023年03月05日从今年累计9周新房成交面积同比看样本30城共计23981万方同比-63一线城市为5064万方同比-140二线城市为13509万方同比-78三线城市为5407万方同比68其中一线城市中北京54上海-169广州-114深圳-362二三线城市中大连1231温州1170惠州854等总计12城同比均为正芜湖-501宝鸡-468等总计13城同比为负图表1430城周度成交面积跟踪本周成交当月累计成交当月累计今年9周累计成9周累城市能级城市环比同比万方万方同比交万方计同比1北京125122855-2107851上海2863617102152465-171广州24052274861103-111深圳54-12-23327418-362杭州194108965531629142南京24035-1913751203-452武汉4601692172692596302宁波113133230-5568-42成都410-4-11216-152829-252青岛31287795251538-12苏州1677-18211938-282济南246-2633104381751302福州6361252745329-172大连19-35-210851281233佛山301148193421246103温州194-178536-415181173惠州50-2014027183276853无锡58-18-9394-223扬州31-213713-327483韶关25-121803-61148-183泉州0136-703江门71189523182351593莆田1955-207-1995-453泰安633366317829123芜湖31-44-8110-93337-503宝鸡30-32-5709-78267-473海门07-201230579773543衢州3143云浮11-16200614884-223南平052301002720-46资料来源wind国盛证券研究所32二手房成交商品住宅口径本周我们跟踪的13个重点城市二手房成交面积合计1506万方环比增长110同比增长832其中样本一线城市的本周二手房成交面积为499万方环比136样本二线城市为702万方环比112样本三线城市为304万方环比65年初至今累计二手房成交面积为8634万方同比变动为404其中样本一线城市的累计二手房成交面积为2708万方同比192样本二线城市为4036万方同比482样本三线城市为1890万方同比482P7请仔细阅读本报告末页声明2023年03月05日图表15本周13城二手房成交面积及同环比图表16本周2个一线城市二手房成交面积及同环比样本城市二手房成交总面积万方左轴样本一线城市二手房成交面积万方左轴环比右轴环比右轴同比右轴同比右轴160100601001408080506012060404040100202080030060-20-2020-4040-40-6010-6020-80-800-1000-10020229232022107202211420221222023113202312720232102023224202292320221072022114202212220231132023127202321020232242022992022102120221118202212162022123020229920221021202211182022121620221230资料来源wind国盛证券研究所资料来源wind国盛证券研究所图表17本周5个二线城市二手房成交面积及同环比图表18本周6个三线城市二手房成交面积及同环比样本二线城市二手房成交面积万方左轴样本三线城市二手房成交面积万方左轴环比右轴环比右轴同比右轴8010035同比右轴100708030806060604025405020202040001530-20-20-4010-4020-60-6010-805-800-1000-10020229232022107202211420221222023113202312720232102023224202292320221072022114202212220231132023127202321020232242022102120221118202212162022123020221230202299202210212022111820221216202299资料来源wind国盛证券研究所资料来源wind国盛证券研究所图表1913个样本城市二手房成交面积数据跟踪2023W1起始日为20221231资料来源wind国盛证券研究所P8请仔细阅读本报告末页声明2023年03月05日4重点公司境内信用债情况根据wind统计数据本周227-35共发行房企信用债14只环比减少2只发行规模共计9762亿元环比减少-1388亿元总偿还量14823亿元环比增加961亿元净融资额为-5061亿元环比减少2349亿元主体评级方面本周房企债券发行已披露的主体评级以AAA及AA423390为主要构成债券类型方面本周房企债券发行以一般中期票据557为主要构成债券期限方面本周以1-3年及3-5年424359的债券为主图表20房企债券发行量偿还量及净融资额图表21本周房企债券发行以债券评级划分净融资额亿元总发行量亿元AAAAAAA总偿还量亿元3001862001004230-10020212021202220222022202220222022202220222022202220222022202220232023-2002023390------------------111201010203040506070809101112010203资料来源wind国盛证券研究所资料来源wind国盛证券研究所图表22本周房企债券发行以债券类型划分图表23本周房企债券发行以期限划分一般中期票据私募债超短期融资债券1-3年3-5年0-1年5年以上一般公司债定向工具513184133133424557227359资料来源wind国盛证券研究所资料来源wind国盛证券研究所融资成本方面本周发行利率有所上行其中联发集团中期票据138bp较公司之前发行的同类型同期限的可比债券利率上升P9请仔细阅读本报告末页声明2023年03月05日图表24房企每周融资汇总227-35规模可比债券可比债券利率差公告日期公司简称类型期限年利率亿元发行时间利率202333苍南投资中期票据78032020310400202333招商蛇口短期融资券1300024112023117216202333衢州慧城公司债7005202333上海金桥公司债500533020221114299031202333中国电建公司债5003202333中国电建公司债5003202332秦汉新城公司债5003720202331沪苏新城公司债020348820221117420068202331外滩投资中期票据530334020221026279061202331安徽高速中期票据10123380202315437-0572023228郑州住宅建设定向工具300340020219143890112023227联发集团中期票据820749820222233601382023227兴城人居中期票据150053892023227首创城发中期票据80055102023113540-030资料来源Wind国盛证券研究所5本周政策回顾图表25中央政策及消息226-34地区相关来源文件新闻要点1有效防范化解重大经济金融风险深化金融体制改革完善金融监管压实各方责任防止形成区域性系统性金融风险有效防范化解优质头部房企风险改善资产负政府工作报两会债状况防止无序扩张促进房地产业平稳发展防范化解地方政府债务风险优化债告新华网务期限结构降低利息负担遏制增量化解存量2加强住房保障体系建设支持刚性和改善性住房需求解决好新市民青年人等住房问题3实施城市更新行动深交所组织召开房地产行业市场主体座谈会鼓励房企用好融资并购工具支持房企拓深交所中证报宽债券募集资金用途以及发行以资产信用为支持的CMBS不动产持有型ABS绿色债券等固收产品助力房地产市场平稳健康发展更好服务稳定宏观经济大盘2022年第四1加大稳健货币政策实施力度建立首套住房贷款利率政策动态调整机制有序推进季度中国货币央行长效机制建设2坚持稳地价稳房价稳预期稳妥实施房地产金融审慎管理制政策执行报度扎实做好保交楼保民生保稳定各项工作满足行业合理融资需求告资料来源中央政府网站国盛证券研究所图表26地方性政策及消息226-34地区概况相关来源文件新闻要点实施积极生育生育二孩三孩未满18周岁的居民家庭已拥有2套住房的可在限购区限购放松支持措施促进人辽宁沈阳域内再购买1套新建商品住房公积金贷款限额可放宽到当期最高贷款额度公积金放松口长期均衡发展的13倍实施方案关于实施多子1多子女家庭购买首套自住住房且首次申请住房贷款的单方正常缴存最女家庭住房公积高可贷款额度提高至65万元夫妻双方正常缴存最高可贷款额度提高至75安徽合肥公积金放松金优惠政策的通万元2多子女家庭无房租赁住房提取住房公积金的提取限额按现行规知征求意见定额度标准上浮50确定稿P10请仔细阅读本报告末页声明2023年03月05日南京市土地交易市场竞买保证保函可用作在原有以土地竞买保证金缴纳作为参加土地竞买履约保证的基础上增加江苏南京金使用银行保函土拍保证金了见索即付银行保函作为参加土地竞买的履约保证方式工作规则试行加快发展保障性租赁住房促进解决新市民青年人等群体住房困难对因家庭人口增加子女就学等原因需要调换保障性租赁房的根据房源情关于优化生育限购放松况及时调换在缴存城市无自有住房且租赁住房的多子女家庭可按照实政策促进人口长福建厦门公积金放际房租支出提取住房公积金对购买首套自住住房的多子女家庭可给予期均衡发展的实松保障房适当提高住房公积金贷款额度等相关支持政策加快发展长租房市场多施方案渠道增加长租房供应推进租购权利均等拥有二孩及以上的我市户籍家庭符合条件的可购买第3套自住商品住房进一步提振信支持各地因城施策调整优化房地产有关政策实施好差别化住房信贷措心恢复活力推动施满足房企合理融资需求用好新发放首套住房个人住房贷款利率政策陕西换购退税经济社会平稳健动态调整长效机制支持刚性和改善性住房需求对出售自有住房并在现康发展的若干措住房出售后1年内在市场重新购买住房的纳税人对其出售现住房已缴纳的施个人所得税予以退税优惠1分区放宽合法稳定居住就业落户条件将原双五政策调整为金湾区斗门区高新区实行双二政策其他区实行双二政策及具有自有房产2调整市内迁移政策由于实施分区放宽合法稳定居住就业落珠海市户籍迁广东珠海落户放松户条件为确保分区落户政策有效实施因工作单位变动而跨区迁移的移管理规定需满足拟落户地人才引进条件3明确旧业主迁出要求自有房产所有权转移后可将原登记在该房产地址的户籍人员户籍按次序迁入其户籍所在地的居村民委员会集体户派出所专户3月1日起开办二手房公积金带押过户贷款业务在二手房交易过程关于开办二手中经买卖双方协商一致无须卖方先结清贷款并解除抵押即可通过公房住房公积金积金带押过户贷款业务办理房屋过户和抵押登记从而使买方具备江苏南京带押过户带押过户贷住房公积金贷款放款前须落实所购住房抵押担保的条件在经过审批后款业务的通知进而获得公积金贷款放款买方申请的贷款总额要不小于卖方原住房贷款合同项下的剩余贷款本息逾期利息罚息及其他应还债务之和1合理确定商业性个人住房贷款的最低首付款比例最低贷款利率要求广东省人民政商贷放松2用足用好保交楼专项借款保交楼贷款支持计划等政策工具府办公厅关于印房贷降息加快开展保函置换预售监管资金业务支持优质房企与金融机构自主协商发2023年广东金广东保障房预存量融资展期利用资本市场并购重组和开展股权融资为优质房企发行融支持经济高质售资金监债务融资工具提供增信支持3鼓励银行机构为保障性租赁住房公共租量发展行动方案管保交楼赁住房和长租房市场发展提供多样化信贷融资服务动不动产私募投资基的通知金试点发展租赁住房不动产投资信托基金REITs业务1计划发放公租房租赁补贴3万户以上建设筹集保障性租赁住房26万保障房棚套间以上2将完成市本级第56批人才住房配售推进人才住房配浙江温州温州市政府改货币化售常态化3将加强棚改项目质量安全进度投资等全方位管理因地制宜引导棚改家庭选择房票安置关于分解下达通知明确今年全省将新开工城镇棚户区1267万套基本建成1263万2023年度城镇保套新开工筹集保障性租赁住房15万套间基本建成896万套间江苏保障房障性安居工程新开工公共租赁住房600套发放公租房租赁补贴186万户发放保障性老旧小区改造目租赁住房租赁补贴999万人标任务的通知深圳市地铁集团有限公司深圳市南山人才安居可售人才房申购条件放宽1未婚购买可售人才房的年龄限制门槛由35有限公司关于面广东深圳保障房周岁下调为30周岁2放宽了对共同申请人的户籍要求主申请人为深向人才配售深铁户非深户的孩子和配偶在一定条件下可以作为共同申请人熙府安居同乐馨苑项目住房有关事项的通知P11请仔细阅读本报告末页声明2023年03月05日瑞安即日起至2023年3月31日购房的二孩家庭在取得房屋不动产证后可申请购房款1的消费补助三孩家庭可申请购房款12的浙江温州购房补贴浙江省政府消费补助2023年4月1日至12月31日购房的二孩家庭在取得房屋不动产证后可申请购房款05的消费补助三孩家庭可申请购房款06的消费补助认贷判定放松商贷放1全面推行交房即交证2支持农民工进城购房新市民含来驻就驻马店市人民松公积金业大学生在驻购房享受户口迁移等政策优惠3推进租购并举支持购政府关于进一步放松房贷买存量商品房用于保障房和安置房合理确定新市民商业性个人住房贷款河南驻马促进房地产市场降息保障的最低首付比例最低贷款利率4推行住房公积金贷款带押过户店平稳健康发展的房落户放提高公积金最高贷款额度放宽申请提取住房公积金支付首付款条件5通知征求意见松预售资为保交楼专项借款支持项目提供配套融资支持6优化贷款二套房认稿金监管保定标准7鼓励采取银行保函置换预售监管资金交楼义乌1阶段性下调首套住房商业性贷款利率政策下限降低公积金首付比公积金放例提高公积金贷款额度取消高层次人才公积金账户余额倍数限制与信关于进一步促松房贷降用分限制2鼓励集聚建设安置对象含权益买受户将其高层公寓权益面进我市房地产市息保障积置换成房票3调整人才购房补助资格有效期从1年缩短为6个月补浙江金华场平稳健康发展房棚改货贴兑付以先购先得为原则4优化土地出让政策调整土地出让金缴的通知中房币化购房纳期限52023年4月1日起取消团购优惠政策6支持购买存量商品网补贴房用作保障性租赁住房和筹集安置房源7宅地挂牌出让时明确地块学区安排开封市发展保1利用集体经营性建设用地企事业单位存量土地建设保障性租赁住房障性租赁住房实支持存量房屋改建保障性租赁住房支持产业园区配建保障性租赁住房河南开封保障房施意见中房2对保障性租赁住房实施资金税费支持政策3加大对保障性租赁住房网建设运营的信贷支持力度支持相关企业发行房地产投资信托基金武冈针对武冈市首届房地产交易会1契税100予以奖补2买房送落户放松户口子女可就近入学3特殊群体可享购房补贴4房地产集体优湖南邵阳邵阳市政府购房补贴惠建材家居家装等众商家捧场增人气5房交会期间所有优惠政策持续至2023年4月9日24时1促进城市发展从大规模增量建设转为存量提质改造和增量结构调整并重十四五期间四川计划新开工改造城镇老旧小区250万户棚户区四川落户放松四川省人民政府15万套老旧街区87个2深化户籍制度改革调整优化成都市落户政策其他城市和县城全面取消落户限制认贷判定放1支持存量融资合理展期优化预售资金监管拓宽房企融资渠道符合松商贷放条件的情况下个人住房商业贷款首付比例和利率水平按最低标准执行2松公积金关于进一步做提高保交楼专项借款使用效率加强商业银行配套融资支持支持房放松房贷好当前支持房地地产项目并购调整保障性住房配建政策3商业银行认贷不认房4河南漯河降息保障产市场平稳健康加快存量商品房去化房屋征收通过购买商品住房发放安置房票等货币房棚改货发展的通知化为主的方式实施安置5提高住房公积金贷款额度实行一人购房全币化购房家帮6对改善性换房给予退税优惠推行交房即交证大力发展保补贴保交障性租赁住房楼中国银保监会银行机构要落实好金融16条等房地产金融政策支持房企贷款合理展江苏监管局关于期积极配合地方政府做好保交楼相关工作加大对保障性租赁住房贷降息银行业保险业加江苏银保房优质房地产企业并购优质建筑企业等领域的金融支持力度满足房保障房保大和优化金融供监地产业合理融资需求因城施策落实好差别化住房信贷政策支持符合条交楼给助力我省经济件的城市阶段性放宽首套住房商业性个人住房贷款利率下限大力支持居运行率先整体好民首套房和其他改善性购房需求转的通知关于进一步促1对在中心城区范围内购买商品住房的给予契税补贴购房补贴退税补公积金放进中心城区房地贴2提高住房公积金贷款最高额度贷款额度计算的倍数公积金贷款松房贷降江苏宿迁产平稳健康发展首付比例均执行20贷款最高年限均为30年取消住房公积金异地贷款息棚改货的若干政策措户籍地限制3落实首套商业性个人住房贷款利率政策动态调整机制推币化购房施行二手房带押过户服务搭建棚改安置房团购平台拓宽房屋征收货P12请仔细阅读本报告末页声明2023年03月05日补贴预售币化安置渠道4优化用地供应政策5开发企业自主申报每次备案楼资金监管栋的一房一价完善商品房单次预售许可规模6推动专项资金民间资本支持房地产业合理融资需求完善商品房预售资金监管办法常州市阶段性降低首套住房商业性个人住房贷款利率下限由相应期限贷江苏常州房贷降息常州市政府款市场报价利率减20个基点下调至减50个基点即首套房贷款利率下限降至38关于优化南京1在本市缴存住房公积金的职工及其配偶购买南京市新建商品住房且符合公积金可作市提取住房公积购房提取条件的可以与开发企业签订协议用个人住房公积金账户内余江苏南京前期购房资金支付购房款相额作为购房前期资金2购买南京市存量住房的购房职工符合购房提取条金关规定的实施细件的可以与卖方签订协议用个人住房公积金账户内余额作为购房前期则资金资料来源各地方政府网站证券时报中证网国盛证券研究所6投资建议我们继续坚定地看多政策我们认为在2023年Q1或者Q1切Q2时有望见到第三波大政策的加持本轮的产能出清方向明确大部分出险民企最终的结局仍是缩表或退出市场当前PEPB并未真实反应企业现状只有考虑了潜在增长萎缩预期后的估值才具备可比价值若第三波政策侧重点是需求侧政策且市场有望在2023年某个时点进入小型复苏我们认为地产和物业继续有绝对相对收益的空间地产的仓位会比个股本身更重要择股的主要逻辑方向将侧重于需求侧政策利好的基本面股票主要包含以下几个方向1受益于需求侧复苏竞争格局改善的A股保利发展滨江集团华发股份建发股份万科A招商蛇口金地集团H股绿城中国华润置地中国海外发展越秀地产中国海外宏洋2受益于一线城市量价修复的区域型概念公司3受益于竣工链复苏及防疫放松的标的物业A股关注招商积余H股关注华润万象生活中海物业保利物业绿城服务万物云风险提示政策出台速度和执行力度不及预期基本面继续下行引发连锁反应疫情反复影响超预期P13请仔细阅读本报告末页声明2023年03月05日免责声明国盛证券有限责任公司以下简称本公司具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格本报告仅供本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任本报告的信息均来源于本公司认为可信的公开资料但本公司及其研究人员对该等信息的准确性及完整性不作任何保证本报告中的资料意见及预测仅反映本公司于发布本报告当日的判断可能会随时调整在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本公司不保证本报告所含信息及资料保持在最新状态对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本公司力求报告内容客观公正但本报告所载的资料工具意见信息及推测只提供给客户作参考之用不构成任何投资法律会计或税务的最终操作建议本公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议投资者应当充分考虑自身特定状况并完整理解和使用本报告内容不应视本报告为做出投资决策的唯一因素投资者应注意在法律许可的情况下本公司及其本公司的关联机构可能会持有本报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易也可能为这些公司正在提供或争取提供投资银行财务顾问和金融产品等各种金融服务本报告版权归国盛证券有限责任公司所有未经事先本公司书面授权任何机构或个人不得对本报告进行任何形式的发布复制任何机构或个人如引用刊发本报告需注明出处为国盛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