【指数判断】
　　我们认为指数底部区域已经明确，长期看涨思路不变。
　　【长期看涨逻辑】
　　1.美国2月议息会议加息25个基点，市场预期今年仍将加息两次，利率高点仍将突破5%，加息带来的主权债务风险、需求放缓以及未来潜在居民收入下降背景下地产销售风险都在累积，美国或有较高的经济衰退风险﹔欧元区面临类似的问题，暖冬虽然能暂缓欧元区国家的能源危机，通胀开始拐头，但大幅加息之后的问题即将凸显，未来经济衰退的概率更高。
　　2.国内三驾马车，线下消费及旅游出行等均明显恢复，地产链则预期在政策推动下景气反转，出口增速虽受高基数及海外需求减弱预期的影响，但总体回落速度较缓，2023年全年经济增速或能至5%以上，内外经济增速差存在。
　　3，经济增速预期差推动，外资持续流入，广义及狭义流动性依然合理充裕，此番指数上行后凤险偏好也在回升，存在继续上行动能。
　　【凤险提示】
　　1．美通胀再度抬头，加息节奏超出预期。
　　2．国内流动性收缩超预期。
　　

研究报告全文：