[指数判断]
　　指数震荡上行，短期波动加剧。
　　[长期看来道辑]
　　1.美核心PCE再超预期后市场预期美图今年加息次数升至3次，利率高点预期突破5%，加息带来的主权情务风险、需求放缓以及未来潜在居民收入下降背景下地产销售凤险都在累积，美国或有较高的经济衰退风险:欧元区面临类似的问题，只是制造业PMI回升，欧洲衰退预期边际修复。
　　2.国内三驾马车，线下消费及旅游出行等均明显恢复。地产链则预期在政策推动下景气反转。3月1日公布PMI数据重田扩张区间。制造业景气网暖，出口增速虽受高基数及海外需求减弱预期的影响，但总体回落速度校缓。2023年全年经济增速或能至%以上。内外经济增速差存在。
　　3.广叉及映又流动性依然合理充裕。
　　[风险提示]
　　1.美道胀再度抬头。加息节奏超出预期。
　　2.国内流动性收缩超预期。
　　

研究报告全文：