研究报告全文：作者肖兰兰研究助理朱晓宇从业资格证号F3042977从业资格证号F03093900交易咨询证号Z0013951邮箱zhuxiaoyuthanfcom研究联系方式xiaolanlanthanfcom审核肖兰兰我公司依法已获取期货交易咨询业务资格交易咨询证号Z0013951基本面上游开工高位新装置40万吨下月起将接近满产下游工厂负荷提升但产业链库存压力较大PVC利润改善华北核心观点中性综合利润微亏价格反弹后下游需求并未跟进两会在即政策将不断推出宏观交易或尚未结束策略上1单边暂观望空V2309可等待宏观转弱烧碱价格企稳回升2套利5-9正套低位进场烧碱对烧碱价格下滑山东32液碱报890元吨吨利656元海外烧碱价格持稳出口订单减少电解铝限电加码氧化铝对烧碱需求中性偏多PVC影响未恢复烧碱库存高位价格走弱关注上游检修情况1乌海电石报3300元吨较上周降1002兰炭中料报1200元吨较上周下滑1003乙烯涨65报941美元吨VCMCFR远东原料支撑中性偏空涨36报764美元吨开工微增PVC整体开工负荷率8009环比提升106个百分点其中电石法PVC开工负荷率7927环比提升194个百分点乙供给偏空烯法PVC开工负荷率8308环比下降214个百分点存量负荷提升检修损失微降暂无新增计划检修1下游制品开工回升至约45成2出口出口尚可待交付量约197万吨关注3月出口情况制品海外订单走弱3周度社需求偏空库厂库库存微降但库存拐点还未到来电石法利润回升电石一体化吨利-317元山东外购电石法吨利-744元华北乙烯法利润升至1200元吨烧碱走弱西北综合利利润中性润降至299元华北综合利润升至-167元吨双吨价差升至2900元PVC产业链中兰炭电石亏损PVC端亏损大幅收窄烧碱利润下滑综合利润华北亏损收窄西北小幅盈利1国内扬州取消限购限售常州拟取消限售关注限售放开面是否继续扩大延长贷款年龄以男女朋友为共同还款人的连宏观中性偏多心贷等政策接连推出发改委产业司召开部分重点省份工业稳增长座谈会预计两会前后政策较多扩内需提信心稳增长是23年经济工作重点2美非农较好CPI略超预期PMI亦表现强劲兰炭开工微增样本企业开工率为5517较上周提升065处于中等水平煤碳暂企稳煤炭市场情绪略好转局部地区煤价小幅上行山西等地成交好转整体有所企稳神木中料报1200元吨较上周下滑100元吨数据来源紫金天风期货电石开工回升电石开工从7646升至7662环比提升016整体开工处于中位电石价格下滑乌海电石3300元吨较上周降100兰炭带动下电石价格下调电石大幅下调后市场观望情绪增加电石库存大幅提升样本库存31400较上周增12460吨环比增658数据来源紫金天风期货本周PVC整体开工负荷率8009环比提升106个百分点其中电石法PVC开工负荷率7927环比提升194个百分点乙烯法PVC开工负荷率8308环比下降214个百分点数据来源紫金天风期货在产装置负荷微增因负荷变化带来周产量回归062万吨较上周增加020万吨检修损失减少本周检修损失量为2646较上周减少0006万吨计划检修四川金路为计划检修暂无新增计划检修数据来源紫金天风期货烧碱装置开工提升整体开工率由8713升至8803环比升09个百分点烧碱库存累库国内烧碱样本企业产能占比70库存约4181万吨较上期增079万吨电解铝限电限产影响烧碱需求数据来源紫金天风期货烧碱价格下滑液碱890元吨较上周降45元吨山东烧碱不含氯吨利656元吨利较上周降141元烧碱供需错配价格承压关注烧碱检修情况外盘价格持稳东南亚CFR增5报610美元吨东北亚FOB报510美元吨美湾FOB降140报810美元吨数据来源紫金天风期货下游开工提升管材开工率回升至5227较上周涨682型材开工率回升至4313较上周涨983涨价后成交回归平淡低位成交较好但价格反弹之后鲜有追多数据来源紫金天风期货社会库存略去库本周为4378万吨较上周降066万吨其中华东样本库存3452万吨较上周减少072万吨华南样本库存926万吨较上周增加006万吨据了解社库去库或因库容有限上游厂库去库厂库库存6200万吨较上周减少273万吨数据来源紫金天风期货电石一体化利润回升西北电石一体化利润-317元吨较上周提高210元吨主要因成本下滑成材价格回升外购电石法亏损收窄华北外购电石法每吨利润-744元西北外购电石法利润为-560元吨华北西北电石法利润分别提升395378元吨数据来源紫金天风期货外购乙烯法利润微增华东乙烯法利润从1237元吨升至1300元吨华北乙烯法利润从1187元吨升至1200元吨利润微增外购VCM法亏损走扩外购VCM法利润-759元吨较上周降326元吨VCM价格走强带来成本端提升数据来源紫金天风期货综合利润不含氯继续分化西北综合利润为299元吨较上周降119元山东综合利润-167元吨较上周增271元PVC利润回升烧碱价格下滑且内蒙烧碱利润降幅更大双吨价差提升从每吨2627元升至2900元主要来自PVC价格回升电石走弱数据来源紫金天风期货2022年全年PVC粉累计出口19654万吨12月PVC粉出口量为1258万吨出口环比增418万吨主要因前期印度补库需求带动乙烯法出口好转12月PVC粉进口量为554万吨全年累计进口3623万吨接近21年水平数据来源紫金天风期货