核心观点：2月23日我们发布了深度报告《什么是中国特色估值体系》，本周市场对国央企估值重塑高度关注。我们认为中国特色估值体系核心在于引导市场资源服务国家战略，“促进科技、资本和实体经济高水平循环”。无论是提质增效、重组优质未上市资源，还是运用市值管理工具给予投资者更强信心，我们认为上市国央企质量提升、估值重塑都有望对资本市场形成良性带动，同时也有望为服务于资本市场的证券行业带来增量业绩来源，金控平台亦在受益行列。
　　从我们跟踪的基金新发数据来看，截至2月28日，今年前两个月新成立基金134只，总发行份额达1292亿份。其中二月新成立基金75只，发行份额884.22亿份，环比提升117.1%。受到春节假期的影响，从总量上来看，新年以来两个月的发行份额并不算突出，但从基金的平均发行份额指标中，仍能看到基金发行市场回暖迹象。二月新成立基金的平均发行份额11.79亿份，为2022年9月以来的新高，并且较1月份6.90亿份的平均发行份额显著提高。
　　保险板块，负债端方面，当前行业仍处于“磨底”阶段，近年来随着各大险企寿险改革和产品结构调整，相关改革效果已逐渐开始显现，我们认为随着经济活动的不断恢复，保险消费有望逐步回暖。我们前期在报告《保险投资逻辑有望逐渐从估值修复转向资负共振》（2023年2月3日发布）中提出，后续板块表现有望逐渐从“估值修复”逻辑转向“基本面改善”。
　　建议关注：中国太保、中国平安、东方财富、浙商证券、国联证券等
　　市场回顾：本周主要指数上行，上证综指报3328.39点，环比上周+1.87%；深证指数报11851.92点，环比上周+0.55%；沪深300指数报4130.55点，环比上周+1.71%；创业板指数报2422.44点，环比上周-0.27%；非银金融（申万）指数报1600.36点，环比上周+2.39%，证券Ⅱ(申万)指数报5537.51点，环比上周+1.73%，保险Ⅱ(申万)指数1084.38点，环比上周+4.12%，多元金融(申万)指数报1159.29点，环比上周+1.17%；中证综合债（净价）指数报99.56，环比上周-0.03%。沪深两市A股日均成交额8464.58亿元，环比上周+1.07%，日均换手率1.06%，环比上周+0.02bp。截至3月2日，两融余额15862.02亿元，较上周+0.28%。截至2023年2月28日，股票型+混合型基金规模为7.08万亿元，环比+0.41%，2月新发权益基金规模份额289亿份，环比+58.40%。个股方面，券商：华创阳安环比上周+5.49%，华泰证券环比上周+3.26%，中银证券环比上周+3.20%。保险：中国平安环比上周+4.32%，中国人寿环比上周+3.80%，中国太保环比上周+3.04%，新华保险环比上周+4.06%。
　　证券业观点：
　　互联互通股票范围扩容正式落地，A股再迎“活水”。
　　2023年3月3日，沪深交易所发布沪深港通业务实施办法，为互联互通机制再扩容做出了制度上的保障，也进一步明确了相关股票标的选取标准和调整机制。从名单上看，调整后互联互通股票标的范围均显著扩大，沪股通当中，成份股覆盖将由沪市大、中盘股票进一步拓展至中、小盘股票，目前符合纳入条件的股票共有1336只，市值覆盖率90.94%；深股通方面，调整后其成分股数量也将大幅提高，基本覆盖全部深市股票；港股通纳入股票标的560只，较现行港股通股票增加177只，含4家外国公司。
　　2014年互联互通机制开通以来，两地资本市场交流合作日趋紧密，互联互通机制亦迎来持续优化，范围不断扩大。截至2023年3月3日，陆股通北向资金累计净流入18849.87亿元，港股通南向资金净流入22373.01亿元；陆股通持股市值2.52万亿元，占A顾流通市值的3.95%；港股通持股市值2.23万亿港币，占港股流通市值的8.04%。陆股通和港股通对双边资本市场的影响力逐步提升。
　　我们认为，此次互联互通标的大范围的扩大，一方面有望为境外投资者提供更多成长型、创新型的资产配置选择，提高A股市场的投资吸引力，为资本市场发展提供资金端支持；另一方面，将外企纳入互联互通标的范围有望为内地投资者提供更多国际公司投资机会，有望吸引更多外国公司到香港上市，为资本市场发展提供资产端支持。
　　开年新发基金逾千亿份，被动产品率先迎来“小阳春”，利好券商行业。
　　按基金成立日统计口径，截至2月28日，今年前两个月新成立基金134只，总发行份额达1292亿份。其中二月新成立基金75只，发行份额884.22亿份，环比提升117.1%。受到春节假期的影响，从总量上来看，新年以来两个月的发行份额并不算突出，但从基金的平均发行份额指标中，仍能看到基金发行市场回暖迹象。二月新成立基金的平均发行份额11.79亿份，为2022年9月以来的新高，并且较1月份6.90亿份的平均发行份额显著提高。
　　ETF等被动产品成为公募基金市场争相布局的焦点。截至2月底，今年以来共有12只ETF基金成立，总发行份额为129.22亿份，同比提升79.59%。并且2月以来新成立的公募基金中，多只ETF发行份额居前，其中工银瑞信中证稀有金属主题ETF发行总份额18.35亿份，嘉实中证疫苗与生物技术ETF总份额为18.25亿份，领先其他权益类基金，国泰中证10